Раздел II. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Платежеспособность – это способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам платежеспособного характера полностью и в срок. Платежеспособность бывает двух видов: перспективная и текущая. Перспективная платежеспособность – это способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Текущая платежеспособность – способность предприятия рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам.

Ликвидность – составная часть платежеспособности, означающая, на сколько предприятие способно своевременно выполнять обязательства по всем видам платежей.

Ликвидность активов – способность активов предприятия быстро превращаться в денежные средства без значительного снижения их стоимости для погашения долговых обязательств предприятия.

Ликвидность баланса – степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Оценка ликвидности баланса предприятия (табл.6, 8)

Средства по активу группируются по степени ликвидности в порядке убывания. Пассивы группируются по срокам погашения в порядке возрастания. Рассмотрим группы активов:

А₁ - наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для нашего предприятия их доля составляет 12,4% в 2006 и 12,5% - в 2007 году).

А₂ – быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев (2006 г. – 28,4%, 2007 г. – 36,0%).

А₃ – медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы (2006 г. – 27,4%, 2007 г. – 28,9%).

А₄ – труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (2006г. – 31,9%, 2007 г. – 22,6%).

В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть в 2006 составляют труднореализуемые активы, а в 2007г. быстрореализуемые активы.

Анализируем группы пассивов:

П₁ – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (2006 г. – 12,56%, 2007 г – 15,62%).

П₂ – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты, заемные средства (2006 г. – 0,00%, 2007г. – 0,00%).

П₃ – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заемные средства (2006 г. - 5,09%, 2007 г. – 6,29%).

П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела III пассива баланса (2006г. – 82,35%, 2007г. – 78,10%).

В структуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные пассивы.

Составим итоги групп по активу и по пассиву.

Абсолютно ликвидным признается следующий баланс:	в нашем случае:
	2006 г.	2007 г.

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Сопоставляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данный промежуток времени предприятие неплатежеспособно. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяем перспективную ликвидность. Для нашего предприятия перспективная ликвидность приближена к абсолютной.

В сводной таблице отображается соотношение между группами активов и пассивов. Наиболее ликвидные активы (А₁) недостаточны для покрытия срочных обязательств (П₁). Это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в данном периоде. Соотношение А₁ < П₁ отражает соотношение текущих платежей и поступлений (первое нормативное соотношение А₁ > П₁ не выполняется), следовательно, ликвидность баланса не соблюдается. Наблюдаем большой недостаток денежных средств для погашения краткосрочной задолженности.

Соотношение А₂ > П₂ говорит о тенденции к увеличению текущей ликвидности в недалеком будущем. Соотношение А₃ > П₃ говорит об увеличении перспективной ликвидности в будущем, и, наконец, соотношение по 4 группе выполняется А₄ < П_4.

Вывод: недостаток средств активов по одной группе (А₁) компенсируется излишком платежных средств по другим группам (А2). В реальной экономике трудно реализуемые активы никогда не могут компенсировать (или заменить) денежную наличность, что на данном предприятии не наблюдается.

Локальная и комплексная оценки ликвидности баланса (табл. 7, 9)

Для проведения локальной оценки баланса используются локальные показатели ликвидности, коэффициенты К1 и К2, характеризующие текущую платежеспособность предприятия.

К₁ – коэффициент абсолютной ликвидности. Это отношение наиболее ликвидных активов к наиболее срочным обязательствам. В нашем случае К1=0,963 (2006 г.) – это значит, что один рубль наиболее срочных обязательств покрывается 9 копейками наличных денежных средств. В динамике показатель снижается, что говорит о неплатежеспособности предприятия, т.к. на рубль наших обязательств мы располагаем меньшим количеством денежной наличности.

К₂ – коэффициент критической ликвидности, отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия (как предприятие рассчитается по своим краткосрочным обязательствам при инкассации дебиторской задолженности краткосрочного характера). В нашем случае К2=0,00

К₃ – коэффициент покрытия. Характеризует (ожидаемую) перспективную платежеспособность предприятия. Или как мы можем рассчитываться по своим долговым обязательствам, реализовав производственные материалы и долгосрочную дебиторскую задолженность. Для нашего предприятия в 2006 году К3=5,254 руб., т.е. каждый рубль долгосрочных обязательств покрывается 5руб.25коп. медленно реализуемых активов (неденежных оборотных средств). В динамике наблюдается снижение.

Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности К_СОВ и общий показатель ликвидности К_{ОБЩ .}

Комплексная оценка, т.е. в целом определяем, есть ли у предприятия возможность расплатиться по всем своим обязательствам.

К_{СОВ -} характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А₁; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А₂; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А₃. В 2006 году К_СОВ = 3,161. Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 3 руб.16 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамике показатель снижается до 2 руб.97 коп.

К_ОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Для нашего предприятия в 2006 году К_ОБЩ = 2,859, т.е. каждый рубль общих обязательств покрывается 2 руб.86 копейками общих активов. В динамике наблюдается понижение показателя до 2 руб. 23 коп.

Общий вывод: 1) баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. в данном случае не выполняется первое и третье критериальные соотношение;

2) локальные показатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, при этом в динамике имеют тенденцию к снижению;

3) показатели комплексной оценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.

Оценка платежеспособности предприятия (табл. 10)

Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:

1. коэффициент абсолютной ликвидности в фактическом году составил 0,21, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 21 копейка. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 21 копейка, следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.

2) коэффициент быстрой ликвидности в фактическом году составил 3,10 т. е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 3руб. 10копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0, наш показатель больше, следовательно, предприятие обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель незначительно снизился.

3) коэффициент текущий ликвидности в 2006 году составил 6,43, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 6 рублями и 43 копейками текущих оборотных активов, что больше нормы ( 2, 0 ). В динамике показатель сократился до 4руб. 96 копеек.

4) коэффициент «критической» оценки в 2006 году составил5,46, то есть на каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 5 руб.46 копейками оборотных средств без учета производственных запасов. В динамике показатель растёт. В 2007 году при реализации всех оборотных средств за исключением производственных запасов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства.

Общий вывод: необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижать кредиторскую задолженность.

Оценка рыночной устойчивости предприятия

(состояние пассивов) (табл. 11)

1. Коэффициент автономии – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае па 1 рубль инвестированного капитала приходится 84 копейка собственного капитала. К 2007г. значение этого показателя уменьшилось, что говорит об ухудшении финансовой независимости.

2. Коэффициент финансовой зависимости – это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,28 рубля инвестируемого капитала.

3. Коэффициент финансовой устойчивости – на 1 рубль привлечённых средств приходится 5 рубль 33 копеек собственных. Значение показателя к 2007г. незначительно снизился, следовательно, собственный капитал в меньшей степени зависит от долговых обязательств.

4. Уровень перманентного капитала - характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 84% в пассиве. По сравнению с 2006 годом показатель уменьшился на 0,5%, т.е. финансовая независимость предприятия от внешних источников снижается.

Факторный анализ платежеспособности и рыночной устойчивости

(табл. 12)

В течение отчетного периода наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 8,98 тыс. рублей. За счет увеличения краткосрочных обязательств на 15,17 тыс. руб. наличные средства и денежные эквиваленты увеличились на 1,32 тыс. рублей. А за счёт снижения коэффициента абсолютной ликвидности на 0,064 наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 10,3 тыс. руб.

В течение отчетного и оценочного периодов оборотные средства в денежной форме увеличились на 12.21 тыс. руб., в том числе за счет роста краткосрочного долгового капитала на 15.17 тыс. руб. и за счет снижения коэффициента быстрой ликвидности на 0,022 – на 3,59