34) Platební bilance (charakteristika, struktura)

= Systematický zápis všech ekonomických transakcí během daného časového období mezi rezidenty a nerezidenty sledované země (vnější rovnováha ekonomiky dané země).

Mezinárodní měnový fond

• Jeho členové zveřejňují platební bilance členských zemí podle metodiky MMF.

Ekonomické transakce - reálné transfery (přesuny zboží nebo poskytnutí služeb) a finanční transfery (přesuny finančních aktiv).

Rezidenti = ty osoby, jejichž hlavním centrum zájmu je v dané ekonomice (spotřeba statků a služeb, podílí se na výrobě nebo jsou zapojeny do jiných ekonomických aktivit, ale ne na přechodném základě) - není to totéž, co obyvatelé daného státu

Migranti - jsou považováni za rezidenty země, kde pracují bez ohledu na zemi jejich původu.

Studenti - rezidenti země původu, pokud nejsou v zahraničí déle než 1 rok.

Diplomati - rezidenti země původu.

Vlády, neziskové organizace - rezidenti konkrétní země, kde působí.

Výrobní podniky - složitější u nadnárodních společností (každá část společnosti může být rezidentem v jiné zemi).

Horizontální struktura platební bilance:

Běžný účet

1. Export a import statků (= obchodní bilance).

2. Export a import služeb (= bilance služeb).

• Tak zvaná neviditelná složka obchodu - doprava, pojištění, výdaje turistů v dané zemi, poplatky za patenty, filmová práva, důchody z výrobních faktorů (např. mzdy sezónních zahraničních pracovníků u nás).

3. Běžné transfery – například: příspěvky mezinárodním organizacím, převody pracovních příjmů migrantů.

Kapitálový účet

• Například odpuštění dluhu.

Finanční účet

• Přímé zahraniční investice (získání takového podílu, který umožňuje efektivní kontrolu podniku - teoreticky 50 %, ale stačí 10 %).

• Portfoliové investice - nižší podíly než 10 % (např. nákupy dluhopisů).

• Ostatní investice – například: poskytnutí úvěru.

Rezervy

• Aktiva zejména u centrální banky (drží se ve zlatě nebo v SDR jednotkách - jednotky zvláštního práva čerpání).

• Rezervní pozice u Mezinárodního měnového fondu.

Chyby a opomenutí

• Zajišťuje, že platební bilance bude vždy vyrovnaná.

• Vzniká z důvodů metodických problémů.

Vertikální struktura platební bilance:

• Princip dvojitého zápisu (= princip podvojného účetnictví).

• Celková hodnota kreditních položek (+) bude totožná s celkovou hodnotou debetních položek (-)

 Platební bilance jako celek bude vždy vyrovnaná

Kreditní položky - vytváří devizovou nabídku

• E xport statků a služeb

• Import transferů nabídka

• Import kapitálu

Debetní položky - vytváří devizovou poptávku

• I mport statků a služeb

• Export transferů poptávka

• Export kapitálu

Rezervy

• Zvýšení rezerv (-)

• Pokles rezerv (+)

Zjednodušení

- bereme v úvahu pouze běžný účet a finanční účet.

PB = BÚ + FÚ  BÚ = NX

FÚ … ovlivňuje ho úroková míra (= výnosnost) - investoři se rozhodují podle výše úrokové míry (za jinak stejných podmínek)

Kapitálová mobilita

1. Dokonalá kapitálová mobilita

• Investoři mohou nakupovat nebo prodávat aktiva bez jakýchkoliv omezení a to rychle a s nízkými popřípadě nulovými transakčními náklady.

• Předpoklady: Mezi zeměmi neexistují politická rizika.

Země mají stejné daňové zatížení.

Stabilní měnový kurz.

• Není vzdálená realitě, na některých trzích převládá.

• Při dokonalé kapitálové mobilitě se domácí úroková míra rovná zahraniční i_D = i_F

2. Úplná kapitálová mobilita

• Druhý extrém, kapitál se mezi zeměmi vůbec nepohybuje.

Odvození křivky platební bilance:

• Při Y₁ je BÚ v přebytku  potřebujeme, aby FÚ byl ve stejné výši v deficitu (to znamená, že je nízká úroková míra).

• Při Y₂ je BÚ v deficitu  FÚ v přebytku  vysoká úroková míra.

35) Platební bilance (křivka PB)

• Vyjadřuje všechny kombinace produktu a úrokové míry, při kterých je platební bilance vyrovnaná.

Sklon křivky PB

• Je dán stupněm kapitálové mobility.

Při dokonalé kapitálové mobilitě

• Křivka PB je horizontální (na úrovni kdy i_D = i_F).

• Při i_D > i_F  příliv kapitálu  tlak na posílení koruny; při fixním měnovém kurzu centrální banka by pouštěla do oběhu více peněz  zvýší se nabídka peněz a domácí úroková míra klesá až na úroveň i_F.

• Při i_D < i_F  odliv kapitálu  tlak na znehodnocení měny, v systému fixního měnového kurzu by centrální banka musela stahovat koruny z oběhu a domácí úroková míra by rosta až na úroveň i_F.

• Investoři mohou nakupovat nebo prodávat finanční aktiva bez jakýchkoli omezení s nízkými náklady, neexistuje politické riziko, podobné daňové zatížení, stabilní měnový kurz, domácí úroková míra je rovna zahraniční.