Вопросы для повторения.

1. Какие функции в современном мире выполняют налоги.

2. Какие виды налогов существуют в современной рыночной экономике.

3. Сформулируйте принципы налогообложения и охарактеризуйте основные элементы налоговой системы.

Тема 22. Денежно-кредитный механизм регулирования экономики

Денежно-кредитная политика наряду с бюджетно-финансовой политикой является способом макроэкономического воздействия государства на экономику. Для понимания механизма денежно-кредитной политики необходим анализ теории денег и банковской системы.

Деньги - это совокупность активов, используемых при совершении сделок. Они служат мерой стоимости, средством обращения и средством сбережения. Важное значение для понимания сущности денег является понятие ликвидности. Последняя означает способность актива легко обмениваться на товары и услуги, поэтому наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью. Другие активы, например, акций, облигаций, обладают меньшей ликвидностью. В зависимости от степени ликвидности в современной экономике развитых стран применяется целый набор показателей денежной массы, сгруппированных в так называемые денежные агрегаты (М0, Ml, M2,M3 и L). М1‑деньги в узком смысле, обслуживающие текущий оборот в наличной и безналичной форме.

Они состоят из: а) наличности: бумажные деньги и монеты; б) текущих (чековых) вкладов; в) NOW и ATS счетов. Деньги М1—это деньги, используемые в качестве средства платежа.

Концепция денег в расширенном смысле М2 отражает не только функцию денег как средства платежа, но и как средства накопления —в основном краткосрочного.

Деньги М2 включают: а) деньги М1; б) сберегательные счета и краткосрочные вклады. Деньги М2 —это текущие и оборотные деньги. Денежный агрегат М3 включает: а) деньги М2 и долгосрочные вклады. Концепция денег М3 отражает все функции денег —текущего обращения, краткосрочного оборотного обслуживания и долгосрочного инвестирования.

Если из денежного агрегата М3 вычесть М1 —мы получим так называемые «квазиденьги» (почти деньги). П.Самуэльсон их называет ликвидными активами.

Под ликвидностью понимается свойство, способность финансового средства превращаться в деньги М1. При определении ликвидности обычно учитывают, во-первых, время, за которое можно превратить данное финансовое средство в деньги, а во-вторых, затраты, связанные с таким превращением. Деньги М1 имеют 100% ликвидность.

Наличие всех денег в экономике называется предложением денег. Предложение денег контролирует государство. Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики. Поэтому, чтобы определить, как достигается равновесие денежного рынка, необходимо понять, что определяет совокупный спрос на деньги.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег —быть средством обращения и средством сохранения богатства.

В первом случае деньги нужны для совершения сделок. В этом случае возникает так называемый трансакционный спрос. Любые сделки на рынке могут быть совершены с помощью денег. Покупки могут быть запланированными и незапланированными. Осознавая это, люди хранят у себя определенные суммы денег.

Во втором случае деньги нужны как средство для приобретения иных финансовых средств. Это спекулятивный спрос. Деньги сами по себе имеют крайне ограниченную возможность приносить доход. Стремление людей получить доход подталкивает их иметь облигации и акции. Деньги для этого нужны исключительно в спекулятивных целях —приобрести иные финансовые средства, когда цена на них упадет, и продать, когда цена на них поднимется.

Трансакционный спрос зависит от суммы цен товаров и от скорости оборота денег. Спекулятивный спрос, или спрос на ценные бумаги определяется их курсом. Курс зависит от ставки процента. Курс и ставка процента находятся в обратной зависимости. Чем выше ставка процента, тем ниже курс ценных бумаг и нужно меньше денег для их покупок. При уменьшении процента цена акции и облигаций начинает расти и это увеличивает потребность в деньгах.

Данная формула показывает, что если на рынке ценных бумаг их курс меняется в зависимости от конъюнктуры, это сказывается и на ставке банковского процента. Зависимость обратно пропорциональная: чем выше курс, тем ниже процент, при уменьшении курса ставка увеличивается.

Кредит представляет собой движение ссудного капитала, осуществляемое на принципах срочности, платности и возвратности. Срочность означает, что ссуда выдается на определенный, заранее оговоренный срок. Платность—что за нее надо платить. Возвратность означает, что собственником денег является и остается кредитор, заемщик получает лишь право пользования деньгами и после определенного срока должен их вернуть.

Функции кредита:

1. Кредит выполняет перераспределительную функцию. Благодаря ему, частные сбережения, прибыли предприятий, доходы государства и другие временно свободные денежные средства превращаются в ссудный капитал и направляются в прибыльные отрасли производства.

2. Кредит содействует экономии издержек обращения за счет роста безналичного оборота и ускорения оборота денежных потоков.

3. Кредит способствует концентрации и централизации капитала. При строительстве крупных предприятий недостающие финансовые средства можно получить у ссудных капиталистов.

