Показатели инфляции:

Индекс потребительских цен (ИПЦ) – отношение стоимости потребительской корзины в данном году (месяце) к ее стоимости в базисном (с которым сравниваются цены) году или месяце. Таким образом, ИПЦ отражает изменение стоимости определенного набора предметов потребления, обеспечивающего минимальный (или рациональный) уровень потребления:

ИПЦ = Цена потребительской корзины в данном периоде / цена потребительской корзины в базовом периоде х 100%

Повышение ИПЦ свидетельствует об инфляции, снижение – о дефляции (снижение цен).

Темп роста цен (темп инфляции) – за какой-то период исчисляется как отношение разности между ИПЦ данного года и ИПЦ базисного года к ИПЦ базисного года (в процентах):

Темп роста цен = ИПЦ данного периода - ИПЦ базового периода / ИПЦ базового периода х 100%.

Причины инфляции:

• превышение государственных расходов над доходами, т.е. бюджетный дефицит, покрываемый за счет денежной эмиссии (печатного станка). Несоответствие между количеством денег в обращении и товарной массой ведет к росту цен;

• милитаризация экономики, вследствие которой увеличиваются бюджетные расходы. Военное производство поглощает материальные и трудовые ресурсы, которые изымаются из сферы производства потребительских товаров, одновременно возникает дополнительный платежеспособный спрос со стороны занятых в ВПК (люди получают заработную плату за изготовление ракет, спрос предъявляют на мебель). Угроза инфляции снижается при растущем экспорте продукции военного производства, чем, в значительной степени, объясняется жесточайшая конкуренция на рынке вооружений;

• несовершенство конкуренции, монополизация рынка, создающая возможность для производителя сокращать предложение и повышать цены;

• инфляционные ожидания, обусловленные самоподдерживающим характером инфляции, которая «сама себя генерирует». Люди, ожидая роста цен, увеличивают спрос (ажиотажный спрос), стимулируя действительный рост цен;

• падение курса национальной валюты, рост цен на импортируемую продукцию.

Обычно выделяют три силы, генерирующие инфляцию: государство (эмиссия денег, милитаризация экономики); монополии, имеющие возможность повышать цены на продукцию; профсоюзы, создающие инфляционную спираль «заработная плата - цены». Профсоюзы, реагируя на рост цен, добиваются повышения заработной платы. Рост заработной платы ведет к увеличению издержек производства, предприниматели не желают жертвовать прибылью, повышать цены…профсоюзы добиваются повышения заработной платы… и т.д.

Социально–экономические последствия инфляции

Невысокие темпы инфляции способствуют увеличению прибылей и оживлению рыночной конъюнктуры, и потому умеренная инфляция может положительно сказываться на экономическом развитии. Однако при высоких темпах и длительном характере роста цен инфляция превращается в величайшее экономическое зло. Высокая инфляция дезорганизует хозяйство

Негативные последствия инфляции:

• падение реальных доходов населения, обесценение сбережений, падение уровня жизни;

• дальнейшее расслоение общества на бедных и богатых;

• утрата стимулов к накоплению и падение инвестиций, что отрицательно сказывается на экономическом росте;

• замедление обновления производства;

• усиление диспропорций в экономике вследствие неравномерного роста цен;

• искажение структуры потребительского спроса;

• падение курса национальной валюты.

Особого внимания заслуживает вопрос о взаимозависимости между темпом роста цен и занятостью. Соотношение этих двух параметров в краткосрочном периоде описывается кривой А. Филипса.

Суть ее в том, что в краткосрочном периоде существует обратная зависимость между инфляцией и безработицей. Снижение безработицы увеличивает совокупный спрос и одновременно вызывает напряженность на рынках труда (спрос увеличился, а свободной рабочей силы нет) и товаров (производство не может быть расширено). Превышение спроса над возможностями расширения производства, дефицит рабочей силы, вызывающий необходимость повышать заработную плату и, следовательно, увеличение издержек производства ведут к росту цен, т.е. порождают инфляцию. Наоборот, снижение цен имеет следствием падение доходности производства, сокращение его масштабов, что, естественно, вызывает рост численности безработных. Кривая Филипса дает возможность правительствам найти компромисс между темпом инфляции и уровнем безработицы, оценить последствия проведения того или иного курса.

80. Анализ деловой активности предприятия (см. также № 73)

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, в эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются:

• широта рынков сбыта продукции;

• наличие продукции, поставляемой на экспорт;

• репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации;

• устойчивость связей с клиентами и др.

