4.2 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Для качественной оценки платёжеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчёт коэффициентов ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) К_т.л. Показывает достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами:

К_т.л. = R_a/ К_t

R_a – общая величина оборотных средств предприятия, тыс. руб.

Рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности от 1,0 до 2,0.

Рассчитаем К_т.л. для ОАО «Сибнефтепровод» и проанализируем полученные данные:

К_т.л.2009 = 12 681 956 / 2 106 857 = 6,02

К_т.л.2010 = 20 589 995/ 12 662 549 = 1,63

Данное отношение говорит о том, коэффициенты не находятся в норме. Это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности К_к.л. Показывает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами:

К_к.л. = Д + r_a / К_t

r_a - дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев, тыс. руб.

Рассчитаем данный показатель:

К_{к.л. 2009} = (22 736 + 10 582 873) / 2 106 857 = 5,03

К_{к.л. 2010} = (24 500 + 16 275 272) / 12 662 549 = 1,29

Норматив К_к.л > 1,0 - низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчётов.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности - К_а.л. Он показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время:

К_а.л.=Д / К_t

Д - денежные средства и краткосрочные вложения, тыс. руб

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности от 0,2 до 0,5.

Рассчитаем данный показатель для предприятия за 2009 - 2010 года:

К_{а.л 2009} = 22 736 / 2 106 857 = 0,01

К_{а.л. 2010} = 24 500 / 12 662 549 = 0,002

Как видим, полученные значения в 2009 и в 2010 годах не соответствуют нормативным. Это указывает на снижение платёжеспособ-ности предприятия и способность предприятия своевременно погасить свои краткосрочные обязательства.

5. Оценка деловой активности ОАО «Сибнефтепровод»

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции, прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия).

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Используемая система показателей деловой активности (таблица 6) базируется на данных бухгалтерской отчетности предприятия. Это обстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия.

Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т.п. Но показатели баланса исчислены на начало и на конец периода, то есть имеют одномоментный характер. Это вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета. Поэтому при расчете коэффициентов будем применять показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса.

Система показателей деловой активности предприятия:

1. Выручка от реализации (V)

V₂₀₀₉ = 37 562 422 тыс. руб;

V₂₀₁₀= 62 873 327 тыс. руб.

2.Чистая прибыль (P_r) – прибыль отчетного года минус налог на прибыль (ф. №2, 140-150).

P_r2009 = 4 181 076 – 2 041 778 = 21 675 895

P_r2010 = 27 925 442 – 6 249 547 = 2 139 298

3. Производительность труда (П_т)

П_т= V/Ч_р

П_т2009 = 37 562 422 / 1753 = 21 427,51

П_т2010 = 62 873 327 / 1753 = 35 866,13

Рост показателя должен свидетельствовать о повышении эффективности использования трудовых ресурсов. В нашем же случае, показатель снижается.

4. Фондоотдача производственных фондов (Ф)

Ф = V/F_ср

Ф₂₀₀₉ = 37 562 422 / 78 277 130 = 0,48

Ф₂₀₁₀ = 62 873 327 / 107 051 868 = 0,59

Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Показывает, сколько на 1 руб. стоимости внеоборотных активов реализовано продукции.

5. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (О_К)

О_К=V/B_ср

О_{К 2009} = 37 562 422 / 90 959 086 = 0,41

О_{К 2010} = 62 873 327 / 127 641 863 = 0,49

Показывает скорость оборота всех средств предприятия.

6. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (О_ОБ)

О_ОБ = V/Ra_ср

О_{ОБ 2009} = 37 562 422 / 12 681 956 = 2,96

О_{ОБ 2010} = 62 873 327 / 20 589 995 = 3,05

Отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период, или сколько рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль данного вида активов.

7. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (О_М.СР)

О_М.СР = V/Z_СР

О_{М.СР 2009} = 37 562 422 / 1 355 769 = 27,71

О_{М.СР 2010} = 62 873 327 / 3 666 491 = 17,15

Скорость оборота запасов и затрат, т.е. число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму.

8. Средний срок оборота материальных оборотных средств (С_М.СР)

С_М.СР = 365/ О_М.СР

С_{М.СР 2009} = 365 / 27,71 = 13,17

С_{М.СР 2010} = 365 / 17,15 = 21,28

Продолжительность оборота материальных средств за отчетный период.

9. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (О_Д/З)

О_Д/З= V/r_{a ср}

О_{Д/З 2009} = 37 562 422 / 10 582 873 = 3,55

О_{Д/З 2010} = 62 873 327 / 16 275 272 = 3,86

Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.

10. Средний срок оборота дебиторской задолженности (С_Д/З)

С_Д/З = 365 / О_Д/З

С_{Д/З 2009} = 365 / 3,55 = 102,81

С_{Д/З 2010} = 365 / 3,86= 94,56

Показатель характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях. Снижение показателя – благоприятная тенденция.

11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (О_К/З)

О_К/З = V/ r_{p ср}

О_{К/З 2009} = 37 562 422 / 2 106 857 = 17,83

О_{К/З 2010} = 62 873 327 / 12 662 549 = 4,97

Показывает скорость оборота задолженности предприятия, ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия. Если О_К/З< О_Д/З, то возможен остаток денежных средств у предприятия.

12. Продолжительность оборота кредиторской задолженности (C_К/З)

С_К/З = 365/О_К/З

С_{К/З 2009} = 365/ 17,83 = 20,47

С_{К/З 2010} = 365/ 4,97= 73,44

Показывает период, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т.е. увеличение периода, характеризуется как благоприятная тенденция.

13. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (О_С.К.)

