4. Види ордерів на ринку поточних валютних операцій та методи їх скасування.

По конверсионным операциям основном используются три вида ордеров - маркет, лимит и стоп. Маркет-ордер (market) - типичный ордер, где указываются только следующие параметры: валюта, желаемое действие (покупка, продажа) и указание о выполнении ордера по текущей рыночной цене. Рыночные ордера осуществляются сразу же после размещения и должны удовлетворяться по лучшей возможной на момент исполнения цене.

Лимит-ордера (limit) устанавливают худшую цену, по которой клиент допускает выполнение операции. Такое соглашение при возможности может быть проведено по цене лучшей, чем указанная в ордере, но никогда не по худшей. Лимит-ордера не гарантируют исполнения, они гарантируют только то, что, если лимит-ордер осуществляется, то цена исполнения равна или будет лучше, чем указанная в ордере.

Стоп-ордера указывают, что соглашение должно быть проведено, как только рынок достигнет или превысит установленный в нем ценовой уровень - стоп-цену. После размещения такой ордер остается неактивным до момента достижения рынком заявленной в нем цены. Как только рынок достигает стоп-цены или переходит ее, ордер исполняется и операция осуществляется немедленно по наилучшей возможной цене.

В отличие от лимит-ордеров, стоп-ордера не гарантируют выполнения операции по определенной цене или лучше. Они могут быть удовлетворены по цене, равной или хуже, чем указанная в ордере. Стоп-ордера используются как для открытия новой позиции, так и для закрытия имеющейся. Хотя типично их использования - для защиты существующей позиции (ограничение потерь или сбережения нереализованной прибыли), стоп-ордера также могут использоваться для открытия позиций при достижении рынком какого-то значимого уровня. Существуют специальные инструкции дилеру об отмене ранее размещенных ордеров, которые еще не были удовлетворены. Есть три метода отмены:

• Прямая отмены - делается для предотвращения выполнениия заказа, который по каким-то причинам больше не нужен трейдеру. При нормальных условиях такая отмена делается для стоп-ордеров, которые не были выполнены, и для лимит-ордеров, которые не были выполнены.

• Отмена предыдущего ордера - это инструкция об отмене предыдущего ордера с одновременной заменой его новым, при условии, что ранее размещенный ордер еще не был удовлетворен.

• Один отменяет другой- это инструкция с двумя заказами, только один из которых должен быть удовлетворен. При достижении рынком одной из заявленных цен и исполнении одного из ордеров другой автоматически отменяется.

5. Термінові валютні операції: види та порядок укладання.

В основном срочные сделки осуществляются с ведущими валютами. Форвардные сделки заключают, как правило, на срок от 1 недели до 6 месяцев. Проведение сделок на срок свыше 6 месяцев может натолкнуться на трудности, а на срок более 12 месяцев часто требует специальной договоренности. Банки, осуществляя срочные валютные операции с клиентурой, могут потребовать внесения депозита в размере определенного процента от суммы сделки. Такой депозит является для банка гарантией от убытков на курсах, если при наступлении срока сделки клиент не в состоянии внести сумму проданной валюты. Срочные сделки с иностранной валютой заключаются в следующих целях:  - конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;

-  страхование портфельных или прямых капиталовложений за рубеж от убытков в связи с возможным снижением курса валюты, в которой они осуществлены;

 -получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.

 Распределение срочных валютных операций на конверсионные, страховые и спекулятивные в значительной мере условное. Почти в каждой из них присутствует элемент спекуляции. Срочные валютные операции часто не связанны с внешней торговлей или производственной деятельностью организаций и осуществляются исключительно в погоне за прибылью, основанной на разнице курсов валют во времени - на день заключения и исполнения сделки. Для страхования поступлений и платежей от валютного риска клиенты заключают срочные валютные операции с банками:

1) «аутрайт» - с условием фиксации курса, суммы и даты поставки валюты. Эти сделки получили наибольшее распространение в промышленно развитых странах;

2) на условиях опциона - с нефиксированной датой поставки валюты.

 Опцион с валютой - подтверждение, что при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон в сделке купли-продажи право выбора (но не обязанность) или купить (соглашение «колл») или продать (соглашение «пут») определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до окончания оговоренного срока (в любой день - американский опцион, на определенную дату (раз в месяц) - европейский опцион). Соглашения на условиях опциона содержат большой риск для банка, поэтому он устанавливает менее выгодный курс для клиента. Размер комиссии по опциону определяется с учетом курса валюты (объекта сделки) по срочной сделке на дату окончания опционного контракта. При тех или иных отклонениях разница между комиссией по опциону продавца и покупателя тяготеет к разнице между форвардным курсом и курсом исполнения опционного контракта. В зависимости от характера и условий опционного контракта размеры комиссий по сделкам «колл» и «пут» достаточно четко определены по отношению друг к другу и совместно ограничены форвардным курсом валюты. Опционные сделки выгодны при курсовых колебаниях, превышающих размер комиссии. Опционные сделки с валютой уступают другим валютным операциям по объему, числу банков, участвующих, и количеству валюты. Конечно, валютный опцион применяется для страхования валютного риска. Опционами торгуют не только на межбанковском рынке, но и на биржах - фондовых и товарных. Использование срочных валютных операций клиентами в спекулятивных целях может давить на курс соответствующих валют.

Валютные спекуляции - купля-продажа иностранных валют, которые проводятся с целью получения спекулятивной прибыли на разнице в их курсах; осуществляется физическими и юридическими лицами, банками, ТНК и ТНБ на валютном рынке. Валютные спекуляции значительно усилились в условиях плавающих валютных курсов, потому что их колебания заметно возросли. Они негативно влияют на деятельность банков и экономику в целом. Аналогично с валютными спекуляциями действуют ускорение или задержка платежей в определенной валюте («лидз энд легз») с целью получения выгоды. Манипулирование сроками международных расчетов осуществляется в ожидании резкого изменения валютного курса, процентных ставок, налогообложения, или введение усиления валютных ограничений, ухудшение платежеспособности должника. Опасаясь снижения курса национальной валюты, импортеры стремятся ускорить платежи или покупать на срок иностранную валюту, так как они проигрывают при повышении курса последней. Экспортеры, напротив, задерживают получение или перевод вырученной иностранной валюты и не делают продаж на срок будущих валютных поступлений.