17. Затраты на производство и реализацию продукции

Предприятия в своей сфере деятельности несет различные по экономическому содержанию и целевому назначению затраты. Затраты можно разделить на следующие группы:

а) затраты на производство и реализацию продукции

б) затраты, связанные с расширением и модернизацией производства (капитальные затраты)

в) затраты связанные с удовлетворением потребностей членов трудового коллектива

Стоимость оценки используемых в процессе производства природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, электроэнергии, трудовых ресурсов и других затрат на производство и реализацию продукции является себестоимостью.

В зависимости от отнесения затрат на себестоимость затраты могут быть:

- прямые, то есть связанные с производством одного вида продукции

- косвенные, то есть общехозяйственные, общепроизводственные и внепроизводственные расходы, связанные с производством нескольких видов продукции.

В себестоимость включаются:

1. Затраты на подготовку и оснащение производства;

2. затраты, непосредственно связанные с производством;

3. Затраты, связанные с использованием природного сырья;

4. Затраты, связанные с изобретением и рационализаторством;

5. Расходы по обслуживанию производственных процессов;

6. Затраты по обеспечению технической безопасности;

7. Расходы по управлению;8. Расходы на подготовку и переподготовку кадров;

9. Оплата труда и расходы на государственное социальное страхование;

10. Проценты по краткосрочным кредитам банков;

11. Оплата услуг банков по факторинговым и/или другим операциям;

12. Затраты на гарантийный ремонт;

13. Расходы по сбыту и рекламе;

14. Амортизация основных средств;

15. Износ нематериальных активов;

16. Налоговые сборы и платежи;

Различают полную и производственную себестоимости.

Производственная себестоимость – это общепроизводственные расходы плюс общехозяйственные расходы плюс прочие производственные расходы.

Полная себестоимость – это производственная себестоимость плюс внепроизводственные расходы.

Затраты на производство и реализацию продукции группируются по следующим направлениям:

1по статьям расходов или статьям калькуляции;

2по экономическим элементам

2.1. В зависимости от статей калькуляции в состав затрат на производство продукции входят:- сырье и материалы за вычетом возвратных отходов;

- покупные полуфабрикаты;

- топливо и энергия на технологические нужды;

- основная заработная плата основных рабочих;

- дополнительная заработная плата основных рабочих;

- отчисление на социальное страхование основных рабочих;

- расходы на подготовку персонала;

- общехозяйственные расходы;

- общепроизводственные расходы;

- расходы на содержание и эксплуатацию оборудования;- прочие производственные расходы;

- непроизводственные расходы

При формировании расходов по статьям калькуляции целесообразно определять себестоимость одного вида продукции по местам возникновения затрат или по производству в целом.

2.2. В зависимости от формирования затрат по экономическим элементам в себестоимость продукции включаются следующие виды затрат:

1. Материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов), в том числе:

1.1. сырье и материалы, приобретенные со стороны1.2. покупные полуфабрикаты

1.3. работы и услуги производственного характера1.4. топливо и энергия всех видов

1.5. транспортные услуги1.6. потери материальных ресурсов в пределах норм естественной убыли1.7. платежи предприятий за допустимые выбросы и сбросы загрязняющих веществ

Материальные затраты включают в себестоимость продукции по средневзвешенным ценам.

2. Расходы на оплату труда, в том числе:

заработная плата за фактически выполненные работы;стоимость продукции, выдаваемой за счет натуроплаты;

выплаты компенсирующего характера;

выплаты стимулирующего характера;

выплаты работникам по договора подряда;

оплата труда студентов при прохождении или производственной практики

Не включаются:- вознаграждения по итогам работы за год;- материальная помощь и беспроцентные ссуды;- оплата дополнительных отпусков;- надбавки к пенсиям и пособиям для ветеранов

3. Отчисления на социальное страхование

4. Амортизационные отчисления в части, предназначенной для полного восстановления основных производственных фондов, а также износ нематериальных активов5. Прочие затраты, в том числе:

5.1. налоги и сборы, включаемые в себестоимость (налог на землю, экологический налог в пределах лимита, чрезвычайный налог, отчисления в фонд занятости, прочие налоги);

5.2. платежи по обязательному страхованию имущества предприятия;

5.3проценты за пользование краткосрочными кредитами банка;

5.4. другие затраты

Доходы . Рентабельность

Важнейшим источником покрытия затрат на сельхозпроизводство является выручка от реализации продукции. Выручка – это сумма денежных средств, полученная за реализованную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги. Размер выручки определяется объемом реализованной продукции и ценой. В свою очередь, объем реализации зависит от потребностей рынка и производственных мощностей предприятия. Реализация сельскохозяйственной продукции определяется на основании действующих реализационных цен, которые оказывают влияние как на размеры получаемой выручки, так и на конечные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Результаты реализации продукции, работ и услуг выражается суммой полученной прибыли, которая определяется как разница между выручкой от реализации продукции и полной ее себестоимостью.

Предприятия сами определяют плановую прибыль.

Балансовая прибыль отражает общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности и включает в себя прибыль от реализации продукции, работ, услуг, иных материальных ценностей, нематериальных активов и доходы от внереализованных операций.

Прибыль от реализации продукции определяется как разница между выручкой и отчислениями, налогами и затратами на производство и реализацию продукции.

Прибыль от внереализационных операций определяется как разница между внереализационными доходами и расходами налогом на доходы.

При всей своей значимости абсолютная величина прибыли не дают полного представления об эффективности работы предприятия. Для оценки используются такие показатели как рентабельность производства (R1) и рентабельность продаж (R2):

,где

П – балансовая прибыль

ОФ – основные производственные фонды

СОС – собственные оборотные средства

,где

С – себестоимость

На практике в предприятиях широко применяются такие показатели как валовый продукт, валовый продукт, чистый доход.

Валовая продукция, произведенная в хозяйстве, делится на 2 части: для производственного потребления и для реализации (товарная продукция). Валовый доход определяется как разница между стоимостью валовой продукции и материальными затратами на ее производство. Чистый доход – это разница между валовым доходом и затратами на оплату труда работникам и отчислениями на социальное страхование.

Порядок распределения и использование прибыли

Прибыль распределяется по следующим направлениям:- прибыль, направляемая на финансирование мероприятий, не учитываемых при исчислении налога на прибыль (модернизация и обновление основных фондов, другие мероприятия);

- уплата налога на недвижимость;- определение налогооблагаемой прибыли и уплата налога на прибыль;- уплата налогов из прибыли (экологический налог сверх лимита).

Оставшаяся в распоряжении хозяйства сумма прибыли направляется на пополнение собственных оборотных средств (до 30% прибыли, при недостатке СОС), в резервный фонд, в фонды потребления и накопления, другие цели.

Порядок открытия и закрытия счетов в банке

Для зачисления денежных средств, хранения новых средств, осуществления операций с указанными денежными средствами, юридические лица и индивидуальные предприниматели, а также физические лица, не обладающие таким статусом, открывают в банках текущие (расчетные) счета. Однако законодательство Республики Беларусь предусматривает возможность открытия не только текущих, но и счетов других видов.

В банковском кодексе (гл. 22) помимо текущего банковского счета регламентируются также следующие виды счетов: временный, корреспондентский, благотворительный, карт – счет. Отношения по открытию и функционированию соответствующих счетов опосредуются отдельными договорами.

Порядок открытия большинства видов счетов регламентируется Инструкцией о порядке открытия и закрытия банками и небанковскими кредитно – финансовыми организациями банковских счетов, утвержденной постановлением Правления Нацбанка от 20.06.2007 №127. Счета могут открываться как в белорусских рублях, так и в любой иностранной валюте, официальный курс белорусского рубля к которой установлен Нацбанком.

Текущий (банковский) счет является основным для юридических лиц, ИП и предназначен для зачисления на него денежных средств, поступающих как в безналичном порядке, так и наличными, хранения средств и осуществления платежей со счета и иных операций. Владельцы счетов вправе открывать необходимое им количество текущих банковских счетов как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте. Текущие счета могут открывать не только юридические лица, но и граждане. Второй и последующие текущие счета в белорусских рублях юр. лица и ИП вправе открывать при соблюдении следующих условий:1со дня государственной регистрации владельца счета прошло не менее 3-х лет;2наличие прибыли, остающейся в распоряжении владельца счета после уплаты всех налогов, сборов, в государственные внебюджетные фонды, по обязательному страхованию от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний;3наличие положительного аудиторского заключения о результатах обязательного аудита доверенности годовой бухгалтерской отчетности по итогам предыдущего финансового года.

Субсчета или специальные счета отнесены к разновидностям текущего счета. Указанные счета открываются для хранения денежных средств владельца счета, зачисления на этот счет денежных средств, поступающих в пользу владельца счета, а также выполнения поручений владельца счета о перечислении или выдаче денежных средств со счета.

Законодательство предусматривает возможность открытия следующих видов субсчетов:ОАО «Беларусбанк» и ОАО «Белагропромбанк» открывают в установленном порядке подрядным организациям субсчета для расчетов с поставщиками за материалы и оборудование, используемые при строительстве домов жилищно-строительных кооперативов, коллективов индивидуальных застройщиков, а также с субподрядными организациями за выполненные работы;-при осуществлении профессиональной деятельности по ценным бумагам с использованием денежных средств клиентов профессиональный участник обязан открыть субсчета для учета на них денежных средств клиентов, поступающих профессиональному участнику во исполнение заключенного с клиентом договора.

Нормативными правовыми актами предусмотрено возможность открытия следующих видов специальных счетов:

Специальный транзитный валютный счет – зачисляются средства в иностранной валюте, поступающие на счет юридического лица или ИП. Данный счет открывается банком самостоятельно при первом поступлении иностранной валюты без представления юр. лицом или ИП каких – либо документов.

Специальный счет для аккумулирования средств в иностранной валюте для погашения задолженности в иностранной валюте по кредитам, займам, ссудам, предоставленным по решению Президента, Правительства или под гарантию Правительства; кредитам, займам, предоставленным нерезидентами или банками РБ и используемым на приобретение объектов лизинга или имущества, относимого к основным средствам, участвующим в предпринимательской деятельности, используемым для собственного потребления, лизингу. Специальные счета по аккумулированию денежных средств для строительства жилых домов, объектов жилищной инфраструктуры и гаражей – открываются коммерческим организациям и ИП, осуществляющим строительство жилых домов за счет средств физических и юридических лиц, и предназначены для аккумулирования денежных средств этих лиц.

Вкладной счет открывается для размещения денежных средств клиента и получения дохода. Он может открываться как в белорусских рублях, так и в иностранных валютах, как юридическим, так и физическим лицам. Количество вкладных счетов не ограничено.

Временный счет может быть открыт юридическому лицу для строительства им объекта на срок до ввода его в эксплуатацию, учредителю создаваемой коммерческой организации, уполномоченному другими учредителями, - для формирования ими ее уставного фонда, созданной коммерческой организации – для увеличения размера ее уставного фонда.

Благотворительный счет – открывается для сбора, хранения и использования денежных средств, поступающих в виде безвозмездной помощи или пожертвований. Данный счет может открываться как в белорусских рублях, так и в иностранных валютах.

Договор карт – счета – по договору карт – счета банк обязуется открыть физическому или юридическому лицу банковский счет для отражения операций, осуществляемых ими с использованием банковских пластиковых карточек. Банковская пластиковая карточка – это платежный инструмент, обеспечивающий доступ к банковскому счету и проведение расчетов в безналичной форме за товары, работы, услуги, получение наличных денежных средств и осуществление иных операций в соответствии с законодательством РБ.Доверительный счет (трастовый) – по договору доверительного управления денежными средствами физическое или юридическое лицо передает банку на определенный срок денежные средства в доверительное управление, а доверительный управляющий обязуется за вознаграждение осуществлять управление переданными денежными средствами в интересах верителя или указанного им лица.

Для открытия банковского счета юр. лица и ИП (владельцы счета) представляют следующие документы:1заявление владельца счета на открытие банковского счета;

2копию документа о государственной регистрации юридического лица, ИП, верность которой свидетельствовано нотариально либо регистрирующим органом;

3устав юридического лица и учредительный договор юридического лица, на основании которых действует юридическое лицо, либо их копии верность, которых свидетельствовано нотариально либо регистрирующим органом;

4карточку с образцами подписей должностных лиц юридического лица, ИП, имеющих право распоряжаться банковским счетом, и оттиска печати;5)дубликат извещения о присвоении учетного номера плательщика;6)справку органов ФСЗН о регистрации в качестве плательщика обязательных страховых взносов и иных платежей в органах ФСЗН;7)документ, подтверждающий регистрацию в качестве страхователя по обязательному страхованию от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний;8)копию положения об обособленном подразделении юридического лица, верность которой свидетельствована владельцем счета или нотариально;9)иные документы, предусмотренные законодательством.

ИП, физические лица, действующие от имени юридических лиц, индивидуальных предпринимателей, обращающиеся в банк по вопросам открытия банковских счетов, представляют документы, удостоверяющие личность.

Несовершеннолетние дополнительно представляют документы, подтверждающие приобретение дееспособности в полном объеме.

Банковские счета закрываются при условии:

1. что на денежные средства не наложен арест, отсутствуют предписания о приостановлении операций по банковскому счету;2. отсутствия задолженности по налогам, в т.ч государственные целевые бюджетные фонды, по обязательному страхованию от несчастных случаев на производстве и проф. заболеваний, а также в ФСЗН;При соблюдении вышеперечисленных условий банковские счета могут закрываться:при отсутствии денежных средств на текущем счете в течении 3 месяцев со дня последнего списания с него денежных средств, для иных банковских счетов – при отсутствии средств на банковском счете в течении одного года;

при превышении владельцем счета месячного срока со дня реорганизации, изменения подчиненности, внесения изменений и дополнений в учредительные документы;иных случаях

Юр. лица и ИП для закрытия банковских счетов представляют в банк следующие документы: заявление владельца счета на открытие банковского счета, подписанное лицом, имеющим полномочия на закрытие банковского счета; справку органов ФСЗН об отсутствии у плательщика задолженности Фонду социальной защиты;документ, подтверждающий отсутствие задолженности страховщику владельца счета – страхователя по обязательному страхованию от несчастных случаев на производстве и проф. заболеваний, либо заявление владельца счета содержащее информацию о том, что владелец счета не подлежит регистрации в качестве страхователя по обязательному страхованию от несчастных случаев на производстве и проф. Заболеваний;справку ИМНС РБ, выдавшей дубликат извещения о присвоении УНП для открытия соответствующего банковского счета, об отсутствии задолженности владельца счета по налогам, в т.ч. государственные целевые бюджетные фонды, контроль за уплатой которых возложен на налоговые органы, либо документ, подтверждающий согласие налогового органа на закрытие счета в случаях, когда закрытие счета осуществляется по инициативе банка;иные документы, предусмотренные законодательством.

Структура и принципы организации денежного оборота

Структура денежного оборота характеризует его отдельные целостные части. Она может определяться по различным признакам. Так, классифицировать различные части денежного оборота можно следующим образом:1. В зависимости от формы функционирующих в нем денег:

а) безналичный денежный оборот;

б) налично-денежный оборот.

2. В зависимости от особенностей платежа:

а) товарный оборот;

б) нетоварный оборот.

3. В зависимости от субъектов, между которыми осуществляется движение денег, и с учетом его каналов (потоков):

а) межбанковский;

б) банковский;

в) межхозяйственный;

г) оборот домашнего хозяйства.

4. По функциональной структуре денежный оборот подразделяют:

а) на денежный оборот сферы материального производства;

б) на денежный оборот непроизводственной сферы;

в) на денежный оборот населения;

г) на денежный оборот финансово-кредитной системы.

Принципы денежного оборота - это основополагающие положения при организации денежного оборота. К главным из них можно отнести следующие:все предприятия, организации, учреждения, предприниматели обязаны хранить денежные средства на счетах в банках;

предприятия, предприниматели, физические лица самостоятельно выбирают банк для расчетно-кассового обслуживания;

порядок осуществления расчетов и платежей регулируется Национальным банком Республики Беларусь;

во внебанковском обороте обращаются общегосударственные денежные знаки;

формируется объективно необходимое количество денежных средств по структурным звеньям и в целом по хозяйству.

Безналичный денежный оборот (БДО) - это совокупность платежей, которые осуществляются без использования наличных денег (путем записей по счетам, путем зачета взаимных требований).

Классификация безналичных расчетов:

по объекту расчетов: по товарным и нетоварным операциям;по месту проведения расчетов: внутриреспубликанские (одногородние,междугородние) и межгосударственные;по гарантии платежа: гарантированные, негарантированные;по способу платежа: осуществляемые путем списания средств или путем зачета взаимных требований.

Можно выделить следующие уровни безналичного денежного оборота:

1. Безналичный оборот в пределах одного банка:а) безналичный оборот по счетам клиентов и внутрибанковские расчеты в пределах одного банка без использования филиальной сети;б) безналичный оборот по счетам клиентов и внутрибанковские расчеты в пределах одного банка с использованием филиальной сети.

2. Межбанковский безналичный оборот:

а) безналичный оборот по счетам клиентов различных банков и перечисления собственных средств банков централизованно, через систему корреспондентских счетов в центральном банке;б) безналичный оборот по счетам клиентов различных банков децентрализованно, через систему взаимных корреспондентских счетов.

3. Безналичный оборот по счетам клиентов банков (резидентов и нерезидентов) и перечисления собственных средств банков децентрализованно, через систему взаимных расчетов.

Скорость безналичного оборота отражает время, в течение которого происходит операция по списанию и зачислению средств. В сокращении времени перевода заинтересованы как получатели средств, так и их плательщики.Наличный денежный оборот (НДО) - это совокупность платежей, осуществляемых с использованием наличных денег (банкноты, казначейские билеты, разменные монеты).Связь НДО и БДО проявляется в том, что они:

являются двумя частями единого денежного оборота;

оказывают влияние на стабильность денежного оборота в стране;

свободно переходят друг в друга;

обслуживают оборот совокупного общественного продукта;

контролируются и регулируются Центральным банком;

имеют отношение к коммерческим банкам;

законы денежного оборота оказывают влияние как на НДО, так и на БДО.

Различия НДО и БДО:

различен удельный вес в структуре всего денежного оборота и различны тенденции развития (90 % - БДО, 10 % - НДО);

различна сфера их действия (БДО - предприятия, НДО - население);

различны орудия оборота (НДО - денежные знаки, БДО - документы (платежи));

различна степень регулирования и контроля (НДО - трудно контролировать);

обслуживают различные функции денег (БДО - средство платежа и накопления, НДО средство обращения и средство платежа).

Условия и закономерности поддержания денежного обращения определяются взаимодействием двух факторов: потребностями хозяйства в деньгах и фактическим поступлением денег в оборот. Если в обороте больше денег, чем требуется хозяйству, это ведет к обесценению денег - понижению покупательной способности денежной единицы.

Безналичные расчеты и принципы их организации

Под безналичными расчетами понимаются расчеты между юридическими лицами, а также расчеты с участием индивидуальных предпринимателей, физических лиц, проводимые через банк в безналичном порядке. Проведение безналичных расчетов требует особой организации, под которой подразумеваются принципы, условия, порядок и формы расчетов.Основополагающим элементом в системе безналичных расчетов являются принципы их организации:Принцип правовой регламентации расчетов отражает наличие Правил, обязательных для соблюдения всеми сторонами и участниками.Принцип контроля всех сторон и участников за правильностью проведения расчетов направлен на соблюдение нормативных требований и положений, а также порядка проведения расчетов. В случае осуществления неправомерных действий стороны несут материальную ответственность.Принцип согласия плательщика на платеж отражает его права как собственника распоряжаться средствами на счете.Основными условиями организации безналичных расчетов являются:

наличие банковского счета у участников безналичных расчетов;

договорная основа порядка ведения счетов и осуществления расчетов;

самостоятельность клиента в выборе банка для открытия счета;

свободный выбор участниками форм безналичных расчетов.

Безналичные расчеты могут быть классифицированы по различным признакам:

1. По составу участников:

а) клиентские;

б) банковские.

2. По месту проведения:

а) внутренние;

б) международные.

3. По размеру платежа:

а) крупные;

б) мелкие.

4. По объекту платежа:

а) за товары и услуги;

б) по нетоварным операциям.

5. По требуемому сроку платежа:

а) срочные;

б) обычные.

6. По способу осуществления платежа:

а) на валовой основе;

б) на клиринговой основе (зачет взаимных требований).

7. По форме расчетов:

а) платежным поручением по исполнению кредитового перевода;

б) платежным требованием-поручением по исполнению кредитового перевода;

в) платежным требованием по исполнению дебетового перевода;

г) документарным аккредитивом;

д) чеком из чековой книжки или расчетным чеком;

е) банковской пластиковой карточкой.

Организация безналичных расчетов предполагает наличие у субъектов экономической деятельности счетов в банках. Счета бывают следующих видов:

текущие (расчетные);счета-контокорренты;

субсчета;транзитные;благотворительные;

временные;вкладные (депозитные); доверительные (трастовые);карт-счета;

специальные;корреспондентские.

Формы безналичных расчетов

Форма безналичных расчетов - это совокупность способов платежа, расчетных документов и определенного документооборота.Документооборот - это последовательное прохождение документами всех стадий, начиная от изготовления документа, представления его в банк, его дальнейшего перемещения из банка в банк до завершения расчетной операции.

Порядок проведения расчетов регулируется Банковским кодексом РБ, Инструкцией о банковском переводе (утверждена Постановлением Правления Национального банка РБ № 66 от 29 марта 2001 г.), Инструкцией о порядке совершения банковских документарных операций (утверждена Постановлением Правления Национального банка РБ № 67 от 29 марта 2001 г.).Рассмотрим некоторые понятия и определения.Банковский перевод - последовательность операций, начинающаяся с выдачи инициатором платежа платежных инструкций, в соответствии с которыми один банк (банк-отправитель) осуществляет перевод денежных средств за счет плательщика в другой банк (банк-получатель) в пользу лица, указанного в платежных инструкциях (бенефициара).Если счета плательщика и бенефициара находятся в одном банке, то банк-отправитель и банк-получатель совпадают в одном лице.Если банковский перевод осуществляется от имени банка, то банк является плательщиком по банковскому переводу.Если банковский перевод осуществляется в пользу банка, то банк является бенефициаром (взыскателем) по банковскому переводу.Плательщик - банк или клиент, за счет денежных средств которого осуществляется банковский перевод.Бенефициар - банк или клиент, в пользу которого осуществляется банковский перевод.Взыскатель - банк или клиент, в пользу которого осуществляется списание денежных средств со счетов плательщиков в бесспорном порядке.Стороны по банковскому переводу - плательщик и бенефициар (взыскатель).Участники банковского перевода - банки, участвующие в операциях по осуществлению банковского перевода.

В зависимости от состава участников банковские переводы подразделяются:

на международный банковский перевод - банковский перевод денежных средств, среди участников которого есть уполномоченный банк и банк-нерезидент;

на внутренний банковский перевод - банковский перевод денежных средств, участниками которого являются только уполномоченные банки (банки Республики Беларусь, осуществляющие операции по банковским переводам на основании лицензии Национального банка Республики Беларусь).Банк-корреспондент - банк, с которым уполномоченным банком установлены корреспондентские отношения с открытием корреспондентского счета (корреспондент со счетом) или без открытия корреспондентского счета (корреспондент без счета). Банки, с которыми уполномоченными банками произведен только обмен образцами подписей уполномоченных лиц и/или тестирующими ключами, относятся к корреспондентам без счета.Безналичные расчеты проводятся на основании платежных инструкций клиента (платежных поручений, платежных требований, заявлений и др.). Вид, форма и обязательные реквизиты платежных инструкций устанавливаются Национальным банком. Основанием для осуществления безналичных расчетов является наличие заключенного договора (договора банковского вклада (депозита), договора текущего (расчетного) банковского счета или иного) между банком и клиентом, если обязательность принятия банком к исполнению (акцепту) платежных инструкций не установлена Национальным банком.Платежные инструкции оформляются на белорусском или русском языке, за исключением некоторых случаев (например, при осуществлении международных платежей).

Платежные инструкции клиента банку оформляются в письменной форме или в форме электронного документа. Платежные инструкции в форме электронного документа должны содержать обязательные реквизиты, предусмотренные Инструкцией о банковском переводе, и соответствовать требованиям законодательства Республики Беларусь, регламентирующего применение электронного документа.

Расчеты платежными поручениями

Платежное поручение - это платежная инструкция, согласно которой банк-отправитель по поручению плательщика осуществляет перевод денежных средств в банк-получатель лицу, указанному в поручении (бенефициару).Может использоваться в расчетах:

по товарным и нетоварным операциям;

при авансовых платежах;

при предоплате товаров;

при оплате товарных векселей.

Платежное поручение представляется в банк-отправитель в количестве экземпляров, определяемом банком-отправителем, но не менее двух экземпляров, за исключением некоторых случаев. Первый экземпляр платежного поручения заверяется оттиском печати и подписями должностных лиц плательщика согласно заявленным в банк образцам подписей и оттиска печати.

Допускается передача платежных поручений в банк-отправитель в электронном виде с применением телетрансмиссионных средств или на машинном носителе.

Платежные поручения представляются в банк-отправитель в течение десяти календарных дней со дня их выписки (день выписки в расчет не принимается).

Банк-отправитель вправе принять к исполнению постоянно действующее платежное поручение клиента, в соответствии с которым, банк-отправитель обязуется переводить средства плательщика в пользу бенефициара в определенные сроки, при поступлении денежных средств на счет плательщика или в других случаях. Постоянно действующее платежное поручение составляется в форме, предусмотренной для платежных поручений, с указанием всех предусмотренных для платежных поручений обязательных реквизитов и представляется в банк-отправитель в одном экземпляре. При неоднократных переводах средств в пользу бенефициара плательщик вправе в постоянно действующем платежном поручении вместо реквизитов «сумма (цифрами и прописью)», «наименование валюты перевода» сделать запись о порядке определения банком суммы перевода; вместо номеров и дат документов, служащих основанием для осуществления платежа, указать порядок и периодичность их представления (поступления) в банк; предусмотреть иные условия исполнения постоянно действующего платежного поручения.

Банк отправитель может не принять к исполнению платежное поручение плательщика в случае, если в платежном поручении имеются исправления и подписки, подпись и оттиск печати не совпадают с эталонными, не указаны обязательные реквизиты, в случае недостаточности средств на счете плательщика, если невозможно провести конверсию по курсу плательщика и в некоторых других случаях.

Рассмотрим схему расчетов платежным поручением:

где 1 - отгрузка товара, оказание услуги или выполнение работы; 2 - передача платежного поручения; 3 - списание средств с расчетного счета плательщика (в случае достаточности средств на счете) или помещение платежного поручения в картотеку № 2 (внебалансовые счета) «Расчетные документы, не оплаченные в срок»; 4 - перевод платежа; 5 - зачисление средств на расчетный счет бенефициара; 6 - извещение о зачислении средств.

Расчеты платежными требованиями

Платежное требование - это платежная инструкция, которая содержит требование получателя денежных средств к плательщику об уплате определенной суммы через банк.

Использование данной формы расчетов оговаривается в договоре между бенефициаром и плательщиком. Для проведения банковского перевода посредством платежного требования банки осуществляют операции по инкассо в порядке, установленном Инструкцией о банковском переводе.Инкассо - это банковская операция, при которой банк бенефициара берет на себя обязательство востребовать платеж с плательщика и зачислить его на счет бенефициара.

При расчетах платежными требованиями используется акцептная или безакцептная форма инкассо.Акцептная форма используется:- при расчетах за отгруженные товары;- при расчетах по обязательствам, возникшим в результате проведения банковских операций;- в иных случаях, предусмотренных законодательством. Безакцептная форма используется при списании средств со счета плательщика в бесспорном порядке.

При акцептной форме платежное требование исполняется банком на основании полученного от плательщика акцепта.

Платежное требование представляется бенефициаром в обслуживающий его банк (банк-получатель) для направления в банк, обслуживающий плательщика (банк-отправитель). Платежное требование составляется на бланках установленной формы и представляется в банк-получатель в трех экземплярах. В случае если плательщиком по платежному требованию является банк, требование составляется в двух экземплярах. Первый экземпляр платежного требования заверяется оттиском печати и подписями должностных лиц бенефициара согласно заявленным в банк-получатель образцам подписей и оттиска печати.

Платежное требование исполняется банком-отправителем на основании полученного от плательщика акцепта, если иное не предусмотрено Инструкцией о банковском переводе. Акцепт оформляется заявлением на акцепт, которое представляется в банк-отправитель в двух экземплярах. Первый и второй экземпляры заявления заверяются оттиском печати и подписями должностных лиц плательщика согласно заявленным в банк-отправитель образцам подписей и оттиска печати. Срок представления в банк-отправитель заявлений на акцепт платежных требований или реестров заявлений на бумажном носителе не должен превышать десять календарных дней.Акцепт может быть предварительным и последующим.

Предварительный акцепт - это акцепт плательщика, полученный банком до поступления платежного требования. Он предполагает оплату платежного требования в день поступления.Предварительный акцепт предполагает оплату платежных требований в срок, определенный плательщиком в заявлении на предварительный акцепт, но не позднее четвертого банковского дня, включая банковский день поступления платежного требования. Платежные требования, подлежащие в соответствии с заявлением на предварительный акцепт оплате в день поступления их в банк, должны содержать надпись: «Оплата в день поступления». По платежным требованиям, подлежащим оплате на 2-й, 3-й и 4-й банковский день со дня поступления в банк-отправитель, плательщик вправе заявить отказ от оплаты (акцепт с возможностью отказа).Последующий акцепт - акцепт плательщика, полученный банком после поступления платежного требования в течение установленного срока. Срок представления заявления на последующий акцепт составляет 5 банковских дней, не считая дня поступления платежного требования в банк.Акцепт может быть полным и частичным.Рассмотрим схему расчетов платежными требованиями с предварительным акцептом:

где 1 - отгрузка товара, оказание услуги или выполнение работы; 2, 3 - передача платежного требования; 4 - списание средств с расчетного счета плательщика (в случае достаточности средств на счете) или помещение платежного требования в картотеку № 2; 5 - сообщение плательщику о списании средств; 6 - перевод платежа; 7 - зачисление средств на расчетный счет бенефициара; 8 - извещение бенефициара о зачислении средств.Рассмотрим схему расчетов платежными требованиями с последующим акцептом:

где 1 - отгрузка товара, оказание услуги или выполнение работы; 2, 3 - передача платежного требования; 4 - занесение платежного требования в картотеку № 1 «Расчетные документы, ожидающие акцепта для оплаты»; 5 - передача платежного требования для акцепта; 6 - акцепт платежного требования или отказ от его акцепта; 7 - списание средств с расчетного счета плательщика (в случае акцепта платежного требования) или помещение платежного требования в картотеку № 2; 8 - перевод платежа или сообщение об отказе от акцепта; 9 - зачисление средств на расчетный счет поставщика; 10 - извещение поставщика о зачислении средств или отказе от акцепта.

Расчеты платежными требованиями-поручениями

Платежное требование-поручение - это платежная инструкция, содержащая требование получателя средств к плательщику оплатить стоимость поставленного по договору товара, провести платеж по другим операциям на основании направленных ему (минуя обслуживающий банк) расчетных, отгрузочных и других документов, предусмотренных договором.

Платежное требование-поручение представляется бенефициаром непосредственно плательщику, минуя обслуживающие их банки.Первый экземпляр платежного требования-поручения заверяется оттиском печати и подписями бенефициара.Об отказе полностью или частично оплатить платежное требование-поручение плательщик уведомляет непосредственно бенефициара в порядке и в сроки, определяемые договором, заключенным между ними.Акцептованное плательщиком платежное требование-поручение представляется в банк-отправитель в количестве экземпляров, определяемых данным банком, но не менее двух (первый из которых заверяется оттиском печати и подписями должностных лиц).Платежное требование-поручение принимается к исполнению банком в сумме, акцептованной плательщиком. При отсутствии средств на счете плательщика платежное требование-поручение помещается в картотеку к внебалансовому счету «Расчетные документы, не оплаченные в срок» (пеня за просрочку начисляется в установленном порядке). По принятым в картотеку № 2 требованиям-поручениям в банк бенефициара высылается извещение о причинах неоплаты.Рассмотрим схему расчетов платежными требованиями-поручениями:

где 1 - отгрузка товара, оказание услуги или выполнение работы; 2 - передача платежного требования-поручения; 3 - передача акцептованного платежного требования-поручения; 4 - списание средств с расчетного счета плательщика (в случае достаточности средств на счете) или помещение платежного требования-поручения в картотеку № 2; 5 - перевод платежа; 6 - зачисление средств на расчетный счет бенефициара; 7 - извещение бенефициара о зачислении средств.

