7.11. Оценка неплатежеспособности предприятия

/диагностика банкротства/

Финансовый анализ позволяет не только диагностировать сам факт банкротства (кризисной ситуации), но и реализовать меры по выходу из кризисной ситуации.

Показателем для определения неудовлетворительной структуры баланса предприятия является выполнение одного из следующих условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами < 0,1.

Эти показатели следует рассчитывать не только поквартально, но и в оперативном режиме.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (например сроком на 6 месяцев):

,

где, К_ТЛК и К_ТЛН – значения коэффициента текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода, Т – продолжительность отчетного периода, мес., У – период восстановления (утраты) платежеспособности, мес. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности – 2 (в знаменателе).

При расчете коэффициент восстановления платежеспособности при У=3 мес., нормативное значение – 1.

7.12. Прогнозирование банкротства по модели Альтмана

/Z – модели/

В условиях ограниченного объема информации о фирме, используется модель вида:

где, К_П – коэффициент покрытия /отношение текущих активов к текущим обязательствам/, К_ФЗ – коэффициент финансовой зависимости / отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Если Z = 0, то вероятность банкротства менее 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Достоинство данной модели – простота, а недостаток – низкая точность (не учитывается влияние на финансовое состояние показателей рентабельности и деловой активности).

Пяти-факторная модель более точная:

,

где, γ_ОБ – доля оборотных средств в общей сумме активов;

R_НП – рентабельность активов, рассчитанная по сумме нераспределенной прибыли;

R_р – рентабельность активов по общей сумме прибыли до налогообложения;

К_ОА – отдача всех активов (отношение выручки от реализации к общей сумме активов).

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства:

< 1,8 – очень высокая;

1,81-2,7 – высокая;

2,8-2,9 – возможная;

>3,0 – очень низкая.