27Схема затратного подхода и методика определение рыночной стоимости ла.
Аналог - это объект, выполняющий те же самые функции, что и оцениваемый объект, имеющий близкие характеристики и параметры, имеющий тот же принцип действия и конструкцию, относящийся к тому же классу, виду, подвиду по классификатору и имеющий минимальную из всех аналогов стоимость.
Затратный подход:
- определяет восстановительную стоимость для двигателей и самолетов.
- определение стоимости для аналогов.
1. Определение полной восстановительной стоимости.
2. Определение износов ЛА
- физический износ
- функциональный износ
- внешний износ
Определение обобщенного коэффициента износа:
F – физический износ
E - внешний износ
Vдоп – дополнительный функциональный износ
СN – полная восстановительная стоимость;
Сост – остаточная стоимость;
Сспис – стоимость списания.
Нельзя пользоваться таким подходом для сложных объектов.
Затратный подход отличается от других подходов схемой и исходной информацией, в отличие от других подходов, учитывает все виды износов.
28 .Сравнительный (рыночный) подход. Метод прямого сравнения продаж для оценки стоимости ла.
Базируется на анализе цен на аналогичные объекты. При этом исходят из принципа замещения, согласно которому рациональный инвестор не заплатит за объект больше, чем стоимость доступного в покупке аналогичного объекта, обладающего той же полезностью, что и объект оценки.
Методы сравнительного подхода:
Метод прямого сравнения продаж
Метод статистического определения цены.
Когда нет прямых аналогов, применяется этот метод. На основе информации об объектах с помощью статистики разрабатываются статистические модели зависимостей от цены (однопараметрические, многопараметрические):
Метод прямого сравнения продаж применяется, когда для объекта можно подобрать аналог или аналог с известными ценами сделок, основные параметры которых отличаются от параметров объекта не более чем на 20 % или мере сходства, определенной по критериям не менее 0,8. Это прямой аналог.
В общем случае рыночная стоимость определяется по зависимости типа:
S – рыночная стоимость.
Цан – цена аналога
Кмо – коэффициент приведения цены аналога к дате оценки.
Кифо – коэффициент физического износа объекта.
Кифо – коэффициент физического износа аналога.
К1, К2, К3,…, Кn – коэффициенты оценки, учитывающие отличие значений параметров оцениваемого объекта от объектов-аналогов.
Цдоп. – цена дополнительного оборудования.
Для аналогов необходимо рассчитать степень физического износа точно также как и для объекта.
Кi разделяются на два вида:
Корректирующие коэффициенты;
Абсолютные коэффициенты.
В сравнительном подходе используется только стоимость физического износа (функциональный и другие износы не используются).
Алгоритм:
Проводится анализ близости аналогов по характеристикам к объекту.
Ранжирование аналогов по близости характеристик к объекту.
Определение весовых коэффициентов.
Определение стоимости.
Весовой коэффициент по рангам определяется:
При применении метода прямого сравнения с аналогом выполняются корректировки продажной цены объекта сравнения по следующим позициям.
1. Права собственности. Учитываются ограничения на права собственности.
2. Условия финансирования. Учитываются условия расчетов, которые влияют на стоимость объекта.
3. Условия продажи. Корректировка на условия продажи отражает нетипичные для рынка отношения между продавцом и покупателем.
4. Состояние рынка. Корректировка на состояние рынка учитывает изменение рыночных условий, происходящих с течением времени: инфляцию, дефляцию, изменение налогового законодательства, изменения в предложении и спросе и т.п. Одним из существенных факторов является снижение цен при переходе объекта на вторичный рынок. Снижению цен может способствовать также экономический кризис, определяющий спад спроса на перевозки.
5. Физические характеристики. летно-технические, назначенный ресурс, наработка с начала эксплуатации и после ремонта, наличие дополнительного оборудования, расширяющего функциональные возможности и т.п.
Перечень основных физических характеристик, которые следует учитывать при корректировке цены продажи, определяется спецификой летательного аппарата, соответствием объекта оценки и аналога действующим и планируемым к введению в ближайшее время ограничениям, стандартам и нормативам и т.п.
6. Экономические характеристики. К экономическим характеристикам относят те, которые влияют на величину чистого текущего дохода — стоимость летного часа и его составляющие, условия и сроки аренды и т.п.
7. Использование. При выборе объектов сравнения следует отказаться от тех, которые после продажи используются не так, как объект оценки.
8. Компоненты стоимости, не связанные с летательным аппаратом. Стоимость оборудования, не связанного с летательным аппаратом, должна учитываться отдельно и выделяться из стоимости объектов оценки и сравнения.
Алгоритм определения цены :
Проводится анализ близости аналогов по характеристикам к объекту.
Ранжирование аналогов по близости характеристик к объекту.
Определение весовых коэффициентов.
Определение стоимости.
Весовой коэффициент по рангам определяется:
N – количество объектов
qi - ранг i – го объекта
λi - Весовой коэффициент i – го объекта.
Оценка сравнительным подходом того же самолета применением метода прямого сравнения продаж. Параметры оценки сравнительным подходом:
Тип объекта и аналога.
Цена с НДС.
Характеристика цен.
Тип продавца.
Права собственности.
Условия продажи.
Корректировка (Потребитель).
Скорректированная цена.
Состояние рынка – цена продаж.
Корректированный коэффициент.
Скорректированная цена.
Корректирование на стоимость.
Скорректированная цена.
Степень по физическому износу.
Корректированный коэффициент Kф = (1 – F0)/(1 - Fа).
Корректированная цена.
По оборудованию.
Скорректированная цена.
Экономические характеристики.
Использование.
Стоимость не связанная с воздушными судами.
Характеристика на стоимость списания.
По близости к объекту.
Весовой коэффициент.
Стоимость объекта.
Сравнение продаж : Лямда i = 2(n + 1 – qi)/n(n + 1)
qi – ранг объекта. n – количество объектов. Лямда I – весовой коэффициент.