Расчеты с использованием аккредитивов

Аккредитив - это соглашение между банком плательщика (банк-эмитент) и плательщиком (приказодатель по аккредитиву), в силу которого банк-эмитент по поручению приказодателя предоставляет в пользу получателя средств (бенефициар) обязательство произвести платеж против представленных в соответствии с условиями аккредитива документов.Аккредитивы различаются в зависимости от их условий и порядка их исполнения:Аккредитив может быть отзывным или безотзывным. Каждый аккредитив должен ясно указывать, является ли он отзывным или безотзывным. При отсутствии такого указания аккредитив является безотзывным. Отзывной аккредитив может быть изменен или отменен в любой момент без предварительного уведомления бенефициара. Безотзывный аккредитив не может быть ни изменен, ни отменен без согласия банка-эмитента и бенефициара.

Аккредитивы по способу обеспечения платежа подразделяются на покрытые и непокрытые. Если при открытии аккредитива банк-эмитент предварительно предоставляет в распоряжение исполняющего банка денежные средства в сумме аккредитива (валютное покрытие) для исполнения этого аккредитива на срок действия обязательств банка-эмитента, такой аккредитив считается покрытым.

Аккредитив может быть револьверным. По мере совершения выплат по револьверному аккредитиву сумма аккредитива (квота) автоматически восстанавливается без внесения изменений в его условия, о чем делается специальная оговорка. Квота может восстанавливаться сразу после каждой выплаты по аккредитиву либо с определенной периодичностью в пределах установленной общей суммы лимита и срока для представления документов по аккредитиву.Бенефициар аккредитива может просить банк открыть под обеспечение аккредитива другой аккредитив, который в таком случае называется компенсационным (встречным, back-to-back). Аккредитив с красной оговоркой предполагает наличие среди его условий специальной оговорки, согласно которой банк-эмитент уполномочивает исполняющий банк произвести авансовый платеж на оговоренную сумму бенефициару до представления им всех документов по аккредитиву (до отгрузки товара или оказания услуг). Такая оговорка включается в аккредитив по требованию приказодателя.

Если банк плательщика обнаружил какой-либо недочет (несоответствие) в предоставленных документах, то эти документы передаются плательщику для акцепта. Плательщик в течение 3-х рабочих дней должен предоставить в банк письменное разрешение на списание средств со счета аккредитива.Аккредитив применяется в следующих случаях:

когда такая форма расчетов предусмотрена договором между плательщиком и поставщиком;

поставщик может перевести плательщика на данную форму расчетов при систематическом нарушении плательщиком условий договора.Ниже приведена схема данной формы расчетов:

где 1 - заявление на открытие аккредитива; 2 - депонирование средств на специальном счете «Аккредитивы». Аккредитив может быть открыт либо за счет собственных средств, либо за счет кредита банка; 3, 4 - сообщение об открытии аккредитива; 5 - отгрузка товара, оказание услуги или выполнение работы; 6, 7 - передача документов, оговоренных в заявлении на открытие аккредитива; 8 - списание средств со специального счета «Аккредитивы»; 9 - перевод платежа; 10 - зачисление средств на счет бенефициара; 11 - извещение бенефициара о зачислении средств.

Расчеты чеками

В Республике Беларусь для расчетов используются чеки из чековых книжек и банковские (расчетные) чеки.Чек - это ценная бумага, содержащая распоряжение чекодателя банку произвести выплату указанной в ней суммы наличных денежных средств чекодержателю (либо произвести указанный платеж в пользу чекодержателя в безналичном порядке). Расчеты чеками - это расчеты, при которых плательщик (чекодатель) выписывает получателю платежа чек для последующего предъявления его к оплате в банк чекодателя и получения по нему денежных средств с указанного в чеке счета плательщика. Сама выдача чека не погашает обязательства плательщика до момента платежа по чеку.

Чековая книжка не предназначена для получения наличных денежных средств, содержит 25 (50) чеков и состоит из обложки, корешка чека и самого чека. Никакие исправления и поправки при заполнении чека не допускаются. Использованную чековую книжку с корешками оплаченных и испорченных чеков, а также с испорченными чеками чекодатель обязан хранить не менее 3 лет.

Чек должен быть предъявлен к получению денежной наличности в течение 10 дней не считая дня выписки его чекодателем.

Рассмотрим схему расчетов чеками:

где 1 - заявление на получение чековой книжки (расчетного чека); 2 - зачисление средств; 3 - выдача чековой книжки (расчетного чека); 4 - отгрузка товара, оказание услуги или выполнение работы; 4' - одновременная передача чека; 5, 6 - передача чека; 7 - списание средств со специального счета; 8 - перевод платежа; 9 - зачисление средств на расчетный счет бенефициара; 10 - извещение бенефициара о зачислении средств.

Расчеты с использованием банковских пластиковых карт

Пластиковая карточка - это платежный инструмент, посредством которого ее держатели могут осуществлять безналичные расчеты за товары, работы и услуги или получать наличные денежные средства. Таким образом:Пластиковая карточка является только средством доступа к денежным средствам на счете держателя, за счет которых он и осуществляет вышеуказанные операции. На карточке содержится определенная информация, с помощью которой, а также индивидуального кода (PIN-кода) и происходит доступ держателя к денежным средствам на своем счете.

Пластиковая карточка является средством проведения платежей, а не самим средством платежа (то есть карточка не подменяет сами деньги - законные платежные средства, а также не дублирует функцию денег как средства платежа; она лишь является инструментом, посредством которого деньги выполняют данную функцию).

Карточка не является также денежным суррогатом. Сама по себе она не имеет никакой ценности (кроме ценности содержащегося в ней материала) и без контакта со счетом владельца бессильна.

В зависимости от осуществляемых операций при выпуске и обращении пластиковые карточки подразделяются на банковские и небанковские (торговые).

В зависимости от механизма расчетов по операциям, карточки подразделяются на:

дебетовые (иначе называются расчетными картами). Расчетная карта – это

банковская карта, выданная владельцу средств на банковском счете, использование которой позволяет ее держателю согласно условиям договора между банком-эмитентом и клиентом, распоряжаться денежными средствами в пределах расходного лимита, установленного эмитентом для оплаты товаров и услуг и/или получения наличных денег;кредитные (при использовании кредитной карточки держатель может и невносить предварительно денежные средства на счет. Осуществление расчетов по операциям держателя производится за счет кредита, предоставляемого ему банком. В данном случае лимит средств, доступных для расчета, связан с величиной предоставленного кредита).В зависимости от того, кто является владельцем счета, различают корпоративные и личные карточки.В зависимости от используемого носителя идентификационной информации существуют карточки с магнитной полосой и смарт-карты.Банк, который выпускает карточку, называется банком-эмитентом. Банк, который осуществляет обслуживание операций с карточками, называется банком-агентом.Банк,занимающийсяобслуживанием предприятий торговли и сервиса, принимающих карточки к оплате, называется банком-эквайером. К устройствам эквайера относятся банкоматы, электронные терминалы, импринтеры и другие технические средства, предназначенные для осуществления эквайером операций с использованием банковских карт.Держатель карточки - это физическое лицо или юридическое лицо, которое является владельцем карт-счета и которое заключает с банком договор об использовании платежного средства. Пользователь карточки - это физическое лицо, которое получает право на осуществление операций с карточкой на основании доверенности (заявления) держателя.Карт-счет - банковский счет, открываемый банком-эмитентом клиенту, на котором отражаются операции, произведенные с использованием карточки (карточек). При осуществлении операций по карт-счету возможен овердрафт в пределах лимитаПлатеж по карточке фиксируется в карт-чеке, который затем вместе с реестром торговой организации сдается в банк для зачисления выручки на расчетный счет торговой организации.Преимущество расчетов с использованием банковских пластиковых карт заключается в сокращении затрат по обслуживанию денежного оборота, в ускорении оборачиваемости средств.

По времени создания и назначения	первоначальный текущий
По принадлежнти организации(предприятию)	собственный заемный
По целям использования в составе предприятия	производительный ссудный спекулятивный
По формам инвестирования	в денежной форме в материальной форме в нематериальной форме
По объекту инвестирования	основой капитал оборотный капитал
В зависимости от стадий кругооборота	в денежной форме в производственной форме в товарной форме
По формам собственности	частный государственный
По организационно-правовым формам деятельности	акционерный паевой индивидуальный
По характеру использования в хозяйственном процессе	работающий неработающий
По характеру использования собственниками	потребляемый накапливаемый
По источникам привлечения	национальный иностранный

Экономическая сущность и классификация капитала предприятия

Капитал предприятия представляет собой общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. Исходя их экономической сущности капитала предприятия, можно выделить следующие его свойства.

Во-первых, капитал предприятия является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства – капитал; землю и другие природные ресурсы, трудовые ресурсы. Капиталу среди них принадлежит приоритетная роль, поскольку он объединяет все эти факторы в единый производственный комплекс.

Во-вторых, капитал – это стоимость или ресурсы, приносящие их владельцу доход. В этом своем качестве капитал может выступать обособленно от производства – в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной (операционной), а финансовой сфере его деятельности.

В-третьих, капитал, и прежде всего собственный, является решающим фактором определения рыночной стоимости предприятия. Собственный капитал определяет не только объем его чистых активов, но и одновременно характеризует потенциал привлечения заемных финансовых ресурсов, обеспечивающих получение предприятием дополнительной прибыли.

В-четвертых, объем и динамика капитала предприятия являются важнейшим критерием эффективности его финансово- хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует высокий уровень организации финансовой работы, а также эффективности механизма формирования и использования прибыли. И наоборот, снижение объема собственного капитала, как правило, является результатом неэффективной деятельности предприятия. Такая роль капитала и определяет его в качестве главного объекта финансового управления предприятием.

Существуют различные критерии классификации капитала (рис.4.1) Капитал

Рис.4.1. Классификация капитала

В зависимости от времени создания и назначения различают первоначальный и текущий капитал.

Первоначальный капитал – средства, необходимые хозяйствующему субъекту для начала своей хозяйственной деятельности. Он выступает как решающее условие создания и начала деятельности предприятия, поскольку обеспечивает формирование обязательных элементов производства: основные фонды, оборотные средства, рабочая сила.Текущий капитал – результат функционирования финансовых ресурсов на действующем предприятии. Если первоначальный капитал является условием функционирования предприятия, то текущий капитал – следствием его функционирования. От объема, структуры, умелого маневрирования этими ресурсами, их эффективного использования зависит непрерывность функционирования хозяйствующего субъекта и конечные результаты его деятельности. В связи с этим текущий капитал является одним из важнейших объектов управления финансовой деятельностью каждого хозяйствующего субъекта.

По принадлежности предприятию различают собственный и заемный капитал.

Собственный капитал – общая стоимость средств предприятия, принадлежащая ему на праве собственности, и использования им для формирования определенной части активов. Активы, сформированные за счет инвестированного в них собственного капитала, выступают в форме чистых активов предприятия.Заемный капитал – денежные средства или иные имущественные ценности, привлекаемые для нужд развития предприятия на возвратной и платной основе.По целям использования в составе предприятия могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный и спекулятивный.Производительный капитал – средства предприятия, инвестированные в его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой деятельности.Ссудный капитал представляет ту часть общего объема капитала, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.п.).Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах) финансовых операций.По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемых для формирования уставного фонда предприятия. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.По объекту инвестирования выделяют основной и оборотной формы капитала предприятия.Основной капитал – это средства, инвестированные во все виды его внеоборотных активов, а не только в основные средства.Оборотный капитал – это средства, инвестированные предприятием в оборотные активы.В зависимости от стадий кругооборота различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной формах.

По формам собственности выделяют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда.

По организационно-правовым формам деятельности капитал делится на акционерный капитал (капитал предприятий, созданный в форме акционерных обществ), паевой капитал (капитал партнерских предприятий – обществ с ограниченной ответственностью) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий, семейных и т. п.).По характеру использования в хозяйственном процессе выделяют работающий и неработающий виды капиталаРаботающий капитал – это капитал, принимающий непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.Неработающий (или «мертвый») капитал – средства, инвестированные в активы, не принимающие участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формирования его доходов.По характеру использования собственниками выделяют потребляемый («проедаемый») и накапливаемый (реинвестируемый) капитал.

Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворение социальных потребностей персонала и т.п.).

Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.По источникам привлечения различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятия.В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии.

На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму.На второй стадии производительный капитал в процессе изготовления продукции преобразуется в товарную форму.На третьей стадии товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал.

Финансовые ресурсы, источники их формирования

Собственные средства являются экономической основой всех хозяйствующих субъектов. Они преобладают в источниках формирования основных фондов предприятий и организаций. Субъекты хозяйствования должны в определенных размерах участвовать собственными средствами в оплате товаров. Значительные суммы собственных средств расходуются на подготовку кадров, материальное стимулирование работников, удовлетворение социальных потребностей коллектива, капитальный ремонт и другие нужды предприятий.

Собственные средства предприятий выступают в виде (уставного, добавочного, резервного), нераспределенной прибыли и других резервов.

Уставный фонд. Источниками формирования уставного фонда могут быть:

для государственных предприятий – бюджет; средства специальных фондов; безвозмездно полученные задания, сооружения, оборудования и др., которые закрепляются за ними в форме уставного фонда;

для частных предприятий – денежные средства собственника, материальные ценности, имущественные права;

для акционерных обществ – вклады акционеров, составляющие их акционерный фонд.

Уставный фонд акционерного общества состоит из определенного числа обыкновенных акций, численность которых предусмотрена его уставом. В соответствии с Гражданским кодексом РБ в уставный фонд акционерного общества включается только номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами. Акции, выпущенные обществом, но не оплаченные акционерами, не могут включаться в уставный фонд. В уставный фонд включается также стоимость имущества, переданного учредителями обществу. Это здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности, ценные бумаги, денежные средства. Вклад в уставный фонд может иметь форму имущественных прав пользования землёй, водой, природными ресурсами, на интеллектуальную собственность и др.С целью упорядочения имущественных отношений производится экспертиза достоверности оценки имущества, вносимого в виде неденежного вклада в уставный фонд юридического лица.

Резервный фонд создается в процессе распределения чистой прибыли акционерного общества. Его размер предусматривается уставом общества, но не менее 15% уставного фонда.Порядок формирования и использования резервного фонда определяется уставом акционерного общества. Конкретные размеры отчислений от прибыли в резервный фонд устанавливаются общим собранием акционеров, но не менее 5% чистой прибыли общества. Формирование и пополнение резервного фонда происходит путем ежегодных отчислений до образования минимально необходимой суммы. Резервный фонд предназначен для покрытия непредвиденных коммерческих убытков акционерного общества. При недостатке чистой прибыли за счет резервного фонда выплачиваются проценты по облигациям и дивиденды по привилегированным акциям. За счет резервного фонда может производится выкуп акций при отсутствии других средств.

Добавочный фонд – одна из форм проявления собственных средств в условиях рынка. На увеличение фонда относятся:прирост стоимости внеоборотных и оборотных активов в результате переоценки, проведенной в соответствии с законодательством;сумма разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного фонда акционерного общества (при учреждении общества, при последующем увеличении уставного фонда за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость);безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;поступления на пополнение оборотных средств.

Присоединение собственных источников капитальных вложений по принятым в эксплуатацию объектам основных средств в случаях достройки, дооборудования, реконструкции объектов основных средств и т.п. Уменьшение добавочного фонда происходит при направлении средств добавочного фонда на увеличение в установленном порядке уставного фонда, погашении убытка, выявленного по результатам работы организации за год. В течении отчетного года организацией добавочный фонд может быть уменьшен при списании соответствующей его суммы в целях выявления финансового результата от выбытия объектов основных средств, ранее подвергшихся переоценке в установленном порядке.Предприятия и организации республиканского союза потребительских обществ (Белкопсоюза) в составе добавочного фонда учитывают «Фонд пополнения собственных оборотных средств» и «Фонд финансирования материально-технической базы».

Прибыль на предприятиях всех организационно-правовых форм образуется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) за минусом соответствующих налогов, а также между себестоимостью реализованных товаров, продукции (работ и услуг),управленческими расходами и расходами на реализацию. К полученной прибыли прибавляется прибыль по прочим операционным и внереализационным операциям. При этом нераспределенная прибыль отражается в отчете как остаток прибыли в соответствии с законодательством и поступает в распоряжение предприятия. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.Сумма собственных средств предприятия формирует его чистые активы. С теоретических позиций чистые активы – это сумма внеоборотных активов и чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал – разность между текущими активами и текущими обязательствами. Чистый оборотный капитал (чистый работающий капитал, функционирующий капитал, собственные оборотные средства) необходим для покрытия хотя бы минимальной потребности предприятия в запасах товарно-материальных ценностей.

Заемный капитал, его роль в финансировании деятельности предприятия, цена привлечения

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

Деятельность предприятия (организации) неразрывно связана с функционированием кредитного рынка. Прямыми участниками финансовых операций на кредитном рынке выступают кредиторы и заемщики.

Главной особенностью механизма функционирования кредитного рынка является то, что ценой обращающихся на нем кредитных инструментов выступает ставка процента за кредит.

В зависимости от форм обращения отдельных кредитных инструментов на кредитном рынке ставка процента за кредит может приобретать на нем различные формы – кредитный процент, депозитный процент, межбанковский процент, учетный процент и т.п. Различаясь по своему уровню, эти виды процента за кредит не меняют своей сущности, являясь ценой кредитных ресурсов. Тем не менее, в составе таких видов цен на кредитные ресурсы основную роль играет учетная ставка Национального банка, динамика которой определяет влияние других составляющих цены на денежные активы, предлагаемых к продаже.Учетная ставка Национального банка является регулируемым государством показателем. Это регулирование осуществляется исходя из макроэкономических факторов в соответствии с финансовой политикой государства.

Механизм рыночного саморегулирования уровня процента за кредит строится с учетом иных факторов, основными из которых являются:

установленный Национальным банком уровень учетной ставки. Он является минимальным нормативным показателем формирования уровня цен на кредитные ресурсы при их продаже;

прогнозируемый темп инфляции. С учетом этого фактора возмещается возможная потеря реального дохода продавцов кредитных ресурсов в форме уровня инфляционной премии;

уровень кредитного риска. Характеризует риск невозврата ( или несвоевременного возврата) заемщиком полученного кредита и обусловленной суммы процента по нему. Уровень кредитного риска, среди которых наиболее важную роль играют состояние кредитоспособности и платежеспособности заемщика, его деловая репутация и форма обеспечения кредита. Кредитный риск обычно возмещается в форме премии за риск;

уровень ликвидности кредита. Характеризуется сроком предоставления кредита и возмещается в форме премии за ликвидность;

уровень маржи. Представляет собой разницу между уровнями цен продажи и покупки кредитных ресурсов банком или другими кредитно-финансовым учреждением. Маржа предназначена для покрытия операционных затрат, уплаты налоговых платежей и формирования прибыли по кредитной деятельности продавца кредитных ресурсов.

Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики а этой области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала. Формы привлечения заемных средств дифференцируются в разрезе финансового (банковского) кредита, товарного (коммерческого) кредита и прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятия осуществляют исходя из целей и специфики хозяйственной деятельности.

Оборотные средства и их назначение

1. Оборотные средства и их назначение

Оборотные средства - это денежные средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды - это производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Фонды обращения - это готовая продукция, денежные средства в расчетах, в кассе, на счетах в банке, в ценных бумагах.

Оборотные средства участвуют в производственном процессе, теряют первоначальную форму и переносят свою стоимость на изготовляемый продукт. Оборотные средства находятся в постоянном движении, которое совершается в форме кругооборота, как последовательная смена их функциональных форм в процессе производства.

1 1 - денежные средства

2 - производственные запасы

4 2 3 - готовая продукция

4 - дебиторская задолженность

3

Схема: “Кругооборот оборотных средств"

Замедление кругооборота средств, чрезмерное их накопление на одной стадии оборота ведет к снижению темпов развития предприятия и создает определенные финансовые затруднения. В земледелии длительность одного кругооборота составляет 5-9 месяцев, в животноводстве - 1,5 - 3 года. В среднем для сельского хозяйства длительность одного кругооборота составляет 1 год.

2. Состав оборотных средств и их классификация

Оборотные средства классифицируются по двум признакам:

а) в зависимости от порядка организации учета и регулирования;

б) в зависимости от источников формирования.

По первому признаку оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые.

Нормируемые - оборотные средства, вложенные в те виды товароматериальных ценностей, которые постоянно необходимы предприятию и предусматриваются в его финансовом плане. К ним относятся оборотные производственные фонды, готовая продукция, товары отгруженные, на которые расчетные документы сданы в банк.

Ненормируемые - это денежные средства в банке и кассе, дебиторская задолженность, средства в расчетах, не связанных непосредственно с производственной деятельностью предприятия, средства в товарах, отгруженных потребителю, потребность в которых перекрывается ссудами в банках.

По второму признаку оборотные средства могут быть собственными (а также приравненные к ним) и заемные. Собственные средства участвуют в кругообороте только одного предприятия. За их счет должно обеспечиваться создание постоянных производственных запасов, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Собственные оборотные средства должны быть закреплены за предприятием в их уставном, резервном и других фондах. Предприятия самостоятельно определяют направления их размещения.

Заемные средства участвуют в обороте и других предприятий и предоставляются в форме банковского и коммерческого кредита, а также в форме кредиторской задолженности. Они выделяются для покрытия дополнительной потребности в ресурсах с целью образования сезонных запасов материальных ценностей для расширенного производства и т.д.

3. Организация оборотных средств и источники финансирования

оборотных средств.

Организация оборотных средств включает в себя оптимальное размещение средств по отдельным участкам и подразделениям предприятия. Это достигается путем:

- расчета потребности в оборотных средствах;

- ежегодного уточнения рассчитанных нормативов;

- рациональной системы финансирования оборотных средств;

- контролем за рациональным использованием оборотных средств и анализом эффективности их кругооборота.

Основными источниками финансирования оборотных средств являются:

1. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

2. Доходы от реализации ценных бумаг

3. Краткосрочные кредиты банка

4. Устойчивые пассивы, то есть средства, не принадлежащие данному предприятию, но постоянно находящиеся в его кругообороте (например кредиторская задолженность).

4. Нормирование оборотных средств

Норматив оборотных средств - это плановый остаток товаро-материальных ценностей и затрат, необходимый для нормальной работы предприятия, выраженный в денежном или натуральном выражении. Норматив оборотных средств определяется по формуле:

N = P * D , где:

N - норматив оборотных средств

P - однодневный расход материальных средств

D - норма оборотных средств

Норма оборотных средств - это относительная величина (процент), характеризующая отношение необходимого предприятию остатка товаро-материальных ценностей к определенному периоду времени.

При нормировании оборотных средств используются следующие методы:

1. Метод прямого счета. Нормы и нормативы определяются в целом по элементам оборотных средств.

2. Статистико-аналитический метод. Нормативы определяются исходя из среднесложившихся остатков за период

3. Метод коэффициентов. Нормативы определяются исходя из соот

ношения между темпами роста объемов производства и реализации и размерами нормируемых оборотных средств в базисном периоде.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется скоростью их оборота, то есть временем, затрачиваемым на последовательность движение оборотных средств через все стадии кругооборота. Эффект, достигнутый в результате ускорения оборачиваемости, выражается в увеличении выпуска продукции без дополнительных финансовых ресурсов. Оборачиваемость оборотных средств рассчитывается по формуле:

, где

B – выручка от реализации продукции, работ, услуг

C_{0 –} Средний остаток оборотных средств в периоде

Средний остаток оборотных средств определяется как сумма оборотных средств на начало периода плюс сумма на конец периода, деленное на два.

Помимо этого, при оценке оборотных средств применяют следующие показатели:

- длительность одного оборота (Т)

,где

Д – количество дней в анализируемом периоде

К – коэффициент оборачиваемости

- высвобождение оборотных средств (Ос)

,где

В – выручка о реализации продукции, работ, услуг

Со – средний остаток оборотных средств в периоде

Д – количество дней в анализируемом периоде

^Т – изменение длительности одного оборота

- наличие (отсутствие) собственных оборотных средств (Сс)

Сс=Ис+Кд-Ад , где

Ис – источники собственных средств

Кд – долгосрочные кредиты и займы

Ад – долгосрочные активы

- удельный вес собственных оборотных средств в формировании текущих запасов и затрат

,где

Сс –собственные оборотные средства

Ат – текущие активы

Для сельского хозяйства этот показатель должен быть не ниже 30%.

Для реальной оценки эффективности использования оборотных средств данные показатели необходимо рассматривать за несколько периодов.

.Сущность и виды инвестиций

Аккумуляция необходимого объема капитала не самоцель, а лишь средство обеспечения реальных условий для непрерывного функционирования каждого хозяйствующего субъекта.

Важное значение для увеличения объема капитала имеет выбор наиболее эффективных форм финансовых вложений, т.е. инвестиций.

Инвестиции – долгосрочное вложение капитала в отраслях экономики внутри страны и за границей. Инвестициями являются финансовые, материальные ресурсы и другие имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.

В связи с этим различают три типа инвестиций: реальные, финансовые и интеллектуальные.

Реальные инвестиции – долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства: в основные фонды, нематериальные активы и прирост производственных запасов. Реальные инвестиции подразделяются на:

капитальные вложения;

инновационные инвестиции;

инвестиции в материальные оборотные активы.

Капитальные вложения – затраты предприятий, связанные со строительством, расширением, техническим перевооружением действующих основных фондов производственного и непроизводственного назначения, а также приобретением оборудования.

Инновационные инвестиции – приобретение или формирование на предприятии нематериальных активов.

Инвестиции в материальные оборотные активы – прирост запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.

Финансовые инвестиции – вложение капитала в различные финансовые активы, приносящие прибыль.

Интеллектуальные инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и др.

Совокупность практических действий отдельных юридических и физических лиц, а также государства, направленных на расширенное воспроизводство основного и оборотного капитала с целью удовлетворения потребностей общества на основе привлечения и вложения всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей, называется инвестиционной деятельностью.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть государство, отечественные и иностранные юридические и физические лица. Среди субъектов инвестиционной деятельности различают инвесторов и субинвесторов. Первые имеют право принимать решения по инвестиционной деятельности.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объекты, направления, размеры и эффективность инвестиций. Он по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурентной, основе юридических и физических инвестиций.

Субинвесторы, являясь юридическими и физическими лицами, осуществляют организацию и управление инвестиционной деятельностью на всех ее этапах по договору с инвестором и действуют от его имени. В пределах предоставленных им прав они могут заключать односторонние и многосторонние договоры (контракты) с участниками инвестиционного проекта, контролируют их исполнение, принимают законченные работы, производят их оплату, решают другие вопросы и несут ответственность по своим обязательствам в отношении инвесторов и других участников инвестиционной деятельности.Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны располагать лицензией на право осуществления такой деятельности. Перечень работ, подлежащих лицензированию, порядок выдачи лицензий установлены Правительством РБ.Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция, а также имущественные права. В качестве объекта инвестиционной деятельности может выступать земля и другие природные ресурсы в их стоимостной форме.Правовой базой осуществления инвестиционной деятельности является Инвестиционный кодекс РБ. Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экономических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории РБ, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционный деятельности. Законодательством РБ гарантируется защита инвестиций, в том числе иностранных, независимо от форм собственности. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестированного имущества, и только на основе законодательных актов РБ.Основным правовым документом, регламентирующим отношения между субъектами инвестиционной деятельности, является договор (контракт), заключаемый на началах добровольности и равноправия сторон. Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств, любых других условий хозяйственных взаимоотношений является исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. Условия договоров (контрактов), заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия.В целях реализации экономической, научно-технической, социальной, природоохранной политики осуществляется государственное регулирование инвестиционной деятельности. Оно определяется на основе утверждаемых Национальным собранием Республике Беларусь программ развития народного хозяйства, государственного бюджета, предусмотренных в них объемов государственного финансирования. Государственное регулирование условий инвестиционной деятельности и контроль за ее реализацией осуществляют путем применения налогов с дифференцированием субъектов и объектов налогообложения, налоговых ставок и льгот, проведения амортизационной политики, в том числе ускоренной амортизации основных фондов; предоставления финансовой помощи на развитие отдельных регионов, отраслей, производств; выделения кредитов и регулирования цен; установления государственных норм и стандартов и т.п.

Действенным методом государственного регулирования инвестиций являются налоговые льготы, предоставляемые отдельным категориям плательщиков. Так, при исчислении налога на прибыль все предприятия получают право понижать налогооблагаемую прибыль на сумму прибыли, направленную на финансирование капитальных вложений производственного назначения и и объектов жилого фонда. Льгота предоставляется при условии полного использования предприятиями сумм износа, начисленных в отчетном периоде. В целях ускорения ввода объектов строительства в эксплуатацию, сокращения удельного веса незавершенного строительства введен налог на незавершенное строительство, а источником его уплаты является прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия. Налог на добавленную стоимость при реализации товаров, изготовленных с применением новых и передовых технологий, взимается по ставке 10% и т.п.

Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов

Процесс осуществления инвестиционного проекта подразделяется на предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную фазы. Целью предынвестиционной фазы является определение надежности показателей рентабельности инвестиционного проекта, выявление инвестиционных возможностей предприятия, изучение альтернативных вариантов, окончательная оценка и принятие решения об осуществлении инвестирования.

Технической, экономической и коммерческой основой для принятия инвестиционного решения является технико-экономическое исследование. В процессе его проведения необходимо всесторонне изучить рынок и мощности предприятия, материальные и косвенные расходы, технические и кадровые аспекты проекта, место размещения предприятия.

Важной составной частью технико-экономического исследования является проведение анализа источников финансирования проекта, инвестиционных и эксплуатационных расходов, прибыльности. Если полученные данные свидетельствуют о неосуществимости проекта, необходимо сделать корректировку отдельных его параметров. Это может касаться материальных факторов, производственной программы, оборудования, технологии и других параметров, изменение которых сделает проект рентабельным или даст основания о его отклонении.Проведение технико-экономического исследования является только основанием для принятия решения об инвестировании, которое может и не совпадать с результатами исследования.

Оценка эксплуатационных расходов должна осуществляться с учетом реальной нормальной мощности, на которую позволяет выйти установленное оборудование и технический уровень производства в нормальных рабочих условиях. При определении реальной нормальной мощности нужно учитывать возможности рынка, поскольку продукция должна быть не только произведена, но и реализована.При проведении технико-экономического исследования необходимо учитывать непредвиденные расходы и инфляцию. Непредвиденные расходы включаются в проект увеличения прогнозных расходов на 5-10%.Инфляция оказывает значительно большее влияние на финансовую рентабельность проекта, чем на предвиденные расходы физического характера. Она влияет на размер выделяемых инвестиций, оборотный капитал, производственные расходы и объем продаж. Объем продаж, цены на оборудование, сырье и материалы, тарифы на оплату труда, электроэнергию и услуги возросли. Поэтому для учета влияния изменения цен и тарифов на инвестиционный проект необходимо применять разные коэффициенты инфляции.

Помимо инвестиционных проектов создания новых предприятий очень часто возникают задачи разработки и оценки технико-экономических обоснований по расширению производства или торговли. Для принятия решения по таким проектам необходимо объединить данные о притоках и оттоках денежной наличности по предприятию, которые существуют, с данными о притоках и оттоках дополнительных наличных средств, которые возникнут при осуществлении проекта расширения производства или торговой деятельности.

Приток наличности обусловлен увеличением объемов продаж, а остаток складывается из инвестиционных и эксплуатационных расходов. Превышение притока денежной наличности над ее оттоком, полученное в результате реализации проекта по расширению производства или торговли, свидетельствует о его эффективности. Необходимо также сделать анализ рентабельности и динамичности развития предприятия после расширения масштабов его деятельности.Технико-экономическое обоснование проекта включает следующее:

резюме;

предысторию и основную идею проекта;

анализ рынка и стратегию маркетинга;

место возведения, строительную площадку и экологическую оценку;

инженерное проектирование и технологию;

сырье и материалы (товары);

организацию производства и накладные расходы;

планирование и сметную стоимость работ по проекту;

финансовую оценку;

экономический анализ расходов и прибыли;

юридические аспекты.

