2.4. Тактическое (оперативное) финансовое планирование

Оперативное финансовое планирование включает в себя долго-, средне- и краткосрочное планирование. Различие между ними состоит не только в горизонтах планирования, но и в объектах, целях, задачах. Если главными целями долгосрочного планирования являются создание рациональной структуры активов и источников их финансирования, выработка эффективной инвестиционной программы и выход на заданные параметры прибыли, то основными целями краткосрочного финансового планирования являются обеспечение платежеспособности и сведение к минимуму расходов на финансирование. В качестве основных целей среднесрочного планирования выступают обеспечение ликвидности и прибыльности работы компании в целом.

В качестве объектов долгосрочного финансового планирования выступают инвестиции и источники их финансирования; состав, структура активов и источники их формирования; состав, структура, источники доходов и расходов. В качестве главного объекта краткосрочного финансового планирования выступает движение денежных потоков, а в качестве объектов среднесрочного финансового планирования выступают как состав, структура активов и источников их формирования, так и источники доходов, расходов, а также прогнозные оценки денежных потоков.

Соответственно, планирование инвестиций, источников их финансирования, а также состава, структуры имущества и капитала фирмы может относиться и к долгосрочному, и к среднесрочному планированию. Различные горизонты планирования предполагают использование соответствующих методов прогноза значений отдельных показателей, а также различные форматы самих планов.

2.4.1. Планирование инвестиционной деятельности

В экономической литературе существуют различные трактовки понятия инвестиционной деятельности, исходя из трактовок исходного понятия инвестиции⁵⁵. Под инвестициями мы будет понимать целенаправленные вложения на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвестора. Наиболее существенными признаками, характеризующими инвестиции, являются следующие:

• потенциальная способность инвестиций приносить доход;

• в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

• целенаправленный характер вложения капитала в материальные и нематериальные объекты (инструменты);

• наличие срока вложения;

• наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер;

• вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды.

Инвестиционная деятельность связана не только с разработкой и реализацией инвестиционных программ, отдельных инвестиционных проектов, но и с текущими операциями по приобретению и продаже внеоборотных активов (недвижимости, в том числе земельных участков, патентов, и т.п.), с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие компании и т.д.

Инвестиционную деятельность будем рассматривать как целенаправленный процесс осуществления реальных и долгосрочных финансовых инвестиций. Необходимо отметить, что в экономической литературе существуют разные подходы отнесения процесса осуществления финансовых инвестиций к инвестиционной или финансовой видам деятельности. Так, например, И. А. Бланк к инвестиционной деятельности относит как долгосрочные, так и краткосрочные вложения в финансовые инструменты⁵⁶. Большинство же авторов вложения в краткосрочные финансовые инструменты относят к финансовой деятельности.

Указанные выше трактовки финансовой и инвестиционной деятельности не носят характера принципиальных расхождений. При планировании показателей прибыли от инвестиционной и финансовой деятельности важно, чтобы был соблюден единообразный подход как на этапе планирования, так и на этапе учета и контроля доходов, затрат по указанным видам деятельности.

Инвестиционная деятельность нефинансовых организаций подчинена решению задач основной (операционной) деятельности компаний несмотря на то, что отдельные инвестиционные решения сами по себе могут обеспечивать большую отдачу на вложенный капитал по сравнению с этими же вложениями в операционную деятельность.

Инвестиционная деятельность преимущественно носит долгосрочный характер и призвана обеспечивать рост прибыли от операционной деятельности за счет роста операционных доходов и снижения удельных операционных затрат. Поступления доходов от инвестиционной деятельности (от осуществления инвестиционных затрат) зависят от формы протекания инвестиционного процесса.

При последовательном протекании инвестиционного процесса доходы могут поступать непосредственно после завершения инвестирования средств. При интервальном протекании инвестиционного процесса между осуществлением инвестиционных затрат и получением доходов может иметь место значительный «лаг» запаздывания. В то же время при параллельном протекании инвестиционного процесса доходы могут поступать еще до окончания процесса инвестирования.

Указанные обстоятельства предопределяют специфические виды денежных потоков по инвестиционной деятельности. В частности, сальдо поступлений и выплат по инвестиционной деятельности может оставаться отрицательным достаточно продолжительное время. В другие периоды времени денежный поток по инвестиционной деятельности может формироваться исключительно за счет поступлений.

Важным показателей инвестиционной деятельности выступают чистые инвестиции, которые представляют собой разницу между суммой общих вложений и суммой амортизационных начислений компании в рассматриваемом периоде. В случае, если эта величина отрицательна, то подобная ситуация свидетельствует о том, что фирма «проедает» свой капитал, т.е. даже часть амортизационных начислений идет на потребление. Такая ситуация была характерна для многих российских компаний в период перехода на рыночные рельсы хозяйствования.

Развитие компаний, обеспечение их роста всегда связаны с увеличением объема чистых инвестиций, которые идут как на обеспечение расширенного воспроизводства внеоборотных активов, так и на пополнение оборотных средств.

Для планирования инвестиций и источников их финансирования фирмы самостоятельно определяют форматы инвестиционных планов. В табл. 2.1.- 2.3. приведены примерные формы инвестиционных планов, планов финансирования инвестиций, бюджета реализации активов.

