7. Факторный анализ финансовой рентабельности

Представляет интерес факторный анализ рентабельности собственного капитала. Для определения влияния факторов на изменение финансовой рентабельности воспользуемся исходной формулой расчета данного показателя:

Исходя из приведенной формулы, на рентабельность собственного капитала оказывают влияния изменения чистой прибыли и среднегодовой стоимости собственного (акционерного) капитала.

Однако на рентабельность собственного капитала могут воздействовать изменения рентабельности продаж и оборачиваемость собственных средств (капиталоотдача). Для этого разделим все элементы приведенной формулы на выручку от продаж и получим:

где – рентабельность продаж;

– коэффициент оборачиваемости (капиталоотдачи) собственного капитала.

Получим следующую факторную зависимость.

Данные для анализа динамики рентабельности собственного капитала предприятия и факторов на неё влияющих приведены в таблице 7.1.

Таблица 7.1

Исходные данные для факторного анализа рентабельности

собственного капитала

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,–)
Выручка от продаж, тыс. руб.	327000	329700	2700
Чистая прибыль, тыс. руб.	4428	5328	900
Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.	194557,5	207874,5	13317
Рентабельность собственного капитала, %	2,28	2,56	0,29
Рентабельность продаж, %	1,35	1,62	0,26
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,68	1,59	-0,09

Рентабельность собственного капитала за анализируемый период увеличилась 0,29% и составила в отчетном периоде 2,56%.

Изменение уровня рентабельности в результате воздействия факторов произошло следующим образом:

1. Влияние изменения рентабельности продаж:

2. Влияние изменения капиталоотдачи:

Общая сумма влияния факторов:

Таким образом, увеличение прибыли на 1 рубль реализованной продукции привело к росту финансовой рентабельности предприятия на 0,44%. Снижение уровня капиталоотдачи собственных средств способствовало уменьшению уровня рентабельности предприятия на 0,15%.

На уровень рентабельности собственных вложений также могут влиять рентабельность реализованной продукции, фондоотдача (ресурсоотдача) и структура авансированного капитала.

Взаимосвязь уровня рентабельности собственных средств с указанными факторами может быть выражена с помощью формулы Дюпона, которая имеет следующий вид:

где – рентабельность продаж;

– показатель, характеризующий оборачиваемость активов (имущества), или коэффициент ресурсоотдачи;

– коэффициент финансовой зависимости, характеризующий структуру средств предприятия, определяемый отношением среднегодовой суммы всех активов или всех средств к среднегодовой сумме собственного капитала.

Используя способы элиминирования можно определить степень влияния трех факторов на уровень рентабельности собственного капитала предприятия. Данные для расчета рентабельности собственных средств предприятия приведены в таблице 7.2.

Таблица 7.2