Резюме содержит основные выводы и рекомендации, касающиеся всех аспектов инвестиционного проекта, и должно отвечать структуре технико-экономического обоснования. В разделе «Предыстория и основная идея проекта» отражаются основные параметры проекта, которые были использованы в качестве основных принципов при проведении исследования, цель и стратегия проекта, его отраслевой охват, описывается история разработки проекта, указываются его разработчики или инициаторы.Раздел «Анализ рынка и стратегия маркетинга» раскрывает масштабы инвестиционной и производственной программы. Дается подробная оценка фактического объема и потенциальных возможностей рынка, а затем прогнозируется изменение объема рынка в будущем и устанавливается возможная доля рынка для данного проекта. Определенная доля рынка, которую будет занимать данный инвестиционный проект, является основной для прогнозирования объема продаж. При этом разрабатывается стратегия с указанием причин выбора, а также таких данных, как ассортимент продукции, диапазон цен, рекламные мероприятия и мероприятия по сбыту. На основе проведенного анализа рынка и стратегии маркетинга оценивается годовой объем доходов от продаж и расходы по маркетингу.На территории, где будет находиться объект строительства, определяется место строительной площадки. Обоснование места строительной площадки и оценка влияния строительных работ и эксплуатации объекта на состояние окружающей среды раскрывается в разделе «Место возведения, строительная площадка и экологическая оценка».Программа сбыта отражает производственную программу, что требует расчета производственных предприятий, необходимого оборудования и соответствующих инженерных работ. Эти задачи решаются в разделе «Инженерное проектирование и технология». Производственная программа и технология производства требует соответствующих материалов и сырья. В связи с этим в разделе «Сырье и материалы» дается характеристика необходимых материалов и сырья, обосновывается выбор принятой программы снабжения.В разделе «Организация производства и накладные расходы» разрабатывается приемлемая для запланированного предприятия организационная структура, оптимальная организационная схема предприятия.Очень важное значение имеет стадия реализация проекта, которая охватывает период с момента принятия решения об инвестировании до начала деятельности объекта. Без обоснованного планирования этот этап может затянуться, что поставит под угрозу потенциальную рентабельность проекта. Поэтому в разделе «Планирование и сметная стоимость работ по проекту» разрабатывается программа и график работ, определяются финансовые потери в связи с задержкой ввода объекта в действие. Важное значение уделяется механизму финансирования инвестиционного проекта.

На основе информации всех предыдущих разделов разрабатывается раздел «Финансовая оценка», где рассчитываются общие инвестиционные расходы и годовой объем расходов производства, потребность в оборотном капитале. Расчеты себестоимости продукции или издержек производства должны делаться по годам в соответствии с предполагаемым уровнем загрузки производственных мощностей в первые годы эксплуатации и последующий период.В этом разделе на основе прогнозных таблиц о движении наличности, балансов и отчетов о прибылях и убытках рассчитываются показатели доходности, срок окупаемости, точки безубыточности, делается анализ жизнеспособности проекта на изменение цен и спроса на продукцию, переменных и постоянных затрат, а также инвестиционных расходов. Кроме того, следует указать основные факторы рисков, вероятность их возникновения, а также меры по их нейтрализации. Необходимо указать в какой степени инвестиционный проект подвержен воздействию непредвиденных факторов и насколько его можно рассматривать с точки зрения надежного вложения капитала.По всем крупномасштабным проектам целесообразно проводить анализ экономической рентабельности. Делается он в разделе «Экономический анализ расходов и прибыли». В этом разделе показывается значение проекта в достижении национальных социально-экономических целей. Следует проанализировать также такие аспекты, как создание новых рабочих мест, экономия иностранной валюты, экономические последствия.

Юридические вопросы выполнения проекта, права и обязанности сторон рассматриваются в разделе «Юридические аспекты».Принятие инвестиционных решений основывается на сравнении инвестиционных расходов и будущих поступлений.Поскольку инвестирование является продолжительным процессом принятия инвестиционных решений, необходимо сравнивать цену денег на начало инвестиционного процесса с их ценой в оборотном потоке. Для этого суммы инвестиционных расходов и доходов должны быть обязательно приведены до текущей цены. Даже инвестиционные расходы в большинстве случаев не является единовременными, а осуществляется на протяжении нескольких этапов.

От правильности оценки инвестиционных проектов зависит выживание предприятия в условиях рынка.Основными источниками финансирования воспроизводственных процессов являются его внутренние и внешние источники. К внутренним источникам относятся прибыль и амортизация, к внешним – финансовый рынок и бюджетные ассигнования.Выбор наиболее эффективного способа инвестирования средств начинается с досконального выделения всех возможных альтернативных вариантов.Предприятие должно вкладывать деньги в проект только тогда, когда прибыль, полученная от реализации этого проекта, выше (больше) дохода, который мог бы получить вкладчик от инвестирования этих средств в эквивалентные по риску ценные бумаги, которые обращаются на финансовых рынках.

В целях повышения эффективности вложений предприятию необходимо учитывать следующие базовые принципы инвестирования:

граничной эффективности вложений;

сочетания материальных и стоимостных оценок эффективности капиталовложений;

адаптационных затрат;

мультипликатора (множителя);

Q-принцип.

Рассмотрим коротко каждый из перечисленных принципов.

Принцип граничной эффективности основывается на том, что доходность капиталовложений в один и тот же проект по мере их роста снижается. Задача заключается в том, чтобы найти величину граничной суммы инвестиций, которая зависит от срока роста расходов, обусловленных реализацией проекта и уровнем монополизации производства. Свыше этой граничной критической суммы инвестиции не дают прироста доходов и поэтому являются невыгодными.Когда руководство предприятия принимает решение вложить определенную сумму в оборудование, то до осуществления запланированных решений оно свободно в выборе относительно типа оборудования, суммы кредита под эту операцию, его срока и величины процентов за этот кредит. Однако по мере осуществления инвестиционного проекта свобода действий существенно ограничивается, а иногда может и полностью отсутствовать.Допустим, после определенного отрезка времени эксплуатации оборудования в связи с изменением конъюнктуры рынка или под влиянием других факторов стала невыгодной эксплуатация этого оборудования. Однако чтобы его окупить, нужно его еще много лет использовать, выплачивать проценты за кредит и нести другие расходы.Конечно, можно продать это оборудование и тем самым исправить допущенную инвестиционную ошибку, но за исправление ошибки нужно платить определенными расходами, величина которых зависит от того, на каком этапе реализации инвестиционного проекта выявлена ошибка и когда она была исправлена. Расходы по исправлению ошибки финансирует предприятие, и при этом чем более капиталоемкой является отрасль, чем солидней партнеры предприятия, тем дороже оно заплатит за исправление своей ошибки.

Нельзя полностью избежать риска допустить ошибку при осуществлении инвестиций, однако инвестиционные проекты по возможности должны быть гибкими относительно их корректировки в зависимости от изменения конъюнктуры и других факторов, что позволяет минимизировать риск. Этому способствует принцип сочетания материальных и стоимостных оценок эффективности капиталовложений.Существует три варианта оценки эффективности капиталовложений:через сравнение прогнозных цен расходов и выпуска;технический подход, который не учитывает стоимостной оценки бизнеса;

сочетание технический и стоимостных критериев эффективности.

Первый вариант оценки эффективности капиталовложений, который опирается только на денежную оценку, несовершенен, поскольку в условиях инфляции денежные показатели обманчивы. Рост объемов продаж в натуральном выражении может упасть, оборудование устареть, однако инфляция может скрыть ухудшение положения предприятия.В условиях рынка нельзя ограничиваться только техническим подходом к оценке эффективности капиталовложений, поскольку последний не учитывает их рыночной оценки. Более надежным является сочетание денежных и технических критериев эффективности, поскольку многое зависит от технологии, заложенной в инвестиционный проект. Выбор технологии оказывает влияние на финансово-экономическую сторону оценки эффективности капиталовложений, уменьшает его расходы и доходы.Реализация инвестиционного проекта требует определенных адаптационных затрат. Практически всегда существует разрыв во времени между решением о новых капитальных вложений, началом их практического осуществления и окупаемостью. Каждая адаптация требует расходов, которые измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров. В связи с этим адаптационные расходы включаются в расчет цены, по которой будет продаваться новая продукция. Чем больше спрос на продукцию, тем больше адаптационные расходы может позволить себе предприятие.

Принцип мультипликатора (множителя) опирается на взаимосвязь отраслей. Увеличение спроса на один товар автоматически вызывает рост спроса на товары, которые ему сопутствуют. Мультипликатор характеризует зависимость между отраслями в количественном выражении и дает возможность заблаговременно знать время и экономическую силу конкретного воздействия. Зная его, можно выгодно использовать соответствующую информацию и сдержать невыгодные инвестиции, заняться новым бизнесом, перепрофилировать производство, продать акции и т.д.Q-принцип выражает зависимость между оценкой на фондовой бирже и реальной стоимостью активов. Показатель зависимости рассчитывается как соотношение биржевой оценки подлежащих воспроизводству материальных активов и текущих затрат по приобретению таких активов. Когда показатель больше единицы, инвестиции выгодны. Так, рост рыночной оценки предприятий относительно текущей стоимости их строительства стимулирует этот вид инвестиций.В условиях инфляции, кризиса платежеспособности инвестировать средства в первую очередь необходимо на приобретение высоколиквидных основных и оборотных активов с устойчивым ростом рыночных цен не ниже темпов инфляции и высоколиквидных финансовых инструментов денежного рынка. Например, продажа предприятием денежных средств коммерческому банку под процент, превышающий рентабельность функционирования этого предприятия, выгодна не только предприятию, но и банку.

Инвестиционная политика

Инвестиционная политика – часть общей финансовой стратегии предприятия, состоящая в выборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления его активов с целью обеспечения основных направлений ее экономического развития.

Инвестиционная политика предприятия предусматривает:

* формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии с его стратегией экономического развития. Разработка этих направлений позволяет определить соотношение основных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода, отраслевую направленность инвестиционной деятельности, региональную направленность инвестиционной деятельности;

* исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования; анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы, ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия;

* поиск отдельных объектов инвестирования и оценку их соответствия направлениями инвестиционной деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики изучается текущее предложение на инвестиционном рынке, отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации); рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования;

* обеспечение высокой эффективности инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестированных рисков. В процессе формирования инвестиционной политики следует заранее прогнозировать, какое влияние финансовые риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия;

* обеспечение ликвидности инвестиций. Осуществляя инвестиционную деятельность, следует предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития организации в предстоящем периоде по отдельным объектам инвестирования может резко снизиться ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ (путем продажи отдельных объектов инвестирования) и реинвестирования капитала. С этой целью по каждому объекту инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях отбираются для реализации те из них, которые имеют наибольший уровень ликвидности;

* определение необходимого объема инвестированных ресурсов и оптимизацию структуры их источников. При реализации этого направления инвестиционной политики предприятия прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности в предусмотренных объемах (по отдельным этапам ее осуществления); устанавливается возможность формирования этих ресурсов за счет собственных финансовых источников; исходя их ситуации на рынке капитала принимается решение о целесообразности привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств.

В процессе оптимизации структуры источников инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных источников финансирования по отдельным кредиторам и потокам предстоящих платежей с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости в предстоящем периоде;

* формирование и оценку инвестиционного портфеля предприятия. С учетом возможного привлечения объема инвестиционных ресурсов, а также оценки инвестиционной привлекательности отдельных объектов инвестирования производится формирование совокупного инвестиционного портфеля предприятия. Сформированный инвестиционный портфель предприятия рассматривается как совокупность его инвестиционных программ, реализуемых в предстоящем периоде;

* обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ. Намеченные к реализации инвестиционные программы должны быть выполнены как можно быстрее по следующим причинам: высокие темпы реализации каждой инвестиционной программ способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом; чем быстрее реализуется инвестиционная программа, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток в виде прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционных программ способствует снижению уровня систематического инвестиционного риска, связанного с неблагоприятным изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением внешней инвестиционной среды.

Необходимость и сущность кредита

Кредит – категория историческая. Как и любое общественное отношение, он имеет свою историю, отражающую развитие экономических связей в обществе. Возникнув как случайное явление, кредит расширял сферу своего функционирования, становился объективной необходимостью, выражающей постоянные связи между участниками воспроизводственного процесса. В современном обществе кредит является такой же неотъемлемой реальностью, как и в целом обмен результатами общественного труда. Кредит изменялся и приспособлялся к новым условиям экономической жизни. На поверхности, представляя собой кредитную сделку между кредитором и заемщиком, кредит менял свою сущность вместе со сменой экономического базиса. С переходом от одного способа производства к другому кредит играл различную роль.Наука о кредите является относительно молодой. Первые попытки анализа кредита появились на фоне общих теорий хозяйственной жизни, богатства, его производство и распределения. Можно сказать, что становление науки о кредите происходило вместе с формированием политической экономии. Современное общество накопило значительный материал, характеризующий использование кредита в хозяйственной жизни, хотя многие ученые трактуют сущность кредитных отношений с субъективных социально-психологический позиций. Центр тяжести современных экономических взглядов на кредит перенесен из плоскости политэкономического анализа в область банковского дела.

Методологические принципы науки о кредите были разработаны многими экономическими школами, в том числе марксистской. Анализ ссудного капитала, данный К. Марксом, является составным звеном исследования воспроизводственного процесса. Марксистский анализ во взаимосвязи с процессом производства, кругооборотом и оборотом стоимости, интересами капиталистического общества составляет важнейшие разделы политической экономики, содержит важные положения, сохраняющие свою методологическую значимость для исследования кредита в современных условиях.Трудности советской экономической науки о кредите состояли в том, что тип хозяйствования, основанный на средства производства, иной социально-экономический облик участников кредитной сделки потребовали другого подхода к раскрытию сущности кредита. Поэтому в ходе становления теории социалистического кредита появились ошибочные, нередко противоречивые представления. В кредитных отношениях происходили изменения, отражающие развитие советской экономической науки в целом. В 20-е гг. ХХ столетия, например, происходило отождествление капиталистического кредита с социалистическим, выражающие новые социально-экономические связи советского государства. В ряде случаев анализа кредита как целостного элемента производственных отношений подменялся анализом банка, выступающего одним из участников кредитных отношений. Единство кредита как экономической категории, следовательно, нарушалось, что создавало возможности для субъективной трактовки границ использования кредита. Постепенно наука преодолевала эти трудности, усилиями ученых и практический работников банковской системы были проведены серьезные исследования в области кредита. К числу новых объектов изучения можно отнести цели и законы движения кредита, ссудный фонд, кредитный процесс, эффективность кредитных отношений. С иных позиций рассмотрены вопросы необходимости, функций и роли кредита в плановом хозяйстве. Вместе с тем нельзя утверждать, что современная наука о кредите решила все проблемы и достигла полной зрелости. В настоящее время банковская практика предъявляет к экономической науке повышенные требования, когда требуется разъяснение сложных проблем переходной экономики.

В то же время процесс накопления знаний, появление новых публикаций привели к многообразному толкованию исходных теоретических позиций. В результате отмечается наличие диаметрально противоположных представлений по таким центральным вопросам, как соотношение между деньгами и кредитом, кредитом и финансами, с разных позиций трактуются содержание ссудного фонда, функции кредита, его формы и др. В современной науке обозначилась явная незавершенность исследований проблем кредитных отношений. Создается впечатление, что научные работники высказались по кардинальным вопросам кредита, однако не завершили спор, оставили на полпути решение вопросов, которые являются ключевыми для последующего анализа.

Незавершенность и недостаточная аргументированность современных представлений о кредите приводят к неопределенности практический мероприятий в области кредитной политики, в частности при решении вопросов о границах покрытия финансовых затруднений предприятий за счет кредита, источников долговременных инвестиций посредством кредита, возможности использования и размерах денежных средств населения на нужды кредитования и др. Все это требует нового обращения к фундаментальным вопросам теории кредита, дополнительного исследования и обмен мнениями по ряду исходных методологический проблем. Общество не может принять кредит без точного знания о том, какова его природа, что он представляет собой по сути. Требуется дополнительное обобщение теоретических положений и практики использования кредита в экономике. Нельзя в то же время забывать, что ошибочные толкование кредитного процесса может привести к неправильным практическим выводом – либо к использованию кредита как регулятора экономической жизни, либо свертыванию сферы его действия. Указанные крайности в конечном счете сдерживают стимулирующее влияние кредитных ресурсов на темпы экономического развития, снижают эффективность хозяйствования.

Особую роль при изучении кредита играет теория, которая по-прежнему сохраняет свое значение как важнейший метод познания общественного развития. Бесспорно, что теория не должна рассматриваться изолировано от практики. Научные абстракции могут быть созданы только во взаимодействии с практикой, которая всегда занимала определяющее положение по отношению к теории. Не случайно все теоретические проблемы в конечном счете решаются только практическими методами. Между теорией и практикой существует диалектическое единство. Решение практических задач достигает посредством обобщения опыта, осмысливания последствий, т.е. теоретического анализа. Теория помогает правильно разрешить вопросы, состоящие перед практикой.Состояние современной науки о кредите свидетельствует о том, что (с точки зрения гносеологии) практика несколько опережает теорию. Это вполне закономерно. Так, публикации о кредите в большей части посвящены практике банковского дела и в меньшей – теории вопроса. Однако количественные пропорции между теоретическими и практическими исследованиями создают лишь видимость, что практика как бы опережает теорию. На самом деле новые направления банковской деятельности развиваются на базе теории и практики. Теоретические представления о тех или иных процессах питали и будут питать в дальнейшем кредитную политику. Тем не менее, теория запаздывает с обобщением практических материалов. Поэтому практика, недостаточно подготовленная к новым проблемам, которые ставят общественное развитие, основывается на индивидуальном опыте и случайно находит правильные решения. Именно поэтому перед экономической наукой о кредите стоит задача, с одной стороны, активизировать теоретические обобщения, с другой – развивать и совершенствовать банковское дело.В то же время надо раскрыть наиболее важные вопросы, ставшие предметом дискуссии на современном этапе развития экономической теории. К ним относятся проблемы сущности, функций и законов кредита. Например, сущность кредита отождествляется с его природой, содержанием, одной из его сторон или форм, с сущностью других экономических категорий. Функции кредита подменяются функциями банков. Недостаток ряда сложившихся концепций состоит по-прежнему в том, что высказанные идеи носят фрагментарный характер. Вследствие этого они не наполнены соответствующей аргументацией, поэтому выглядят как предположения, а не обоснованные выводы.

Недостаточная убедительность, а поэтому дискуссионность являются характерными чертами современной науки о кредите. Это, разумеется, не означает, что современная теория кредита не имеет обоснования. Теоретическое обоснование ряда выводов, бесспорно, существует, но, к сожалению, оно не менее проблематично, чем сам вывод. Основываясь на устоявшихся и нередко спорных предпосылках, неточных терминологических толкованиях, некоторые авторы оказываются в плену заблуждений, особенно когда речь идет о функциях, законах, формах кредита. Более четкое представление о кредите формируется с помощью воспроизводственного взгляда на кредит, путем исследования его связей с различными фазами воспроизводства. Подобный акцент анализа дает возможность уточнить природу кредитных отношений, степень их взаимодействия с производством и распределением, роль в системе экономических отношений общества.В условиях перехода к рыночной экономике использование кредитных рычагов приобретает особое значение. Это объясняется тем, что по мере ослабления методов административного воздействия именно финансовые и кредитные рычаги должны стать важнейшим инструментом регулирования экономической жизни. Повышенное внимание к этой сфере экономики вызвано также сложившегося к концу 90-х гг. ХХ века. Последнее обстоятельство в значительной мере связано с тем, что организация кредитных отношений в народном хозяйстве не соответствовала современному уровню развитию производственных сил, в недостаточной степени учитывала действие объективных экономических законов.

В теории кредита нельзя не считаться с тем, что стремление придать деньгам роль общественной цели вовсе не аномалия, оно объективно подготовлено структурой движения товара, выраженной формулой Д – Т – Д’. Эта формула выражает отношения между предприятиями, которые приобретают сырье и другие средства производства, а продают готовый продукт, выручая сумму денег, чтобы выплатить заработную плату и получить прибыль, закупить предметы труда и оборудование для продолжения процесса производства. Но это продолжение последует после того, как сумма выручки поступит на расчетный счет предприятия. Этим поступлением завершается кругооборот запущенной предприятием в процесс производства суммы денег.Объективными условиями возникновения кредита являются различия в производственных циклах отдельных элементов воспроизводственно-экономической системы общества, возможности индивидуального и производственного накопления денежных ресурсов, а также существование временно не используемых госбюджетных и других финансовых фондов в условиях спроса на капитал со стороны различных отраслей и сфер народного хозяйства (бизнеса).Экономическое назначение кредита состоит в перераспределении ресурсов между разными звеньями и сферами процесса воспроизводства в целях обеспечения его бесперебойного функционирования. Основное отличие такого перераспределения ресурсов от бюджетного или сметного финансирования заключается в том, что оно осуществляется на временной и возвратной основе. Поэтому с помощью кредита происходит оперативное маневрирование ресурсами, исходя из сложившихся базовых пропорций их распределения между отдельными сферами воспроизводственного процесса, которые задаются соотношением первоначальных капиталовложений, производимых в порядке непосредственного финансирования.

Воспроизводство финансируется в основном посредством кредитной системы даже в тех случаях, когда собственник предприятия вкладывает в него свои собственные средства. Кроме участников кредитных отношений, в чьей собственности находятся ресурсы, являющиеся необходимой составной частью всей субстанции кредита, существуют многочисленные кредиты учреждения – банки, сберегательные кассы, страховые, инвестиционные и другие компании, финансовые фонды которых также являются материальными носителями кредита и входят в механизм кредитования.

Кредит впервые возник в условиях, когда уже существовали товарно-денежные отношения. Существование денежно-кредитных отношений означает, что субъекты хозяйствования обособлены друг от друга. Средства каждого из них в процессе производства и обращения совершают индивидуальный кругооборот.

Закономерности кругооборота производственных форм (капитала) обуславливают постоянное изменение потребности отраслей и предприятий в денежных средствах, а относительная самостоятельность индивидуальных кругооборотов приводит к разновременности этих потребностей, т.е. один производственные звенья испытывают повышенную потребность в средствах, а у других образуются временно свободные средства.Высвобождающиеся средства обязательно должны найти себе сферу применения, что и достигается посредством кредита. Однако здесь появляется лишь возможность функционирования кредита, поскольку временные свободные денежные средства могут быть переданы другим субъектам хозяйствования только на началах возвратности. Поэтому для того, чтобы возникновение кредитных отношений стало необходимым, в обществе должна существовать потребность именно в таких возвратных средствах.Если противоречие между потребностью в дополнительных денежных средствах и их отсутствием не будет разрешено, то нарушится непрерывность процесса воспроизводства. Поэтому данная потребность теоретически может быть удовлетворена посредством трех возможных источников:

можно создать резервный фонд собственных средств, но при покрытии

временной потребности в дополнительных средствах за счет собственного резервного фонда будут созданы предпосылки для усугубления в последующем противоречия между наличием средств и временным отсутствием потребности в них;

можно покрыть потребность в заемных средствах путем безвозвратного

бюджетного финансирования, что а позиции общественного воспроизводства означает формальное удовлетворение потребности, поскольку в масштабах общества потребность не исчезла, а просто переместилась с одного уровня хозяйствования на другой (перешла от предприятия к государству в том же размере). Поскольку в данном случае средства госбюджета не подлежат возврату, а становятся собственностью предприятия, то возникает тот же эффект, что и в первом случае;

путем заимствования временно свободных средств (других предприятий,

государства и населения), что означает действительное удовлетворение потребности. После того, как потребность в дополнительных средствах отпадает (в процессе кругооборота), заемные средства могут быть безболезненно возвращены (при условии их эффективного использования).

Из анализа трех возможных источника покрытия временной потребности в дополнительных денежных средствах видно, что естественным источником их покрытия являются временно свободные средства, которые могут быть представлены только в форме ссуды. Поэтому возникновение кредита является имманентной формой движения противоречия между потребностью в денежных средствах и их наличием, возникающего в ходе кругооборота средств обособленных хозяйствующих звеньев. При этом в сфере товарно-денежных отношений имеют место следующие устойчивые причинно-следственные связи:

закономерности кругооборота капитала в условиях существования

экономической обособленности субъектов хозяйствования обусловливают постоянное возникновение противоречия между потребностью в средствах и их наличием.

единственной формой движения противоречия между потребностью в

средствах и их наличием может быть только удовлетворение временной потребности за счет временно свободных средств;

разрешение противоречия между потребностью в средствах и их наличие

делает возникновение кредитных отношений не только возможным, но и необходимым.

Эти связи носят характер объективной необходимости и, как следствие этого, возникновение кредитных отношений является неизбежным. Такая взаимосвязь справедлива не только для отношений между предприятиями, но и характеризует необходимость всех кредитных отношений в народном хозяйстве, т.е. носит всеобщий характер. Кратко ее сформулировать можно следующим образом.Возникновение кредитных отношений связано с тем, что в условиях товарного производства и обращения индивидуальный кругооборот хозяйствующих звеньев за счет собственных средств объективно обусловливает необходимость удовлетворения временных потребностей в средствах у заемщика за счет временно свободных средств кредитора на возвратных и эквивалентных началах. Поскольку такая связь является необходимой, всеобщей и существенной (обладает свойствами закона), то это позволяет сделать вывод о существовании объективного экономического закона возникновения кредита, и поэтому он является неотъемлемым атрибутом товарного производства и обращения, а его материальной основой выступают временно свободные денежные средства государства, хозяйствующих субъектов и населения.

Сущность кредита и типы кредитных отношений

В исследовании сущности кредита четко прослеживаются натуралистическая капиталотворческая теории. Натуралистическаятеория кредита первоначально обоснована видными английскими экономистами А.Смитом (1723-1790) и Д. Риккардо (1772-1823). Этой теории придерживались представители так называемой исторической школы Германии и Австрии, французские экономисты Ж.Сэй, Ф. Бастия, американский Д. Мак-Куллох. Основные положения экономистов натуралистической теории заключались в следующем:

объектом кредита являются натуральные, т.е. неденежные вещественные

блага;

кредит представляет собой движение натуральных бдаг, и поэтому лишь

способ перераспределения существующих в данном обществе материальных ценностей;

ссудный капитал тождественен действительному, и поэтому накопление

ссудного капитала есть проявление накопления действительного капитала, а движение первого полностью совпадает с движением производительного капитала;

поскольку кредит выполняет пассивную роль, то коммерческие банки

являются всего лишь посредниками.

Таким образом, представители натуралистической школы давали искаженную трактовку сущности кредита и его роли в капиталистической экономике. Ошибочность их взглядов заключалась, в частности, в том, что они не понимали кругооборота промышленного капитала в трех формах и сущности ссудного капитала как обособившейся части промышленного капитала в денежной форме, а следовательно, самостоятельной роли ссудного капитала и его специфики.

Кредит они трактовали как способ перераспределения материальных ценностей в натуральной форме, тогда как на самом деле кредит есть движение ссудного капитала. Отождествляя ссудный и действительный капитал, натуралисты не понимали не только роли кредита и значения банков, но и его двойственного характера, в силу которого кредит может способствовать как расширению капиталистического воспроизводства, так и обострению его противоречий.При всех своих недостатках натуралистическая теория имела ряд позитивных аспектов: натуралисты правильно считали, что кредит не создает реального капитала, который образуется в процессе производства. Они показали зависимость кредита от производства, не преувеличивая его роли (в отличие от представителей капиталотворческой теории), подчеркивали зависимость процента от колебания и динамики прибыли. Поэтому натуралистическая теория содержала противоречивые трактовки кредита.

Основные же концепции другой теории кредита – капиталотворческой – были сформулированы английским экономистом Дж. Ло (1671 - 1729). Согласно его взглядам, кредит занимает положение, не зависимое от процесса воспроизводства, и ему принадлежит решающая роль в развитии экономики. Из этого основного положения вытекали все последующие элементы капиталотворческой теории. Кредит отождествлялся с деньгами и богатством. По мнению Дж. Ло, кредит способен привести в движение все неиспользуемые производственные возможности страны, создавать богатство и капитал. Банки он рассматривал не как посредников, а как создателей капитала. Дж. Ло принадлежит идея об организации эмиссионного банка, с помощью которого можно привести в движение все производительные силы общества и обогатить страну.

Однако все эти идеи на практике провалились. Так, будучи министром финансов Франции, Дж. Ло в 1720 г. преобразовал свой частный банк в государственный Королевский банк, который выпускал банкноты в порядке учета векселей и разменивал их на серебро. Однако выпуск необеспеченных денег, связанный с приобретением акций общества «Компания Индия», привел к их обесценению, банк лопнул, а Дж. Ло бежал из страны. Основной недостаток теории Дж. Ло заключался в том, что он делал ставку на эмиссию банкнот с принудительным курсом, что носило спекулятивный характер.По мере развития кредитной системы, акционерных обществ, внедрение чекового обращения идеи Дж. Ло были развиты английскими и французскими экономистами. Так, английский экономист Г. Макмод (1821 - 1902) стал наиболее крупнымпоследователем капиталотворческой теории. Его концепция сводилась к тому, что деньги и кредит, имея покупательную силу, являются богатством. Кредит приносил прибыль и поэтому является «производительным капиталом», а банки – это «фабрики кредита», ибо они создают кредит, а значит и капитал. Однако капиталотворческая теория ошибочно трактовала кредит, считая что деньги, кредит и капитал – одинаковые понятия. Но связь денег и кредита не тождественна, поскольку деньги делятся на бумажные и кредитные. Кроме того, представители теории ошибочно полагали, что кредит и деньги – богатство, так как чеки, акции, облигации могут быть обменены на деньги, а банки создают капитал через свои активные операции. Представители этой теории не понимали, что размеры банковского кредита определяются условиями воспроизводства, а не собственным желанием банков устанавливать объемы ссудных операций.

Последователями и теоретиками капиталотворческой концепции в начале ХХ века стали западные экономисты И. Шумпетер (Австрия), А. Ган (Германия), Дж. Кейнс и Ф. Хоутри (Англия). А. Ган и И. Шумпетер считали банки всесильными, поскольку кредит создает депозиты, а значит и капитал. По их мнению инфляционный кредит (кредит, способный к безграничному расширению) является движущей силой воспроизводства, экономического развития и содействует постоянному экономическому росту, поэтому их теория получила название «экспансионистская теория кредита». Сторонников поздней капиталотворческой теории объединяло то, что они отдавали предпочтение сфере обращения перед производством. Ошибочность взглядов А. Гана и И. Шумпетера заключалась в том, что они оправдывали кредитную экспансию и инфляцию, которая способствовала обострению противоречий воспроизводства.

Кризис 1923 – 1933 гг. развенчал капиталотворческую теорию и показал ее полную непостоятельность. Однако «рациональные зерна» этой теории были использованы Дж. Кейнсом и его последователи обосновали принципы кредитного регулирования экономики, согласно которым кредит определяет экономическое развитие. Поэтому для того чтобы стимулировать производство и потребительский ранок, необходимо способствовать расширению инвестиций путем снижения ссудного процента, что в конечном итоге увеличивает производственный и потребительский спрос, снижает безработицу.Дж. Кейнс приравнивал ссудный капитал к деньгам и определял уровень процента от количества денег в обращении. Согласно его концепции, деньги влияют на процент, процент – на инвестиции, инвестиции – на производство, производство – на доход, а последний – на цены. В то же время Дж. Кейнс признавал, что денежная масса влияет на процент до определенного уровня, а инвестиции не всегда должным образом реагируют но процент.Теоретические концепции Дж. Кейнса, принятые правящими кругами в качестве методов регулирования, способствовали выводу экономики капиталистических стран из кризиса 1929 – 1933 гг., ослабили глубину спадов в послевоенные годы, содействовали формированию системы государственного регулирования. Однако они не могли разрешить социально-экономических противоречий.Неокейнсианская школа денежно-кредитного регулирования представлена в основном американскими экономистами – П. Самуэльсоном, Л. Лернером, С. Харрисом, Э. Хансеном, Дж. Гэлбрейтом. В основе их взглядов лежит идея Дж. Кенса об активном вмешательстве государства в хозяйственные процессы, в том числе с помощью кредита. При этом главная ставка в регулировании экономики делается, с одной стороны, на бюджетное финансирование (рост государственных расходов), а с другой – на способность центрального банка определять денежно-кредитную политику путем изменения учетной ставки.Наряду с этой группой в США появляется другая (Р. Голдсмит, С Кузнец, Х. Дугел, Д. Кример), которая тщательно исследует рынок ссудных капиталов, его взаимодействие с экономикой через аккумуляцию и мобидизацию капиталов, структуру кредитной системы и его отдельные звенья. Эти экономисты прослеживают определенную зависимость развития экономики от накопления денежного капитала, динамики рынка и капитала кредита. Они показывают, что корпорации, государство, население не могут развиваться на базе собственных финансовых ресурсов и требуют постоянных вливаний денежных средств рынка капитала. Заслуга этих ученых состоит в том, сто они создали четкую структуру и параметры функционирования рынка капиталов и кредитной системы. В целом их концепция базируется на кейнсианской и неокейнсианской идеях о кредите.