Таблица 2.1.

Инвестиционный план на период до 200… г.

Наименование	Всего	В том числе по годам
показателей		200… г.	200… г.	200… г.
1. Капитальные вложения
В том числе: 1.1. покупка земли
1.2. строительно-монтажные работы
1.3. приобретение оборудования
1.4. прочие капвложения
2. Затраты на разрешительные документы (лицензии)
3. Финансовые вложения
4. Источники финансирования
В том числе: 4.1. собственные средства
4.2. паевое финансирование
4.3. заемные средства
Из них: 4.3.1. банковский кредит
4.3.2. долгосрочный займ
4.3.3. финансовый лизинг
4.3.4. эмиссия корпоративных облигаций
4.3.5. другие источники

Таблица 2.2.

План финансирования инвестиций на 200… г. с разбивкой по кварталам

(в тыс. руб.)

Виды инвестиций	Сумма	Источники финансирования	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1. Покупка земли		1.1. ипотечный кредит
		1.2. взносы учредителей
		1.3. иные источники
2. Строительно-монтажные работы		2.1. долгосрочный банковский кредит
		2.2. прибыль фирмы
		2.3. взносы партнеров
3. Приобретение оборудования		3.1. финансовый лизинг
		3.2. долгосрочные займы
		3.3. иные внешние источники
4. Финансовые инвестиции		4.1. эмиссия корпоративных облигаций
		4.2. неактивное самофинансирование
		4.3. иные источники

Таблица 2.3.

Бюджет реализации активов на 200… г.

Наименование актива	Первоначальная стоимость	Балансовая стоимость	1 кв.		2 кв.		3 кв.			4 кв.
			Выручка от реал.	Затраты на реал.	Выручка от реал.	Затраты на реал.	Выручка от реал.	Затраты на реал.	Выручка от реал.		Затраты на реал.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10		11
1. Нематери-альные вне-оборотные активы, всего:
в том числе:
1.1.
1.2.
1…..
2. Материаль-ные внеобо-ротные активы всего:
в том числе:
2.1.
2.2
2….
3. Оборотные активы, всего:
в том числе:
3.1.
3.2.
3….
Итого

В качестве внешних источников долгосрочного привлечения капитала могут быть: эмиссия корпоративных облигаций, долгосрочный банковский кредит, ипотечный кредит, долгосрочные займы, финансовый лизинг, другие источники.

В качестве неактивного самофинансирования могут выступать: доходы будущих периодов, остатки фондов потребления, просроченная задолженность поставщикам, средства специальных фондов.

Инвестиционная деятельность позволяет развиваться компании, наращивать производственные мощности, осуществлять реструктуризацию, диверсифицировать производство, осуществлять экспансию на различных рынках, в том числе за счет поглощения других компаний.

Для осуществления крупных вложений капитала, как правило, разрабатываются инвестиционные проекты, в которых приводятся технико-экономические обоснования, позволяющие судить об их эффективности и, прежде всего, о прибыльности (рентабельности) вложений.

Инвестиционный проект фактически представляет собой бизнес-план, в котором представлена вся совокупность бюджетов, необходимых для обеспечения его реализации, в том числе и бюджета доходов и расходов, а также бюджета денежных средств. Эти бюджеты также как и прогнозный баланс являются сводными и формируются на базе операционного бюджета. Следует указать на то, что составление этих бюджетов имеет некоторые особенности, связанные с целесообразностью введения в них дополнительных показателей, отражающих как выплаты, так и поступления. Возможные формы бюджета движения денежных средств, бюджета прибылей и убытков по инвестиционному проекту на год представлены в табл. 2.4., 2.5.

Таблица 2.4.

Бюджет движения денежных средств по проекту

(в тыс. руб.)

Наименование	Значение показателя
показателя	На конец предплано-	200___ г.
	вого года	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	Итого за год
Остаток денежных средств на начало периода
Выплаты (расходы)
1. Приобретение основных средств, всего
В том числе:
1.1. Приобретение земельного участка
1.2. Приобретение установки
1.__. Приобретение компьютерного класса
2. Текущие расходы, всего
В том числе:
2.1. Оплата стоимости сырья и материалов
2.2. Оплата стоимости топлива и энергии
2.3. Заработная плата персонала
2.4. Оплата прочих расходов
3. Налоговые платежи, всего
В том числе:
3.1. ЕСН
3.2. НДС
3.3. Земельный налог
3.4. Налог на имущество
3.5. Налог на прибыль
4. Платежи по погашению кредитов, займов и обязательств по ним, всего
В том числе:
4.1. Проценты по кредиту банку «А»
4.2. Проценты по кредиту банку «Б»
4.3. Выплаты по займу ОАО «Х»
Итого выплат
Поступления
5. Заемные средства, всего
В том числе:
5.1. Кредиты от банка «А»
5.2. Займы от ОАО «Х»
6. Привлеченные средства, всего
В том числе:
6.1. Поступления от инвестора «К»
6.2. Поступления от акционеров
7. Операционные доходы от осуществления инвес-тиционного проекта
Итого поступлений
Остаток денежных средств на конец периода
8. Чистый денежный поток ( поступления минус выплаты)

Таблица 2.5.

