Вопрос 10 Оценка и контроль предпринимательской деятельности
В основу оценки эффективности предпринимательской деятельности положены принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:
рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода), от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;
моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;
сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
принцип положительности и максимума эффекта;
учет фактора времени;
учет только предстоящих затрат и поступлений;
сравнение вариантов «с проектом» и «без проекта»;
учет всех наиболее существенных последствий проекта;
учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
многоэтапность оценки на различных стадиях разработки и осуществления проекта, с различной глубиной проработки;
учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;
учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;
учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.
Оценивается эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.
Оценка эффективности предпринимательских проектов. Реализация любого проекта требует материальных и финансовых затрат. Осуществить экспертизу проекта на степень его реализуемости – значит оценить социально-экономическую эффективность проекта на той стадии, когда мало достоверной информации, а потому и оценки должны быть интервальными: от оптимистического до пессимистического прогноза. При оценке эффективности инновационных проектов анализируются несколько видов эффективности в зависимости от назначения проекта (рисунок 10.1).
Сравнение проектов и выбор лучшего из них рекомендуется проводить с использованием следующих показателей:
чистого дисконтированного дохода (ЧДД) или интегрального эффекта;
индекса доходности;
внутренней нормы доходности;
срока окупаемости;
метода получения балльных показателей;
сочетания различных показателей.
Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период:
где Т – горизонт расчета;
Pt – результаты, достигаемые на момент времени, руб.;
Зt – затраты, осуществляемые в это же время, руб.;
Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.
Если ЧДД проекта положителен, то проект эффективен и может рассматриваться как приемлемый для реализации. Чем больше значение ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект имеет отрицательный ЧДД, то инвестор будет нести убытки, то есть проект неэффективен.
Коммерческая
(учитывает финансовые последствия для
участников проекта)
Бюджетная
(учитывает влияние проекта на расходы
(доходы) бюджета)
Народнохозяйственная
(отражает эффективность проекта
хозяйства, регионов, отраслей)
Рисунок 10.1 – Оценка эффективности проекта
Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к сумме капиталовложений:
где 3t0 – затраты на данный момент времени при условии, что в них не входят капитальные вложения К.
Индекс доходности тесно связан с ЧДД, поскольку он состоит из тех же элементов. Если ЧДД положительный, то и ИД > 1, и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен.
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта Е, при которой сумма приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.
Если расчет ЧДД проекта дает ответ на вопрос, является ли он эффективным при заданной норме дисконта, то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный проект оправданны, и можно рассматривать вопрос о принятии проекта (в противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны).
Если сравнение взаимно исключающих вариантов проекта по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, то предпочтение следует отдавать результатам анализа по ЧДД.
Срок окупаемости – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный эффект достигает неотрицательного значения. Это период времени, спустя который первоначальные вложения и иные затраты, связанные с проектом, покрываются суммарными результатами на его осуществление. Он измеряется в годах, кварталах, месяцах.
Помимо экономических последствий проект может вызвать и социальные изменения – как положительные, так и отрицательные. Задача заключается в том, чтобы, сохранив все положительное, ценное, нейтрализовать отрицательные социальные результаты, что требует дополнительных затрат (в отдельных случаях они могут быть столь значительными, что в целом вариант проекта окажется неэффективным).
Сложность учета социальных результатов заключается в том, что только часть из них может быть представлена в стоимостном выражении (тогда их легко учесть при определении экономической эффективности). Остальные результаты не поддаются измерению в денежном выражении, а представляются в определенных единицах (например, вибрация, загазованность, запыленность, уровень радиации и т.д.).
Оценка социальных результатов предполагает, что проект соответствует социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека. Предусмотренные проектом мероприятия по созданию нормальных условий труда и отдыха, обеспечению продуктами питания, жилой площадью и объектами социальной инфраструктуры являются обязательными условиями его реализации.
Основные социальные результаты проекта, подлежащие отражению в расчетах эффективности следующие:
число рабочих мест в регионе;
жилищные и культурно-бытовые условия работников;
условия труда работников;
структура производственного персонала;
надежность снабжения населения регионов или населенных пунктов социальными видами товаров (для проектов в топливно-энергетическом комплексе – топливо и энергия, для проектов в аграрном секторе и пищевой промышленности – продовольствие);
состояние здоровья работников и населения;
увеличение продолжительности свободного времени населения.