Капиталотворческая теория получила дальнейшее развитие в теории монетаризма, представителями которой являются в США М. Фридман, Р. Руза, А Бернс, во Франции – Ж. Рюэфф, в ФРГ – О. Файт. Особо следует выделить концепцию монетаризма М. Фридмана, согласно которой основными инструментами регулирования экономики являются изменения денежной массы и процентных ставок, что дает возможность чередовать кредитную экспансию и рестрикцию. Установление среднегодовых темпов роста денежной массы в сочетании с определенным уровнем процентных ставок позволяет влиять на динамику производства и цен.Теория монетаризма получила название также антиинфляционной, так как ее рекомендации были использованы в экономической политике правящих кругов США и Западной Европы с 80-х гг. ХХ века и по настоящее время. Сущность ее заключается в том, что осуществляется сдерживание роста денежной массы и увеличение процентных ставок. Хотя эти меры способствовали снижению роста цен в 80 – 90 гг. ХХ столетия, они не ликвидировали инфляцию и ее коренные причины в промышленно развитых стран.

В то же время определить сущность экономического явления, в том числе кредита, - значит выявить совокупность его видовых и родовых признаков. Родовые признаки кредита характеризуют его на всех этапах развития, а видовые – выражают его специфику в условиях исторически определенного способа производства. Кредит имеет свою специфическую сущность, отличную от всех других стоимостных отношений, связанных с образованием и использованием денежных фондов (не случайно на практике принято различать финансирование и кредитование). К особым признакам, отличающим кредит от других экономических категорий, наиболее часто относят срочность, временный характер отчуждения стоимости, возвратность, платность.Кредит – это категория, выражающая экономические отношения, складывающиеся между кредитором и заемщиком по поводу сделки ссуды, т.е. передачи средств во временное пользование с обязательством возврата пользование с обязательством возврата в определенный срок. Иными словами, кредит есть отношение по поводу возвратного движения стоимости (это объект кредитных отношений).В качестве субъектов кредитных отношений (кредиторов и заемщиков) могут выступать государство, предприятия и население, т.е. все те, кто либо обладает временно свободными денежными средствами, либо имеет временную потребность в них. Важнейшим признаком кредита как совокупности специфических финансовых отношений является факт задолженности одного субъекта экономической жизни другому. Под таковым субъектом могут пониматься как физические, так и юридические лица (фирмы, компании).Сущность кредита нельзя сводить лишь движению ссудного капитала. Широкая трактовка понятия «кредит» предполагает наличие таких экономических отношений, как лизинг, рассрочка, сделка с отсроченным платежом и другое. Поэтому такое понимание кредита включает в себя и хозяйственные операции по неденежным ресурсам (промышленные товары, товары потребительского назначения, производственные мощности) или по ресурсам в товарной форме.Развитие кредитных отношений носит закономерный характер и имеет вид цепочки следующих взаимосвязей, выражающихся в том, что:

функционирование кредитных отношений требует исключения элемента случайности в процессе возврата ссужаемых средств;

В отношениях кредитора и заемщика возникает элемент случайности в заключении каждой конкретной сделки;

Преодоление этой случайности возможно лишь с развитием кредитных отношений в направлении их упорядоченности и усилении регулирующего начала.Виды кредитных отношений можно выделить в зависимость от потребности в кредитах. Потребность в заемных средствах и соответствующие им видов кредитов можно разделить на три большие группы.В первую группу входят потребности, в создании запасов материальных ценностей, проведение запланированных производственных затрат. Влияние кредита на их удовлетворение в значительной мере носит централизованный характер. Размеры кредитов рассчитываются заранее на основе планов-прогнозов производства и обращения продукции. В прогнозном кредитном плане предусматривается задолженность по кредитам по министерствам (ведомствам). В дальнейшем лимиты, или контрольные цифры кредитования, распределяются по промышленности, производственным объединениям, предприятиям. В ряде случае лимиты устанавливаются для отдельных объектов кредита. Таким способом осуществляется централизованное воздействие на формирование оборотных средств на различных уровнях управления.

Вторая группа потребностей в заемных средствах связана с отклонениями от нормального хода работы предприятия, его материально-технического снабжения, сбыта продукции. Эти потребности удовлетворяются с помощью особых видов кредитов: под внеплановые запасы материальных ценностей (например, на временные нужды), на временное восполнение недостатка собственных оборотных средств и т.д.Особенностью этих кредитов является также то, что учреждения банка в каждом отдельном случае проверяют наличие соответствующей потребности, определяют возможность удовлетворения ее за счет кредита, устанавливают конкретные размеры кредита.К третьей группе относятся потребности в заемных средствах, возникающие как при нормальном ходе производства и обращения продукции, так и при временных отклонениях от них. Они зависят, например, от структуры платежного оборота с поставщиками и покупателями, их территориального расположения, степени совпадения платежей и поступлений средств и т.п. Эти потребности являются подвижными, их размеры не могут быть определены заранее для каждой хозяйственной организации. Поэтому кредиты на них удовлетворении прогнозируются в целом по экономике и не распределяются ни по отраслям, ни по территориальному принципу. Вместе с тем они носят массовый характер, поскольку могут выдаваться всем кредитующимся предприятиям.В самом общем виде можно выделить такие виды кредитных отношений или виды движения ссудного капитала, как кредитование государственных предприятий и коммерческих учреждений в форме учета коммерческих векселей, кредитование экспортной и импортной деятельности, кредитование инвестиционной деятельности предприятия, предоставление кредитов другим банковским учреждениям, иные формы национальных и интернациональных кредитных операций по отношению к предприятиям и коммерческим учреждениям, кредитование частных лиц, выдача персональных кредитов, предоставление потребительских кредитов, кредитование владельцев кредитных карточек и др.Банки руководствуются общими правилами кредитования. Эти особенности прогнозирования и выдачи кредитов могут приводить к покрытию кредитами длительных прорывов в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Важное значение приобретает систематический контроль учреждений банка за фактической целевой направленностью выдаваемых кредитов.

Функции, принципы и границы кредита

Характеристика функций, принципов и границ кредита

Перед тем, как выяснить функции кредита, надо определить его место в системе производственных отношений. Дело в том, что одни экономисты относят кредит к фазе обращения, а другие – к фазе распределения. Однако кредит – распределительная категория, поскольку участвует в процессе перераспределения национального дохода (от кредитора к заемщику и обратно). В то же время кредит – это возвратное движение стоимости, так как кредит наделен чертами и возможностями, которые присущи отношениям обмена.Поскольку в фазе обмена можно выделить момент отношений распределения (распределение результатов производства), то как раз сюда и следует отнести кредитные отношения. Поэтому кредит будучи распределенной категорией, относится к фазе обмена или имеет двойственную природу. Это находит отражение в функциях кредита, к которым относятся:

перераспределительная функция, которая заключается в том, что

благодаря кредиту осуществляется перераспределение средств в экономике на возвратной основе. В данном случае проявляется распределительная природа кредита;

функция замещения действительных (металлических) денег знаками

денег и создание кредитных функций обращения. В данном случае кредит выступает как категория обмена;

контрольно-стимулирующая функция,означает не контроль деятельности

каких-то контролирующих органов (например, банков), а самоконтроль предприятий с помощью экономических рычагов. В этом случае с помощью кредита осуществляется денежный контроль за процессом воспроизводства. Например, если предприятие плохо работает, то это отражается на его задолженности по ссудам и, конечном счете, на его финансовом состоянии в целом. Поэтому с помощью контрольно-стимулирующей кредит как бы сигнализирует о состоянии производства и побуждает предприятия к улучшению своей работы, совершенствованию производственных отношений.Теория кредита выделяет такие принципы кредитования, как возвратность, срочность, платность, целевой характер, недопущение замещения кредитными ресурсами счетов капитала. Возвратность и срочность являются основными принципами кредитования, означающими, что кредит нужно вернуть и еще заплатить за его использование. Кредит нужно вернуть в назначенный срок, зафиксированный в кредитном договоре.

Принцип платности кредита зачастую является чисто номинальным, поскольку иногда кредит выдается под отрицательные проценты (банк платит вкладчику). Тем не менее, определяющим является то, что кредит должен предоставляться за определенную плату (процент за кредит). Только в этом случае кредитное учреждение будет работать на принципах хозяйственного (коммерческого) расчета. При этом будет реализовываться стимулирующая роль кредита не только для заемщика, но и для кредитодателя.

При определении цены кредита необходимо учитывать следующие:

комиссионные (маржа) не меняются в тех же пропорциях, что и

проценты. Поэтому при понижении процентной ставки банк может компенсировать потери за счет увеличения комиссионных;

условия предоставления отдельных кредитов могут определяться

независимо от базовых банковских ставок и поэтому могут изменяться независимо от колебаний этой ставки;

исходная ставка отдельных краткосрочных кредитов может

непосредственно увязываться с существующими условиями на денежном рынке.Целевой характер кредита является условием только при кредитовании надежных заемщиков или когда непосредственно банк выступает инициатором финансируемого предприятия. В то же время целевая направленность кредита означает, что заемные средства должны быть использованы строго по назначению. В первую очередь это относится к тем кредитам, которые предоставляются на решение обозначенных целевых программ (проблем).Важным принципом кредитования является недопущение замещения кредитными ресурсами счетов капитала. Если это происходит, то банк немедленно прекращает кредитование и отзывает все выданные кредиты независимо от сроков их погашения. Если предприятие в этот момент не находит дополнительных ресурсов или не сможет мобилизовать средства из других источников, то оно будет вынуждено объявить себя банкротом. В данном случае предприятие, рассчитавшись с банком, остаток средств распределяет среди своих пайщиков и объявляет о своей ликвидности, если пайщики не согласятся на списание части своего капитала и функционирование предприятия с уменьшенным капиталом.

Чтобы предотвратить такую ситуацию, банки, как правило, должны не допускать финансирование предприятия из других источников, и условием предоставления кредита должен быть строгий отчет предприятия о его задолженности по коммерческому кредиту, отложенным платежам, налогам, дополнительных выпуском предприятием акций и облигаций и др. В последние годы банки все чаще стремятся навязывать обслуживание «в пакете» - не только кредитование, но и ведение текущего счета, расчетные операции, консультирование по вопросам инвестиций, выплату заработной платы, управление пенсионным фондом, операции с иностранной валютой и др. В то же время сами предприятия предпочитают все чаще кредитоваться «по обороту». В данном случае они все свои потребности в оборотном капитале (нередко и значительную часть новых вложений в основной капитал) удовлетворяют за счет кредитов банка, размещая в нем же (в виде вкладов) или через него (в виде вложений в другие предприятия) свои накопления (амортизация, прибыль, доходы от продажи излишних основных средств и др.). В результате резко возрастают возможности воздействия банков на экономические процессы.

Понятие границ кредита

Расширение и сужение сферы использования кредита имеет определенный предел который принято называть границами кредита. До настоящего времени их единого толкования нет. Тем не менее надо различать количественные и качественные границы кредита.Количественные границы кредита – это границы кредитных вложений в экономику в конкретный период времени. Они зависят от объема и натурально-вещественного состава ссудного фонда. В соответствии с изменениями ссудного фонда могут расширяться или сужаться границы кредита.Однако в первую очередь должны определяться качественные границы кредита или границы (сфера действия) кредитных отношений, обусловленные законом возникновения кредита и его объективным характером действия, а также учитываться сфера использования кредита, обусловленная его необходимостью и возможностью.

Поскольку необходимость и возможность функционирования кредитных отношений устанавливаются законом возникновения кредита, то требования к кредитному механизму, вытекающие из действия этого закона, заключается в том, что кредитные ресурсы должны формироваться на основе средств, временно высвобождающихся в процессе воспроизводства, и направляться на покрытие нормальных временных потребностей в дополнительных средствах.

На практике же существовало представление о том, что банк может самопроизвольно порождать кредитные ресурсы. До сих пор действует «принцип» кредитования любой деятельности хозяйств (в том числе убыточной), лишь бы она была плановая или осуществлялась по госзаказам или договорам. Поэтому реальных экономических ограничений кредитных ресурсов ни банковская система в целом, ни ее отдельные учреждения не имели. Действия закона возникновения кредита фактически не учитывались.Создание научно обоснованного кредитного механизма предполагает обязательный учет действия закона возникновения кредита. Закон возникновения кредита действует только в условиях нормального функционирования товарно-денежных отношений. Реальные кредитные отношения возникают в тех сферах экономики, где хозяйственные связи основываются на отношениях эквивалентности и реже на отношениях возмездности.Если у предприятия не будет реальной материальной ответственности за результаты своей деятельности, то не будет и гарантий нормального функционирования кредитных отношений, возвратности ссужаемых средств. Поэтому границы развития товарно-денежных отношений определяют границы сферы функционирования кредита. Внутри этих рамок границы кредитных отношений могут меняться, что связано с появлением новых видов кредитных отношений и изменениями организационной структуры кредитного механизма. Это означает, что необходимо привести в соответствие сферы фактического использования кредита с объективной сферой его функционирования, для чего необходимо:преодолеть необоснованное расширений сферы использования кредита

посредством изъятия и недопущения впредь осуществления кредитных вложений в тех сферах экономики, где не действует закон возникновения кредита. Расширение использования кредита допустимо только в том случае, если возникают условия для расширения его границ (развитие товарно-денежных отношений и хозрасчетных методов хозяйствования) и вместе с тем – дополнительные кредитные ресурсы;

исключить неоправданное сужение сферы функционирования кредита

путем освобождения кредитной системы от диктата госорганов управления. Для этого необходимо предотвратить произвольное использование бюджетных ассигнований для покрытия временных потребностей в дополнительных средствах и осуществить переход к преимущественному использованию экономического регулирования кредитных отношений.

Формы кредита. Общая характеристика форм кредита и критерии его классификации

Кроме сущностных характеристик, кредитный механизм включает в себя более конкретные формы. В зависимости от выбранного критерия классификации можно выделить следующие наиболее важные форма кредита (рис.9.1):

Рис. 9.1. Основные формы кредита

Принимая во внимание основные функциональные характеристики, их можно классифицировать следующим образом:

по сфере функционирования – национальный и международный кредит;

по объекту кредитной сделки – денежный и товарный кредит;

по субъектам кредитных отношений – между хозяйственными

операциями и банками (банковский кредит), между государством и населением (государственный кредит), между банками и населением (потребительский кредит), между государствами и финансово-кредитными организациями (международный кредит) и т.д.В ряде литературных источников по денежно кредитной политике приводится классификация различных видов кредита: по срокам (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные), по видам (обеспеченные, необеспеченные или бланковые), по видам заемщиков (сельскохозяйственный, промышленный, коммунальный, персональный), по использованию (потребительский, промышленный, кредит для формирования средств компании, инвестиционный, сезонный, кредит по устранению временного финансового дефицита, промежуточный, кредит по операциям с ценными бумагами, импортный, экспортный), по размерам (мелкий, средний, крупный).Считается, что такую классификацию нельзя считать исчерпывающей, так как в ее основе лежат формальные признаки. Поэтому можно выделить также такие виды кредита, как пролонгированный кредит, срок возврата которого продлен банком и отнесен на счет пролонгированной задолженности по кредитам. Одной из форм предоставления кредита заемщику является открытие кредитной линии. Кредитная линия (как вид кредита) представляет собой юридически оформленное обязательство кредитной организации перед заемщиком и предоставлении ему кредита в согласованном размере и на определенные цели в течении установленного периода действия кредитного договора. Кредитование в рамках договора текущего банковского счета (овердрафта) означает предоставление кредитной организацией кредита владельцу счета посредством платежа по требованиям к текущему банковскому счету, несмотря на отсутствие на нем денежных средств, но в пределах договора с последующим погашением возникающей задолженности владельца счета перед кредитором за счет поступающих средств.Особым видом кредита является ломбардный, представляющий собой краткосрочную и фиксированную по размерам ссуду, обеспеченную легко реализуемым движимым имуществом или правами. Основными разновидностями ломбардного кредита являются кредит под залог товаров, кредит под залог требований (сберегательных вкладов, страховых договоров, ипотеки и т.д.) Заемщик вправе использовать ломбардный кредит по своему усмотрению, и любое ограничение данного права является недействительным. Стоимость ломбардного кредита для заемщика складывается из процента и комиссионных платежей. Срок начисления процентов за пользование ломбардным кредитом не может превышать срока кредита, а величина комиссионных платежей зависит прежде всего от издержек по хранению залогового имущества.

БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ

Важнейшей формой движения ссудного капитала выступает банковский кредит. Банковский кредит является универсальным инструментом перераспределения капитала в масштабах национального и международного воспроизводственного процесса. В данном случае динамическое равновесие экономики поддерживается путем устранения дисбаланса при распределении капитальных ресурсов между различными регионами и отраслями, а также создания возможностей внутриотраслевого инвестиционного маневрирования.Банковский кредит представляет собой движение ссудного капитала, предоставляемого банками взаймы за плату на принципах материальной обеспеченности, целевой направленности, срочности, возвратности и платности. Банковский кредит выражает экономические отношения между банками и субъектами кредитования (заемщиками). Банки осуществляют кредитование за счет собственных источников, привлеченных денежных средств юридических лиц и вкладов граждан (за исключением зарезервированных в фонде обязательных резервов), приобретенных ресурсов и других банков (на рынке кредитных ресурсов).

При этом банки могут принимать в депозиты только собственные средства юридических и физических лиц. Часть привлеченных денежных средств депонируется в центральном банке в фонде обязательных резервов коммерческих банков, что уменьшает величину кредитных ресурсов.

Субъектами кредитования могут быть юридические и физические лица как своего государства, так и юридические лица других государств. Классификация банковских кредитов может определяться разными критериями: в зависимости от сроков пользования, целей кредитования, вида заемщиков, валюты, в которой предоставляются кредиты, по степени риска и т.д.По периоду использования принято деление кредитов на краткосрочные и долгосрочные. Срок кредита исчисляется с момента его первой выдачи до полного погашения ссудной задолженности. Различая срочность кредитов предполагает отличия и в их целевом назначении.Так, краткосрочные кредиты предоставляются для удовлетворения временной потребности заемщика в средствах на формирование текущих активов на любой кратковременный период в пределах 12 месяцев, конкретная величина которого обусловливается потребностями производства, реализации продукции, снижения кредитуемых запасов или затрат.Долгосрочные кредиты предназначаются для расширенного воспроизводства долгосрочных активов, т.е. на создание, реконструкцию, расширение и модернизацию основных фондов, что требует многолетнего привлечения денежных ресурсов. Максимальный срок долгосрочного кредита должен увязываться с нормативными сроками окупаемости прокредитованных мероприятий.

Преимущественным объектом банковского кредитования являются сезонные (временные) запасы товарно-материальных ценностей и затрат в производственной сфере, внешнеэкономической деятельности, строительстве, товаров в торговле и у сбытоснабженческих организаций, закупки сельскохозяйственной продукции и другие. На особых условиях банковские кредиты могут также предоставляться субъектам хозяйствования на выкуп государственного имущества, при учете в банке (или под залог) товарных векселей, на строительство (покупку) жилья, потребительские нужды, на проведение лизинговых операций и т.д.

Кредиты субъектам хозяйствования предоставляются в национальной валюте, а при наличии у коммерческого банка лицензии на осуществление валютных операций – в иностранной валюте.Не допускаются за счет банковского кредита покрытие убытков, уплата взносов в уставные фонды юридических лиц, погашение ранее полученных кредитов либо погашение за другого кредитополучателя, уплата процентов за пользование кредитом, вознаграждения, пени, штрафы, неустойки, осуществление ломбардных операций. Кредитодатель вправе предоставить кредит кредитополучателю для предварительных (авансовых) платежей только в случаях и размерах, предусмотренных законодательством.Кредиты субъектам хозяйствования предоставляются исключительно на цели, предусмотренные в кредитном договоре. Однако ссылка в платежном документе только на кредитный договор не может служить основанием для перечисления средств поставщику. Кредит будет выдан лишь при том условии, если в банк будут предъявлены акцептованные расчетные документы поставщика или самого ссудозаемщика непосредственно на оплату фактически отгруженных (полученных) материальных ценностей, произведенных затрат (работ) и оказанных услуг (если они являются основным видом деятельности заемщика).

Выдача кредитов производится безналичным путем на оплату указанных выше расчетных документов. Отдельные виды кредитов, особо оговоренные в правилах кредитования центрального банка (на закупку сельхозпродукции у населения, выплату заработной платы, потребительские нужды), могут выдаваться в виде наличных денежных средств, и делается это в единичных случаях. Для этого нужны исключительные обстоятельства и соответствующее экономическое обоснование, подтвержденное необходимостью предоставления кредита наличными деньгами.За пользование кредитами заемщики уплачивают банку проценты, при определении размера которых банк исходит из проводимой в государстве процентной политики, уровня инфляции, вида и срока кредита, степени защиты банковского риска (качества представленных залоговых обязательств, гарантий, поручительств) и других факторов. Размер процентных ставок, порядок, периодичность, сроки начисления и уплаты процентов, а также механизм их взыскания в каждом конкретном случае определяются банком индивидуально по согласованию с клиентом и закрепляются в кредитном договоре. Процентные ставки за кредиты могут быть фиксированными (твердыми) или регулируемыми (плавающими). По фиксированным ставкам ссуды обычно выдаются на срок, не превышающий 30 дней, и погашение их сопровождается заранее установленными выплатами по процентам, неизменным в течение всего срока пользования ссудой. Кредиты на более длительный срок требуют применения плавающих процентных ставок, уровень которых в течении срока кредитования банком может пересматриваться с обязательным уведомлением заемщика, что должно быть зафиксировано в кредитном договоре. Плавающие ставки колеблются в зависимости от развития рыночных отношений, изменения размера процентов по депозитам (вкладам), складывающегося спроса и предложения на кредитные ресурсы, а также состояния экономики. При использовании плавающей ставки процентный риск несет заемщик.Решение вопроса о предоставлении кредита банк должен принимать на основе анализа кредитоспособности и юридической правоспособности заемщика, устойчивости финансового состояния, прогноза развития заемщика в будущем, перспектив погашения кредита и других всех оснований. Кредиты предоставляются после заключения кредитного договора и на условиях, предусмотренных в нем. Условия кредитного договора определяются для каждого клиента индивидуально и таким образом, чтобы степень риска кредитной сделки была минимальной.В кредитном договоре предусматриваются целевое назначение кредита, размер или предельная величина кредита, процентная ставка по кредиту, комиссионные вознаграждения в установленных случаях (по контокорренту), сроки погашения кредита процентов, формы обеспечения исполнения обязательств по возврату кредита, вид иностранной валюты (для кредитов в валюте), периодичность и сроки представлению банку баланса и других данных, необходимых для проверки обеспечения кредитоспособности, права, взаимные обязательства и экономическая ответственность сторон, меры по наращиванию заемщиков собственного оборотного капитала, право банка взыскивать своим распоряжением задолженность по кредиту и начисленные проценты за пользование им, включая и кредиты, выданные клиентам другого банка с расчетного (текущего) счета заемщика, если он не выполняет в срок обязательства перед банком по возврату кредита и другие условия кредитного договора; в договоре также оговариваются другие условия выдачи и погашения кредита, в том числе дополнительные права банка по досрочному взыскания кредитов в случае не целевого их использования и повышению процентных ставок при несоблюдения других условий и ухудшении финансово-хозяйственного положения заемщика.Банковская практика выработала не только принципы кредитования, но и определенные требования к заключению кредитных договоров. Так поступление в банк заявки на получения кредита является основанием для проверки кредитоспособности и платежеспособности заемщика, заключение кредитного договора, договора об обеспечении кредита.При проверке кредитоспособности необходимо выяснить, обладает ли юридическое или физическое лицо, претендующее на получение кредита, дееспособностью и правоспособностью. Проверка кредитоспособности является основной для всех других действий коммерческого банка по отношению к предполагаемому заемщику, в частности, проверка его платежеспособности. Под последней понимается возможность физических и юридических лиц вернуть банку кредит и своевременно вносить проценты и другие платежи. При этом потенциальные заемщики должны предоставить в банк свои балансы, ежегодные финансовые отчеты и целый ряд других показателей работы предприятия (по требованию банка).Кредитоспособность заемщика означает способность юридического или физического лица полностью и в срок рассчитаться со своим долговым обязательствам. Кредитоспособность клиента в мировой банковской практике является одним из основных объектов оценки при определении целесообразности выдачи кредита. При этом способность к возврату долга связывается также с моральными качествами клиента, его искусством управлять и родом занятий, степенью вложения капитала в недвижимое имущество, возможностью заработать средства для погашения ссуды и других обязательств в ходе процесса производства и обращения, т.е. кредитоспособность заемщика основывается на моральных качества клиента и его способности воспроизвести авансированные средства для погашения долга.

Кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неплатежи за истекший период

КОММЕРЧЕСКИЙ КРЕДИТ

Коммерческий кредит возникает в результате того, что функ­ционирующие товаропроизводители при покупке товаров предо­ставляют друг другу отсрочку платежа. Тем самым они стимули­руют сбыт своего товара. Одновременно коммерческий кредит ус­коряет процесс общественного воспроизводства и уменьшает время пребывания капитала в товарной форме. Коммерческий кредит связан с определенной товарной сделкой, а гарантией оплаты то­варов и свидетельством предоставления кредита служит, как пра­вило, вексель. Поскольку коммерческий кредит связан с движе­нием товаров, то он, во-первых, зависит от финансовых возмож­ностей поставщика товара, во-вторых, от фактической способности покупателя своевременно погасить задолженность. Границы ком­мерческого кредита обусловлены финансовыми возможностями по­ставщика.Однако предоставление коммерческого кредита не всегда со­провождалось оформлением вексельного обязательства, посколь­ку существование в торговом обороте векселей по установленной законом форме свидетельствует об уровне развития торговых от­ношений и обеспечении гражданских прав кредиторов в обществе. Так, в России первый вексельный устав был принят в 1729 г. Однако вплоть до конца XIX века русские купцы при продаже товаров в кредит старались избегать выдачи векселей. Это было обусловлено неразвитостью банковского кредита в форме учета векселей и ссуды под залог векселей.

Особенностью коммерческого кредита является то, что сделка ссуды не является главной целью: она лишь сопутствует сделке купли-продажи, способствуя быстрейшей реализации товаров. Кре­дитная сделка оформляется поставщиком и покупателем во время заключения торговой сделки. Поэтому коммерческий кредит пред­полагает взаимосвязь торговой и кредитной сделок. В данном слу­чае окончание торговой (коммерческой) операции здесь совпадает с началом кредитной сделки, которая в свою очередь будет завер­шена при погашении предприятием-заемщиком задолженности по ссуде.Сфера применения коммерческого кредита ограничена, по­скольку он обслуживает только процесс обращения товаров. Объектом коммерческого кредита служит товарный капитал (товары отгруженные, выполненные работы, услуги). Субъектами коммер­ческого кредита выступают агенты товарной сделки: продавец-поставщик, производящий товары или услуги, и покупатель (по­требитель). Поэтому коммерческий кредит - это товарная форма кредита, выражающая отношения по поводу перераспределения материальных ресурсов между предприятиями. При коммерческом кредите в кредитную сделку включаются только ресурсы поставщика, реализующего свою продукцию или оказывающего услуги. Это могут быть не только временно высвобождающиеся материальные ре­сурсы в процессе их кругооборота и оборота, но и ресурсы постав­щика, находящиеся на одной стадии их кругооборота в виде готовой продукции.Коммерческий кредит имеет ряд положительных сторон. Для предприятия-поставщика кредитная сделка переплетается с мо­ментом продажи продукции (оказания услуг) и не только ускоря­ет реализацию, но и приносит доход в форме процента, включае­мого в стоимость проданных товаров или оказанных услуг. Заем­щику часто выгоднее прибегать к товарной форме кредита, чем получить денежный кредит (например, банковский) для немед­ленной оплаты материальных ценностей. В момент получения ком­мерческого кредита у заемщика отпадает необходимость аванси­рования денег в очередной кругооборот капитала. Это ведет к временной экономии денежных средств для расчетов с поставщиком. Соответственно, завершение у заемщика кругооборота капитала и появление свободных денежных средств позволит ему погасить коммерческий кредит в денежной форме.Предприятие может одновременно получать и выдавать ком­мерческий кредит. В связи с этим размер коммерческого кредита для отдельного предприятия можно определить как разницу меж­ду ценой товаров, поставленных покупателям на условиях от­срочки платежа, и ценой товаров, полученных от поставщиков на аналогичных условиях.

Коммерческий кредит имеет строго ограниченное использова­ние, обусловленное тем, что он может предоставляться только отраслями, производящими те или иные товары, в те сферы хо­зяйства, которые их потребляют, а не наоборот. При коммерческом кредите кредитор и заемщик являются производителями продук­ции или посредниками в его реализации (торговые, снабженческо-сбытовые организации).

Коммерческий кредит имеет границы, которые зависят от спо­собности кредитора предоставлять ссуду в товарной форме и на­личия у него массы товарных ресурсов, достаточности у кредитора денежных средств для авансирования капитала в очередной кру­гооборот, возможности получения в банке ссуды под векселя, уров­ня кредитоспособности заемщика.Коммерческий кредит всегда имеет краткосрочный характер. Срок предоставления коммерческого кредита зависит от ряда фак­торов, к которым можно отнести вид товаров, цену сделки, фи­нансовое состояние покупателя и поставщика, цену кредита, наличие долгосрочных связей между поставщиками и поку­пателями, уровень конкурентной борьбы между товаропро­изводителями, качество товара, предлагаемого разными постав­щиками.На размер коммерческого кредита и его динамику влияют эко­номическое развитие государства, наличие свободных кредитных ресурсов в банках, развитие других форм кредита. Коммерческий кредит взаимосвязан с прямым и косвенным банковским кредитова­нием. Так, прямое банковское кредитование расширяет способность поставщика к предоставлению коммерческого кредита, сокращает потребность покупателя в коммерческом кредите. Косвенное банковское кредитование при коммерческом кредите может осуществляться в форме учета (покупки) векселей и предоставления ссуд под залог векселей.При учете векселей банк уплачивает держателю векселя сумму, проставленную на векселе за минусом процентов по действующей учетной ставке (процент начисляется со дня покупки векселя до срока платежа по нему). Трансформация коммерческого кредита в банковский не влечет за собой резкого увеличения ссудной задол­женности и не обеспеченной товарами денежной массы, поскольку один вексель может обслужить несколько торговых сделок, прежде чем будет учтен в банке. К тому же учет и залог векселей в банке не является ссудой нового капитала, поскольку ссуда имеет место там, где передача капитала совершается не взаимно, а односторонне и на срок. Фактически при учете векселя исчезает даже форма ссуды. Это, скорее всего, посредническая операция, простой акт купли-продажи, поскольку клиент банка (продавец-поставщик) получает деньги за проданный банку товар (вексель). В данном случае посредством передаточной надписи вексель переходит в собствен­ность банка, а деньги — в собственность клиента и, соответственно, понятия "банк купил вексель" и "банк учел вексель" являются синонимами.Поскольку одним векселем может погашаться целый ряд обяза­тельств, то введение вексельного обращения не увеличивает массу платежных средств. Происходит лишь замена одного их вида (на­пример, платежных поручений) на другой вид — вексель. Соответ­ственно, не изменится и общий объем кредитования, модифициру­ется лишь структура кредита.В случае предоставления кредита под залог векселей ссуда предо­ставляется под товарно-материальные ценности, обеспеченные векселем. При этом залог представляет собой товарный капитал бульшей цены, чем ссуда. В данном случае клиенту не нужен новый капитал, поскольку ему требуются ликвидные средства обращения — деньги.Чем шире банк проводит учетные залоговые операции, тем в большей мере банковский кредит содействует развитию коммер­ческого кредита, поскольку поставщики охотно предоставляют отсрочку платежа своим клиентам вследствие того, что они могут без труда учесть в банке вексель и получить ссуду под его залог. В свою очередь, развитие коммерческого кредита влияет на разви­тие банковского кредита путем сокращения потребности в ресур­сах (не все векселя учитываются в банках и не в полной сумме), уменьшения банковского риска в связи с сокращением клиенту­ры, совершенствования техники банковского кредитования в свя­зи с необходимостью выдачи нетрадиционных ссуд по учету вексе­лей и их залогу. Регулирование коммерческого кредита банковс­ким кредитом осуществляется в процессе акцепта (признания дол­гового обязательства на определенную сумму и его подписания на определенных условиях), учета и переучета векселей, принятия векселей в залог при выдаче банковской ссуды.Использование коммерческого кредита приводит к тому, что он:

способствует перераспределению капиталов между предпри­ятиями и

отраслями, поскольку, выполняя перераспределитель­ную функцию, он может в известной мере заменять банковский кредит. В данном случае поставщики-кредиторы имеют более лег­кий доступ к банковским ресурсам (через операцию учета вексе­лей в банке), чем заемщик, находящийся в затруднительном фи­нансовом положении в связи с необходимостью выплатить зара­ботную плату;

расширяет и облегчает реализацию товара, способствуя в конечном счете

ускорению кругооборота капитала. Поэтому зако­номерно, что в периоды экономических кризисов естественным является абсолютное сокращение объемов коммерческого кредита или снижение темпов его роста;

служит дополнительным фактором, способствующим восста­новлению

сбалансированности денежной и товарной массы, по­скольку в результате получения коммерческого кредита происхо­дит признание потребительной стоимости и стоимости товара и, соответственно, подтверждение товарной обеспеченности денег;

может способствовать ускорению оборачиваемости оборот­ных средств,

поскольку создаются дополнительные возможности для сокращения запасов и реализации товарно-материальных цен­ностей, превышающих объективные потребности предприятия-кредитора;

содействует улучшению качества кредитно-расчетного обслу­живания на

основе расширения видов услуг и возможности боль­шего выбора клиентом наиболее удобных форм кредитных отно­шений.Достоинствами коммерческого кредита являются также опе­ративность в предоставлении средств в товарной форме, техничес­кая простота оформления, активизация механизма мобилизации свободных товарных ресурсов и их перераспределения, расширение возможностей предприятий в маневрировании оборотными средствами, возможность оказать финансовую поддержку предприя­тий друг другу, содействие развитию ссудного рынка, поскольку вексельное обращение уменьшает количество необходимых для оборота денежных средств и потребность в прямых банковских кре­дитах (в данном случае один и тот же вексель может обслуживать несколько торговых сделок, прежде чем будет предъявлен к учету, а во многих случаях может не предъявляться вообще).