Бюджет Прибылей и убытков по инвестиционному проекту «Х1» на 200__ г.

(в тыс. руб.)

Наименование	Значение показателя
показателя	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	Итого
1. Доходы от осуществления инвестиционного проекта с НДС
2. НДС
3. Доходы без НДС
4. Себестоимость реализованной продукции
5. Валовая прибыль
6. Управленческие и коммерческие расходы
7. Инвестиционные расходы, не включенные в стоимость внеоборотных активов57
8. Прибыль от продаж
9. Налог на имущество
10.Проценты по кредитам и займам банкам и заимодавцам
11.Прибыль до налогообложения
12.Налог на прибыль
13.Чистая прибыль (убыток) за период

В бюджете прибылей и убытков по инвестиционному проекту желательно выделять отдельно наиболее существенные налоговые платежи - такие как налог на добавленную стоимость, налог на имущество, земельный налог и др., а также процентные платежи по банковским кредитам и займам. Эти сведения позволят внешним пользователям более отчетливо увидеть и проанализировать возможные варианты повышения эффективности осуществления инвестиций в данный проект.

2.4.2. Составление прогнозного баланса.

При долгосрочном планировании состава и структуры имущества, капитала фирмы – основных составляющих прогнозного баланса, расчеты осуществляются, как правило, по укрупненной номенклатуре статей. В табл. 2.6. приведена возможная структура агрегированного баланса для компаний, основанных на акционерном капитале.

Прогнозный агрегированный баланс позволяет рационализировать структуру имущества и капитала компании и, тем самым, спланировать желаемый уровень ее ликвидности в будущих периодах. При традиционном последовательном планировании вначале осуществляют прогнозные расчеты статей актива баланса, а затем статей пассива. Основой для планирования активов при долгосрочном планировании выступают плановые продуктовые программы и программы развития производственного потенциала фирмы, а также долгосрочные планы инвестиций, дифференцированные по видам (реальные и финансовые).

Стоимость вложений в материальные активы собственного производства преимущественно оценивается опытным путем с учетом ожидаемого роста цен в будущем⁵⁸. Как правило, для большинства видов деятельности имеются достаточно устойчивые соотношения между объемами производства продукции и средними запасами. Аналогичное соотношение существует и для показателей объема продаж и дебиторской задолженности.

В большинстве фирм соотношение между запасами и дебиторской задолженностью, с одной стороны, и с остальными оборотными средствами, с другой стороны, также достаточно устойчивое, что позволяет делать прогноз стоимости и структуры активов на долгосрочную перспективу.

Статьи пассива баланса планируются исходя из предполагаемой структуры капитала (соотношения собственных и заемных средств) и планируемых источников финансирования капитальных вложений.

Величина собственного капитала на плановый период рассчитывается как сумма объема собственного капитала на текущий период (период составления прогноза баланса) плюс часть прибыли от производственно-финансовой деятельности фирмы, которая останется в ее распоряжении после выплаты дивидендов и частичного использования на потребление.

Разность между стоимостью активов и прогнозной величиной собственного капитала будет составлять дополнительную потребность в капитале, которая может быть покрыта частично за счет паевого финансирования (взносов учредителей в уставный капитал, дополнительной эмиссии собственных акций); оставшаяся часть может быть покрыта за счет заемного капитала. Конкретные решения по паевому финансированию, а также по структуре заемного капитала принимаются исходя из финансовой стратегии фирмы, ее инвестиционных планов с учетом состояния и развития рынка капиталов.

При долгосрочном планировании прогнозные оценки статей баланса осуществляются исходя из восстановительной стоимости активов.

При использовании общефирменных расчетных моделей прогнозный баланс с его агрегированными группами статей формируется одновременно с планированием продуктовых программ, прогнозированием прибыли и инвестиций. В расчетных моделях задаются соответствующие правила соблюдения горизонтальной и вертикальной структуры баланса. Прогнозные балансы дают наглядное представление о структуре, динамике имущества, а также капитала фирмы, выступают в качестве инструмента для осуществления балансовой политики.

Таблица 2.6.

Структура агрегированного баланса на конец прогнозного периода.

Актив	Пассив
Внеоборотные активы Нематериальные активы Материальные активы В том числе: Земля Здания, сооружения Оборудование и машины Незавершенное строительство Долгосрочные финансовые вложения	III Капитал и резервы Уставный капитал В том числе: Планируемое увеличение за счет паевого финансирования Добавочный капитал Резервы Накопления из прибыли
II Оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Прочие оборотные средства	IV Долгосрочные обязательства 4.1. Долгосрочные банковские кредиты 4.2. Ипотечные кредиты 4.3. Долгосрочные займы 4.4. Другие источники
	V Краткосрочные обязательства 5.1. Краткосрочные кредиты и займы 5.2. Задолженность перед поставщиками 5.3. Задолженность перед бюджетом 5.4. Доходы будущих периодов 5.5. Прочие обязательства
Всего активов	Всего пассивов

Разработка прогнозного баланса на квартал, полугодие, год имеет свои особенности. Прежде всего, формат прогнозного баланса, как правило, предопределяется принятыми в стране формами финансовой отчетности. (В России форма бухгалтерского баланса периодически пересматривается). Официальные форматы баланса содержат более детализированные статьи по сравнению с прогнозным балансом, прежде всего, в части оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Составление годовых балансов, как правило, начинается с планирования активов. Внеоборотные нематериальные активы рассчитываются исходя из планов НИР, бизнес-планов, общефирменных планов развития. Материальные внеоборотные активы планируются на основе инвестиционных планов (бюджетов капитальных вложений), а долгосрочные финансовые вложения - на основе бизнес-планов и общефирменных планов развития.