Количественная оценка деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

• степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

• уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

Текущая деятельность любой коммерческой организации может быть охарактеризована с различных сторон. В нашей стране основными оценочными показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Помимо них, в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности коммерческой организации. По каждому из этих показателей, в принципе, может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный норматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетного периода. Что касается динамики основных показателей, то наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов их изменения. В частности, оптимальным считается следующее соотношение темповых показателей:

100% < Т_c < Т_r < Т_p,

где

Т_c - темп изменения совокупного капитала, авансированного в деятельность коммерческой организации;

Т_r - темп изменения объема реализации;

Т_p - темп изменения прибыли.

Неравенства, рассматриваемые слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал коммерческой организации возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются. Наращивание активов компании нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом. Второе неравенство указывает на то, что, по сравнению с увеличением экономического потенциала, объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы коммерческой организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Приведенное соотношение можно условно назвать «золотым правилом экономики предприятия». Безусловно, возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В частности, весьма распространенными причинами нарушения системы неравенств являются:

• освоение новых перспективных направлений приложения капитала;

• реконструкция и модернизация действующих производств и т.п.

Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной выгоды, но в перспективе могут окупиться с лихвой.

При анализе необходимо принимать во внимание влияние инфляции, которая может существенно искажать динамику основных показателей. Устранение этого негативного влияния и получение более обоснованных выводов о динамике показателей осуществляется по известным методикам, основанным на применении индексов цен.

Для характеристики деловой активности акционерных компаний в учетно-аналитической практике экономически развитых стран, помимо темповых показателей, используют коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле:

K_g=(P_n - D) : E х 100 %

где

P_n - чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди акционеров);

D - дивиденды, выплачиваемые акционерам;

E - собственный капитал.

Собственный капитал акционерной компании может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент K_g показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Расчет допустимых и экономически целесообразных темпов развития коммерческой организации - один из важнейших атрибутов финансового анализа и планирования в условиях рыночной экономики. Компании, выбирающие неверную политику и пытающиеся достичь слишком больших темпов роста в кратчайший период, нередко становятся банкротами. Однако и слишком медленные темпы развития неприемлемы, нужна «золотая середина». Найти ее формализованными методами с большой точностью практически невозможно, можно дать лишь ориентир. Таким ориентиром, в известной степени, и может служить показатель K_g.

В зависимости от выбранной финансовой политики роль разных источников финансирования в деятельности коммерческой организации может быть неодинаковой. Мировой опыт показывает, что большинство крупных промышленных компаний крайне неохотно прибегает к выпуску дополнительных акций как постоянной составной части своей финансовой политики. Они предпочитают рассчитывать на собственные возможности, т.е. развитие производства, главным образом, за счет реинвестирования прибыли. Причин тому несколько. В частности, дополнительная эмиссия акций - это дорогостоящий процесс, нередко сопровождающийся спадом рыночной цены акций фирмы-эмитента.

Таким образом, коэффициент K_g показывает, какими в среднем темпами может развиваться коммерческая организация в дальнейшем, не меняя уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п. Связь коэффициента K_g с этими показателями может быть описана жестко детерминированной факторной моделью:

K_g = (P_r : P_n) х (P_n : S) х (S : A) х (A/ E)

где

P_r - величина чистой прибыли, не выплачиваемая в виде дивидендов, а реинвестируемая в развитие коммерческой организации;

P_n - чистая прибыль коммерческой организации, т.е. прибыль, доступная к распределению среди ее владельцев;

S - объем производства (выручка от реализации);

A - сумма активов коммерческой организации (баланс нетто), или, что то же самое, величина капитала, авансированного в ее деятельность;

E - собственный капитал.

Экономическая интерпретация данной модели:

• первый фактор модели характеризует дивидендную политику в коммерческой организации, выражающуюся в выборе экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и аккумулируемой частью прибыли;

• второй фактор характеризует рентабельность продаж;

• третий фактор характеризует фондоотдачу;

• четвертый фактор, которым является коэффициент финансовой зависимости, характеризует соотношение между заемными и собственными источниками средств.

Приведенная факторная модель описывает как производственную (второй и третий факторы), так и финансовую (первый и четвертый факторы) деятельность коммерческой организации. Коммерческая организация может выбрать один из двух подходов в наращивании своего экономического потенциала. Первый подход заключается в ориентации на сложившиеся пропорции в структуре и динамике производства, при этом темп роста объемов производства задается текущим или усредненным в динамике значением коэффициента K_g. Согласно второму подходу предполагаются более быстрые темпы развития. При этом, как следует из модели, коммерческая организация может использовать определенные экономические рычаги:

• снижение доли выплачиваемых дивидендов;

• совершенствование производственного процесса (снижение фондоемкости, повышение рентабельности);

• изыскание возможности получения экономически оправданных кредитов;

• дополнительная эмиссия акций.