К недостаткам коммерческого кредита относятся ограничен­ность его направления, а также времени пользования и размера, иногда вынужденный со стороны поставщика характер отсрочки платежа в связи с финансовым положением покупателей, наличие риска для поставщика, сильное влияние со стороны банковской сферы при учете векселей, замедление скорости обращения денег в результате отсрочки платежа, учет векселей в банках при коммерческом кредите может привести к росту денежной массы.В современных условиях механизм коммерческого кредита существенно видоизменился в силу ряда причин:значительно расширились границы коммерческого кредита, и теперь он

используется в том или ином виде практически всеми промышленными компаниями и торговыми фирмами (первоначаль­но коммерческий кредит функционировал в сфере торговли);

через механизм коммерческого кредита все чаще финансиру­ется сбыт не

только мелких, но и крупных партий товаров;

в целях ускорения реализации товаров и превращения то­варного

капитала в денежный многие фирмы применяют такой способ предоставления коммерческого кредита покупателям, как торговые скидки с цены товаров (сконто). Данные скидки обычно предоставляются при условии оплаты цены товаров наличными деньгами, переводом или чеком в течение определенного срока после выписки счетов, который заранее оговаривается в контрак­те. При этом величина сконто, исчисляемая в процентах, диффе­ренцируется в зависимости от указанного срока и ориентируется на существующий уровень процентных ставок;

коммерческий кредит все шире применяется для финансо­вого

обеспечения сделок, связанных с перемещением потребитель­ских товаров из оптовой торговли в розничную. Так, в промышленно развитых странах широко распространена такая форма ко­миссионной торговли, как консигнация, при которой владелец товаров (консигнант) передает их по соответствующему договору комиссионеру (консигнатору) для последующей реализации со склада (консигнатора). Характерно, что кредитные отношения, возникающие между консигнантом и консигнатором, не оформля­ются долговым обязательством, а платежи в счет погашения коммерческого кредита осуществляются по мере реализации това­ров;происходит все более жесткое переплетение традиционных форм

коммерческого кредита (кредита продавца и кредита поку­пателя), а также усиление взаимосвязи коммерческого кредита с банковским. В частности, во внутренней и особенно во внешней торговле вексельный кредит комбинируется с наличными плате­жами, в том числе в форме аванса в некоторых видах аккредитива;коммерческий кредит приобретает все более стабильный ха­рактер,

характеризующийся тем, что, например, в Западной Ев­ропе и США обращаются, как правило, акцептованные тратты, имеющие акцепт (согласие) плательщика (трассата) на их оплату. Акцептованные векселя являются своеобразной гарантией от предъявления неправомерных требований, хотя иногда могут об­ращаться неакцептованные тратты (например, при недостатке вре­мени у плательщика для акцептования векселя и при выставлении тратт на финансово устойчивые фирмы).

Сравнительно недавно в мировой практике возникли такие новые специфические виды коммерческого кредита, как межфир­менные денежные кредиты, предоставляемые под коммерческие бумаги и простые векселя. По сравнению с коммерческим кредитом, основанном на выписке финансовых, дружеских и фиктивных век­селей, межфирменный денежный кредит носит более цивилизо­ванный характер. Для него характерно движение ссужаемых денег от кредитора к заемщику. Как правило, взаимные денежные ссуды предоставляются транснациональными корпорациями (ТНК) и наиболее солидными фирмами. Коммерческие бумаги эмитируют­ся крупнейшими корпорациями, имеющими первоклассный рей­тинг платеже- и кредитоспособности, что снижает риск финансо­вых нарушений.

ЛИЗИНГОВЫЙ КРЕДИТ

Лизинг представляет собой финансовую операцию по передаче права пользования на длительный срок недвижимого или движи­мого имущества, остающегося собственностью арендодателя на весь срок действия договора лизинга. Фактически под лизингом пони­мается вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование финансовых средств в имущество, передаваемое по договору физическим или юридическим лицам на определен­ный срок. Предметом договора может быть любое движимое и недвижимое имущество, относимое к основным средствам, а также имущественные права. Поэтому лизинг — это соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о пере­даче имущества в пользование на оговоренный срок за установ­ленную плату, выплачиваемую ежегодно, ежеквартально или еже­месячно.

По своему содержанию лизинг соответствует кредитным отно­шениям и по сути аналогичен ссуде. Поэтому в экономическом смысле лизинг представляет собой кредит, предоставляемый ли­зингодателем лизингополучателю в форме передаваемого в пользо­вание имущества (товарный кредит). Участники лизинговой сдел­ки заключают между собой как минимум два договора. Первый — договор на поставку оборудования либо имущества (заключается арендодателем с поставщиком по указанию арендатора), второй — является собственно договором аренды права на выкуп оборудова­ния, что не является обязательством.Преимущества лизинга перед банковским кредитом состоят в том, что он предполагает:

стопроцентное кредитование и не требует немедленного на­чала

платежей. Арендные платежи обычно начинаются после по­ставки имущества лизингополучателю либо позже;

контракт по лизингу получить проще, чем банковский кре­дит. Часто

лизинговые компании даже не требуют от лизингопо­лучателя никаких дополнительных гарантий, а обеспечением сделки служит само имущество, которое при невыполнении арен­датором своих обязательств лизинговая компания забирает об­ратно;механизм предоставления лизингового кредита является бо­лее гибким,

чем банковского, поскольку последний предполагает ограниченные сроки и размеры погашения. Лизинговый кредит предполагает удобную для лизингополучателя схему арендных пла­тежей, их плавающую или фиксированную ставки;риск устаревания оборудования полностью ложится на ли­зингодателя, а

лизингополучатель имеет возможность направить временно высвобождающиеся ресурсы на другие цели.К недостаткам лизингового кредита можно отнести:

* ральное старение имущества раньше срока окончания ли­зингового

договора при том, что арендные платежи могут оста­ваться неизменными до окончания контракта (финансовый ли­зинг);

*ри оперативном лизинге риск устаревания имущества ло­жится на

лизингодателя, что вынуждает его повышать арендную плату с лизингополучателя;

*случае выхода имущества из строя платежи осуществля­ются в

установленные сроки, независимо от состояния имущества (финансовый лизинг);

*одготовка договора лизинга может потребовать значитель­ного

времени и средств, если объектом лизингового договора яв­ляется крупный или уникальный объект.

Лизинг требует больших капитальных вложений на закупку оборудования для последующей сдачи его в аренду. Однако арен­додатель получает ряд преимуществ:

расширение круга банковских операций и рост числа клиен­тов;снижение риска потерь от неплатежеспособности арендато­ра;

собственность на лизинговое имущество сохраняется за арен­додателем

(банком) — для погашения обязательства он может по­требовать возвращения имущества, сдачи его в аренду другому лизингополучателю, продажу;

после занесения переданного имущества в актив баланса, арендодатель

(коммерческий банк) начисляет амортизацию, кото­рая не облагается налогом и направляется на увеличение фонда, используемого (предназначенного) для новых закупок оборудова­ния банком;

в отличие от простой банковской ссуды комиссия лизинга рассчитана на

средний и долгий сроки, и поэтому на срок дого­вора лизинга платежи арендодателю (банку) остаются стабиль­ными;

после подписания договора банк зачисляет арендную плату на

определенную дату, что намного проще начисления, учета про­центов по ссудам и ведения платежных дел хозорганов в процессе долгосрочного кредитования.

Арендатор также получает следующие выгоды:

возможность использования дорогостоящей новейшей тех­ники без

больших начальных капитальных вложений для ускоре­ния темпов обновления основных фондов;платежи ведутся из прибыли от эксплуатации арендуемого имущества и

не подлежат налогообложению как амортизацион­ные отчисления;полное финансирование, позволяющее избежать привлече­ния больших

кредитов других банков;изменяющиеся арендные взносы, облегчающие использова­ние

финансовых ресурсов, учет и контроль за расходованием средств;возможность выбора между твердыми и изменяющимися взно­сами для

удовлетворения запросов арендатора;

стабильность платежей, не зависящих от валютного курса рубля и

банковского процента;

оборудование оценивается в текущих ценах, и арендные взно­сы из

будущих поступлений становятся средством снижения инф­ляции;оформление документации не отнимает много времени и несложно в

составлении;дополнительные гарантии других учреждений банков не все­гда

обязательны;возможность наряду с лизингом пользоваться рядом финан­совых и

нефинансовых услуг банка.

Объекты лизинговых операций можно выделить по группам:

оргтехника (электронно-вычислительная техника, конторс­кое

оборудование, медицинское и полиграфическое оборудование);

машины, оборудование для производственного потребления (станки с

ЧПУ, краны и т.д.);

транспортные средства (грузовики, суда, самолеты);

здания и сооружения, складские помещения и прочее недви­жимое

имущество.

Данное разделение обусловлено различными сроками аренды по каждой группе: 1-й — до 10 лет; 2-й и 3-й — до 20 лет и более; 4-й — на более длительные сроки. Это обусловливает различные сроки амортизации арендуемого имущества. По каждой из пере­численных групп (в группах по укрупненным видам имущества) необходимо разработать типовые формы (бланки) учета укруп­ненных групп оборудования и специальный бланк для единичных (уникальных) образцов арендуемого имущества.В настоящее время традиционное представление о лизинге вре­мен ленд-лиза как о примитивной аренде имущества безнадежно устарело. Научно-техническая революция породила качественно новые потребности в ускоренном решении проблем финансирова­ния предприятий. К началу 80-х гг. XX столетия лизинг стал выступать не как простая долгосрочная аренда, а как новая, не­традиционная, дополнительная система перспективного финанси­рования, в которой задействованы арендные отношения, элементы кредитного финансирования под залог, расчеты по долговым обя­зательствам и прочие финансовые механизмы. Экономическая логика лизинговых операций состоит в том, что для максимизации конечных результатов деятельности предприятий важно не право собственности на средства производства, а право их использования с целью извлечения дохода или прибыли (рис. 9.2).

Примерная последовательность лизинговых операций: 1 — заключение лизингового договора; 2 — поставка объекта лизинга; 3 — оплата объекта лизинга; 4 — платежи за лизингИспользование лизинговых соглашений при должном соблю­дении юридических норм и правил, регулирующих такие опера­ции, позволяет партнерам полнее реализовать свои законные пра­ва и льготы. Так, в ряде стран взятое в аренду имущество (при лизинге) не отражается на балансе предприятия-пользователя, поскольку право собственности сохраняется за арендодателем. В данном случае лизинг не утяжеляет активы. При этом арендная плата получателя оборудования относится на издержки производ­ства (себестоимость) и поэтому снижает налогооблагаемую при­быль. Лизинг способствует увеличению общего объема операций арендатора по финансированию хозяйственного оборота и не пре­пятствует привлечению традиционных источников средств. Не­случайно современный лизинг часто определяют как "забалансовое финансирование".Важным преимуществом лизинга для арендатора и в большей степени для арендодателя является возможность динамичного раз­вития и диверсификация арендного рынка средств производства, что, в свою очередь, оборачивается расширением рынка сбыта для фирм-производителей оборудования, лишившихся бюджетной подпитки и вынужденных в условиях экономической нестабиль­ности заботиться о финансировании не только производства, но и сбыта своего оборудования.

Разнообразие форм лизинга базируется на трех наиболее рас­пространенных типах операции:1) оперативный или сервисный лизинг;2) финансовый (банковский), капитальный или прямой лизинг;3)возвратный лизинг.Оперативный лизинг — переуступка оборудования (имущества) па срок, меньший, чем период его жизни. Заказчик получает в распоряжение имущество на определенный срок или на один произ­водственный цикл, договор заключается на 2—5 лет. К истечению срока действия договора арендатор может завершить арендные платежи и вернуть имущество банку, закупить имущество по согласованной к моменту заключения договора цене (рис.9.З).

Финансовый лизинг заключается в том, что в течение срока договора лизинга арендатор выплачивает арендодателю всю стоимость имущества (производит полную амортизацию). После выбора имущества заказчиком банк закупает оборудование и остается его владельцем на время действия договора, зависящего от срока амортизации размещаемого имущества (рис.9.4). Страхование осу­ществляется за счет заказчика.

Рис. 9.4. Последовательность операций финансового лизинга: 1 — заключение договора лизинга; 2 — оплата поставки объекта лизинга; 3 — поставка объекта лизинга; 4 — платежи по лизингу и выкуп имущества

При возвратном лизинге банк заключает договор на закупку у другой организации имущества с целью его переуступки этому же юридическом лицу (рис. 9.5). В этой операции только два участни­ка, но получатель имущества (бывший владелец) "теряет права" на уже осуществленные капитальные вложения, хотя продолжает пользоваться своим бывшим имуществом. В случае лизинга недви­жимости объектом служат здания, сооружения, которые после окончания срока аренды (до 20 лет) могут быть проданы арендато­ру. Этот вид лизинга требует больших капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с другими банками.Операции при возвратном лизинге: 1 — оплата объекта лизинга и его переуступка прежнему владельцу; 2 — платежи за лизинг

Исторически первым типом лизинга был финансовый (бан­ковский), или капитальный, отличающийся тем, что он не пре­дусматривает никакого обслуживания со стороны арендодателя, не допускает досрочного прекращения аренды, является полностью амортизационным. Это позволяет арендодателю рассчитывать на получение арендных платежей, полностью возмещающих все его расходы по приобретению оборудования.

Традиционно финансовому (банковскому) лизингу предшествуют определенные действия потенциальных партнеров:

вначале фирма, которая намерена использовать оборудова­ние

(арендатор), отбирает необходимую ей технику и ведет пере­говоры с фирмой-производителем о цене и сроках поставки, хотя контракт на покупку оборудования будет подписывать не аренда­тор, а будущий арендодатель — банк или лизинговая компания;

затем потенциальный арендатор завершает согласование за­купки

необходимого оборудования у фирмы-поставщика (произ­водителя или торгового посредника) с арендодателем;

практически одновременно с закупкой оборудования аренда­тор

подписывает с арендодателем договор (соглашение, контракт) о лизинге. Условия такого соглашения предусматривают обязательство арендатора осуществлять расходы по полной амортизации инвестиций, осуществляемых арендодателем при закупке оборудования, а также возместить несамортизированный остаток по ставке, близкой к той, что арендатору пришлось бы платить за 11,елевой банковский кредит на условиях его надлежащего обеспечения в случае приобретения оборудования за счет заемных средств.Финансовый (банковский) лизинг имеет следующие преимуще­ства:

он основан по принципу "быстрота и гибкость". Как только подготовлен

договор купли-продажи между собственником обору­дования, производственных помещений и предприятием-аренда­тором, последнее завершает переговоры об условиях лизингового соглашения с банком или лизинговой компанией. Завершение пе­реговоров и подписание договоров происходит обычно одновре­менно, в крайнем случае с разницей в два-три дня;

лизинговая процедура требует незначительного количества документов

(исключение составляют сложные лизинговые опера­ции, в которых задействованы зарубежные партнеры). Мелкие и средние лизинговые операции осуществляются на основе типовых, стандартных соглашений, а по крупным сделкам составляются индивидуальные контракты. Положительным моментом является также адаптация (приспособление) сроков арендных платежей к срокам окупаемости инвестиций;в отличие от классического банковского кредита он дает воз­можность полного финансирования всех расходов, включая на­кладные. Это позволяет экономить собственные и ликвидные сред­ства, повышает платежеспособность предприятия: пока арендатор не использует опцион покупки в конце срока действия соглаше­ния, стоимость лизингового имущества не зачисляется в баланс.

В условиях острой конкуренции использование финансового (банковского) лизинга весьма эффективно, особенно в высокотех­нологичных отраслях. Он позволяет быстро и без резкого финан­сового напряжения обновлять производственные фонды. В неко­торых типах лизинговых соглашений предусматривается также обновление арендованного имущества (компьютеров, прочей ин­формационной техники) до истечения срока аренды.

Рынок финансового (банковского) лизинга, прежде всего ли­зинга недвижимости, чувствителен к изменениям налогового за­конодательства. Так, увеличение ставок на прибыль без изменения способа расчета налогооблагаемой базы (в смысле отнесения арен­дных платежей на себестоимость) стимулирует лизинг, делает его более выгодным. В то же время изменение налогооблагаемой базы может неблагоприятно сказаться на лизинговых операциях даже при снижении налогового пресса в целом, если плохо построена законодательная база.Существует также международный лизинг. Международный лизинг — это финансовый лизинг, при котором одна из сторон (лизинговая фирма, арендодатель, арендатор) принадлежит другой стране, а также трем разным странам. Существуют такие типы международного лизинга, как импортный (объектом лизинга выс­тупает имущество, поступающее от зарубежных поставщиков) и экспортный (объектом лизинга является имущество, предназна­ченное зарубежным получателям).

Различают особенности лизинговых операций по отношению между заемщиком и сдающим в наем, т.е. прямой (изготовитель или владелец имущества выступают как сдающие в наем) и кос­венный (сдача в аренду ведется через посредника).По типу финансирования лизинг делится на срочный (одноразо­вая аренда) и револьверный (возобновляемый) — по истечении первого срока договор продлевается. Объекты лизинга сменяются в определенные отрезки времени в зависимости от износа и по жела­нию арендатора, который берет на себя расходы по замене оборудо­вания. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу не оговариваются. Объектами лизинга служат, как правило, грузовики и оборудование, техническое обслуживание которого требует новых специальных знаний (оргтехника, электронное оборудование, станки).По отношению к арендному имуществу лизинг делится на чи­стый (дополнительные расходы берет на себя арендатор) и пол­ный (арендодатель берет на себя техобслуживание имущества и другие расходы).При организации ведения лизинговых операций арендодате­лям следует принимать во внимание ряд факторов:

структуру потенциальных арендаторов (хозорганы, коопе­ративы,

учреждения банков, совместные предприятия, обществен­ные организации, граждане);отрасли приложения лизинга (промышленность, строитель­ство,

транспорт и т.д.);типы контрактов и имущества (оборудование, ЭВМ, транс­портные

средства, недвижимость и т.д.);транспортные расходы по доставке сдаваемого в аренду иму­щества.

Необходимо организовать работу по определению спроса и предложения на виды имущества, рекламе лизинговых операций банка. Начинать рекомендуется с несложного оборудования, тех­ническое обслуживание которого может обеспечить сам арендатор. Хозорган-арендатор обращается в обслуживающее его учреждение банка либо банк сам находит потенциальных клиентов, как арен­даторов, так и поставщиков оборудования. Заявка на лизинг с точным указанием оборудования оформляется специальным доку­ментом. Специалист по лизингу собирает в картотеку информацию о потенциальном клиенте, т.е. оценку его способности выплачивать арендную плату за эксплуатацию арендуемого оборудования и воз­можность замены оборудования (например, заменить стандартное оборудование значительно легче, чем специальное).Для подготовки исходных данных расчета по договору лизинга работник должен проанализировать такую информацию, как цену имущества, применяемую банковскую ставку и комиссию за ли­зинг, аванс в момент закупки имущества, продолжительность дей­ствия договора, периодичность арендных взносов, метод начисле­ния амортизации, величину выкупа по остаточной стоимости.Разработка договора лизинга и оформление необходимых доку­ментов требуют от работников банка специальных знаний и опыта. При расчете платежей по лизингу учитываются такие факторы, как процентная ставка по долгосрочным кредитам, сумма кредитов (других банков) и процентов по ним в случае необходимости, ставки налога для потенциального арендатора банка, нормы и порядок амортизационных отчислений, срок службы имущества, предполагаемая остаточная стоимость имущества, операционные расходы отдела лизинга, способ начисления норматива рентабельности (нормы прибыли) для этого типа банка.Непременным условием лизинговой сделки должна быть одинаковая выгода как для арендодателя, так и для арендатора. ВЦ современных промышленно развитых странах крупные банки пре­доставляют консультации по ведению лизинговых операций, юри­дические консультации в области налогов и отчетности с привле­чением юристов и бухгалтеров-ревизоров (аудиторов). Отделы ли­зинга в крупных банках могут также готовить необходимые юри­дические и методические документы, а также пакеты программ для ЭВМ.Необходимо учитывать, что лизинг является методом финан­сирования, развившимся из кредита. Поэтому выгода для банка от определенной лизинговой сделки может состоять в простоте отра­жения по бухгалтерскому учету, а также предусмотренных расчетами льготных периодах, сроках выплаты арендной платы (ежемесячно, поквартально, полгода и год, выплачиваемых заранее или по исте­чении определенного срока), платежах с правом продления аренды с целью отсрочки возмещения остаточной стоимости, возможности продления аренды на срок, более длительный, чем по банковскому кредиту.При финансировании лизинговой операции существуют такие риски, как риск наложения ареста на имущество и изъятие его в доход бюджета, риск плохого обслуживания оборудования или имущества, риск невыгодной перепродажи имущества на рынке подержанных товаров, риск дополнительных денежных расходов и времени, потраченных на возвращение и перепродажу имущества.

От вышеуказанных рисков банк (арендодатель) или арендатор могут застраховаться общественным или государственным орга­ном от риска невозврата лизингового кредита, страхованием ос­таточной стоимости имущества, а также защитой арендодателя обязательством арендатора по продаже имущества.

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ КРЕДИТ

Особым видом кредита, потребность в котором постоянно ос­тается острой, является потребительский кредит. Он дает воз­можность совершить акт покупки товаров в то время, когда процесс накопления сбережений для их приобретения еще не завершен, а у отдельных категорий населения и не был начат в связи с отно­сительно низким уровнем доходов. Поэтому потребительский кредит разрешает две группы противоречий (с позиций конечного потре­бителя):между сравнительно высокими ценами на товары длитель­ного

пользования и текущими доходами населения;

между денежными накоплениями у одной группы населения и

необходимостью их использования у другой.

Потребительский кредит в определенной мере способствует относительному выравниванию уровней жизни лиц с неодинако­выми доходами, сокращает разрыв между уровнем и струк­турой потребления различных социальных слоев и групп населения. Отношения в сфере потребительского кредита предполагают наличие двух субъектов: предоставителя кредита и заемщика.В качестве заемщика выступает население, а предоставляют основную часть потребительского кредита банковские учреждения. При получении потребительского кредита еще есть, как правило, посредник или посредствующее звено между кредитором и заемщи­ком, например, таким звеном являются торговые организации, продающие товары в кредит. Они кредитуют население (потреби­тельский кредит в товарной форме), но сами пользуются кредитами банка как для приобретения товаров, так и для последующего кредитования населения. Посредствующим звеном при предоставле­нии потребительского кредита выступает предприятие или органи­зация, где работает заемщик. В данном случае субъекты хозяйство­вания могут брать на себя обязательства по регулярному взыска­нию задолженности по потребительскому кредиту и возврату его банку, а также оказывать содействие своим работникам — получате­лям потребительского кредита в оформлении необходимой докумен­тации для его получения (в конкретных случаях). Организации имеют также право предоставлять материальную помощь отдель­ным категориям работников при выплате задолженности по потребительскому кредиту.

При этом основными видами потреби­тельского кредита могут быть:

продажа товаров с рассрочкой платежа (потребительский кредит в

товарной форме);

предоставление ссуд в денежной форме на строительство жилых домов в

ЖСК, индивидуальное строительство жилых домов и садовых домиков;

капитальный ремонт жилья и хозяйственное обзаведение при

переселении в малообжитые районы страны;

приобретение скота и развитие подсобного домашнего хо­зяйства;

в определенной мере к потребительскому кредиту можно отнести

денежные ссуды, выдаваемые отдельными звеньями парабанковской системы (ссуды ломбардов под залог имущества, ссуды касс взаимопомощи, кредитных товариществ и т.д.).Потребительский кредит в бывшем Советском Союзе стал быстро развиваться лишь с начала 60-х гг., поскольку именно в эти: годы была разрешена продажа в рассрочку ряда промышленных] товаров потребительского назначения и расширены возможности строительства жилья через жилищно-строительные кооперативы. Использование потребительского кредита на покупку това­ров дает возможность в определенной мере избежать затовари­вания по изделиям, спрос на которые отстает от предложения, т.е. ускорить оборачиваемость товарных запасов. Тем самым торговые предприятия и организации сокращают издержки обращения, связанные с хранением товаров, их подработкой и передвижени­ем. Это особенно важно при реализации технически сложных] товаров народного потребления длительного пользования, тре­бующих больших площадей, а также специального хранения. Фактически потребительский кредит расширяет платежеспособный спрос населения.

Коммерческие банки могут выдавать потребительские кредиты непосредственно заемщикам, которые обращаются в банк за ссудой, или приобретать обязательства потребителей (в США такие обязательства с прилагаемыми документами именуют дилерскими финансовыми контрактами) у розничных торговцев, которые про-1 дали товары потребителям или обслуживают их. В данном случае покупатель вначале приобретает вещь, а затем оформляет финан­совое обязательство. Такая практика поддерживается розничными торговцами, которые с целью увеличения товарооборота предла­гают товары в кредит. Для покрытия же дебиторской задолжен­ности по предоставленному ими кредиту они впоследствии обра­щаются за кредитами в банковские учреждения.Для того чтобы оценить роль потребительского кредита в рас­ширении платежеспособного спроса населения на предметы по­требления, следует сопоставить четыре показателя:величину личных потребительских расходов населения на

потребительские товары и услуги;

суммы выплаченной заработной платы с доплатами и посо­биями

("компенсация занятости");прирост задолженности населения по потребительскому кре­диту;процент, выплачиваемый населением по образовавшемуся долгу.

Значение потребительского кредита в реализации продукции потребительского назначения и потребительских услуг пока еще не столь велико, как роль банковского и коммерческого кредитов в движении инвестиционного спроса. Тем не менее потребительс­кий кредит в промышленно развитых странах является одним из основных видов кредитных отношений между предпринимателя­ми (торговлей) и населением. До конца 50-х — начала 60-х гг. XX столетия потребительский кредит предоставлялся исключи­тельно на покупку товаров длительного пользования (холодиль­ники, телевизоры, транспортные средства и т.д.). В последующем сфера потребительского кредита стала расширяться за счет то­варов повседневного спроса (одежда, обувь и продовольственные товары).Одной из причин роста потребительского кредита в индустри­ально развитых странах является значительное расширение орга­низаций-кредиторов. Если раньше кредит потребителям предос­тавлялся непосредственно торговыми фирмами, то уже, напри­мер, в 80-е гг. XX столетия капиталы в эту сферу поступали от государственных и частных банковских учреждений, сберегатель­ных касс и специально создаваемых для целей потребительского кредита финансовых учреждений. Так, в Англии в эти годы менее 40 % потребительского кредита предоставлялось непосредственно торговыми фирмами, а остальная часть — специализированными финансовыми учреждениями и банками. В США на долю банков, финансовых компаний и кредитных союзов приходилось 85 % общего объема предоставляемого потребительского кредита.

Для потребительского кредита весьма характерно его тесное переплетение с банковскими операциями. Так, долгосрочные дол­говые обязательства покупателей используются торговыми компа­ниями для получения ссуд от банков. При предоставлении же кредита потребителям непосредственно банками практически уст­раняется лишнее звено кредитных отношений — между торговыми фирмами и банками.Купленные в кредит товары рассматриваются торговыми фир­мами как обеспечение их ссуд. Поэтому до момента выплаты пос­леднего взноса право собственности на товар остается за фирмой. Законодательное закрепление этого правила приводит ко многим злоупотреблениям. В частности, продавцами практикуется навя­зывание неплатежеспособным покупателям чрезмерного количества товаров. Такая практика привела к необходимости принятия во многих промышленно развитых странах законодательных актов в защиту интересов покупателей.В промышленно развитых странах используется несколько ви­дов потребительского кредита. Однако наибольший удельный вес среди них занимает продажа товаров в рассрочку. Покупка товаров в кредит предусматривает, что покупатель оплачивает не только стоимость товара путем регулярных ежемесячных взносов, но и процент за пользование кредитом. Ставка процента за пользование потребительским кредитом обычно значительно выше ставок обычных банковских ссуд. Во многих случаях при продаже в рассрочку цена товара повышается сверх процента за кредит на размер ко­миссионных торговой фирме или финансовой компании.

ИПОТЕЧНЫЙ КРЕДИТ

Ипотечный кредит представляет собой тип экономических отношений по поводу предоставления ссуд под залог недвижимого имущества. Ипотечное кредитование является неотъемлемым эле­ментом рыночной экономики, имеющим свои специфические осо­бенности:ипотечный кредит — это ссуда под строго определенный за­лог, поскольку обычная банковская ссуда может и не обеспечи­ваться залогом. В случае невозврата кредита заложенная недви­жимость продается, и из вырученной суммы погашается задол­женность кредитору. Поскольку залогом выступает недвижимость, то это существенно облегчает залогодержателю контроль за со­хранностью предмета залога, но усложняет его реализацию в случае непогашения кредита. Это обусловлено тем, что недвижимость не относится к высоколиквидным активам;большинство ипотечных ссуд имеет строго целевое назначе­ние, поскольку они используются для финансирования приобре­тения, постройки и перепланировки как жилых, так и производ­ственных помещений, а также освоения земельных участков;ипотечные кредиты предоставляются на длительный срок, обычно на 10—30 лет. Длительный срок растягивает погашение кре­дита во времени, уменьшая тем самым размер ежемесячных выплат.Поскольку операции с недвижимостью довольно часто явля­ются менее рискованными по сравнению с текущими кредитными операциями коммерческих банков, то вследствие этого ипотечное кредитование является перспективным направлением банковской деятельности. Ипотечный банк является, как правило, относительно устойчивым и прибыльным банковским учреждением. Стабильность работы ипотечных банков усиливается также за счет сопровожда­ющего ипотечное кредитование обязательного страхования. Обычно осуществляется страхование титула собственности, страхование недвижимости, сдаваемой в залог, страхование жизни заемщика и т.д.

Ипотечные банки (как и другие кредиторы по ипотеке) разре­шают закладывать имущество должника в банке без его изъятия у владельца. Последний обязуется выплатить долги в течение опре­деленного времени. Если этого не происходит, то долги продают другому лицу (банку) либо имущество должника идет с торгов. Следует отметить, что в развитых странах сложились целые системы ипотечного кредитования, представленные агентствами по торговле недвижимостью, ипотечными банками и другими кре­дитными институтами, осуществляющими ипотечное кредитование, страховыми компаниями, кредитными агентствами, предоставля­ющими информацию о кредитоспособности клиентов, компания­ми, специализирующимися на изъятии заложенного имущества.При ипотечном кредитовании заемщиками выступают юриди­ческие и физические лица, имеющие в собственности объект ипо­теки. Объектами залога может выступать недвижимое имущество, т.е. жилые дома и квартиры, производственные здания, сооруже­ния, магазины, склады, земельные участки.Однако механизм ипотечного кредитования включает в себя прежде всего залог земли. В данном случае получение сельскохо­зяйственными товаропроизводителями кредита под залог земли может служить гарантией возврата банку полученных средств. В то же время определение залоговой цены земельного участка является одним из основных вопросов, требующих решения для проведения значительных залоговых операций с землей. При этом главными особенностями залога являются: наличие у заемщиков собственности; собственность должна приносить доход ее владельцу; собственность не должна быть объектом залога в другой сделке.Ипотечное кредитование считается относительно низкориско­вой банковской операцией, поскольку большая часть рисков при ипотечном кредитовании перекладывается на плечи заемщика и инвестора. При этом банк, используя различные виды ипотечных ссуд (с плавающей процентной ставкой), также снижает свои рис­ки. Однако это возможно только при условии, что оценка креди­тоспособности заемщика и оценка недвижимости проведены вер­но. Поэтому ипотечное кредитование требует от персонала банка высокой квалификации и специальных знаний, а важнейшим мо­ментом ипотечного кредита является оценка собственности, пред­лагаемой в качестве его обеспечения. Оценщики должны опреде­лить цену недвижимости, подверженной влиянию целого ряда факторов. Между тем точность оценки является основой ипотеч­ного кредита, поскольку ошибки в оценке залога могут дорого обойтись кредитору.Зарубежный опыт оценки стоимости (цены) объектов не­движимости свидетельствует о том, что наиболее близкой к объек­тивной (рыночной) цене является стоимость объекта, определяемая на основе рыночной оценки. При этом оценщики используют три метода:

метод сравнительного анализа продаж (рыночной метод);

доходный метод или метод капитализации доходов;

затратный метод или метод калькуляции.