О_С.К. = V/ И_Сср

О_С.К.2009 = 37 562 422 / 79 794 596 = 0,47

О_С.К.2010 = 62 873 327 / 101 346 730 = 0,62

Отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия. Рост в динамике означает повышение эффективности используемого собственного капитала. В нашем же случае происходит снижение эффективности используемого капитала.

14. Продолжительность операционного цикла (Ц_О)

Ц_О = С_Д.З. + С_М.СР

Ц_О2009 = 102,81+ 13,17 = 115,98

Ц_О2010 = 94,56+ 21,28 = 115,84

Характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности. Необходимо стремится к снижению данного показателя.

15. Продолжительность финансового цикла (Ц_Ф)

Ц_Ф= Ц_О - С_К/З

Ц_Ф2009 = 115,98 – 20,47= 95,51

Ц_Ф2010 = 115,84 – 73,44 = 42,4

Время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Цель управления оборотными средствами – сокращение финансового цикла, т.е. сокращение операционного цикла и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня.

16. Коэффициент устойчивости экономического роста К_ур

К_ур2009 = (1 980 384 / 79 794 596) * 100% = 2,48

К_ур2010 = (25 192 267/ 101 346 730) * 100% = 24,85

Характеризует устойчивость и перспективу экономического развития предприятия. Определяет возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств. Показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

6. Оценка рентабельности ОАО «Сибнефтепровод»

Рентабельность – один из основных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции, работ и услуг. Если деловая активность предприятия в финансовой сфере проявляется прежде всего в скорости оборота ресурсов, то рентабельность предприятия показывает степень прибыльности его деятельности.

Являясь показателем эффективности, рентабельность определяется соотношением результата и затрат. В качестве результата может использоваться тот или иной показатель прибыли. А затраты могут быть представлены себестоимостью, стоимостью имущества или отдельных его видов, размером авансируемого капитала. Поэтому основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1) показатели доходности продукции. Рассчитываются на основе выручки от реализации продукции (работ, услуг) и затрат на производство (рентабельность продаж, рентабельность основной деятельности);

2) показатели доходности имущества предприятия. Формируются на основе расчета уровня рентабельности, в зависимости от изменения размера имущества (рентабельность всего капитала, рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов);

3) показатели доходности используемого капитала. Рассчитываются на базе инвестируемого капитала (рентабельность собственного капитала, рентабельность перманентного капитала).

Рассчитаем основные показатели, характеризующие рентабельность ОАО «Сибнефтепровод»:

1. Рентабельность продаж (R_п)

R_п = Р_р / V,

R_п2009 = 1 980 384 / 37 562 422 = 0,05

R_п2010 = 25 192 267 / 62 873 327 = 0,4

Показывает доходность реализации, т.е. на сколько рублей нужно реализовать продукции, чтобы получить 1 рубль прибыли. Связан с динамикой цены реализации продукции, уровнем затрат на производство. В нашем случае, коэффициент рентабельности продаж снизился – доходность реализации снизилась.

2. Рентабельность реализованной продукции (R_р)

R_р = Р_р / З,

R_р2009 = 1 980 384 / 30 425 044 = 0,07

R_р2010 = 25 192 267 / 32 286 113 = 0,78

Показывает прибыль от понесенных затрат на производство продукции. Дополняет показатель рентабельности продаж. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции.

3. Рентабельность всего капитала предприятия (R_K)

R_K = P_Ч/В_СР

R_K2009 = 2 139 298 / 90 959 086 = 0,02

R_K2010 = 21 675 895 / 127 641 863 = 0,17

Определяет эффективность всего имущества предприятия. При сравнении рентабельности капитала с рентабельностью продукции и величиной ставки по банковскому кредиту можно сделать вывод либо о неоправданном завышении кредитной ставки, либо о неудовлетворительном использовании капитала. В нашем случае рентабельность всего капитала значительно снизилась, т.е. снизилась эффективность всего имущества предприятия.

4. Рентабельность производственных фондов (R_ПФ)

R_ПФ = Р_Ч/(F_O + F_ОБ)

R_ПФ2009 = 2 139 298 / (68 924 504 + 12 681 956) = 0,03

R_ПФ2010 = 21 675 895 / (68 781 671 + 20 589 995) = 0,24

Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на единицу стоимости производственных фондов. В нашем случае, величина чистой прибыли в 2010 году упала в несколько раз.

5. Рентабельность собственного капитала (R_СК)

R_СК = Р_Ч/И_Сср

R_СК2009 = 2 139 298 / 79 794 596 = 0,03

R_СК2010 = 21 675 895 / 101 346 730 = 0,21

Отражает эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Основной критерий при оценке уровня котировки на бирже. В нашем случае, коэффициент уменьшился в несколько раз, т.е. снизилась эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия.

Заключение

Повышение эффективности хозяйствования во многом зависит от обоснованности, своевременности и целесообразности принимаемых управленческих решений. Все это может быть достигнуто в процессе анализа финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью их использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Главная цель анализа – своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

В ходе выполнения работы проведен анализ финансово-экономического состояния ОАО «Сибнефтепровод», анализ состава и структуры его баланса, анализ финансовой устойчивости предприятия, анализа ликвидности и платежеспособности, оценка его деловой активности и оценка рентабельности.

Библиографический список

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2000.

2. Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках ОАО «Сибнефтепровод» за 2010 год.

3. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финасово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие – М.: Издательство «ПРИОР», 2002.

4. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 1998.

5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2000.

6. Кухаренко С.И., Котова Н.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Методические указания к выполнению курсовой работы.- Нижневартовск: Филиал ЮУрГУ в г.Нижневартовске,2005. – 23с.

7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2002.

36