Анализ платежеспособности

Анализ платежеспособности проводится на основе классификации активов по степени ликвидности и пассивов по степени срочности погашения обязательств по четырем группам:

• А1: наиболее ликвидные (легкореализуемые) активы ─ денежные средства;

• А2: быстрореализуемые активы ─ краткосрочная дебиторская задолженность;

• А3: низколиквидные (медленно реализуемые) активы ─ запасы, долгосрочные финансовые вложения, НДС;

• А4: труднореализуемые активы ─ внеоборотные активы за минусом долгосрочных финансовых вложений и долгосрочная дебиторская задолженность.

• П1: наиболее срочные обязательства ─ вся кредиторская задолженность и непогашенные в срок ссуды;

• П2: краткосрочные пассивы ─ краткосрочные кредиты и займы за минусом просроченных ссуд;

• П3: долгосрочные обязательства ─ долгосрочная задолженность;

• П4: постоянные пассивы ─ капитал собственный.

Предприятие считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 £ П4.

При условии выполнения первых трех неравенств автоматически выполняется и четвертое (А4 £ П4), поэтому при анализе ликвидности и платежеспособности обычно ограничиваются изучением первых трех неравенств. Четвертое неравенство не только носит «балансирующий» характер, но и имеет экономический смысл: оно отражает минимальное требование финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.

Выполнение одновременно двух первых неравенств (А₁ + А₂ ≥ П₁ + П₂) отражает условие платежеспособности предприятия; а третье неравенство (А₃ ≥ П₃) характеризует перспективную ликвидность.

Платежеспособность предприятия напрямую связана с его финансовой устойчивостью: если сущность финансовой устойчивости определяется обеспеченностью запасов собственными источниками оборотных средств (З£СИОС), то платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости (сущность платежеспособности отражается неравенством: ДС + ДЗ ≥ Краткосрочные обязательства). Эта взаимосвязь выводится из самой сущности баланса путем следующих преобразований:

ПА + З + ДЗ + ДЗ = К^с + ДО + КО,

З + (ДЗ + ДС) = (К^с + ДО - ПА) + КО, К^с + ДО + КО = СИОС,

З £ СИОС,  ДЗ + ДС ≥ КО,

где ПА – постоянные активы; З – запасы; ДЗ – дебиторская задолженность; ДС – денежные средства; К^с – собственный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; КО – краткосрочные обязательства.

Анализ ликвидности

1. Коэффициент общей ликвидности. Определяется как отношение оборотных активов (2-й раздел баланса) к сумме долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Показатель должен быть ≥ 1.

2. Коэффициент текущей ликвидности. Определяется путем деления оборотных активов на краткосрочные заемные средства. Показатель должен быть ≥ 2 (экспертная оценка = 3,4).

3. Коэффициент критической ликвидности. Рассчитывается как отношение суммы краткосрочной дебиторской задолженности и денежных средств к краткосрочным заемным средствам. Показатель должен быть ≥ 1. Минимальное (критическое) его значение 0,8. Данный показатель отражает сущность платежеспособности и является основным в системе показателей платежеспособности предприятия.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности. Рассчитывается как отношение денежных средств предприятия к краткосрочным заемным средствам. Показатель должен быть ≥ 0,2 (экспертная оценка = 0,5).

Дальнейший анализ основан на более детальном изучении возможностей погашения обязательств, увеличения деловой активности и доходности предприятия, а также эффективной и рациональной структу-ры капитала.

Все показатели анализа финансового состояния предприятия должны рассматриваться во взаимосвязи. Так, например, существует прямая зависимость между показателями рентабельности, деловой активности и рентабельности продаж, а также между показателями рентабельности, деловой активности, рентабельности продаж и финансовой структуры. Эта зависимость проявляется через формулы Дюпона.

где R_a ─ рентабельность активов; П ─ прибыль; К ─ капитал; В ─ выручка от продаж; К_об ─ коэффициент оборачиваемости; R ─ рентабельность продаж.

где К_соб ─ капитал собственный; К_авт ─ коэффициент автономии; К_об.соб. ─ коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Формула Дюпона также показывает зависимость между рентабельностью собственного капитала, коэффициентом оборачиваемости, рентабельностью продаж и показателем, обратным коэффициенту автономии (коэффициентом финансовой зависимости).

где R_с ─ рентабельность собственного капитала; К_фз ─ коэффициент финансовой зависимости.