Планирование оборотных активов осуществляется на основе операционных бюджетов (бюджета продаж, бюджета переходящих запасов, бюджета потребности в материалах и т.п.), планов доходов и расходов (бюджета прибыли и убытков), плана (бюджета) движения денежных средств с учетом прошлого опыта соблюдения вертикальных пропорций, например, между объемами продаж и дебиторской задолженностью; объемом производства и незавершенным производством, готовой продукцией на складе и т.п.

В каждой компании в определенных пределах наблюдается достаточно устойчивое соотношение между материальными и финансовыми активами, а также между запасами, дебиторской задолженностью и прочими оборотными активами. Указанные пропорции используются для прогнозирования отдельных видов оборотных активов

В пассиве баланса изменения собственного капитала рассчитывают исходя из плана распределения прибыли, инвестиционных планов и общефирменных планов (либо бизнес-планов). Эти изменения касаются и уставного капитала, и добавочного капитала, и нераспределенной прибыли (либо убытков), и планируемых источников финансирования капитальных вложений.

Собственный капитал увеличивается на планируемые объемы реинвестирования прибыли, а также на планируемые резервы и фонды развития компании.

Разность между суммой активов и предполагаемым размером собственного капитала определяет потребность в заемном финансировании. При это важно учитывать пропорцию между собственным и заемным капиталом, устанавливаемую высшим руководством компании с тем, чтобы выдерживать принятые нормативы финансовой независимости.

Планирование долгосрочных кредитов и займов осуществляется на основе инвестиционных планов, а краткосрочных - на основе кредитного плана. Другие статьи заемного капитала планируются по данным планов движения денежных потоков, структуры капитала, заключенных договоров с учетом сложившихся или установленных вертикальных пропорций статей заемного капитала.

В случае существенных расхождений между потребностями в заемном финансировании и предельным объемом заемного капитала принимаются меры по изысканию дополнительных собственных источников финансирования, либо осуществляется корректировка планов по прибыли и, соответственно, планов продаж.

Структура заемного капитала компании определяется с учетом потребностей финансирования операционной деятельности компании и также сложившейся структуры кредиторской задолженности.

Плановый (прогнозный) баланс компании дает представление о материальной и финансовой сторонах планируемого бизнеса, а также о характере платежеспособности.

Прогнозный баланс позволяет увязать возможные расхождения между планами доходов и расходов, планом движения денежных средств, кредитным планом и т.д. Он позволяет более реально оценить стоимость фирмы, стоимость ее активов, в том числе и нематериальных, и сбалансировать источники финансирования активов. Кроме того, на основе его показателей можно проследить характер платежеспособности предприятия как на основе коэффициентов ликвидности, так и на основе соотношения отдельных разделов баланса; проанализировать финансовую устойчивость.

Если показатели ликвидности, либо финансовой устойчивости будут не удовлетворять параметрам финансовой стратегии компании, то это означает необходимость пересмотра, как операционных, так и вспомогательных финансовых бюджетов (как то бюджетов кредитов и займов, финансовых вложений, реализации активов и т.п.).

На квартал, полугодие, год крупные, средние компании, как правило, осуществляют разработку плана расходов и доходов, плана распределения чистой прибыли, валютного плана, плана движения денежных средств, налогового и кредитного планов.

2.4.3. Планирование доходов и расходов.

Планирование доходов и расходов - узловая задача финансового планирования. Оно может осуществляться на год, квартал. Сальдо доходов и расходов представляет собой конечный финансовый результат деятельности фирмы в плановом периоде. Расчеты показателей, характеризующих доходы и расходы, могут осуществляться для внутренних целей, например, для выплаты дивидендов, и для внешних целей, например, для целей налогообложения.

Планированию доходов предшествует этап прогнозирования спроса на продукцию (услуги), уровня рыночных цен, уровня дебиторской задолженности. Все эти параметры подвержены изменениям, которые во многом обусловлены внешней средой. Выделяют три вида изменений⁵⁹, направленные (рис. 2.3.), циклические (рис. 2.4.) и случайные (рис. 2.5.).

Рис. 2.3. Направленные изменения (компонент С)

Рис. 2.4. Циклические (сезонные) колебания (компонент S)

Рис. 2.5. Случайные (неупорядоченные) изменения (компонент I).

Если реальные данные прошлых периодов изменялись в соответствии с одной из трех указанных закономерностей, то процесс прогнозирования не представляет особых сложностей. Однако на практике указанные типы изменений в чистом виде встречаются редко. Обычно имеет место какая-либо комбинация из приведенных трех тенденций. В этом случае встает задача разложения указанных динамических рядов и выявление относительного процентного вклада каждого из компонент (С, S, I) в реальную динамику изменений.

