6) Бюджетный дефицит и способы его финансирования.

Бюджетный дефицит, когда расходы ГБ больше доходов. Противоположная ситуация называется профицитом или излишком. Различают:

1. Первичный дефицит ГБ.

2. Общий дефицит ГБ.

Первичный – это общий дефицит ГБ минус сумма процентных выплат по государственному долгу.

Различают:

1. Фактический.

2. Структурный.

3. Циклический дефицит ГБ.

[1] – это отрицательная разница между фактическими доходами и расходами Правительства.

[2] – разность между расходами и доходами ГБ, рассчитанная по уровню национального дохода в условиях полной занятости.

[3] – разница между [1] и [2], обусловлен циклическими колебаниями в экономике.

Анализируя бюджетно-налоговую политику и дефицит ГБ, нужно учитывать такой подход как «утечки-инъекции». Ранее говорили, что S (сбережения) - это утечки, I (инвестиции) - это инъекции. Известно, что I=S, при этом не учитывались те утечки и инъекции, которые связаны с налогово-бюджетной политикой государства. Известно, что государство осуществляет расходы g и собирает налоги, и тогда сбережения S и чистые налоги T – это утечки в кругообороте доходов и расходов, а инвестиции I и государственные расходы g – это инъекции. И тогда S+T=I+g (1). Преобразовав это уравнение, мы получаем S-I=g-T (2), т.е. положительная разница между S и I равна дефициту ГБ g-T. И тогда уравнение имеет вид S=I+(g-T) (3), т.е. увеличение дефицита при неизменном объёме сбережений должно вести к снижению инвестиций. Уравнение показывает, что если в экономике есть дефицит ГБ, то S≠I. Государство будет использовать часть сбережений для финансирования дефицита ГБ.

Способы финансирования дефицита ГБ.

2 способа:

1. Эмиссионный способ финансирования или выпуск новых денег.

2. Займы (внутренние или внешние), так называемые неэмиссионный способ финансирования дефицита ГБ.

При первом растёт денежная масса в частности денежный агрегат М₁ за счёт чекового обращения, что приводит к так называемому эффекту монетизации государственного долга, а в условиях полной занятости возникает опасность инфляционного роста цен. Поэтому первый способ часто называют инфляционным.

Второй способ. Для этого необходимо занять на кредитном рынке средства не у ЦБ, а у КБ и населения. В итоге к спросу на кредит со стороны частных инвесторов добавляется спрос со стороны государства, денежная масса константа. И тогда в этих условиях вырастут процентные ставки. Это приведёт к уменьшению частных инвестиций. Кроме того, сокращаются и потребительские расходы (C), связанные с покупкой товаров длительного пользования (за счёт роста процентных ставок на потребительский кредит). В итоге государство вытесняет с кредитного рынка частных заёмщиков. Расходы государства при таком способе финансирования дефицита ГБ растут, но сокращаются частные инвестиции. В этом суть эффекта вытеснения – налогово-бюджетная экспансия приводит к росту процентной ставки и вытеснению государственными расходами расходы частных инвестиционных расходов.

Бюджетный дефицит в России финансировался разными способами. До 1998 года предпочтение отдавалось внутреннему финансированию. В его структуре до 1995 года преобладали прямые кредиты ЦБ РФ, но с 1995 года этот способ был прекращён. Правительство стало размещать свои ГКО (государственные краткосрочные облигации), стремясь избежать монетизации государственного долга. В 1996-97 годах доля ГКО в общем объёме внутренних займов превышало 50%. После финансового кризиса 1998 года преимущества стали отдавать внешнему финансированию, а, начиная с 2000 года, федеральный бюджет РФ сводится с профицитом.