Основные формы кредита:

Коммерческий кредит —это кредит, предоставляемый фирмами друг другу. Он предоставляется в товарной форме путем отсрочки платежа. Как правило, коммерческий кредит оформляется векселем. Вексель —это ценная бумага, представляющая собой обязательство векселедателя уплатить по наступлению срока определенную сумму денег владельцу векселя.

Ограниченность коммерческого кредита:

1. Предоставляется в товарной форме.

2.Предоставляется предприятиями, производящими средства производства их потребителям.

Банковский кредит —это кредит, предоставляемый банками в виде денежных ссуд. Они делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет). Эти кредиты могут обслуживать не только обращение товаров, но и накопление капитала.

Потребительский кредит—предоставляется частным лицам на срок до 3 лет при покупке, прежде всего, потребительских товаров длительного пользования. Например, продажа товаров с отсрочкой платежа или предоставление ссуды на потребительские нужды.

Другие формы кредита — ипотечный, государственный, международный. Кредитная система представляет собой разветвленную сеть валютно-финансовых учреждений, активно используемых государством в целях регулирования экономики.

Главенствующее положение в кредитной системе занимает Центральный банк. Он несет ответственность за состояние денежного обращения в стране.

Центральный банк выполняет ряд важных функций, среди которых можно выделить:

— эмиссию банкнот;

— хранение государственных золото-валютных резервов;

— хранение резервного фонда других кредитных учреждений;

— денежно-кредитное регулирование экономики;

— кредитование коммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственных учреждений;

— проведение расчетов и переводных операций;

— контроль за деятельностью кредитных учреждений.

Помимо Центрального банка в кредитную систему входят коммерческие банки и специализированные кредитно-финансовые институты (пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные банки и т.д.).

Операции банка подразделяются на пассивные (привлечение временно свободных денежных средств) и активные (выгодное размещение привлеченных и собственных средств).

Основным источником банковских средств, которые могут предоставляться в виде ссуды, являются чековые и сберегательные депозиты (вклады). Вкладчиками могут выступать —физические и юридические лица. Они остаются собственниками этих средств и предоставляют их банкам в пользование под определенный процент.

Банки к полученным средствам добавляют свой собственный капитал и размещают его под проценты между различными активами. Это могут быть займы бизнесу и населению, приобретение ценных бумаг, приносящих проценты и т.д., и т.п. Выручка, полученная от предоставления займов, то есть процент, идет, прежде всего, на оплату издержек, связанных с превращением депозитов в ссуду (зарплата, приобретение компьютеров и т.д.), и на оплату процента вкладчикам. Оставшаяся после этих изъятий сумма является прибылью банка. С нее начисляются дивиденды держателям акций банка. Какая-то часть прибыли может идти на расширение деятельности банка.

Прибыль банка используется для выплаты дивидендов и для расширения банковской деятельности в пропорции, которая зависит от совета директоров банка. Платежеспособность банка —способность выполнять свои обязательства. Чтобы иметь возможность быть платежеспособным, величина активов банка должна, по меньшей мере, равняться его задолженности (пассивам).

Если банк желает иметь 100‑процентную платежеспособность, он не должен давать в ссуду ничего из размещенных в нем средств. Таким образом устраняется всякий риск, но в этом случае банк не получит никакой прибыли и не сможет оплатить свои издержки. Чтобы существовать, банк должен рисковать и давать денежные ссуды. Чем больше величина выданных ссуд, тем выше и прибыль и риск. Поэтому у банков есть определенный интерес в увеличении предоставляемой в ссуду суммы денег.

Вместе с тем любой банк должен всегда быть готовым оплатить подписанный его клиентом чек или вернуть весь его вклад. Иными словами, банк должен быть ликвидным. В противном случае банк потеряет доверие и вклады своих клиентов.

Банкиры во всем мире уже давно поняли, что, несмотря на необходимость ликвидности, ежедневные ликвидные фонды банка должны быть порядка 10% от общей суммы размещенных в нем средств (по теории вероятности, число клиентов, желающих снять деньги со счета, равно количеству клиентов, вкладывающих деньги).

В этой связи определенная часть любого депозита хранится в виде резерва. Остальная сумма может быть использована для предоставления кредитов. В настоящее время величина банковского резерва является объектом государственного регулирования.

Иная ситуация складывается, когда банк предоставляет деньги в заем. Каждый раз, предоставляя ссуду, банк увеличивает предложение денег.

М^s = 1/rr * D, где

М^s – предложение денег;

1/rr – банковский мультипликатор, где rr – норма банковских резервов;

D – первоначальный вклад.

В реальной действительности величина банковского мультипликатора ниже теоретической. Объясняется это тем, что потребители обычно вкладывают не все имеющиеся у них деньги в банк, а оставляют часть денег (по оценкам до 30%) на совершение текущих или незапланированных покупок.