Компонента С имеет четко направленную постоянную составляющую динамического ряда как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах.

Компонента S характеризует повторяющуюся краткосрочную закономерность сезонных изменений. Они могут быть весьма существенными и важными для среднесрочного и краткосрочного планирования. Сезонный компонент в уровне продаж для компании, как правило, носит достаточно устойчивый характер и легко прогнозируется.

Неупорядоченные изменения (компонента I) наиболее сложны для прогнозирования. Очевидно, что чем выше неопределенность этих изменений, тем сложнее общий прогноз уровня продаж.

Вычленение трех видов изменений позволяет более реалистично строить прогнозы и, что не менее важно- упрощает поиск потенциальных источников ошибок прогноза.

Зачастую прогнозы спроса на продукцию и уровня розничных цен принимаются в качестве основы плана продаж. Такой подход вряд ли можно признать корректным. Дело в том, что компания не всегда в состоянии обеспечить спрогнозированный спрос на все виды продукции в виду ограниченности ресурсов, в том числе производственных мощностей. И в этом случае встает задача определения оптимального ассортимента продаж.

Существуют различные подходы к решению данной задачи. Прежде всего необходимо иметь в виду, что универсальной модели оптимального планирования продаж нет. Поэтому важно представлять общий подход к моделированию плана продаж с тем, чтобы выбрать приемлемый вариант.

Следует сразу отметить, что авторы не склонны к построению сложных оптимизационных моделей, т.к., во-первых, реальная действительность всегда отличается от математической модели и, во-вторых, полученные результаты оптимизационных решений, как правило, ненадежны для практического применения из-за невысокой точности и достоверности исходных данных (речь идет об уровне спроса, ресурсных ограничениях , безусловно, уровне цен).

С практической точки зрения целесообразнее разрабатывать варианты допустимых, рациональных с позиции высшего менеджмента планов продаж. При планировании продаж важно четко определить последовательность этапов, итерации построения допустимого плана. Безусловно, в этой последовательности этапов могут присутствовать и оптимизационные процедуры.

В наиболее общем виде постановка задачи планирования продаж с использованием методов математического моделирования может включать в себя следующие этапы:

• определение сценарных условий планирования;

• определение целевых установок;

• определение ограничений;

• разработка математической модели;

• создание информационной базы для планирования объема продаж;

• осуществление инвариантных расчетов и анализ их результатов;

• принятие плановых решений.

На первом этапе принимается принципиальное решение относительно:

• планирования объема продаж в целом по компании, либо в разрезе ее отдельных структурных подразделений. От решения данного вопроса зависит характер учета интересов отдельных структурных подразделений и уровень использования их ресурсов;

• возможности размещения заказов на производство планируемых к сбыту объемов продукции на стороне (и, соответственно, перепродажа продукции сторонних компаний для выполнения плана продаж);

• определение горизонта и периода планирования, например, планирование объема продаж на год с разбивкой по кварталам или на квартал с помесячной разбивкой;

• требований характера исполнения заказа отдельных покупателей (например, обязательного использования какой-либо группы ресурсов (границы допустимых решений обязательного исполнения));

• целесообразности разработки оптимистического, пессимистического и наиболее вероятного планов продаж, учитывающих различный уровень цен реализации и различные уровни спроса;

• степени укрупнения или детализации ассортимента продукции в плане продаж.

При решении вопроса агрегирования параметров плана продаж необходимо учитывать, что детализация ассортимента неизбежно ведет к росту уровня неопределенности результатов планирования, учитывая вероятностный характер уровня спроса, цен реализации продукции, цен на потребляемые ресурсы и т.д., и т.п. Детализация ассортимента многократно увеличивает и необходимый объем исходной информации – прежде всего в части норм и нормативов расходования ресурсов на производство и реализацию ассортиментной продукции.

Для каждого вида деятельности, в каждой отрасли выработаны определенные принципы и способы укрупнения ассортимента выпускаемой и реализуемой продукции.

При укрупнении номенклатуры плана продаж необходимо помнить о трех аспектах процесса агрегирования:

1. технологическом,

2. потребительском,

3. методическом.

С технологической точки зрения в основе агрегирования ассортимента производимой продукции лежит сходство (общность) технологии производства. Такой подход к планированию упрощает учет технологических возможностей собственного производства в планировании продукции.

С потребительской точки зрения укрупнение номенклатуры плана продаж целесообразно осуществлять, исходя из спроса на одноименные виды продукции. Например, мужская, женская, детская одежда может производиться на одном и том же оборудовании, в то же время с потребительской точки зрения это разные ассортиментные группы, характеризующиеся особым спросом и уровнем цен.

С методической точки зрения для соизмеримости отдельных видов продукции, включенных в одну ассортиментную группу, целесообразно использовать условный представитель. Например, напитки могут измеряться в условных бутылках, оказываемые услуги - в человеко-часах. Такой метод планирования и укрупнения позволяет с помощью коэффициентов перевода учитывать многообразие ассортимента того или иного вида продукции, упрощает процесс нормирования ресурсов, необходимых для производства данной номенклатурной группы.