Первый метод основан на принципе замещения, который под­разумевает, что стоимость оцениваемого объекта не должна пре­вышать стоимости аналогичного объекта, явившегося ранее пред­метом купли-продажи на рынке недвижимости. Данный метод включает в себя сбор информации о рынке продаж и предложений по объектам недвижимости, сходных с оцениваемым. В дальнейшем цены на объекты-аналоги корректируются с учетом параметров, по которым объекты отличаются между собой. Откорректирован­ные цены можно использовать в дальнейшем для определения рыночной стоимости оцениваемого объекта.

Метод сравнительного анализа является наиболее простым и используется в основном для оценки стоимости жилых помеще­ний. Для этого должно быть достаточное количество объектов для сравнения, что предполагает развитый рынок недвижимости. В частности, для сравнения необходимо иметь пять-десять объектов, но не менее трех. Этот метод нельзя применять для оценки специфических объектов (церкви, музеи, стадионы и т.д.), поскольку практически сравнить их не с чем, и по таким объектам проводится мало продаж.

Второй метод оценки недвижимости — метод капитализации доходов — основан на принципе ожидания, который подразумева­ет, что типичный инвестор или покупатель приобретает недвижи­мость с целью получения в будущем доходов от использования этой недвижимости. В соответствии с этим стоимость объекта оп­ределяется исходя из его способности приносить доход в будущем. Этот метод используется для оценки объектов недвижимости ин­вестиционного характера, т.е. при сдаче в аренду квартир, склад­ских, офисных помещений, гостиничных помещений. В данном случае может быть применена следующая формула:

С = Д/К, (9.1)

где С — стоимость объекта; Д — чистый доход; К — коэффициент капитализации.

Коэффициент капитализации применительно к недвижимости складывается из ставки дохода на инвестиции и нормы возврата инвестиций, выраженных в процентах. Характерно, что наиболь­шая сложность при использовании метода капитализации доходов для оценки объектов недвижимости связана с определением коэф­фициента капитализации.Третий метод — затратный или калькуляции — используется для оценки вновь построенных объектов недвижимости, обновля­емых (восстанавливаемых) объектов недвижимости, зданий и со­оружений специального назначения (памятников истории и куль­туры, стадионов, культовых сооружений и т.п.).Данный метод предполагает три подхода, которые состоят в следующем:

первый — оценка по балансовой стоимости, которая опреде­ляется на

основе бухгалтерской отчетности;

второй — оценка по ликвидационной стоимости, определяе­мой как сумма дохода, полученная при быстрой распродаже не­движимости;

третий — оценка по восстановительной стоимости.

Особую сложность при использовании затратного метода или метода калькуляции для оценки объекта недвижимости представ­ляет оценка земли. Данное обстоятельство обусловлено тем, что земля не является продуктом труда, а в классическом варианте цена земли — это капитализированная рента.

Заключительным этапом оценки объектов недвижимости (на данном этапе особенно важна квалификация оценщика) является сравнение оценок, полученных тремя методами (сравнительного анализа продаж, капитализации доходов, калькуляции) и сведе­ние полученных стоимостных оценок к единой стоимости объекта. Последняя является основанием для кредитора (ипотечного бан­ка) принять решение о предоставлении ссуды.

Ресурсы кредитования ипотечных банков составляют собствен­ные накопления, ипотечные облигации и привлеченные средства на счете клиентов, поскольку ипотечные банки осуществляют также и обычные банковские операции. Ипотечные облигации представ­ляют собой долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые банками под обеспечение недвижимым имуществом и приносящие твердый доход.

Основными документами при оформлении ипотечного кредита являются закладные, векселя и другие ценные бумаги. Данные до­кументы, также как и ипотечные облигации, могут котироваться на вторичном рынке ценных бумаг. При этом закладная представляет собой документ, передающий кредитору законное право собствен­ности на залог по ссуде. Закладная под недвижимость является основным обеспечением ипотечного кредита. Закладная под не­движимость содержит обязательства заемщика по кредитному до­говору. На заемщика возлагаются обязанности по выплате всех долгов, процентов, налогов, сборов и других платежей, взимаемых с данной собственности, поддержанию в хорошем состоянии зак­ладываемой собственности, не использованию недвижимости для какой-либо незаконной деятельности, страхованию недвижимости в пользу банка, запрету передачи недвижимости другим лицам, под залог и т.д.

Оформляемая при получении ипотечного кредита закладная является специальным кредитным соглашением. Закладные об­ращаются на вторичном рынке, задача которого состоит в том, чтобы обеспечить постоянный приток ресурсов для кредитования и перелив средств из сфер (регионов), испытывающих избыток кре­дитных ресурсов, в те сферы (регионы), где наблюдается их дефи­цит. К тому же залогом для получения ипотечного кредита может служить именно та недвижимость, на покупку которой он берется.

Использование при ипотечном кредитовании ценных бумаг предполагает, как отмечалось выше, их котировку на рынке ценных бумаг. Организация вторичного рынка ипотечных ценных бумаг основана на механизме, называемом титризацией, т.е. пре­вращении долговых обязательств в ценные бумаги, обращающиеся на ипотечном рынке. Титризация может осуществляться в форме эмиссии ценных бумаг (векселей, облигаций), обеспеченных ипо­течными кредитами, путем осуществления полной передачи ипо­течных кредитов участникам рынка, а также посредством органи­зации общего фонда ипотечных долговых обязательств.

В настоящее время в большинстве промышленно развитых стран государственные институты играют весьма заметную роль в организации вторичного рынка ценных бумаг, обеспеченных за­ложенным недвижимым имуществом. В частности, для обеспечения нормального и бескризисного функционирования вторичного рынка ипотечных ценных бумаг государственные институты принимают на себя часть рисков, а также оказывают активную помощь кре­дитным учреждениям в проблемных ситуациях.

Поскольку существует возможность вынужденной ликвидации собственности, служащей залогом при ипотечном кредите, в слу­чае невыполнения заемщиком своих долговых обязательств по по­гашению ссуды в установленные сроки, то кредитору необходимо получить право удержания имущества за долги. До выдачи ссуды кредитор должен выяснить, не имеют ли другие кредиторы права на это имущество за долги. Закладные обычно включают условие ускоренного погашения кредита, предполагающее, что при несво­евременной выплате должником суммы долга и процентов или невыполнении им каких-либо других обязательств, ссуда подлежит немедленному погашению в полном объеме.

Ипотечный кредит допускает повторный залог имущества с получением дополнительного кредита, если ценность имущества не исчерпана предыдущей кредитной сделкой по ипотеке, и долж­ник имеет экономическую возможность уплачивать процент и погасить долг. При залоге недвижимого имущества должник лишь сохраняет свое право собственника, однако заложенное имуще­ство остается в руках должника, который продолжает его исполь­зование. Для защиты интересов кредитора закладная должна быть соответствующим образом оформлена в государственном учрежде­нии (нотариальной конторе). Для защиты интересов заемщика обычно предусматривается дополнительный период, в течение которого он может выкупить свое имущество до лишения его пра­ва выкупа и продажи собственности в случае погашения им задол­женности по ссуде после установленного срока по ипотечному кредиту.

Для ипотечного кредита характерна сравнительно низкая лик­видность, важно страхование кредита и образование вторичного рынка ипотек. Важнейшим вопросом для банка, изучающего воп­рос о предоставлении ипотечного кредита под залог недвижимос­ти, является кредитоспособность заемщика. При изучении креди­тоспособности заемщика прежде всего устанавливается соотноше­ние (максимальный размер) между размером ссуды и стоимостью закладываемой недвижимости, величина и степень стабильности доходов заемщика, отношение заемщика к своей недвижимости, возможность реализации недвижимости в будущем.Залогодержатель (банк) вправе проверять по документам фак­тическое наличие, размер, состояние и условия хранения зало­женного имущества. Кредиты под недвижимость подлежат пога­шению на условиях рассрочки платежа и с уплатой процента.В настоящее время во многих странах наиболее широко ис­пользуемой формой ипотечного кредитования является закладная с изменяющейся ставкой процента, похожая на закладную с пери­одически возобновляемой суммой кредита (закладная с периоди­чески возобновляемой суммой кредита предусматривает периоди­ческий пересмотр ставки по кредиту в зависимости от конкретных условий рынка). Эта форма ипотечного кредитования предполага­ет внесение изменений в процентную ставку на протяжении всего срока кредита в зависимости от колебаний какой-либо основной ставки или индекса, отражающего текущую кредитную конъюнк­туру.Кроме того, часто ипотечное кредитование тесно связано с жилищным строительством. Приобретение жилья посредством ипо­течного кредита является основным видом решения населением своих жилищных проблем. При этом опыт развитых государств позволяет выделить основные принципы организации ипотечного кредитования:государство активно стимулирует вступление в права соб­ственности своих граждан, оказывая различными методами со­действие по приобретению "социального" жилья отдельным наи­менее обеспеченным слоям населения;в большинстве государств главную роль в распределении го­сударственной помощи в жилищном финансировании играют сбе­регательные банки, а во Франции и Германии также общества взаимопомощи. В США значительна роль специализированных ипотечных институтов с участием государственного капитала и страховых компаний. Участие же коммерческих банков в процессе организации ипотечного кредитования является незначительным.

Родиной ипотечного кредита является Германия. Первый государственный ипотечный банк был создан в Силезии в 1770 г. ля оказания финансовой поддержки крупным помещичьим хозяйствам. Для привлечения денежных средств он выпускал закладные, представляющие собой документ о залоге должником недвижимого имущества (земли, строений) и дающие кредитору право продажи заложенного имущества с торгов при неуплате м долга в срок. Закладная оформлялась обязательно в нотариальной конторе, о залоге недвижимости делалась отметка кадастровой книге.В начале XIX века деятельность ипотечных банков распространилась на мелкие помещичьи владения, а с середины XIX века на некоторые крестьянские хозяйства. Во второй половине XIX эка стали создаваться "штадтшафты" для кредитования городской недвижимости, которые как и "ландшафты", кредитовавшие помещичьи хозяйства, принадлежали местным органам власти, первые частный акционерный и "чисто ипотечный банк" был создан в 1962 г. в г. Франкфурте.В настоящее время в Германии частные ипотечные банки являются специальными банками по предоставлению земельного и коммунального кредитов. В их функции входит долгосрочное кредитование жилищного строительства, модернизация зданий и сооружений, финансирование капиталовложений в промышленности и сельском хозяйстве (осуществляется под ипотеку), предоставление коммунальных кредитов в виде займов государству, землям и местным органам управления внутри страны, а также корпорациям и государственным учреждениям за границей (в рамках ЭС). Государственные ипотечные банки по характеру своей деятельности в основном сходны с частными ипотечными банками. Некоторые отличия существуют в источниках формирования ресурсов (более половины ресурсов формируется за счет вкладов и в меньшей части за счет эмиссии закладных и коммунальных облигаций), а также в отдельных объектах кредитования (учитывается общественно-правовой статус государственных банков).В США ипотечные банки представлены мелкими земельными фермерскими банками регионального значения, в Канаде — ипотечными компаниями. В Англии выдачей ипотечных кредитов занимаются строительные общества, основная функция которых >стоит в предоставлении индивидуальных долгосрочных ссуд для строительства (покупки) жилых домов за счет средств, привле­каемых в виде краткосрочных вкладов населения. Такая строгая специализация строительных обществ не мешает им быть важнейшим каналом аккумуляции мелких семейных сбережений. Деятельность обществ регулирует государство, оказывающее им довольно часто финансовую поддержку. В Италии ипотечный кредит тесно связан с жилищным строительством, где в качестве залога выступает земельный участок или часть построенного здания. В Италии по­литика в области ипотечного кредита приобрела значение не только с точки зрения решения острой социальной проблемы (нехватка жилья), но также в связи с тем влиянием, которое оказывают инвестиции в строительство на ход развития экономики. В Швей­царии ипотечные кредиты выдают региональные банки, сберега­тельные и ссудные кассы. Широкое развитие получил ипотечный кредит в скандинавских странах.

В России первые попытки организации ипотечного кредита были предприняты в XVII веке. В соответствии с Указом от 13 мая 1754 г. были учреждены Государственные Заемные банки для дворян­ства. Однако деятельность этих учреждений оказалась малоуспеш­ной. Так, помещики не только не возвращали ссуд, но большей частью не платили и процентов, предписанная законом продажа просроченных залогов не применялась, не было правильного сче­товодства, а поэтому представленные отчеты составлялись лишь приблизительно.Земельные ипотечные банки в России начали развиваться во второй половине XIX — начале XX века. Так, Крестьянский Позе­мельный банк, приступивший к операциям 10 апреля 1883 г., имел право производить такие операции, как выдачу крестьянам ссуд под покупаемые ими (по добровольному соглашению с владельцами) земли, выдачу ссуд под купленные крестьянами без содействия банка земли для погашения обеспеченных на этих землях долгов по их покупке. Ссуды выдавались сельским обществам, отдельным поселениям, не составлявшим целых сельских обществ, отдельным крестьянам, проживающим в селениях мещанам, постоянно занимающимся земледелием.

До 1917 г. в России существовала мощная, многосубъектная кредитно-финансовая система, занимавшаяся наряду с другими операциями также привлечением частных и государственных средств инвесторов в жилищное строительство и ипотеку. В дореволюцион­ной России была создана разветвленная инфраструктура коммер­ческих и ипотечных банков, общее число которых достигало 16 тысяч (имеется в виду также филиальная сеть). Помимо денежных средств и ценных бумаг эти банки включали в свой оборот так называемую параллельную валюту в виде товарных обязательств, векселей и сертификатов, подтверждающих право собственности на земельные участки, здания и сооружения, жилье и право строи­тельства различных объектов.При этом ипотека состояла из многих сегментов, среди кото­рых самыми весомыми были сегменты земли, рынок недвижимос­ти, размещение заказов на строительство жилья между подряд­ными строительными организациями. Некоторые российские ипо­течные банки практиковали распространение среди населения подписных листов и специальных ипотечных накопительных облигаций, которые позволяли закладывать в банк под выгодный процент собственность по частям. Благодаря кредитам под 1,5—2% годовых удавалось постепенно увеличивать состояние путем приобретения жилья и сдачи его внаем. Постепенно возвращая кредиты, можно было увеличивать состояние. Если кредиты не возвращались, то устанавливался с учетом личности клиента до­полнительный срок выплат. Если этот срок не выдерживался, то заложенная собственность переходила в распоряжение банка. Однако клиент продолжал ею пользоваться пока банк не принимал решения компенсировать свои потери, например, предоставив клиенту новую собственность, меньшую по размеру на величину заложенной, или лишив его права пользоваться заложенной соб­ственностью.

В дореволюционной России ипотечными операциями активно занимались городские кредитные общества и земельные банки, предоставляющие кредиты под залог недвижимости не деньгами, i ценными бумагами, обеспеченными закладываемой недвижимос­тью. Эта система служила не только мощным аккумулятором ре­сурсов, но и основой экономики, поскольку вовлекала в свой оборот не только деньги, но и ценные бумаги, товарные векселя, сертификаты, закладные, подтверждающие права собственности на земельные участки, здания и т.п. После упразднения в ноябре L917 г. Крестьянского Поземельного банка, а также отмены част­ной собственности на землю, были устранены основы для проведе­ния ипотечных операций.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ

Государственный кредит представляет собой совокупность от­ношений по поводу мобилизации государством временно свобод­ных денежных средств физических и юридических лиц на условиях срочности, возвратности и платности с целью покрытия бюджет­ного дефицита или для дополнительного финансирования потреб­ностей общества сверх текущих возможностей государства. Отличительной особенностью государственного кредита является то, ito одним из участников отношений является государство, высту­пающее в роли заемщика, а другой участник государственных кредитных отношений может быть представлен населением, субъек­тами хозяйствования различных форм собственности, предприя­тиями общественных организаций и самими общественными орга­низациями, а также иностранными физическими и юридическими лицами и государствами.

Поэтому возникновение и существование государственного кредита связано с тем, что государство как субъект экономичес­ких отношений для покрытия своих расходов привлекает не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные на заемной основе, финансовые ресурсы. Уникальным способом их получения выступает государственный кредит, выражающий отношения между государством и многочисленными физическими и юридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом) в руках государства. В данном случае государство выступает заемщиком средств, а население, предприятия и организации — кредиторами.Из истории известно, что правительство России еще в начале XVII века прибегало к услугам государственного кредита для по­крытия своих расходов. Как раз тогда появились первые государ­ственные займы, хотя существенным и относительно регулярным источником поступлений в казну займы начали выступать лишь с середины XVIII века. В условиях феодальной России основными внутренними кредиторами были монастыри и церковь. Однако постепенно социальная база государственного кредита расшири­лась: заимодателями становились купцы, промышленники, иног­да землевладельцы. Правительство брало деньги на добровольной основе под обеспечение государственным имуществом. Однако нередко займы предоставлялись и в принудительном порядке. В это время сформировались такие формы и виды государственного кредита, как государственные займы (внутренние и внешние), выпуск казначейских обязательств, позаимствование средств у ка­зенных банков. В стране функционировали следующие государ­ственные банковские учреждения:Государственный заемный банк (1786 г.);Государственный коммерческий банк (1817 г.);Сохранные казны при петербургском и московском воспита­тельных домах (1772 г.);Приказы общественного призрения (1775 г.).При некоторой специфике стоящих перед ними задач главны­ми операциями вышеназванных государственных учреждений были прием вкладов и выдача ссуд под залог помещичьих имений. Постепенно крупнейшим должником банковской системы становит­ся царское правительство. К 1861 г. государственный долг составлял внушительную сумму — 1264 млн рублей. Выплата погашений и процентов по займам достигла 50 млн рублей в год, или чти 15 % бюджетных расходов.История государственного кредита показывает, что причиной оформления заемных операций выступает наличие бюджетного дефицита. Испытывая потребность в дополнительных финансовых курсах, правительство не отказывается от возможности мобилизации дополнительного финансового фонда и в условиях сбалансированного бюджета. Это является вполне оправданным шагом, поскольку за счет средств фонда государственного кредита могут финансироваться дополнительные программы хозяйственного и социально-культурного строительства немедленно, без ожидания поступления обычных бюджетных доходов. Тем не менее в любом случае — и при бюджетном дефиците, и при сбалансированном бюджете — заемные средства не могут считаться доходами государства и отражаться в доходной части бюджета. Поэтому отношения линии государственного кредита нельзя смешивать с банковским кредитом, поскольку ссудный фонд, выступающий материальной новой банковского кредита, используется для предоставления заемных средств предприятиям, учреждениям и частным лицам в лях обеспечения бесперебойности и повышения эффективности процесса расширенного воспроизводства.

При государственном кредите происходит формирование дополнительных финансовых ресурсов в руках политической надстройки. Поэтому государственный кредит выражает часть финансовых ношений общества, что не допускает "вольного" обращения с ссудным фондом страны и беспрепятственного привлечения части банковских ресурсов к финансированию правительственных расходов. Исторический опыт свидетельствует, что позаимствования ресурсов для финансирования государственных потребностей возможны. Однако это позаимствование должно осуществляться соблюдением положений, характерных для сущности государствен­но кредита и осуществляемых на принципах возвратности, срочности, платности.

Государственный кредит представляет отношения вторичного определения стоимости совокупного общественного продукта, поэтому в сферу заемных операций государства может попасть только часть доходов и денежных фондов, сформированных на стадии первичного распределения, к которым относятся временно ободные денежные средства населения, предприятий и организаций, не предназначенные для текущего потребления. Однако при определенных условиях население и трудовые коллективы идут на ограничение потребления. В этих случаях источником государственного кредита выступают не только временно свободные денежные средства, но и суммы, предназначенные для удовлетворения перво­очередных потребностей или финансирования необходимых произ­водственных и социальных расходов предприятий. Подобное может произойти на добровольной основе лишь в условиях проведения государством активной и гибкой кредитной политики при макси­мальном разнообразии доходности государственных ценных бумаг, сроков действия государственных ценных бумаг, способов выплаты дохода, абсолютной ликвидности государственных ценных бумаг.При недостаточной привлекательности государственных ценных бумаг (фондовых ценностей) для потенциальных кредиторов данная возможность осуществима лишь по принуждению со стороны правительства. В то же время формирование дополнительных фи­нансовых ресурсов в руках государства за счет мобилизации денеж­ных средств населения, предприятий и организаций является лишь одной из сторон государственных кредитных отношений. Второй аспект указанных связей обусловлен тем, что выплата доходов кре­диторам обеспечивается преимущественно за счет доходов государ­ственного бюджета. В данном случае круг плательщиков налогов и сборов не совпадает с кругом держателей государственных ценных бумаг.

Государственный кредит можно также представить как сово­купность распределительных отношений по мобилизации государ­ством временно свободных денежных средств населения, предприя­тий и учреждений на принципах, присущих кредитным отношени­ям. Данная мобилизация временно свободных денежных средств населения, предприятий и учреждений используется для покрытия бюджетного дефицита и дополнительного финансирования общественных потребностей сверх текущих возможностей государ­ства. Государственный кредит характеризуется тем, что временно свободные денежные средства населения и юридических лиц при­влекаются путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств, других ценных бумаг государства. В зависимости от формы дохода по вышеназванным обязательствам государства госу­дарственные займы подразделяются на процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроигрышные, беспроцентные (целевые).

Владельцы облигаций процентных займов ежегодно получают твердый доход по установленной процентной ставке. Проценты выплачиваются по купонам, предъявляемым к оплате в установ­ленное при выпуске займа время.По выигрышным займам держатели облигаций получают весь доход в форме выигрышей в момент погашения облигаций. Доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые попадают в тиражи выигрышей.

Условиями выпуска процентно-выигрышных займов предус­матривается выплата части дохода по купонам, а другой части — в форме выигрышей.Беспроигрышные выпуски займов гарантируют, что в течение срока действия займа выигрыш попадает на каждую облигацию.Беспроцентные (целевые) займы предусматривают выплату дохода держателям облигаций, но гарантируют получение соот­ветствующего товара, спрос на который полностью пока не удов­летворяется. Целевые займы могут проводиться на строительство дорог, осуществление работ по охране окружающей среды, фи­нансирование других мероприятий, в которых заинтересовано на­селение.По признаку категории держателей государственных обяза­тельств государственные кредиты могут подразделяться на реали­зуемые только среди населения, распространяемые среди пред­приятий и организаций, универсальные, т.е. предназначенные для размещения среди физических и юридических лиц.Первоначально выпускались займы, размещаемые только сре­ди отдельных категорий кредиторов государства, и универсальные. По мере искусственного ограничения базы государственного кре­дита за его определенными видами стал закрепляться конкретный круг участников. В настоящее время все большее распространение получают займы с четким обозначением категорий их держателей.По праву эмиссии государственные займы могут подразделять­ся на выпускаемые центральным правительством и местными орга­нами власти. Использование местных займов потребует возрожде­ния института гарантирования кредитных операций нижестоящих органов управления со стороны вышестоящих. Характерно, что гарантированные центральным правительством займы активно использовались в дореволюционной России и в 20—30-е гг. XX столетия в СССР. Такие гарантии могли получить не только лестные органы самоуправления, но и отдельные государственные i частные учреждения и предприятия.Важным каналом формирования финансовых ресурсов государства выступает превращение части вкладов населения в учреждениях различных банков в государственные займы, которые могут быть облигационными и безоблигационными. Безоблигационные займы фактически являются бессрочными. Они оформляются государством не выпуском ценных бумаг, а путем непосредственного чета сумм на счетах соответствующих учреждений и в книге государственного долга. Сроки погашения таких займов не оговариваются, но государство оставляет за собой право выкупа займа и обязуется выплачивать проценты за весь период его действия, обращение части сберегательных вкладов населения в государ­ственные займы выделяется как специфическая форма государствен­ного кредита в силу того, что в отличие от государственных займов, когда физические и юридические лица самостоятельно и за счет собственных временно свободных денежных средств покупают цен­ные бумаги государства, превращение части сберегательных вкла­дов населения в кредит государству осуществляется при помощи посредника (сберегательного банка), который распоряжается, в свою очередь, не собственными, а заемными средствами и при этом без ведома их реального владельца.

В настоящее время ставится вопрос о целесообразности приме­нения казначейских ссуд. В данном случае государственные органы могут оказывать предприятиям и организациям финансовую по­мощь, но на началах срочности, платности, возвратности. Бюд­жетные отношения по линии казначейских ссуд не являются ана­логом банковского кредитования, поскольку в отличие от хозрас­четных банковских структур органы государственной власти и управления оказывают финансовую помощь на иных условиях, по другим причинам и в иных целях.Казначейские ссуды выдаются на льготных условиях (по сро­кам и уровню процента) в случае финансовых затруднений пред­приятий и хозяйственных организаций ввиду их особого положе­ния на рынке или ухудшения экономической ситуации. Эти ссуды не имеют коммерческой цели, а являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства экономических струк­тур. Использование казначейских ссуд не означает, что безвозмез­дное бюджетное финансирование в отношении государственных предприятий полностью себя изжило. Оно сохраняет право на существование, но как исключительная мера в порядке оказания финансовой помощи хозорганам, оказавшимся в затруднительном положении ввиду особенностей реализации производимой в инте­ресах общества продукции, неблагоприятной хозяйственной конъ­юнктуры, кризисных явлений в экономике и т.п.Функционирование государственного кредита ведет к образова­нию государственного долга, представляющего собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая сумму начисленных процентов, которые должны быть по ним выплачены. Государственный долг является наиболее полной количественной характеристикой кредитных отношений государ­ства, отражающейся в статистической отчетности. Величина госу­дарственного долга показывает лишь одну результативную сторону отношений: задолженность государства, образовавшуюся за период, соответствующий количеству лет функционирования самого долгосрочного действующего займа, срок погашения которого наступает в текущем году.

Государственный долг делится на внутренний и внешний. Внут­ренний долг складывается из задолженности по реализованным обя­зательствам государственных займов, задолженности по казначейс­ким обязательствам, позаимствованиям средств ссудного фонда, а также средств, мобилизованных сберегательной и страховой систе­мами.

Наличие государственного долга предполагает проведение ме­роприятий по управлению им, в число которых входят: выплата доходов кредиторам и погашение займов; изменение условий выпу­щенных займов; определение условий эмиссии; выпуск новых займов. Выплата доходов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств.В условиях значительного роста государственной задолженнос­ти и нарастающих бюджетных трудностей правительство прибегает к рефинансированию государственного долга. Под рефинансирова­нием понимается погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Таким путем в бывшем СССР государство поступило, например, при погашении облигаций госу­дарственного 3-процентного внутреннего выигрышного займа 1966 г. По истечении срока действия этого займа его облигации свободно обменивались в течение одного года на облигации аналогичного нового займа выпуска 1982 г. без уплаты курсовой разницы.Выплаты выигрышей, процентов и сумм по погашению займов составляют основную долю расходов по управлению государствен­ным долгом. Сюда относятся также расходы по изготовлению, пересылке и реализации ценных бумаг государства, проведению тиражей выигрышей и некоторые другие расходы. Заботясь о повышении эффективности государственного кредита, правитель­ство стремится к снижению всей совокупности расходов, что иногда достигается за счет таких специальных мер, как конверсии, консо­лидации и унификации обмена облигаций по регрессивному соотношению, отсрочки погашения долга, аннулирования займов.Государственный кредит служит мощным средством мобилиза­ции в руках государства дополнительных финансовых ресурсов за счет временно свободных денежных средств физических и юриди­ческих лиц. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизируемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства используются для финансирова­ния экономических и социальных программ. Поэтому госу­дарственный кредит является рычагом укрепления финансового положения государства, способствуя достижению равновесия между расходами и доходами государственного бюджета и выступая важным источником ускорения социально-экономического развития. Тем не менее существуют значительные резервы для повышения эффективности государственного кредита, для реализации кото­рых надо:

обеспечить реальную защиту интересов заимодателей и вклад­чиков от инфляционных потерь путем переоценки номинальной стоимости облигаций, займов и вкладов в банках;повысить доходность отдельных государственных ценных бу­маг и вкладных операций с тем, чтобы кредиторы государства были уверены в получении дохода на уровне не ниже сложившегося уровня инфляции в стране;побудить реальный интерес физических и юридических лиц к кредитным операциям государства, для чего целесообразно не только защищать интересы кредиторов, но и максимально разно­образить условия выпускаемых займов (по срокам, по способам выплаты дохода, по доходности ценных бумаг, по обеспечению полной ликвидности облигаций);расширить круг заимодателей за счет допуска к кредитным операциям государства всех без исключения предприятий, орга­низаций и учреждений;

перейти при реализации государственных ценных бумаг от официального курса к рыночному, определяемому на основе ре­ального спроса на фондовые ценности;

восстановить практику гарантирования кредитных операций нижестоящих органов власти вышестоящими в целях создания благоприятных условий для становления местных займов;осуществить переход от безвозвратного бюджетного финан­сирования предприятий и организаций на оказание им помощи преимущественно путем предоставления казначейских ссуд;

•отказаться от прямого безвозмездного и безвозвратного ис­пользования общегосударственного ссудного фонда в бюджетных целях и осуществлять привлечение ресурсов кредитных учрежде­ний на нужды государства исключительно на принципах кредита.Мобилизация временно свободных денежных средств физиче­ских и юридических лиц с учетом их экономической заинтересо­ванности может содействовать оптимизации сбережений, сбалан­сированности доходов и расходов населения, а также вести к нор­мализации денежного обращения. С помощью государственного кредита из обращения могут изыматься значительные денежные суммы и, как следствие этого, не оказывающие значительного "давления" на потребительский рынок. Это еще раз свидетель­ствует о необходимости принятия органами государственного уп­равления мер по расширению базы государственного кредита.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ

В обеспечении экономического роста каждой страны основопо­лагающую роль играет накопление капитала. Внутренними источ­никами таких накоплений может быть прибыль предприятий, средства государственного бюджета, сбережения населения и т.п. Вместе с тем в качестве дополнения к внутренним источникам инвестиций и как значительный фактор воздействия на экономи­ческий рост страны выступают привлекаемые из-за рубежа государ­ственные и частные средства, среди которых существенную долю занимают иностранные кредиты. Тем самым растущая потребность в широком притоке внешних денежных средств служит основой для возникновения международного кредита, представляющего собой движение ссудного капитала в сфере международных экономичес­ких отношений, предоставление ссуд государствами, банками, международными валютно-финансовыми организациями, а также различными компаниями, фирмами, корпорациями одних государств другим (правительству, банкам и субъектам хозяйствования) на принципах банковского кредитования.В настоящее время практически невозможно найти государство, которое не использовало бы кредиты других стран, международных финансовых организаций и банков. Внешнее кредитование дает возможность расширить импорт новой техники, технологий, това­ров и услуг. При этом рамки национального потребления раздвига­ются, а иностранный кредит становится на определенное время дополнительным источником накопления и средством покрытия дефицита платежного баланса. Однако эти проблемы могут быть решены лишь при оптимальных масштабах привлечения иностранных кредитов и их эффективном использовании. При несоблюдении этого условия накопление непогашенной задолженности и нарастающие выплаты по текущему обслуживанию внешнего долга будут отягощать валютно-финансовое положение государства-заемщика и делать его весьма неустойчивым, может также создаться проза политического и экономического давления. Для зарубежных инвесторов кредиты являются наиболее привлекательной формой вложения капитала, поскольку обеспечиваются не только гарантиями гредприятия-заемщика и банка, но и, как правило, гарантией правительства.Основными источниками получения иностранных кредитов являются двусторонние и многосторонние государственные кредиты, кредиты отдельных промышленных фирм, корпораций, монополий, кредиты международных валютно-финансовых организаций [ банков. При этом кредиты, например, Европейского банка ре­конструкции и развития (ЕБРР) и Мирового банка реконструк­ции и развития (МБРР) носят в настоящее время не только льгот­ный (представляются под низкие проценты сроком до 20 лет при 5 н более годах моратория на выплату основного долга), но и комп­лексный характер. В данном случае представители банка участвуют is осуществлении проекта, начиная со стадии разработки и до его полного завершения, осуществляя в этот период мониторинг его реализации, оказывая необходимую техническую и консультацион­ную помощь.