Экономия свободного времени определяется по проектам, предусматривающим:
повышение надежности энергоснабжения населенных пунктов;
выпуск товаров народного потребления, сокращающих затраты труда в домашнем хозяйстве (например, кухонных комбайнов и т.п.);
производство новых видов и марок транспортных средств;
строительство новых автомобильных или железных дорог;
изменение транспортных схем доставки определенных видов продукции, доставки работников к месту работы;
совершенствование размещения торговой сети;
улучшение торгового обслуживания покупателей;
развитие телефонной и телефаксной связи, электронной почты и других видов связи;
улучшение информационного обслуживания граждан.
Возможны и другие проявления социального эффекта. Если социальный эффект не поддается стоимостной оценке, социальные показатели выступают как граничные условия при расчетах.
Прибыль предприятия, как конечная цель его функционирования. Получение прибыли – это непосредственная цель предприятия. Но получить прибыль предприятие может только в том случае, если оно производит продукцию или услуги, которые реализуются, то есть удовлетворяют общественные потребности. Нужно помнить, что нельзя получить прибыль, не изучив потребности и не начав производить тот продукт, который удовлетворит потребности. Потребности в свою очередь подразделяются на собственно потребности и платежеспособные потребности. Необходимо произвести продукт, который удовлетворит потребности, причем по такой цене, которая удовлетворила бы платежеспособные потребности. Удержание уровня приемлемой цена возможно только в том случае, когда предприятие выдерживает определенный уровень издержек, когда затраты потребляемых ресурсов меньше, чем полученная выручка. В этом смысле прибыль – непосредственная цель функционирования предприятия и одновременно – результат его деятельности. Если предприятие не укладывается в рамки такого поведения и не получает прибыли от своей деятельности, то оно вынуждено уйти из экономической сферы.
В общем виде формулу прибыли можно представить как:
П = В – (З+Н+Ш), (10.1)
где П – прибыль предприятия, руб./год;
В – выручка от реализации созданной продукции, руб./год;
3 – затраты на производство и реализацию созданной продукции, руб./год;
Н – сумма налогов, выплачиваемых предприятием, руб./год;
Ш – штрафные санкции, руб./год.
Выручка от реализации определяется по формуле
(10.2)
где Ni – количество произведенной и реализованной потребителям i-й продукции в натуральном выражении;
Цi – цена реализации i-й продукции, руб.;
n – число позиций реализуемой продукции.
Если затраты и штрафы в существенной мере зависят от предприятия, то налоги, уплачиваемые предприятием – внешние условия хозяйствования. Налоговая система, действующая в настоящее время в России постоянно изменяется и дифференцирована на федеральный, республиканский и местный уровни.
На первом уровне предприятием уплачивается: налог на добавленную стоимость, акцизы на отдельные виды и группы товаров, отчисления на покрытие затрат по геологоразведочным и геологопоисковым работам по полезным ископаемым; подоходный налог с юридических и физических лиц, государственную пошлину; на втором уровне – налог на добычу природных ресурсов в виде акцизов, акцизы на производство отдельных видов товаров, налог на имущество предприятия; на третьем – местные налоги: налог на строение, помещения и сооружения, земельный налог, промысловый налог, сбор за регистрацию предпринимательской деятельности физических лиц, налог на рекламу, лицензионный сбор за право проведения местных аукционов и лотерей, сбор с аукционных продаж и др.
В условиях рынка в своем стремлении максимизировать прибыль предприятие обладает четырьмя степенями свободы:
установлением цен;
формированием затрат;
формированием объемов продукции;
выбором номенклатуры и ассортимента продукции.
Нужно отметить, что этими же степенями свободы обладают и все другие участники рынка, поэтому каждое предприятие должно учитывать не только свое поведение на рынке, но и поведение конкурентов. В условиях рынка производители продукции соревнуются за то, чтобы наиболее полно удовлетворить потребности потребителей.