На следующем этапе постановки задачи планирования продаж необходима четкая формулировка целевых установок. Зачастую в качестве таковых выступает получение максимальной прибыли. Сразу встает вопрос, о какой прибыли идет речь? Например, если речь идет о максимизации прибыли от производства и реализации каждой номенклатурной группы, то возникает проблема распределения постоянных затрат между планируемыми номенклатурными группами продукции. Задача упрощается, если речь идет о максимизации маржинальной прибыли, т.к. в этом случае постоянные затраты не учитываются в модели максимизации прибыли. Возможны и другие варианты решения задачи максимизации прибыли.

В качестве целевых установок могут присутствовать и другие показатели. Например, удовлетворение потребностей отдельных групп потребителей; увеличение доли капитала на конкретном сегменте товарного рынка и т.д., и т.п. Поскольку реализации этих целевых установок в рамках единой модели планирования входит в противоречие, то важно установить приоритетность данных установок.

Для производства и реализации продукции, как известно, необходимы ресурсы и, прежде всего, финансовые. В большинстве случаев они ограничены. Поэтому важно изначально установить ограничения, как по собственным, так и по заемным финансовым ресурсам.

Наряду с финансовыми ресурсами в системе ограничений важно учеть и производственные мощности, тем более, что вопросы целесообразности их наращивания относятся к числу стратегических для компании.

Зная сценарные условия, целевые установки, ресурсные и иные ограничения можно переходить к разработке математической модели планирования продаж. В модели по возможности необходимо учесть основные связи и факторы моделируемого процесса с тем. чтобы варианты плана продаж соответствовали выявленному спросу и не выходили за пределы установленных ограничений по ресурсам.

Планирование продаж требует большого объема исходной информации. Это информация и о спросе, и о ценах, и о нормах расхода различных видов ресурсов на производство и реализацию различных видов продукции, и о технологии производства, и о производственных мощностях компании, и о поставщиках, потребителях, и о стоимости финансовых ресурсов, и о среднем уровне оплаты различных категорий персонала, и о финансовых аспектах деятельности компании и т.д., и т.п. Вся эта информация за различные периоды времени должна быть достоверна, систематизирована и доступна для пользователей. Иными словами, для планирования продаж необходимо создание и поддержание в актуальном состоянии разносторонней информационной базы. Желательно, чтобы исходная информация для создания информационной базы порождалась существующим в компании документооборотом. Создание специального документооборота для планирования продаж, разработки иных операционных и финансовых бюджетов связана со значительными дополнительными затратами. При этом не всегда достигается необходимый уровень достоверности исходных данных.

Осуществление расчетов в общем случае представляет собой технологическую операцию при наличии сходной информации и программных продуктов, которые позволяют получать различные варианты решений посредством изменения исходных условий.

Выбор того или иного варианта исходных условий осуществляется в процессе анализа результатов расчетов, которые целесообразно осуществлять, по крайней мере, по следующим направлениям:

• выявление факторов, существенным образом влияющих на конечный результат (прежде всего, ресурсных факторов);

• изменение приоритетов целевых установок, например, вместо целевой установки максимизации маржинальной прибыли – установить в качестве главного критерия – максимизацию продаж при обеспечении заданного объема маржинальной прибыли. Подобные расчеты позволяют лучше понять политику компании в сфере продаж в случае существенного изменения внешних или внутренних условий;

• изменение внешних условий – уровня спроса, уровня цен, изменение уровня стоимости ресурсов и т.п.

Варьируя исходными данными, накапливается соответствующая статистика, которая позволяет судить об устойчивости полученных результатов, о наличии узких мест в компании и т.п. Информация, полученная при анализе результатов расчетов, является основой для принятия плановых решений.

На конечное решение по плану продаж влияют и многие иные факторы, которые не были учтены в модели ввиду сложности их формализации и, соответственно, не были учтены в системе исходных условий. Как правило, при принятии окончательных решений учитывается необходимость поддержки на рынке определенного ассортимента продукции, который может быть даже убыточным (зачастую носит рекламный характер); необходимость поддержки долговременных связей с конкретными поставщиками и покупателями; необходимость занятости определенной категории персонала компании и прочие факторы. Принятые решения оформляются, как правило, в виде бюджета продаж.

Информация плана продаж является основой доходной части бюджета доходов и расходов. Его целесообразно осуществлять в соответствии с действующим законодательством, инструктивными материалами, в которых определены и форматы отчетных документов. В России такой формой является Отчет о прибылях и убытках. Соответственно и внешнее планирование доходов и расходов целесообразно вести согласно данному формату. Примерная форма годового плана доходов и расходов приведена в табл. 2.7.

Таблица 2.7.

