5.1.2 Расчет чистой текущей стоимости

Чистая текущая стоимость (net present value – NPV) представляет собой разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и инвестиционных расходов (капитальные вложения). Расчет производится по формуле

, (5.5)

– чистая текущая стоимость инвестиционного проекта, р.;

– количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход;

– годовой доход (не дисконтированный) от инвестиций в году t, р.;

– инвестиционный капитал (не дисконтированный), вкладываемый в году t, р.;

– коэффициент дисконтирования в году t, доли ед.

Если , то проект эффективен; , то проект неэффективен; , то проект не прибыльный, но и не убыточный.

NPV = (0 - 2 290 840 871) + (494 377 551- 0) + (363 512 905- 0)+

+ (267 288 901- 0) + (196 535 957- 0) = -969 125 557 р.

Т.к. NPV < 0, то данный проект неэффективен.

5.1.3 Расчет внутренней нормы рентабельности и индекса доходности инвестиций

Под внутренней нормой рентабельности инвестиций (Internal rate of return (IRR)) понимают значение нормы дисконта ( ), при которой величина проекта равна нулю.

, при которой .

Внутренняя норма рентабельности в курсовой работе находится подбором при помощи программы Excel. При норме дисконта , .

Построим графическую зависимость чистой текущей стоимости от ставки дисконта (рис. 2).

Рис.2. Зависимость чистой текущей стоимости от ставки дисконта

Индекс доходности инвестиций (Profitability index – ) – отношение суммы дисконтированных доходов к осуществленным инвестициям ( ):

. (5.6)

Если , то проект эффективен; если , то проект неэффективен; если , то проект ни прибыльный, ни убыточный.

PI = (494 377 551 + 363 512 905 + 267 288 901 + 196 535 957)/ 2 290 840 871= 0,576956405.

Т.к. PI < 1, то данный проект неэффективен.

5.2 Анализ безубыточности проекта

Точка безубыточности – граница, найденная алгебраическим или графическим путем, при которой доходы от реализации равны издержкам.

Определение точки безубыточности базируется на взаимосвязи денежного выражения объема реализованной продукции (выручки), издержек (затрат) и чистого дохода (прибыли), а также на делении затрат на условно-переменные (затраты на сырье и материалы, комплектующие, полуфабрикаты, основную заработную плату производственных рабочих и т.д.) и условно-постоянные (накладные, прочие, коммерческие). При этом должны быть соблюдены следующие условия:

1. издержки являются функцией объема производства, а он равен объему реализации (продаж);

2. постоянные издержки остаются одинаковыми для любого объема производства, а переменные на единицу продукции (удельные) изменяются пропорционально объему;

3. цена единицы продукции (работ, услуг) не изменяется во времени, а общая стоимость ее реализации является линейной функцией реализуемого количества;

4. не только уровень цены реализуемой продукции остается неизменным, но также уровень переменных и постоянных издержек;

5. производится только один вид продукции.

Сущность алгебраического метода определения точки безубыточности заключается в следующем: если объем реализации в точке безубыточности принять за х, стоимость реализации (она будет равна издержкам производства) за у, постоянные издержки на весь объем продаж за в, цену единицы товара за р и переменные издержки на единицу продукции (удельные) за а, то можно получить следующие алгебраические выражения:

- уравнение реализации (5.7);

- уравнение издержек производства (5.8).

Так как по заданным выше условиям издержки являются функцией объема производства, а он равен объему реализации (продаж), то . Следовательно, безубыточный объем производства может быть определен по формуле

, (5.9)

_b – постоянные издержки, р.;

– цена единицы продукции, р.

– удельные переменные издержки, р.;

Величины удельных переменных издержек ( ) и совокупных постоянных издержек (_b) можно определить по формулам

, (5.10)

. (5.11)

a = 957 + 501 +1079+ 7184 + 2011=11732 р.

b = 223874725+78382997+439159533+570692644+34306+70104868=1382249073 р.

Сущность графического метода нахождения точки безубыточности заключается в построении уравнений реализации (5.7) и издержек (5.8). Точка пересечения кривых будет соответствовать точке безубыточности.

x = 1382249073/(57542- 11732) = 30173 шт.

Графический метод определения точки безубыточности представлен на рис. 3.

Рис.3. Графическое определение точки безубыточности

Данный проект прибылен, так как годовой объем производства предприятия (58387 шт.) больше, чем объем в точке безубыточности (30173 шт.)