Международные кредиты бывают краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет). Ха­рактерно, что возможность получения кредитов, в частности, из ЕЭС, на срок более пяти лет в настоящее время зависит в основном от трех критериев:

предоставление экспортных кредитов на срок более пяти лет кредиторы

связывают с уровнем экономического развития стран-покупателей оборудования, технологий и т.п. При определении срока предоставления кредита учитывается также "особое поло­жение" кредитуемой страны;

предоставление кредита на срок более пяти лет увязывается с

особенностями и сроком окупаемости поставляемого в счет этого кредита оборудования;

большую роль при предоставлении иностранных кредитов играет

обстоятельство, связанное с тем, в чьих интересах служит предоставляемое в счет кредита оборудование, — для экономичес­кого развития страны покупателя или для промышленности экс­портируемой страны.

Кредиты на срок более пяти лет могут предоставляться в случаях, когда финансируемая сделка велика по своим размерам, кредитная операция осуществляется в рамках многостороннего "консорциума помощи", кредитная операция получает одобре­ние какой-либо международной финансовой организации; финан­сируемый проект важен для социально-экономического развития страны-импортера, кредитная сделка осуществляется в рамках глобального межправительственного соглашения, финансируемый контракт важен для страны-поставщика с позиций освоения нового рынка и с точки зрения положения той или иной отрасли про­мышленности государства-поставщика, особенно если кредит не­обходим для преодоления конкуренции со стороны "третьих стран".

Посредством международного кредита происходит перераспре­деление капиталов между странами в целях обеспечения расши­ренного воспроизводства, экономии издержек обращения в сфере международных расчетов посредством развития форм безналич­ных платежей в различных валютах, а также усиление концентра­ции и централизации капитала. При этом получатель международ­ного кредита должен учитывать ряд условий:

заемные средства должны быть тесно увязаны с экспортны­ми

поставками, в первую очередь современных машин и оборудо­вания, новейших технологий, т.е. международный кредит необхо­димо привлекать именно для этих целей под четко разработанные программы;

к помощи международного кредита можно прибегать широ­ко, но необхо-

димо учитывать обстоятельства, вызванные иногда обусловленностью кредита со стороны государства-кредитора;

объем предоставления международных кредитов в настоя­щее время рас-

тет довольно устойчиво и резко возрастает в период негативных явлений в экономике (в отличие от объема прямых инвестиций);

международный кредит универсален в отношении характера объектов

финансирования, а также круга его непосредственных получателей.

При привлечении международных кредитов надо пытаться "ухо­дить" от "связанного характера" кредитов, поскольку при этом импорт может ограничиваться в значительной мере лишь постав­ками товаров из страны-кредитора, и их закупки могут осуществ­ляться только по строго определенной номенклатуре.

Если не учитывать это обстоятельство, то возможности заемщи­ка использовать в своих интересах конкуренцию между кредитодателями могут быть весьма ограничены. Как показывает мировой опыт, "связанная помощь" обычно на 15—20 % дороже "несвязан­ной", а иногда окончательная цена кредитуемого объекта обходится дороже почти в два раза первоначальной. Надо учитывать также возможность завышения цен на импортируемые товары, что значительно снижает реальную величину или эффективность предоставляемых кредитов. При "связанной помощи" предпочтение зачастую отдается кредитованию не самых эффективных проектов, а выбор часто в пользу последних делается только потому, что оборудование для них легче закупить. Поэтому ликвидация "привязки" международных кредитов к закупкам товаров будет способствовать увеличению маневренности и мобильности хозяйствен­ных связей страны-заемщика с промышленно развитыми государ­ствами.В то же время большое влияние на экспорт промышленно раз­витых государств оказывают различного рода формально не связан­ные кредиты, значение которых в общей системе международного кредита резко возросло, особенно с развитием рынка единой европейской валюты. Это облигационные займы, финансовые (в отличие от экспортных) кредиты банков, кредиты международных кредитно-финансовых организаций и т.п. Тем не менее такие кредиты в той или иной мере связаны с поставками из определенных источников. При привлечении иностранных кредитов надо учитывать то обстоятельство, что система долгосрочного финансирования экспорта развивается в двух направлениях:

одной из форм долгосрочного кредитования экспорта являет­ся практика

прямого государственного кредитования иностранных покупателей. В большинстве случаев прямые государственные кредиты западноевропейских стран предоставляются на срок более 10 лет, причем значительная их часть — на срок до 20 лет;

средством развития долгосрочного финансирования экспор­та является

практика предоставления так называемых финансовых кредитов, основным источником средств для предоставления ко­торых является частный капитал. Так, правительства многих за­падноевропейских стран (например, ФРГ, Англии, Франции) вы­дают соответствующие гарантии по финансовым кредитам так же, как и по фирменным кредитам. При этом сами фирмы-поставщи­ки обычно вообще не участвуют своими средствами в финансиро­вании сделок. В данном случае в финансировании экспорта наряду с банками (источники среднесрочного капитала) широкое участие принимают такие источники долгосрочного капитала, как част­ные страховые компании, пенсионные фонды и кассы и т.д. Госу­дарственные гарантии таких кредитов выдаются не экспортерам, а непосредственно учреждениям, финансирующим сделку. Поэто­му сам экспортер фактически не принимает участия в расчетах по кредиту, а получает денежный эквивалент по своим товарным поставкам.В то же время участие иностранных коммерческих банков в финансировании экспорта в резко возрастающих размерах зат­рудняется для них в основном такими тремя причинами, как зна­чительными рисками, связанными с данными операциями, огра­ниченностью во многих случаях свободных ресурсов у коммерческих банков для такого финансирования, боязнью банков подорвать ликвидность своих активов в связи с удлинением сроков экспорт­ных кредитов, с одной стороны, и специфичностью характера их капитала, базирующегося в основном на краткосрочных депози­тах, — с другой.Все эти проблемы не могут быть разрешены силами только частно-монополистического сектора. Поэтому в тех случаях, когда это необходимо, монополии призывают на помощь государство. (Три этом степень государственного участия в финансировании экспорта и его конкретные формы различны в каждой отдельной стране. Однако принципы такого участия одинаковы в большин­стве стран, к которым относится государственное страхование эк­спорта в форме выдачи гарантий по экспортным кредитам (прак­тика, получившая в западноевропейских странах довольно широ­кое развитие еще до второй мировой войны, но сфера действия которой тогда ограничилась краткосрочными кредитами и созда­нием дополнительных систем финансирования и рефинансирова­ния экспорта).

В условиях возрастания роли кредита как средства конку­ренции на международном рынке банки стремятся создать свя­занным с ними фирмам преимущественные условия для привле­чения иностранных покупателей и идут на удлинение сроков фи­нансирования поставок, а также на снижение процента по кре­дитам. Банки предоставляют заемщикам более льготные, чем кон­куренты, условия кредитов (в том числе еврокредитов) для того, чтобы ускорить заключение соглашений и тем самым обеспечить своим клиентам выгодные заказы на поставку товаров и услуг. При этом они не скрывают, что фирмы-поставщики могут ком­пенсировать им ту часть стоимости кредита, которую они "усту­пают" иностранным заемщикам. Такая практика широко рас­пространена.Предоставление международного кредита может основываться на одном из следующих методов:сумма кредита полностью зачисляется на отдельный счет в пользу

страны-заемщика, с которого осуществляется оплата за поставленные товары;на ссудном счете постепенно учитываются суммы поставлен­ных товаров,

т.е. величина кредита увеличивается по мере осуще­ствления поставок до тех пор, пока ссуда не будет полностью использована;

поставки по кредиту производятся через клиринговый счет по товарообо-

роту, а затем сумма кредита переносится с клиринго­вого счета на ссудный счет (данный метод применяется обычно тогда, когда объектом кредита выступают товары той же номенк­латуры, что и по текущему товарообороту);кредит предоставляется по компенсационным сделкам;

используется лизинг и др.

Международные кредиты не только форсируют экспорт това­ров и услуг, но и могут повышать его эффективность, создавая дополнительный спрос на рынке и способствуя поддержанию конъ­юнктуры и тем самым оказывая общее влияние на движение цен. Но самое главное состоит в том, что они позволяют поднимать цены по конкретным сделкам, особенно в тех случаях, когда для покупателя условия получения кредита важнее, чем уровень цены поставок. Поэтому при оценке роли международного кредита не­обходимо учитывать следующие обстоятельства:

•фирменные иностранные кредиты в настоящее время тесно связаны, как правило, с товарными поставками, главным образом машин и оборудования. Более того, объем поставок, осуществляе­мый с помощью таких кредитов, значительно больше, так как в этих случаях покупатель должен уплачивать поставщику часть суммы контракта наличными. Обычно это делается при заключении контракта, а также при поставке (отгрузке) машин и оборудования покупателю. Размер наличных платежей различен в каждом конкретном случае, но вплоть, до начала 60-х гг. XX столетия он составлял около 20 % общей суммы поставки. В последнее время доля наличных платежей снизилась и может быть условно принята на уровне 10—15 %;

•за счет кредитов международных организаций и прямых государственных кредитов ("проектных") осуществляется обычно финансирование поставок на всю сумму кредита. Но за счет этих кредитов осуществляются также операции, которые могут быть не связаны непосредственно с товарными поставками (разработка проектов, консультации, оплата фрахта и другие услуги). В счет этих кредитов поставляются, наряду с машинами и оборудованием, также материалы, необходимые для сооружения тех или иных объектов и т.п. Фактически из общей суммы прямых государствен­ных кредитов и кредитов международных организаций лишь две трети идут на финансирование поставок машин и оборудования.

В этой связи следует заметить, что довольно часто министер­ства, ведомства, предприятия и организации оказываются не в состоянии решить и скоординировать исполнение целого ряда воп­росов, связанных с подготовкой и реализацией своих проектов, предлагаемых ими для финансирования за счет иностранных кре­дитов. В данном случае можно выделить слабую подготовку техни­ко-экономического и финансового обоснования проектов, отсутствие альтернативных вариантов проекта, незнание возможных партнеров по реализации проекта, отсутствие маркетинговых исследований в области разрабатываемого проекта, представление проектов лишь на основе учета ведомственных интересов и без комплексной взаимоувязки их компонентов с элементами смежных отраслей и возможностей страны в целом.Для устранения этих недостатков необходимо разработать ме­ханизм финансирования проектов за счет иностранных кредитов, согласно которому обязательными элементами процедуры приня­тия решений должны стать использование принципа конкурсного отбора проектов (при соблюдении приоритетности общегосудар­ственных интересов), независимая комплексная экспертиза про­ектов, выбор наиболее рационального варианта финансирования проекта путем проведения конкурсных торгов по закупкам проек­тов, разумное распределение возможных рисков по проекту между: всеми участниками реализации кредита, контроль соответствующих правительственных органов за реализацией проекта и использова­нием выделенных кредитных средств предприятием-заемщиком (мониторинг проектов), оценка эффективности вложений кредитных ресурсов, формирование информационной базы данных по осуществленным и новым проектам.Привлечение иностранных кредитов тормозится также слабой инфраструктурой инвестирования, поскольку в начальной стадии развития находится рынок таких услуг, как аудит, факторинг, кон­салтинговые, инжиниринговые, информационные услуги и т.д. Активизация иностранного инвестирования невозможна без разви­тия страхования инвестирования. Поэтому ощутимую помощь в привлечении иностранных кредитов может оказать развитие сети консалтинговых фирм и экспортных организаций, специализирую­щихся на оказании услуг по подготовке инвестиционных проектов, комплексной независимой экспертизе и осуществляющих активный мониторинг реализуемых проектов. При привлечении иностранных кредитов важное значение имеют сроки, на которые они предоставляются. Так, на практике сроки предоставления иност­ранных кредитов определяются в основном четырьмя взаимосвя­занными факторами:

видом и характером поставляемых в счет этих кредитов ма­шин и

оборудования (или осуществляемых в счет их проектов), а также стоимостью оборудования и общим размером контракта;

сложившейся практикой на рынке определенной страны-по­купателя, а

также условиями государственного регулирования им­порта товаров в кредит в странах-покупателях;

законодательством и сложившейся практикой кредитования экспорта в

странах-поставщиках;

регулированием предоставления кредитов различными меж­дународными

(многосторонними и двусторонними) соглашениями.

Развитие международной кредитной системы определяется в настоящее время мощным стимулирующим воздействием со сторо­ны крупных заемщиков, посредников и инвесторов. При этом происходит перенос центра тяжести с одних видов заимствований на другие, трансформация механизмов ссудно-заемных операций, изменение состава участников рынка и т.д. Поэтому для заключе­ния наиболее выгодных кредитных договоров необходимо тщатель­но изучать тенденции развития международного рынка капиталов, а также определять обоснованную потребность в международных кредитах. Потребность в иностранных кредитах следует определять как разность между общей суммой необходимых инвестиций, сум­мой возможных внутренних инвестиций и сальдо платежного ба­ланса:

К = И -И -(±С )

где К — общая сумма необходимых иностранных кредитов; И_ов — общая сумма необходимых средств для инвестирования; И_вн — сумма возможных внутренних инвестиций; ±С_п6 — положительное или отрицательное сальдо прогнозируемого платежного баланса (без учета предполагаемых заемных средств).

При определении потребности в иностранных кредитах важ­ным фактором является состояние платежеспособности государ­ства, представление о которой дают не только размеры внешнего государственного долга, но и косвенные, и прямые индикаторы. Косвенными свидетельствами состояния национальной платежес­пособности, как правило, являются следующие критические уров­ни:

•темпы роста валового внутреннего продукта (не ниже 3 % в год);

•инфляция (не выше 12 % в год).

В качестве прямых индикаторов состояния платежеспособнос­ти наиболее часто используются такие критические уровни:

отношение чистой задолженности к стоимости экспорта (не выше 120 %);

соотношение платежей по обслуживанию долга с экспортной выручкой

или норма обслуживания долга (не выше 25%).

Нежелание государства расширять свою задолженность (даже с учетом наличия объективной потребности в иностранных креди­тах), а также его упорные усилия добиться сверхвыгодных условий кредитования наряду с предпочтением получения кредитов под твердый процент (это не дает возможности кредиторам учесть ин­фляцию) может привести к ужесточению условий предоставления кредитов. В то же время условия предоставления кредитов зависят от множества факторов, связанных с конъюнктурой международ­ного рынка ссудных капиталов, с экономической стратегией от­дельных государств и интеграционных группировок. Между тем мировой экономической наукой и практикой разработан целый ряд показателей и коэффициентов, позволяющих заинтересован­ным сторонам судить о задолженности той или иной страны и уже на этом основании формировать свои позиции в отношении воз­можных просьб о получении новых кредитов.

Анализ состояния задолженности любого государства начина­ется с параметров "общего" плана, т.е. совокупного размера за­долженности, уровня задолженности на душу населения. При этом рассматривают их динамику, структуру по срокам, валютам, ис­точникам образования. Эти абсолютные показатели позволяют кредитору получить представление о должнике и последнему судить о состоянии своей задолженности. Однако такие суждения имеют наиболее общий характер.Следующий уровень — "относительные" показатели, позволяю­щие увязывать абсолютные размеры задолженности с тем или иными параметром развития страны. Сопоставляется, например, сумма внешнего долга и объем валового национального и внутреннего продукта. На основании этого делаются выводы о готовности и возможности заемщика привлекать ресурсы извне. Чем выше данное соотношение (вовлеченность во внешний долг), тем больше зависимость экономики страны от внешних источников финансирования, тем уязвимее она в случае неблагоприятного развития событий. Достаточно часто сумма внешнего долга сопоставляется с объектом экспортных доходов страны. Результат показывает, какая часть экспортных поступлений (если величина меньше 1) или сколько лет экспорта (если величина больше 1) потребуется для того, чтобы страна погасила свою задолженность.Наиболее распространенным показателем является норма обслуживания долга. Она выводится как отношение суммы платежей по обслуживанию внешней задолженности (уплата процентов и погашение основной суммы долга) к объему экспорта:

_{Но.д.=Пв.д./Э (9.3)}

где Н_о — норма обслуживания внешнего долга; П_в — размер платежей по обслуживанию внешней задолженности; — объем экспорта.

Норма обслуживания долга показывает, какую часть своих экспортных доходов страна-должник должна возвратить кредиторам в виде выплат за ранее привлеченные кредиты и займы, т.е. какая часть валютной выручки изымается из экономики страны и не может быть использована ни в целях накопления, ни в целях потребления. Чем выше эта доля, тем большие потери несет страна. Опасной величиной считается 25 %. Если норма обслуживания внешнего долга достигла этого значения, то валютно-финансовое положение страны считается сложным, вероятность нарушения ею своих обязательств перед кредиторами достаточно реальна.При анализе валютно-финансового положения страны в рас­чет принимаются такие параметры, как состояние и тенденции текущего платежного баланса, в какой степени доходы от экспор­та покрывают импортные закупки, соотношение валютных резер­вов и объема импорта.Существует также такой показатель, как "уязвимость" эконо­мики. Он выводится в виде разницы между валютными ресурсами, которыми располагает страна в данный момент, и всеми ее по­требностями в иностранной валюте:

Э_у = В_р.-П_в, (9.4)

где Э — коэффициент "уязвимости" экономики; В_р — валютные резервы страны; П_в — размер потребности в иностранной валюте.

Если разница при расчете коэффициента "уязвимости" эконо­мики положительна, тогда позиции страны считаются неуязви­мыми, так как в случае внезапного, катастрофического падения доверия к ней всех кредиторов и полного их отказа предоставить ей какие-либо средства она оказывается в состоянии в течение определенного времени "жить" за счет накопленных средств. Если разница отрицательная (потребности больше имеющихся резервов), тогда проводится ее сопоставление с объемом импорта по следую­щей формуле:

где И_с — сокращаемая часть импорта при отсутствии притока новых кредитов; И — объем импорта.

Полученная величина (в процентах) рассматривается как та часть импорта, которую необходимо сократить в стране для того, чтобы в случае полного прекращения притока новых кредитов и займов привести в соответствие свои потребности в иностранной валюте и имеющиеся валютные ресурсы. Чем выше процент, тем "уязвимее" экономика страны.

Перечисленные выше, а также ряд других показателей позво­ляют кредиторам оценить ту или иную стороны валютно-финан­сового положения должника. Так как ни один из коэффициентов не является главенствующим, универсальным, они и подлежат рассмотрению в комплексе как взаимодополняемые моменты. Бо­лее того, достижение тем или иным коэффициентом "критически опасной" черты должно быть правильно (корректно) истолковано. Только при соблюдении такого подхода можно составить реальное представление о степени устойчивости долговой ситуации страны-дебитора. Так, долговая ситуация может рассматриваться как устойчивая и при высоком уровне внешней задолженности (в том числе на душу населения) и при норме обслуживания долга в 25% и выше.

Для кредитора главное значение имеет не количественное вы­ражение показателей, а возможность страны-должника своевре­менно рассчитываться с кредиторами. Поэтому помимо установ­ления абсолютных пределов внешнего долга целесообразно исполь­зовать для контроля за масштабами внешнего заимствования пока­затель нормативного соотношения величины внешнего долга с объе­мом экспорта товаров и услуг, который устанавливается между­народными финансово-кредитными организациями по формуле

Н_вб.=(Д_в/Э)≤Н_м, (9.6)

где Н_в — расчетный норматив валютной безопасности страны; Д_в — внешний долг; Н_м — норматив валютной безопасности, установлен­ный международными финансово-кредитными организациями.

Важной является также проблема источников и методов по­гашения международного кредита. В частности, при погашении международного кредита применяются пропорциональный, про­грессивный и единовременный методы. В первом случае предус­матривается равномерное погашение кредита в одинаковых суммах, во втором — происходит постепенное нарастание величины плате­жей, в третьем — вся сумма кредита погашается сразу.При уплате процентов по международному кредиту необходимо учитывать, что уплата процентов по внутреннему долгу не изменяет объем валового внутреннего продукта страны, а лишь перераспреде­ляет его. Уплата процентов по внешнему долгу, напротив, приводит к уменьшению валового национального продукта страны-должника. Отсюда логически вытекает следующее требование к использованию финансовых ресурсов, привлеченных извне: оно должно быть таким, чтобы при уплате всех процентов и погашения основной суммы долга валовой внутренний продукт и национальное богатство страны не уменьшились. При этом не всеми ресурсами и не из всех источников можно рассчитываться с кредиторами. Нельзя признать нормальным положение, когда вывозится национальное богатство страны, ее невозобновляемые природные ресурсы (что не создавалось на заемные средства усилиями людей) и снижается насыщение внутреннего рынка товарами за счет форсированного экспорта товаров в счет покрытия задолженности.Если для расчетов с кредиторами приходится идти на такие меры, тогда решение о привлечении заимствований из-за рубежа следует рассматривать как ошибочное, непродуктивное с эконо­мической и социально-политической точек зрения. Поэтому при­влечение финансовых средств из-за рубежа оправдано тогда, когда эти средства будут использованы производительно. При этом можно выделить количественные и качественные требования:

• с точки зрения количественных требований минимальная макро-экономическая отдача заемных средств должна быть выше, чем сумма процентов, уплачиваемых по кредиту. Если не будет соблюдаться это условие, то размер внешнего долга будет "самовозрастать" на разность между суммой процентов, подлежащих уплате и фактически погашенных. Проблема задолженности в этом случае не будет иметь решения;

• с позиций качественных требований применение заемных средств должно быть таким, чтобы средства для погашения за­долженности возникли естественно, или, другими словами, само­ само­произвольно, что означает прирост экспортного потенциала страны. Если этот прирост выше, чем темпы прироста выплат по задолженности, то проблема внешнего долга разрешима, долговой цикл имеет четкие временные рамки, а валютно-финансовое поло­жение страны рассматривается как устойчивое.Теоретически можно представить себе ситуацию, когда вне­шний долг может быть погашен тогда, когда заемные средства направляются на создание импортозамещающих производств. В этом случае государство — после пуска предприятий подобного профиля в действие — может сэкономленную таким путем валюту направлять на оплату взятого кредита или займа. Однако проблема осложняется тем, что на практике этого не происходит, а высво­божденная валюта используется на другие закупки, не менее нео­тложные и важные. Поэтому привлечение иностранных кредитов оправдано лишь в том случае, если оно производительно и будет эффективно с макроэкономической и валютной точек зрения. Про­блемы с задолженностью возникают часто не столько из-за вели­чины последней, сколько из-за неспособности страны в силу ряда внутри- и внешнеэкономических причин погасить ее своевременно нормальными методами и способами без ущерба для националь­ной экономики и жизненного уровня населения.

Понятие кредитной системы. Банковская система, модели ее построения

Кредитная система - это совокупность форм и методов организации кредитных отношений, которые осуществляются через комплекс взаимосвязанных кредитно-финансовых учреждений, аккумулирующих и предоставляющих в кредит денежные средства.Экономическое значение кредитной системы состоит в масштабном перераспределении средств в экономике. Кредитная система позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства населения и субъектов хозяйствования (во вклады, депозиты, различные счета) и посредством кредита перераспределять эти средства. Также очень важным моментом является организация расчетов между субъектами экономической деятельности.Создание современной кредитной системы происходило под влиянием следующих тенденций: концентрация и централизация банковского капитала и появление банковских монополий; усиление конкуренции между различными видами кредитных учреждений; сращивание банковского капитала с промышленным и образование финансового капитала; постепенная интернационализация деятельности монополистических банков и появление международных банковских монополий.

В настоящее время институциональная структура кредитной системы экономически развитой страны представлена следующими учреждениями:

Центральный банк.

Банковский сектор:

универсальные банки;

специализированные банки:

инвестиционные банки;

сберегательные банки;

инновационные банки;

ипотечные банки;

банки потребительского кредита;

отраслевые банки.

Кредитно-финансовые учреждения:

а) сберегательные учреждения;

б) кредитные союзы;

в) инвестиционные компании;

г) лизинговые компании;

д) факторинговые компании;

е) банкирские дома;

ж) страховые компании;

з) пенсионные фонды;

и) финансовые компании, и др.

Подобная структура кредитной системы является типичной для большинства современных промышленно развитых стран, однако по степени развитости тех или иных структурных звеньев страны существенно отличаются друг от друга. Так, наиболее развитой является кредитная система США, чрезвычайно разветвленной является также кредитная система Великобритании. В кредитных системах стран Западной Европы наибольшее развитие получили банковский и страховой секторы.Банковская система - это совокупность различных видов банков, осуществляющих целый комплекс банковских операций. Банковская система в качестве составной части входит в более крупную систему - кредитную систему страны. Основной структурной единицей банковской системы является банк.

Банк - это финансово-кредитная организация, имеющая исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:

привлечение денежных средств физических и/или юридических лиц во

вклады (депозиты);

размещение привлеченных денежных средств от своего имени и за

свой счет на условиях возвратности, платности и срочности;

открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц

(ст. 8 Банковского кодекса РБ).

Основные виды банков - это центральный банк и коммерческие банки. В зависимости от наличия центрального банка в банковской системе страны, последняя может быть:

одноуровневая (представлена либо коммерческими банками либо

одним центральным банком);

двухуровневая (состоит из центрального банка и сети коммерческих

банков).

На практике функционирует многообразие банков. В зависимости от того или иного критерия их можно классифицировать следующим образом.

1. По форме собственности:

а) государственные;

б) акционерные;

в) кооперативные;

г) частные;

д) смешанные банки.

2. По правовой форме организации:

а) акционерные общества (открытого и закрытого типов);

б) общества с ограниченной ответственностью;

в) унитарные предприятия.

3. По функциональному назначению:

а) эмиссионные;

б) депозитные;

в) коммерческие.

4. По характеру выполняемых операций:

а) универсальные;

б) специализированные.

5. По числу филиалов:

а) бесфилиальные;

б) многофилиальные.

6. По сфере обслуживания:

а) региональные;

б) межрегиональные;

в) национальные;

г) международные.

7. По масштабам деятельности:

а) малые;

б) средние;

в) крупные;

г) банковские консорциумы;

д) межбанковские объединения.

Банковская система РБ в последние годы представлена относительно стабильным количеством банков. Их перечень на начало 2005 г., а также сведения о размере филиальной сети представлены в прил. 1.

Специализированные кредитно-финансовые институты занимаются, как правило, кредитованием определенных сфер и отраслей экономики либо специализируются на определенной группе клиентов. Таким образом, их основная особенность - специализация. Этим достигается сокращение издержек и, следовательно, повышение конкурентоспособности предлагаемых услуг.Появление новых видов кредитно-финансовых учреждений представляет важную закономерность развития кредитной системы, отражающую процесс охвата разнообразных сфер предпринимательской деятельности, усложнение структуры рынка ссудных капиталов, вовлечение широких слоев населения в орбиту деятельности кредитно-финансовых учреждений. Немаловажным фактором, вызывающим к жизни все новые виды кредитно-финансовых учреждений, является резкое обострение конкуренции на рынке финансовых услуг, что заставляет находящиеся на нем компании снижать цены, а соответственно и издержки, и принуждает их к специализации.

Сберегательные учреждения

Сберегательные банки принимают у населения мелкие срочные вклады, а привлеченные средства вкладывают в различные активы, чаще всего в наименее рискованные ценные бумаги. Со временем сберегательные банки становятся более универсальными. Сегодня их деятельность достаточно широка. Она включает депозитные, кредитные, инвестиционные, валютные и иные операции.Ссудо-сберегательные ассоциации - это разновидность кредитных учреждений, занимающихся аккумуляцией сбережений населения и долгосрочным кредитованием приобретения и строительства жилья. Пассив формируется за счет взносов пайщиков и кредитов банков. Активные операции: ипотечный кредит на жилищное строительство, операции с ценными бумагами.Почтово-сберегательные кассы аккумулируют мелкие сбережения населения. Благодаря им человек среднего достатка может на более выгодных условиях получать кредиты и хранить сбережения. Почтово-сберегательные организации через почтовые отделения аккумулируют вклады населения, осуществляют прием и выдачу средств, проводят кредитно-расчетные операции, характерные для банков.Кредитные союзы - это кредитно-финансовые организации, создаваемые на правах кооперативов группами людей или мелких кредитных учреждений. Традиционные кредитные союзы создавались по профессиональному или территориальному признаку. Постепенно это ограничение становится не таким жестким. Капитал кредитного союза образуется за счет паевых взносов участников. Средства кредитных союзов используются для предоставления кредитов (как правило, небольших, однако в последнее время их суммы значительно возросли) своим участникам на потребительские нужды. Наиболее распространены в США, Канаде, Великобритании. Среди кредитных союзов выделяют кассы взаимопомощи, кредитные товарищества, общества взаимного кредита, строительные кооперативы и др.

Инвестиционные компании (фонды) специализируются на привлечении денежных средств инвесторов путем выпуска собственных ценных бумаг и размещения мобилизованных средств в ценные бумаги иных юридических лиц, а также на банковские счета, вклады и депозиты. Капитал формируется за счет выпуска собственных акций и обязательств. Привлеченные средства используются для покупки других ценных бумаг (в основном, корпоративных). Различают инвестиционные фонды открытого типа, которые обязуются выкупать акции у их держателей по первому требованию, и закрытого, которые не предоставляют такого права. Фонды выступают как финансовые посредники. Доходы, полученные инвестиционными фондами от купленных ценных бумаг других юридических лиц, передаются затем держателям акций инвестиционных фондов (за минусом расходов на деятельность фонда).

Значение этих институтов состоит в решении следующих важнейших задач:

• аккумуляция ресурсов для инвестирования в экономику;

• содействие разгосударствлению (приватизации) собственности;

• создание конкуренции банкам, другим финансовым институтам на рынке

ценных бумаг;

• надежном размещении средств с целью приращения капитала инвестора,

снижения индивидуального предпринимательского риска совладельцев фонда и повышения доходности их вложений за счет профессионального управления инвестициями.

Инвестиционные банки мобилизуют денежные средства для крупных компаний и корпораций путем размещения их акций и облигаций. Инвестиционные банки активно участвуют в создании новых компаний, реорганизациях, слияниях, а также размещают государственные бумаги всех уровней власти от центрального правительства до муниципалитетов и городов.

Инвестиционные банки первого типа, как правило, выступают в роли учредителей, организаторов эмиссии ценных бумаг, а также гарантов, которые действуют на комиссионных началах или выплачивают заранее установленную сумму независимо от последующего размещения акций. Они также оказывают консультационные услуги корпорациям по вопросам инвестиционной стратегии, а также бухгалтерского учета и отчетности.

Инвестиционные банки второго типа занимаются среднесрочным и долгосрочным кредитованием различных отраслей хозяйства, а также специальных целевых проектов, связанных с внедрением передовых технологий и достижений научно-технического прогресса.

Банкирские дома - это старейшие кредитно-финансовые институты, которые исторически выступали как ростовщики. В настоящее время в большинстве случаев выполняют роль посредников на рынке ценных бумаг, консультантов корпораций, а также инвесторов. В банковской системе западных стран банкирские дома сохраняются как своеобразный анахронизм, хотя и принимают активное участие в деятельности рынка ссудных капиталов. Их количество постоянно сокращается.

Страховые компании. Форма привлечения капитала - страховые взносы и продажа страховых полисов. Расходы - это выплаты по возмещению ущерба, расходы на ведение дела. Дополнительные доходы получают от вложений в ценные бумаги, иногда осуществляют долгосрочное кредитование.

Пенсионные фонды создаются компаниями и государственными учреждениями для организации выплаты пенсий. Пассивы формируются за счет средств клиентов, активные операции - покупка ценных бумаг.

К финансовым компаниям относятся разнообразные институты, кредитующие продажу товаров в оптовой и розничной торговле. Бурный рост этих учреждений связан с возникающими трудностями реализации товаров. Разветвленная сеть финансовых компаний имеется в США, Великобритании, Германии, Японии. В США наиболее распространены компании по кредитованию продажи в рассрочку потребительских товаров длительного пользования. Они выдают кредит различным торговцам под проданные ими товары в рассрочку, покупая обязательства клиентов. Соответственно, суммы в погашение стоимости товара идут не торговцу, а компании. Другие финансовые компании предоставляют ссуды промышленным фирмам, отгрузившим товар с оплатой в рассрочку. Наконец, есть финансовые компании, предоставляющие кредиты населению на различные цели (ремонт квартиры, покупку автомобиля и т.п.).Ломбарды - кредитные организации, выдающие ссуды под залог движимого имущества, осуществляющие хранение заложенных товарно-материальных и иных ценностей, при необходимости проводящие торговые операции по продаже заложенного имущества на комиссионных началах. Ломбарды оказывают услуги главным образом физическим лицам. На хранение принимаются предметы личного пользования и домашнего (семейного) потребления; производственно-технического назначения; ювелирные изделия из драгоценных металлов и камней, жемчуга, янтаря и иные материальные и нематериальные ценности.Трастовые компании - специализированные кредитно-финансовые организации, осуществляющие трастовые (доверительные) операции для физических и юридических лиц. Могут представлять собой самостоятельную фирму либо являться филиалом банка либо другой кредитной организации. Как правило, траст-компании не занимаются традиционной банковской деятельностью, их основной функцией является осуществление доверительных операций, разрешенных законом. Траст-компании имеют собственный капитал, получают прибыль от своей деятельности. За услуги они взимают плату в виде комиссионного вознаграждения.Помимо рассмотренных специализированных финансово-кредитных учреждений, существует множество других, например, лизинговые фирмы, факторинговые компании, фирмы венчурного финансирования, дилинговые фирмы, расчетные и клиринговые центры, инкассаторские фирмы. Процесс создания рынком новых учреждений идет постоянно.