План доходов и расходов на 200… год

Наименование показателя	За год, пред-шествующий планируемому	На 200… год	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
В том числе:
Затраты на сырье, материалы и покупные полуфабрикаты
Прямая заработная плата (с начислениями)
Общепроизводственные расходы
Прочие расходы производственного назначения
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Общехозяйственные расходы
Прибыль (убыток) от продаж
2. Операционные расходы
Проценты к получению
Проценты к уплате
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы
3. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Налог на прибыль и другие аналогичные обязательные платежи
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) за период

План распределения чистой прибыли включает в себя планирование дивидендов по различным типам акций, а также планирование резервов (фондов) из прибыли. Минимальная сумма для образования резервов обеспечения воспроизводства основных средств рассчитывается как разница между расчетными оценками основных средств по восстановительной стоимости и первоначальной стоимости приобретения с учетом произведенной переоценки. Полученная сумма умножается на ставку налога на прибыль. В случае недостаточности оставшейся после планирования дивидендов прибыли для создания резервов, как правило, рекомендуется уменьшать размер дивидендов. Создание резервов из прибыли непременный атрибут для обеспечения устойчивого роста фирмы, наращивания собственного капитала.

2.4.4. Планирование денежных потоков.

Планирование движения денежных средств (денежных потоков) представляет собой прогнозирование поступлений и выплат (расходов) по операционной, инвестиционной и финансовой видам деятельности. Конечным результатом планирования денежного потока является оценка конечного сальдо планируемых поступлений денежных средств и выплат. Оно характеризует масштабы измерения возможностей внутреннего финансирования. Для внешних аналитиков денежный поток характеризует масштаб измерения доходов фирмы.

Главные задачи планирования денежных потоков состоят в постоянном поддержании финансового равновесия, гарантировании ликвидности фирмы в виде создания ликвидных резервов, а также в повышении эффективности привлечения и вложения средств.

При планировании денежных потоков показатели платежей могут рассчитываться как прямо, так и косвенно из других операционных, финансовых и общефирменных планов (бюджетов). При прямом планировании потоки платежей и объемы денежных средств в плановом периоде рассчитываются на основе общефирменных планов, содержащих данные о внешнем финансировании, о платежах по процентам, о выплачиваемых дивидендах, а также на основе операционных бюджетов, позволяющих осуществлять расчеты по выплатам заработной платы, оплате материалов, энергии, стоимости информационных услуг, оплате работ, выполненных сторонними организациями, по оплате лицензий, арендных платежей, вложений в ценные бумаги, выдачи ссуд (займов), возврату заемных средств и т.п.

При косвенном планировании в качестве исходной информации для расчета потока платежей и объемов платежных средств в плановом периоде используются данные прогнозного баланса и прогнозного отчета о прибылях и убытках.

В разделе поступлений отражаются планируемые поступления денежных средств от продаж, от реализации основных средств и нематериальных активов, доходы от внереализационных операций и другие доходы, предполагаемые к получению фирмой в течение планируемого периода.

В разделе выплат (расходов) планируются производственно-сбытовые расходы, налоговые платежи, проценты за пользование банковским кредитом, выплаты основного долга, выплаты дивидендов, реальные финансовые вложения (инвестиции) и т.д.

Планы движения денежных средств позволяют контролировать текущую платежеспособность, выявлять причины расхождения между финансовым результатом и сальдо денежного потока; принимать оперативные решения по управлению денежными средствами. На рис. 2.6 для иллюстрации изложенного приведена общая схема движения денежных потоков.

Рисунок 2.6. Общая схема движения денежных потоков.

Форматы плана денежных потоков фирмы могут определять самостоятельно. При этом необходимо иметь в виду, что в качестве аналога данной формы в российской финансовой отчетности выступает отчет о движении денежных средств. Примерная форма годового плана денежных потоков фирмы приведена в табл. 2.8.

Таблица 2.8.

План денежных потоков на 200… год

Наименование показателя	На 200… год	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Остаток денежных средств на начало периода
1. Поток денежных средств по основной деятельности
Поступления:
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг
Авансы, полученные от покупателей
Расчеты с подотчетными лицами
Прочие поступления
Выплаты:
Оплата за поставку сырья и материалов
Оплата прямой заработной платы
Отчисления в государствен-ные внебюджетные фонды
Расчеты с бюджетом
На выдачу подотчетных сумм
На выдачу авансов
2. Поток денежных средств по инвестиционной деятельности
Поступления:
Выручка от продажи внеоборотных активов
Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений
Выплаты:
Расходы на приобретение внеоборотных активов
Расходы на капитальное строительство
Расходы на долгосрочные финансовые вложения
3. Поток денежных средств по финансовой деятельности
Поступления:
Получение кредитов и займов
Получение денежных средств от продажи ценных бумаг
Получение денежных средств от возврата займов
Выплаты:
Возврат кредитов и займов
Выплаты дивидендов
Погашение векселей, облигаций
Предоставление займов
Приобретение ценных бумаг
4. Совокупный поток денежных средств по всем видам деятельности
Остаток денежных средств на конец периода

Наряду со знаниями принципиальных возможностей финансовых расчетов поступлений и выплат (расходов), основные компоненты которых приведены на рис. 2.3., для повышения достоверности прогнозов необходим учет величины, времени и направлений движения денежных средств. Речь идет, во-первых, о необходимости учета возможностей партнеров по бизнесу в части удовлетворения платежных целей по времени и объемам (возможности рассрочки платежей, необходимости предоплаты и т.п.). Во-вторых, необходимо анализировать внутренние факторы, определяющие потоки платежных средств на самом предприятии. В частности, речь идет о продолжительности и сроках осуществления производственных и непроизводственных процессов и их оптимизации.

