2.2 Сравнительный анализ денежных потоков при финансировании инвестиций с использованием лизинга и кредита Исходные данные и задания

Для нормального функционирования предприятия требуется приобретение оборудования (транспорт, компьютеры и т.п.) стоимостью 10000 €. Фирма имеет свободные денежные ресурсы лишь в размере 1000 €. Финансовый менеджер рассматривает две возможности:

• использование кредита на 2 года в размере 9000 € с постановкой оборудования на баланс непосредственно после приобретения;

• использование лизинга на 2 года с выкупом оборудование по стоимости 500 €.

Основная информация по рассматриваемым вариантам представлена в табл. 2.9.

Таблица 2.9 – Исходные данные

Показатель	Условное обозначение	Ед. изм.	Значение
1	2	3	4
Стоимость оборудования с НДС	I	€	10000
Имеющиеся свободные финансовые ресурсы (деньги) на приобретение оборудования	M	€	1000
Финансирование с использованием лизинга
Срок лизинга	TL	лет	2
Выкупная стоимость в конце второго года	IO	€	500
Срок полезного использования оборудования	TI	лет	5
Ставка по лизингу	rL		0,16
Финансирование с использованием кредита
Кредит на два года	K	€	9000
Ставка по кредиту	rK		0,13
Налоговые ставки
Ставка НДС	td		0,20
Ставка налога на недвижимость (для активной части основных средств)	tn		0,00
Ставка налога на прибыль	tpr		0,18

1. Рассчитать денежные потоки при финансировании приобретения оборудования с использованием лизинга. Расчет сделать на 5 лет (срок полезного использования оборудования) без дисконтирования.

2. Рассчитать денежные потоки при финансировании приобретения оборудования с использованием кредита. Расчет сделать на 5 лет (срок полезного использования оборудования) без дисконтирования.

3. Принять решение о схеме финансирования:

• без учета возможных финансовых проблем по другим проектам предприятия;

• исходя из предположения о наличии дополнительных финансовых проблем в течение первых двух лет;

• исходя из предположения о наличии дополнительных финансовых проблем в течение последних двух лет.

Во всех заданиях необходимо исходить из предположения, что амортизация и лизинговые платежи по приобретаемому оборудованию учитываются в себестоимости производимых фирмой товаров и услуг.