7. Валютный курс

Валютный курс – это соотношение м/у нац и иностр валютами, определяемая их покупательной способностью и рядом других факторов. В основе покупательной способности лежит потребительская корзина.

ВИДЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:1.Свободное (“чистое”) плавание; 2. Управляемое плавание (небольшое вмешательство ЦБ); 3. Фиксированные курсы 4. Целевые зоны; (валютный коридор); 5. Гибридная система валютных курсов.

Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения. Примером системы фиксированных курсов является Бреттон – Вудская валютная система 1944-1971 гг. Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п.

Классификация видов валютного курса 1. Способ фиксации Плавающий, Фиксированный, Смешанный 2. Способ расчета Паритетный, Фактический 3. Вид сделок Срочных сделок, Спот-сделок, Своп-сделок 4. Способ установления Официальный, Неофициальный 5. Отношение к паритету покупательной способности валют: Завышенный, Заниженный, Паритетный 6. Отношение к участникам сделки Курс покупки, Курс продажи, Средний курс. По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный. Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей: курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, английскому фунту стерлингов, французскому франку развивающиеся страны; курс национальной валюты фиксируется к СДР; «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран - торговых партнеров данной страны; курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях.

Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.

Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для них установлены два режима валютных курсов: внутренний - для операций внутри Сообщества, внешний - для операций с другими странами. Между валютами стран ЕВС действует твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов к ЭКЮ с пределом колебаний +/- 15%. Курсы валют совместно «плавают» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС.

Факторы, влияющие на валютный курс

Группы факторов: Системообразующие- напрямую воздейсвтуют на валютный курс (состояние ВВП, процентные ставки, предложение денег); регулирующие – указы, законы, структура банковской системы, бирж и т д; факторы, выводящие экономическую систему из динамического равновесия: Экономичексие(инфляция, безработица, спекулятивные операции на биржах) Политические (насколько народ доверяет правительству, долгосрочные, среднесроч, и краткосрочные решения правительства) Психологические (недоверие к нац валюте, отложенный спрос, отсутствие экономического мышления у населения)

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы — покупательной способности валют — под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов:

Темп инфляции. Чем выше темп инфляции, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный- порождает тенденцию к снижению, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.

Разница процентных ставок в разных странах. Влияние фактора объясняется 2 обстоятельствами. 1. изменение %ставок воздействует на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных (повышение %ставки стимулирует приток иностр.капиталов, ум-е- отлив). Движение капиталов, особенно спекулятивных, усиливает нестабильность платежных балансов. 2. %ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу % ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Н-р, 60% операций евробанков осуществляются в $,это определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах. Периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.

Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты- преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, влияет на платежный баланс и валютный курс.

Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс.

Валютная политика. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.