Валютный план разрабатывается фирмами, осуществляющими экспортно-импортные операции. При разработке валютного плана рекомендуется соблюдать принципы валютной самоокупаемости и самофинансирования. Валютное планирование включает в себя планирование валюты как на счетах в банках, так и планирование продажи, покупки валюты за рубли.

Сложности валютного планирования связны с неточностями прогнозов курса различных валют. Трудная предсказуемость валютных курсов сужает горизонты валютного планирования и создает предпосылки для организации самостоятельного бизнеса в этой сфере.

В качестве самостоятельного финансового плана в крупных фирмах разрабатываются налоговые бюджеты. Форматы данного плана законодательно не регламентированы. Учитывая, что сроки налоговых платежей для каждого налога определяются налоговыми органами и несоблюдение их связано с финансовыми санкциями, то задача налогового планирования состоит не только в определении размера налоговых платежей, но и в определении суммы налоговых выплат в конкретные сроки, установленные налоговыми органами.

Результаты налогового планирования (налоговый бюджет) непосредственно используются финансовой администрацией фирмы при формировании плана движения денежных потоков и платежного календаря.

Кредитный план разрабатывается на основе заключенных кредитных договоров, договоров о предоставлении ссуд, займов. В нем отражаются суммы полученных кредитов и займов, размеры процентов по ним, сумма остатка основного долга, сроки и порядок погашения кредитов, займов, назначения кредита, а также сведения о предоставлении займа (сумма займа, проценты к получению, порядок и сроки возврата займа). Форма кредитного плана не регламентирована и компании самостоятельно устанавливают их форматы, учитывая количество и виды договоров. Примерная форма кредитного плана приведена в табл. 2.9.

Таблица 2.9.

Кредитный план на 200… г.

Наименование	Всего		1 кв.		2 кв.		3 кв.		4 кв.
показателя	Основной долг	Проценты	Основной долг	Проценты	Основной долг	Проценты	Основной долг	Проценты	Основной долг	Проценты
1. Остаток ссудной задолженности на начало периода
2. Погашение имеющейся ссудной задолженности
3. Получение кредитов
В том числе:
3.1. под … ставку годовых
3.2 под … ставку годовых
4. Погашение планируемых к получению кредитов
5. Остаток общей ссудной задолженности на конец периода
6. Предоставление займов
В том числе:
6.1. под … ставку годовых
6.2. под … ставку годовых
7. Возврат займов

Составление кассового плана фирмы осуществляется на основе предполагаемых выплат по оплате труда через кассу предприятия, сведений о командировочных расходах, прочих поступлениях и выплат наличными деньгами. Он содержит данные оборота наличных денежных средств (поступлений и выплат) через кассу. Кассовый план необходим как собственно фирме, так и обслуживающему ее банку для составления сводного кассового плана на квартал. Поэтому за два месяца до начала следующего квартала фирма предоставляет в обслуживающий их банк кассовую заявку (план).

Платежный календарь (план движения денежных средств на счетах в банке и в кассе) составляется на месяц с разбивкой по декадам, либо неделям. В небольших компаниях со стабильными платежами он может составляться и на квартал с разбивкой по месяцам и более мелким периодам. Платежный календарь, прежде всего, предназначен для финансового обеспечения всех хозяйственных операций фирмы без подразделения их на отдельные виды деятельности.

В платежном календаре поступления и выплаты денежных средств должны быть сбалансированы. При его составлении выявляются излишки (временно свободные денежные средства) или их недостаток в определенные промежутки времени и планируются мероприятия по привлечению недостающих средств для выполнения фирмой своих обязательств.

Процесс планирования платежного календаря включает в себя также контроль и анализ хода его исполнения и, прежде всего, анализ неплатежей, анализ принятия конкретных мер по их устранению, и анализ размещения временно свободных денежных средств.

Исходной информацией для составления платежного календаря являются: планы продаж, материально-технического снабжения, капитальных вложений; выписки по счетам фирмы и приложения к ним, графики выплаты заработной платы с начислениями, счета-фактуры, установленные сроки налоговых платежей (налоговые бюджеты), договора и т.д.

Платежный календарь состоит из доходной (поступления) и расходной (выплаты) частей. Форма платежного календаря официально не регламентирована. В доходной части фиксируются наиболее типичные поступления денежных средств, характерные для конкретной фирмы. Поступления от основной деятельности рекомендуется группировать по их отдельным видам. Например, для предприятий торговли отдельно показываются поступления от оптовой и розничной торговли, поступления от погашения дебиторской задолженности, предоплата, поступления арендной платы.

В платежном календаре целесообразно выделять поступления от продаж валюты, ценных бумаг, продажи основных средств, иного имущества, а также поступления в виде краткосрочных ссуд и займов отдельно по каждому договору.

Детализация возможных поступлений позволяет более оперативно осуществлять поиски дополнительных источников финансирования деятельности фирмы и принимать соответствующие решения.

В расходной части платежного календаря, как правило, вначале указываются первоочередные платежи на неотложные нужды. Далее выделяются платежи по финансовым обязательствам. Порядок отражения в платежном календаре остальных выплат определяется исходя из внутренних предпочтений фирмы.