Кредитная система призвана аккумулировать временно свободные денежные средства и предоставлять их тем, кому эти средства необходимы, например, инвесторам. В этой взаимосвязи соответствующие институты выступают в форме финансовых посредников. Их обычно подразделяют на три обширные группы:

1) депозитные,

2) контрольно-сберегательные,

3) инвестиционные.

1. Как пример финансового института депозитного типа можно взять коммерческие банки. Пассивы коммерческих банков, как правило, образуются из текущих вкладов (чековых) и сберегательных счетов. Активы могут быть распределены самым разнообразным образом: займы бизнесу, покупка облигаций, кредиты потребителям и т.д.

2. Финансовые институты контрактно-сберегательного типа привлекают средства на основе различных взносов в соответствии с долговременными контрактами, заключенными между клиентами и финансовой организацией. К ним относятся компании страхования жизни, имущества и различные пенсионные фонды.

3. Финансовые институты инвестиционного типа. К ним относятся, например, инвестиционные компании закрытого типа и трастфонды.

Первые привлекают денежные средства путем выпуска собственных акций и облигаций. Полученные деньги вкладывают в акции корпорации.

Вторые создаются с целью управления по доверенности имуществом и ценными бумагами отдельных лиц или организации.

Для того, чтобы провести анализ влияния колебании денежной массы на экономическое развитие, необходимо установить связь между показателями количества денег и другими ключевыми экономическими переменными. Эта связь может быть представлена в виде следующего уравнения, получившим название уравнения количественной теории денег:

MxV = Р х Т

где, М-количество денег, V-скорость обращения денег, Р - цена по которой совершается сделка, Т - общее число сделок.

Однако, экономисты пользуются несколько модифицированной формулой и вместо количества совершенных сделок применяют величину совокупного объема производства Y. Тогда уравнение количественной теории денег может быть записано в следующем виде:

М х V = Р х Y

В данной формуле Р - дефлятор ВНП, Y - реальный ВНП, а PxY-номинальный ВНП.

Из данного уравнения видно, что любое изменение количества денег должно приводить к соответствующим изменениям уровня цен, объема производства и скорости обращения. Возможность влияния количества денег на основные макроэкономические переменные используется как один из инструментов государственного регулирования экономики.

Модель предложения денег при частичном банковском резервировании. включает следующие переменные.

Денежная база (MB)., которая включает сумму наличных денег в руках у населения (С) и в резервах банков (R). Иначе говоря

MB=R+C.

Норма резервов (rr) - доля банковских вкладов, помещенных в резервы, т.е. rr = R/D , где D - средства на текущих счетах.

Коэффициент депонирования (сr) .- отношение наличности С к средствам на текущих счетах, т.е.

сг= С/D.

Данный коэффициент характеризует предпочтение населения в распределении денежных средств между наличными деньгами и средствами на текущих счетах. Он зависит от традиций, привычек, степени доверия кредитным учреждениям, экономического и политического положения в стране и других факторов.

Выше мы отметили, что банковская система, предоставляя ссуды, способна значительно увеличить предложение денежной массы в экономике. Данное явление рассматривается через денежный мультипликатор (m).

m=сr+1 / сr + rr.

Окончательно модель предложения денег выглядит следующим образом:

М =m x MB.

Из данной формулы видно, что на каждый рубль прироста предложения денег приходится m рублей прироста предложения денег. Денежную базу, которая обладает свойством мультипликативного воздействия на предложение денег, в макроэкономике называют деньгами повышенной мощности.

Существует три инструмента денежной политики: операция на открытом рынке, установление нормы обязательных резервов и учетная ставка процента. К операциям на открытом рынке относится покупка или продажа центральным банком государственных облигаций. Когда центральный банк продает облигации населению, денежная масса уменьшается, так как домашние хозяйства платят наличными. Если центральный банк выкупает облигации у населения, то денежная масса увеличивается.

При увеличении нормы обязательных резервов уменьшается значение денежного мультипликатора и сокращается предложение денег.

Учетная ставка процента - это ставка процента, под которую центральный банк предоставляет коммерческим банкам кредиты. Если центральный банк считает необходимым создать благоприятные условия для увеличения объема займов через т.н. дисконтное окно, то он понижает уровень банковской учетной ставки.

Все эти инструменты кредитно-денежной политики направлены на изменение денежного предложения с целью стабилизации производства, занятости и уровня цен. Во время спада кредитно-денежная политика направлена на увеличение денежного предложения для стимулирования совокупного спроса, а при обострении инфляции - на ограничение предложения денег.

Анализ мирового опыта свидетельствует о том, что эффективность любых экономических преобразований в значительной мере зависит от надежности и стабильности денежно-кредитной системы.