Национальный банк Республики Беларусь, его цели, задачи, функции

Центральный банк Республики Беларусь - это Национальный банк Республики Беларусь (далее - НБ РБ). НБ РБ осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией РБ, Банковским кодексом РБ, законами РБ, нормативными правовыми актами Президента РБ и, согласно Банковскому кодексу РБ, независим в своей деятельности, однако подотчетен Президенту Республики Беларусь.

Подотчетность Национального банка Президенту Республики Беларусь означает:

утверждение Президентом Республики Беларусь Устава Национального

банка, изменений и дополнений, вносимых в него;

назначение Президентом Республики Беларусь с согласия Совета

Республики Национального собрания Республики Беларусь на должности Председателя и членов Правления Национального банка, освобождение Их от должности с уведомлением Совета Республики Национального собрания Республики Беларусь;

определение Президентом Республики Беларусь аудиторской организации

для проведения аудиторской проверки Национального банка;

утверждение Президентом Республики Беларусь годового отчета

Национального банка с учетом аудиторского заключения и распределения прибыли Национального банка.

Национальный банк является самостоятельным юридическим лицом. Национальный банк и Правительство Республики Беларусь взаимодействуют в разработке и проведении единой экономической, финансовой и денежно-кредитной политики Республики Беларусь. Однако НБ РБ не отвечает по обязательствам Правительства Республики Беларусь.

Основными целями деятельности Национального банка являются:

защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его

покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь;

обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования

платежной системы.

Получение прибыли не является основной целью деятельности Национального банка.

Национальный банк выполняет следующие функции:

разрабатывает и совместно с Правительством РБ проводит единую

денежно-кредитную политику;

осуществляет эмиссию денег (белорусский рубль). Объемы совокупной

эмиссии безналичных денег, банкнот и монет определяются и регулируются исключительно Национальным банком. Ограничение обращения белорусского рубля на территории Республики Беларусь не допускается. Выпуск в обращение других денежных единиц на территории Республики Беларусь запрещен;

регулирует денежное обращение и кредитные отношения;

является для банков кредитором последней инстанции, осуществляет их

рефинансирование;

осуществляет валютное регулирование и валютный контроль;

организует эффективное, надежное и безопасное функционирование

системы межбанковских расчетов;

консультирует, кредитует и выполняет функции финансового агента

Правительства Республики Беларусь и местных исполнительных и распорядительных органов по вопросам исполнения республиканского и местных бюджетов;

осуществляет государственную регистрацию банков и небанковских

кредитно-финансовых организаций, производит выдачу им лицензий на осуществление банковских операций;

осуществляет регулирование деятельности банков и небанковских

кредитно-финансовых организаций по ее безопасному и ликвидному осуществлению и надзор за этой деятельностью;

создает золотовалютные резервы, в том числе золотой запас, и управляет

ими;

устанавливает цены купли-продажи драгоценных металлов и драг. камней

при осуществлении банковских операций;

заключает соглашения с центральными (национальными) банками и

кредитными организациями иностранных государств;

• выполняет другие функции в соответствии с БК и иными

законодательными актами РБ.

Операции, осуществляемые Национальным банком, можно представить следующим образом:

1. Кредитование:

а) рефинансирование банков;

б) кредитование Правительства в соответствии с Законом о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый год;

в) предоставление кредитов своим работникам в порядке, установленным Советом директоров НБ РБ.

2. Расчетное и кассовое обслуживание Правительства и иных государственных органов:

а) НБ может осуществлять кассовые, вкладные и кредитно-расчетные операции по счетам воинских частей, предприятий, учреждений я организаций Министерства обороны, Комитета государственной безопасности, Министерства внутренних дел РБ;

б) НБ ведет счета клиентов, финансируемых за счет средств бюджета.

3. Операции по привлечению денежных средств:

а) пассивные кредитные операции объединяют средства, полученные центральным банком в виде кредитов от иностранных банков, международных организаций, средства, полученные Правительством по соглашениям с МВФ, иностранными государствами, банками;

б) пассивные депозитные операции - привлечение средств юридических и физических лиц во вклады до востребования и срочные вклады.

Управление золотовалютными резервами, операции с иностранной валютой, драгоценными металлами и драгоценными камнями на территории страны и за ее пределами;

Операции на рынке ценных бумаг:

а) купля-продажа ценных бумаг, выпущенных третьими лицами;

б) выпуск собственных долговых ценных бумаг (облигаций на предъявителя, векселей, номинированных в иностранной валюте).

Активные депозитные операции - операции по размещению временно свободных средств центрального банка в других банках и кредитных организациях.Комплекс прочих операций (инкассация и перевозка денежной наличности, валютных и других ценностей; межбанковские расчеты; переучет векселей; прием ценностей на хранение и пр.).

Национальный банк в пределах своей компетенции принимает нормативные правовые акты, обязательные для исполнения республиканскими органами государственного управления, органами местного управления и самоуправления, всеми банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями, иными юридическими лицами, действующими на территории Республики Беларусь, а также физическими лицами.Имущество Национального банка находится в собственности Республики Беларусь и закреплено за ним на праве оперативного управления. Национальный банк обладает полномочиями по владению, пользованию и распоряжению закрепленным за ним имуществом в соответствии с целями его деятельности, уставом и законодательством РБ.Национальный банк и его обособленные подразделения освобождаются от уплаты всех налогов, сборов и пошлин.

Прибыль Национального банка образуется в результате осуществления им своей деятельности. НБ передает в доход республиканского бюджета часть прибыли в размере, установленном законом о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый (бюджетный) год, а остальную часть прибыли использует на создание резервного и иных фондов НБ. В случае получения Национальным банком убытков, Правительство Республики Беларусь предоставляет ему долговые обязательства в виде государственных ценных бумаг в сумме, необходимой для покрытия убытков. Погашение долговых обязательств производится в последующем за счет прибыли НБ.Органами управления Национального банка являются Правление Национального банка (высший орган управления, определяющий основные направления деятельности НБ и осуществляющий руководство и управление им) и Совет директоров Национального банка (исполнительный орган).Правление НБ РБ - коллегиальный орган, состоит из Председателя и десяти членов (назначаются на 5 лет). Члены Правления Национального банка не могут занимать другие государственные должности, а также состоять в политических партиях. Решения принимаются простым большинством голосов (на заседании должно присутствовать не менее 8 членов Правления). Совет директоров также является коллегиальным органом банка. Председатель Правления НБ является руководителем его Совета директоров, который состоит из девяти членов, включая руководителя Совета.Организационно Национальный банк представлен Центральным аппаратом; структурными подразделениями; организациями (Пинский банковский колледж, РУП «Белорусский межбанковский расчетный центр», РУП «Центр банковских технологий»). Структурные подразделения - это главные управления по областям и специализированные управления.

Подразделения центрального аппарата объединены в несколько блоков: монетарный блок, блок банковских продуктов и услуг, надзорно-правовой блок, административный блок, управление внутреннего аудита. Как правило, каждый блок включает несколько департаментов.

Коммерческие банки, их функции, классификация

На втором уровне кредитной системы государства находятся коммерческие банки. Слово «банк» происходит от старофранцузского «banque», что означает «стол» (другой вариант - от итальянского «banco», т.е. «скамья менялы»). Конкретной исторической даты возникновения банков нет. Элементы развития банковского дела можно найти в истории древних государств - Вавилона, Египта, Греции, Рима. Одним из первых банков в современном понимании этого термина стал основанный в 1407 г. Банк Генуи. В Западной Европе переход к кредитным банкирским домам и коммерческим банкам произошел во второй половине XVII в. В России и США история банковского дела начинается столетием позже.Термин «коммерческий банк» возник на ранних этапах развития банковского дела, когда банки обслуживали преимущественно торговлю (commerce), товарообменные операции и платежи. С развитием промышленного производства возникли операции по краткосрочному кредитованию производственного цикла: кредиты на пополнение оборотного капитала, на создание запасов сырья и материалов, на выплату заработной платы и т.д. Сроки кредитов постепенно удлинялись, возникло инвестиционное кредитование, вложения в ценные бумаги и пр. Таким образом, термин «коммерческий» в названии банка утратил первоначальный смысл. Сегодня он обозначает «деловой» характер банка, его ориентированность на обслуживание всех видов хозяйственных агентов независимо от рода их деятельности.

Современный коммерческий банк - это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях срочности, платности и возвратности. Основное назначение банка -посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам и от продавцов к покупателям, а также - организация денежного обращения.

Роль банков в экономике может быть охарактеризована следующим образом:

• банки предоставляют участникам хозяйственной деятельности возможность осуществлять расчеты по заключаемым контрактам и договорам, используя инфраструктуру банковской системы и платежные инструменты;

• банки являются финансовыми посредниками, обеспечивающими в экономике процесс «сбережение - инвестиции», т.е., с одной стороны, они являются местом, где хранится основная масса временно свободных средств предприятий и населения, а с другой - служат источником средств для удовлетворения инвестиционных потребностей субъектов хозяйствования и граждан;

• коммерческие банки являются главным источником ликвидности экономики, позволяя покупателям и продавцам товаров и услуг осуществлять свою деятельность на постоянной, непрерывной основе. Без эффективной банковской системы возможности стабильного функционирования национальной экономики крайне ограничены.

Основные функции коммерческих банков - это:

- брокерская (посредническая) функция банков. Осуществляя посредничество между заемщиком и кредитором, банки сводят незнакомых, но имеющих взаимодополняющие потребности по отношению к финансовым ресурсам экономических агентов. Эта функция реализуется банками путем выдачи кредита; эмиссии и посредничества в предложении ценных бумаг на рынке; доверительного управления, а также путем оказания всевозможных операционных услуг, консалтинга;

- функция качественной трансформации активов состоит в том, что, осуществляя посредничество на денежно-кредитном рынке, банк изменяет параметры финансовых требований своих вкладчиков, предоставляя за их счет кредиты, имеющие отличные от депозитов характеристики. Если бы не было банков и других финансовых посредников, то экономический агент, желающий получить финансирование под какой-либо проект, должен был бы сам найти себе контрагента, согласного предоставить финансирование и держать на своем балансе финансовое требование, по всем характеристикам соответствующее финансируемому активу. Очевидно, что это связано с массой неудобств для контрагента и на практике слабо реализуемо. Трансформационная функция представляет традиционную основу банковского бизнеса;

- функция эмиссии платежных средств и посредника в платежах проявляется в том, что банки обеспечивают функционирование платежной системы;

- функция передачи экономике импульсов денежно-кредитной политики Центрального банка. В условиях неразменных на золото денег роль этой функции постоянно возрастает в связи с активизацией монетарной политики Центрального банка.

Деятельность коммерческого банка базируется на определенных принципах.

1. принцип (основополагающий): работа в пределах реально имеющихся ресурсов. Коммерческий банк может осуществлять безналичные платежи в пользу других банков, предоставлять другим банкам и экономическим субъектам кредиты в пределах остатка средств на корреспондентских счетах.

2. принцип: полная экономическая самостоятельность, которая подразумевает и экономическую ответственность за результаты своей деятельности. Этот принцип предполагает:

а) свободу распоряжения собственными средствами банка и привлеченными ресурсами;

б) свободный выбор клиентов и вкладчиков;

в) свободное распоряжение доходами банка.

3. принцип: взаимоотношения коммерческого банка со своими клиентами строятся как обычные рыночные отношения. Предоставляя ссуды, коммерческий банк исходит прежде всего из рыночных критериев прибыльности, риска, ликвидности.

4. принцип: государство может осуществлять регулирование деятельности коммерческого банка только экономическими методами, а не прямыми приказами, т.е. без вмешательства в оперативную деятельность.Основная цель коммерческого банка заключается в том, чтобы получать прибыль от инвестирования средств вкладчиков посредством принятия на себя такой доли риска, которая не ставит под угрозу его способность отвечать по своим обязательствам.

Банковские операции

В настоящее время коммерческий банк способен предложить клиенту около 200 видов разнообразных банковских продуктов и услуг. Однако далеко не все банковские операции повседневно используются в практике конкретного банковского учреждения.

Банковские операции делятся на:

активные (операции по размещению собственных и привлеченных

средств банка с целью извлечения прибыли);

пассивные (операции, связанные с пополнением или расходованием

капитала банка, т.е. по привлечению и возврату средств);

операции посреднического характера (их банк выполняет по

поручению клиента за определенную плату, число таких операций постоянно растет);

прочие операции банков - это операции, сопутствующие деятельности

банка и направленные на улучшение обслуживания клиентуры, ее расширение, повышение прибыльности и ликвидности банка).Рассмотрим основные банковские операции.Вкладные (депозитные) операции - операции кредитных учреждений по:привлечению денежных средств во вклады и депозиты (пассивные депозитные операции);размещению средств во вклады в других кредитных учреждениях (активные депозитные операции).

Различают депозиты до востребования и срочные депозиты.

На основе депозитных операций формируется большая часть кредитных ресурсов банка. Одной из центральных проблем депозитной политики является определение оптимального периода хранения срочных вкладов предприятий и населения. Сроки должны быть увязаны со сроками оборачиваемости кредитов, прежде всего, среднесрочных и долгосрочных.

Кредитные операции - это операции по размещению привлеченных ресурсов на условиях срочности, платности и возвратности. Кредитные операции являются важнейшими активными операциями коммерческих банков. Именно они приносят наибольший доход банку, с ними же связаны и значительные потенциальные потери (в случае, если кредиты банку не возвращаются). Кредитные операции могут отличаться по срочности ссуды, характеру обеспечения ссуд, типу заемщика, способу взимания процента и ряду других признаков.

Инвестиционные операции - очень значимый вид активных операций. В процессе их совершения банк выступает в качестве инвестора, вкладывая ресурсы в ценные бумаги с целью получения по ним дохода или приобретения с их помощью прав участия в управлении другими субъектами рыночной экономики.

Расчетные операции - операции, связанные с осуществлением расчетов, переводов по поручению клиента: осуществление переводов, зачисление средств, оформление платежных документов, выдача выписок со счетов клиентов, выдача и прием наличных денег, запросы по поручению клиента в случае неоплаты платежных документов покупателем и др.

Валютные операции - сделки с валютными ценностями и операции, связанные с переходом права собственности на валютные ценности, использованием в качестве средства платежа иностранной валюты, ввозом и пересылкой за границу и из-за границы валютных ценностей, с осуществлением международных денежных переводов.Валютные ценности - иностранная валюта, платежные документы и ценные бумаги в иностранной валюте, драгоценные металлы и драгоценные камни.

Валютные операции делят на:

• текущие (переводы средств из-за границы и за границу, операции по купле-продаже валютных ценностей, товаров, услуг);

• связанные с движением капитала (инвестиции, в т.ч. приобретение и продажа ценных бумаг, предоставление и получение кредитов).

Эмиссионно-кассовые операции отражают работу банков по выпуску денег, ценных бумаг, их изъятию, организации их обращения, кассовому обслуживанию хозяйства, населения. Банки организуют сбор (инкассацию) поступающих в кассы высвобождающихся из оборота наличных денег, обеспечивают их учет и хранение, выдачу предприятиям, учреждениям и населению наличных денег.Факторинговые операции - операции по приобретению и уступке денежных требований, передаче права на взыскание долга (банк приобретает у поставщика право на получение платежа с плательщика за поставленные товарно-материальные ценности, выполненные работы или оказанные услуги на основании договора между поставщиком и плательщиком).

Виды факторинга:

1. По территории действия:

а) внутренний;

б) международный.

2. По условиям платежа:

а) с правом регресса;

б) без права регресса.

3. По объему оказываемых услуг:

а) полное факторинговое обслуживание;

б) факторинг отдельных операций.

Форфейтинговые операции - операции по покупке непогашенных долгов, которые возникают в международной торговле; носят среднесрочный или долгосрочный характер; осуществляются без права регресса на продавца.Трастовые (доверительные) операции - это операции по управлению имуществом и собственностью фирм и частных лиц (денежные средства, ценные бумаги и материальные ценности), а также по управлению их финансовыми делами на правах доверенного лица.

Виды траста:

• полный - банк самостоятельно определяет, как поступить с имуществом;

• по согласованию - действие с имуществом банк согласовывает с владельцем имущества;

• по приказу - владелец имущества определяет, что сделать с имуществом.

Лизинговые операции.

Депозитарные операции - предоставление услуг по хранению ценных бумаг, учету принадлежности прав по ценным бумагам и обеспечению расчетов по сделкам с ценными бумагами, хранящимися в депозитарии.

Финансовое консультирование. Банки, где работают опытные финансисты, могут дать квалифицированный совет, особенно когда вопрос стоит об оптимальном использовании кредита, сбережений, инвестировании средств.

Помимо рассмотренных операций, банки могут:

выдавать поручительства за третьих лиц, предусматривающие

исполнение обязательств в денежной форме;

оказывать различного рода информационные услуги;

предоставлять в аренду физическим и юридическим лицам помещения

или находящиеся в них сейфы для хранения документов и ценностей;

осуществлять другие операции.

Основные методы и этапы кредитования клиентов коммерческим банком

Банки могут предоставлять кредиты различным категориям заемщиков, на разные сроки и на различных условиях. Можно также выделить прямое кредитование клиентов и косвенное (к нему относят факторинг, форфейтинг, лизинг и учет векселей).Прямое кредитование представляет собой удовлетворение непосредственного запроса клиента о предоставлении ему банковского кредита. Прямое кредитование банк может осуществлять несколькими методами, в зависимости от которых различают следующие разновидности прямых кредитов:

разовый;

кредитная линия;

овердрафт;

контокоррентный.

Наиболее распространенным методом прямого кредитования является разовый кредит. Вопрос о его предоставлении клиенту банк каждый раз решает заново. Такой кредит зачисляется на расчетный (текущий) счет клиента со ссудного счета (этот счет банк открывает клиенту при предоставлении любого кредита и закрывает его при погашении).Процесс получения/выдачи разового кредита состоит из нескольких этапов.Первый этап заключается в оформлении потенциальным заемщиком заявки на получение кредита. Форму заявки каждый банк разрабатывает самостоятельно. В заявке, как правило, указывается сумма запрашиваемого кредита, срок, цель его получения, желательный порядок погашения и уплаты процентов, предполагаемый вариант обеспечения, общие сведения о самом заемщике (для постоянных клиентов необязательно). В общих сведениях указываются юридический адрес заемщика, форма собственности учредители, фамилии руководства, сфера деятельности предприятия, наименование банка, в котором открыт ею расчетный счет. Помимо этого, предоставляется информация о финансовом состоянии заемщика, которая включает в себя сведения о размере собственных средств заемщика, балансовой стоимости его имущества, сумме оборотных активов, объеме обязательств заемщика, их структуре и сроках погашения. К заявке на получение кредита прилагается ряд документов, большинство которых уточняет и расширяет информацию, представленную в самой заявке:

бизнес-план проекта, для осуществления которого запрашивается кредит

(для долгосрочных кредитов) или расчет потребности в кредитных ресурсах и расчет срока их возврата;

лицензия на осуществление деятельности, указанной в бизнес- плане

проекта (если эта деятельность является лицензируемой);

контракты (или их копии), подтверждающие цель получения кредита и

возможности его погашения;

годовой баланс и несколько квартальных, а также приложения к ним;

кредитные договоры с другими банками (в случае наличия кредитной

задолженности).Если потенциальный заемщик не обслуживается в банке, он обязан, помимо перечисленных документов, приложить также нотариально заверенные копии учредительных договоров, свидетельства о государственной регистрации предприятия, карточку с образцами подписей директора и главного бухгалтера с оттиском печати, справку о постановке на учет в налоговой инспекции.

Вторым этапом кредитного процесса является кредитный анализ (анализ кредитоспособности заемщика, анализ кредитного риска), т.е. изучение банком своего потенциального заемщика на предмет его способности и желания возвратить основную сумму долга и начисленные проценты полностью и в срок. Сотрудники кредитного отдела (а в ряде банков - специального отдела, который занимается исключительно кредитным анализом) изучают репутацию заявителя и определяют его кредитоспособность. Для этого прежде всего анализируют ликвидность баланса заявителя, под которой понимают степень покрытия его обязательств принадлежащим ему имуществом, срок превращения которого в деньги должен соответствовать сроку погашения обязательств. Кроме того, изучают деловую активность клиента (рентабельность его деятельности и показатели оборачиваемости различных активов), его финансовую самостоятельность (соотношение заемных и собственных средств). Этот анализ дополняется анализом и прогнозом денежных потоков предприятия. Изучается надежность (стоимость и ликвидность) предлагаемого обеспечения.

Осуществляя кредитный анализ, банк использует не только ту документацию, которая была представлена самим заявителем, но использует все доступные источники получения информации.После завершения кредитного анализа сотрудник кредитного отдела составляет заключение по кредитной заявке. В нем описывается кредитная история заявителя и его деловая репутация, формулируются результаты анализа его финансового состояния и достоверности приведенных в бизнес-плане расчетов, указываются основные риски и делается вывод о целесообразности предоставления кредита и условиях кредитования.Решение о выдаче кредита или отказе в выдаче принимает, как правило, кредитный комитет (в некоторых банках принята система, где относительно мелкие кредиты может выдать руководство кредитного отдела, а кредитный комитет рассматривает возможность выдачи лишь крупных кредитов). Решение по кредитам особо крупных размеров принимает Совет директоров или Общее собрание акционеров.

В случае принятия положительного решения по выдаче кредита заключается кредитный договор, который, как правило, сопровождается договором залога.После предоставления кредита начинается завершающий этап кредитного процесса - кредитный мониторинг, т.е. контроль со стороны банка за выполнением условий кредитного договора. В рамках кредитного мониторинга постоянно отслеживается целевое использование кредита, полнота и своевременность поэтапного его погашения и уплаты процентов за использование, финансовое состояние самого заемщика, его гаранта или поручителя, состояние залога. Цель кредитного мониторинга - своевременное выявление проблемных кредитов и принятие банком всех возможных мер по их возврату.Разовый кредит может быть предоставлен в рублях, иностранной валюте или векселях банка-кредитора. Предоставление вексельного кредита является чрезвычайно выгодной для банка активной операцией, поскольку при ее осуществлении банк зарабатывает деньги (в виде процентов, полученных от заемщика за пользование кредитом), не вкладывая ни собственных, ни привлеченных средств. Суть вексельного кредита состоит в том, что заемщик, обращаясь в банк с просьбой о его предоставлении, может получить желаемый кредит, но не в виде перечисления ему денежных средств, а в виде векселей банка. Это вполне устроит заемщика в том случае, если целью получения кредита является, например, оплата каких-либо товаров, поставщик которых согласен принять вексель данного банка. Процессы предоставления вексельного кредита и кредита в денежной форме аналогичны.Если какой-либо клиент с устойчивым финансовым положением регулярно кредитуется в одном и том же банке, то в постоянном оформлении предоставления ему разовых кредитов нет смысла. В этом случае более целесообразно открыть заемщику кредитную линю. Кредитная линия означает установление банком для заемщика кредитного лимита, в пределах которого заемщик, уведомляя об этом банк, может частями брать кредит без дополнительных переговоров и оформления. Кредитная линия открывается на определенный срок (как правило, на год) и может быть открытой (возобновляемой) и закрытой (невозобновляемой). Отличие состоит в том, что открытая линия автоматически продлевается в случае погашения заемщиком ранее использованной ее части. Продление осуществляется на возвращенную суму и только в рамках срока, на который открыта кредитная линия.Этапы процесса открытия кредитной линии практически аналогичны таковым при выдаче разового кредита. Само открытие кредитной линии оформляется договором между банком и заемщиком, где фиксируется кредитный лимит, срок, на который открывается кредитная линия и ее вид, перечисляются расчетно-денежные документы, оплата которых будет проводиться посредством использования кредитной линии (т.е. определяется цель кредитной линии).Более оперативным по оформлению методом прямого кредитования является овердрафт (от англ, overdraft - «сверхсчет»), т.е. кредитование банком расчетного (текущего) счета клиента в пределах установленного лимита при отсутствии или недостатке на нем денежных средств для осуществления платежей. Банк предоставляет овердрафт только клиентам, которых обслуживает, причем не на какую-либо конкретную цель, а для покрытия текущих платежей. Отсюда вытекает упрощенный порядок предоставления такого кредита. Для того чтобы получить овердрафт, заемщику не нужно указывать цель его получения и, соответственно, предоставлять документы, обосновывающие и подтверждающие целевое использование. Такой кредит, как правило, не имеет обеспечения, и заемщику не нужно оформлять документы, свидетельствующие об его обеспеченности. Предоставление овердрафта может быть оговорено в договоре банковского счета, а может быть оформлено отдельным кредитным договором, который прилагается к договору банковского счета.Контокоррентный кредит во многом схож с овердрафтом. Он предназначен для первоклассных клиентов, для удовлетворения их общей, совокупной потребности в денежных средствах при осуществлении текущей деятельности. Как и в случае с овердрафтом, кредитование по контокоррентному счету означает, что после того, как денежные средства заемщика на его счете закончатся, банк будет осуществлять его платежи собственными средствами. Однако если овердрафт означает возможность клиента иметь дебетовое сальдо на своем расчетном (текущем) счете, то при предоставлении контокоррентного кредита банк открывает клиенту единый активно-пассивный счет, называемый контокоррентом (контокоррентный счет, счет-контокоррент), который практически полностью заменяет ему расчетный счет. По дебету контокоррента отражаются все платежи клиента, а по кредиту - все его денежные поступления, которые, минуя расчетный счет, сразу зачисляются на контокоррент. Дебетовое сальдо по этому счету означает, что клиент является должником банка, а кредитовое сальдо означает, что клиент является кредитором банка (т.е. хранит в банке своего рода депозит до востребования).Порядок предоставления контокоррентного кредита, как и овердрафта, является упрощенным, поскольку такой кредит не требует обеспечения и предоставляется для проведения текущих платежей, а не на осуществление какой-либо цели (которую необходимо обосновывать и подтверждать). Предоставление контокоррентного кредита оформляется договором об открытии контокоррентного счета, в котором оговаривается, через какие промежутки времени будет фиксироваться сальдо, устанавливается максимально допустимый размер дебетового сальдо и срок его погашения, определяется ставка процента, которую по дебетовому сальдо (платит клиент) и кредитовому сальдо (платит банк), определяется плата, которую банк будет взимать с клиента за обслуживание контокоррентного счета.Отличия контокоррентного кредита от овердрафта:

дебетовое сальдо по контокорренту образовывается регулярно, а не от

случая к случаю;

срок погашения дебетового сальдо по контокоррентному счету является

более длительным, нежели по расчетному счету с овердрафтом;

лимит кредитования по контокоррентному счету (т.е. максимально

допустимое дебетовое сальдо) может быть превышен по устной договоренности с банком.

Содержание кредитного договора

Кредитный договор является основным документом, определяющим отношения между кредитором и заемщиком. Как правило, он содержит следующие разделы:

Предмет договора. В этом разделе указывают сумму кредита, цель его предоставления, процентную ставку, срок, на который он предоставляется, а также вид обеспечения исполнения обязательства по кредиту.Права и обязанности сторон. В этом разделе банк обязуется вовремя перечислить заемщику кредит и предоставлять ему информацию о задолженности по кредиту и процентам в течение срока действия кредитного договора. Заемщик, в свою очередь, обязуется использовать кредит по целевому назначению, своевременно возвратить его банку и вовремя уплачивать проценты за его использование в сроки, предусмотренные договором. В этом же разделе банк может оговорить себе право при определенных экономических условиях пересмотреть ставку процента за пользование кредитом; периодически осуществлять проверки финансово- хозяйственной деятельности заемщика и целевого использования кредита; досрочно отозвать кредит или ввести штрафные проценты при нецелевом его применении, задержке уплаты процентов за его использование и в других случаях нарушения заемщиком каких-либо условий договора. Заемщик же может оговорить себе право досрочно погасить кредит или, наоборот, требовать его пролонгации по объективным причинам, расторгнуть договор при определенных обстоятельствах или обратиться в банк с обоснованной просьбой внести изменения в условия договора.Платежи и расчеты по договору. В данном разделе оговаривают порядок погашения кредита, а также порядок начисления и уплаты процентов. Разовый кредит может погашаться единовременно или в рассрочку - периодическими регулярными или нерегулярными, равными или неравными платежами, размер и сроки которых указывают в этом разделе. Погашение кредита осуществляют путем списания средств с расчетного счета заемщика на основании его платежного поручения (если заемщик является клиентом банка-кредитора) или платежного требования банка-кредитора (если заемщик обслуживается в другом банке). В последнем случае заемщик должен приложить к кредитному договору акцепт на списание со своего счета денежных средств для совершения в оговоренные сроки платежей по кредитному договору.Ответственность сторон. В этом разделе банк устанавливает размер ставки процента, которая будет взиматься в случае несвоевременного погашения кредита, размер штрафа за нарушение сроков уплаты процентов и размер неустойки, которую заемщик будет выплачивать в случае полного или частичного отказа от кредита. Заемщик, в свою очередь, оговаривает возмещение банком убытков, которые могут возникнуть в случае задержки предоставления кредита или выдачи его не в полном объеме.

Рассмотрение споров. В этом разделе указывают, в каком суде будут рассматриваться споры, возникающие между банком и заемщиком по вопросам, исполнения кредитного договора.

Дополнительные условия. В этом разделе банк может дополнительно обязать заемщика до полного погашения кредита не продавать свое имущество и не передавать его в залог в качестве обеспечения по другим кредитам, не выступать гарантом или поручителем, не допускать слияния с другими юридическими лицами и т.п.Срок действия договора. В данном разделе обычно указывают, что срок действия кредитного договора устанавливается с момента его подписания до момента полного погашения самого кредита, процентов за его использование и штрафных платежей, начисленных в случае нарушения одной из сторон обязательств по договору.

Юридические адреса сторон. В этом разделе указывают юридические адреса сторон и другую контактную информацию.

Основные формы обеспечения возвратности кредита

Привлечение достаточного обеспечения практически полностью гарантирует банку возврат выданной суммы и получение процентов. При этом важным моментом является тот факт, что размер обеспечения должен покрывать не только саму сумму выданного кредита, но и сумму процентов по нему.Под формой обеспечения возвратности кредита следует понимать конкретный источник погашения имеющегося долга, юридическое оформление права кредитора на его использование, организацию контроля банка за достаточностью и приемлемостью данного источника.Банк требует от заемщика обеспечение кредита в соответствии с отечественным законодательством и в приемлемой для банка форме. Основными видами обеспечения возвратности кредита являются залог, поручительство, гарантия. Кроме того, банк в этих целях может использовать гарантийный депозит денег и страхование кредитных рисков. Обеспечение по кредиту используется для уверенности, что сумма кредита будет возмещена в случае потери заемщиком кредитоспособности до погашения кредита. Наличие обеспечения дисциплинирует заемщика, заставляет его серьезнее относиться к своим обязанностям.В силу залога кредитор по обеспеченному залогом обязательству (залогодержатель) имеет право в случае неисполнения должником этого обязательства получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества, имея преимущество перед другими кредиторами лица, которому принадлежит это имущество (залогодателя). Залог имущества является одной из наиболее распространенных форм обеспечения возвратности банковского кредита. Предметом залога может выступить любая вещь или другое имущество, принадлежащее заемщику, на которые в соответствии с законодательством допускается обращение взыскания. В то же время, это имущество для отнесения его к объекту залога должно отвечать двум критериям: приемлемости и достаточности.Поручительство также есть форма обеспечения возвратности кредита. Поручительство оформляется договором, в котором поручитель обязывается перед кредитором другого лица (должника) отвечать за исполнение последним своего обязательства в полном объеме или частично. Поручитель, уплативший кредитору долг по договору, имеет право предъявить требование к должнику о возмещении уплаченной суммы.

Поручитель и должник несут солидарную ответственность. В случае исполнения своего обязательства поручитель приобретает право регрессного требования к заемщику.Банки также принимают в качестве обеспечения по кредитам гарантии. Гарантия отличается от поручительства тем, что не является актом, дополняющим основную сделку. Гарантия - это обязательство гаранта выплатить за гарантируемого определенную сумму при наступлении гарантийного случая. Она оформляется в установленном порядке и предусматривает обязательные реквизиты. В гарантийном письме обязательно указывается, в обеспечение какого договора выдана гарантия, срок обязательства о погашении и сумма гарантии.В качестве субъекта гарантированного обязательства могут выступать финансово устойчивые предприятия или специальные учреждения, располагающие средствами, например, банки (существует отдельный вид гарантии - банковская гарантия).

При исполнении гарантии гарант права регрессного требования к заемщику не приобретает.