Второе направление оценки деловой активности - анализ и сравнение эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Любое предприятие имеет три вида основных ресурсов: материальные, трудовые и финансовые. В данном случае под материальными ресурсами чаще всего понимают материально-техническую базу предприятия, причем для финансового менеджера интерес представляет прежде всего не их состав и структура, рассматриваемые с позиции технологического процесса (эта сфера интересов линейных руководителей и менеджеров по производству), а величина финансовых вложений в эти активы. Поэтому основным оценочным показателем является показатель фондоотдачи, рассчитываемый по формуле:

P_fa= выручка от реализации : средняя стоимость основных средств

Этот коэффициент имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая, сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в основные средства. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. В прежние годы показатель фондоотдачи обычно рассчитывали, используя первоначальную стоимость основных средств, теперь все чаще для этой цели берется остаточная стоимость.

Эффективность использования трудовых ресурсов обычно характеризуется показателями производительности труда, характеризующими объем производства (в стоимостном измерении), приходящийся на одного работника; при этом могут использоваться данные о среднесписочной численности работников в целом или отдельной их группы, н-р, работников производственного сектора, т.е. без учета управленческого персонала. Показатели выработки особенно важны для линейных руководителей. Что касается финансовых менеджеров, то для них, вероятно, большее значение имеют показатели, основанные на стоимостных оценках, н-р, показатель выручки от реализации, приходящейся на один рубль фонда оплаты труда.

Эффективность использования финансовых ресурсов рассматривается в рамках управления оборотными активами. В частности, здесь рассчитываются оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности, продолжительность операционного и финансового циклов и другие показатели. Ускорение оборачиваемости вложений в оборотные активы рассматривается как благоприятная тенденция.

Обобщающим показателем оценки эффективности использования ресурсов предприятия является показатель ресурсоотдачи (синоним: коэффициент оборачиваемости средств в активах), рассчитываемый по формуле:

ТАТ= выручка от реализации : средняя стоимость активов

Этот показатель характеризует объем реализуемой продукции, приходящийся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия; его рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

81. Сущность и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия (см также № 77)

Платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия выступает важнейшим показателем финансового равновесия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежеспособные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет и т.д., т.е. своевременно оплачивать свои обязательства. Таким образом, можно сказать, что платежеспособность — это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. Платежеспособность и финансовое состояние предприятия, очевидно, связаны в прямой зависимости - при хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом — периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги (А1). Следующими по степени ликвидности идут быстрореализуемые активы — депозиты и дебиторская задолженность (А2). Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам (А3). Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует, как правило, значительного времени, причем основная трудность в таких случаях – получить полную стоимость реализованного имущества (А4).

Таким образом, следует говорить, как об абсолютной платежеспособности (возможности погашения всех обязательств), так и о платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов. Анализ ликвидности баланса проводится, как правило, на основании баланса и заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Соответственно пассивы баланса по степени срочности их погашения группируются следующим образом:

• П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

• П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

• П3 — долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

• П4 — постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Для того чтобы считать баланс предприятия абсолютно ликвидным, необходимо, чтобы имели место четыре балансовые пропорции:

• А1 >= П1, т.е. наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

• А2 >= П2, т.е. быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

• А3 >= П3, т.е. медленно реализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

• А4 =< П4, т.е. постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Одновременное соблюдение первых трех неравенств автоматически влечет за собой достижение и четвертого, ибо если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1 + A2 + А3] >= [П1 + П2 + П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 =<П4).

Заметим также, что балансовые пропорции сформулированы таким образом, что с точки зрения ликвидности имеет место некоторое «запаздывание» активов по сравнению с пассивами. Иначе говоря, очевидно, что, н-р, дебиторская и кредиторская задолженности предприятия — это по сути равноликвидные средства, но в неравенствах они разнесены по разным балансовым пропорциям: кредиторская задолженность отражается в пропорции, где сравниваются наиболее ликвидные средства, а дебиторская задолженность даже разделяется по двум следующим балансовым пропорциям с понижающейся (меньшей) ликвидностью.

Экономический смысл всех балансовых пропорций связан с достижением высокой ликвидности баланса. Равенство актива и пассива предприятия — это основное экономическое тождество. Однако не менее важно другое — равенство активов и пассивов для предприятия имеет первостепенное значение только в случае, когда ликвидность активов больше ликвидности пассивов. Если мы имеем количественное равенство разноликвидных средств, то для предприятия это принципиально при оценке финансово-хозяйственного положения и при принятии ответственных финансовых решений. Именно поэтому и формулируются пропорции 1 — 3. Последняя же балансовая пропорция, будучи следствием первых трех, показывает нам, что у предприятия имеются собственные оборотные средства.

Анализ платежеспособности на основании ликвидности по балансовым пропорциям является предварительным. Дополнительно также рассчитывается ряд коэффициентов, характеризующих отношение оборотных активов (общей суммы или части) к краткосрочным обязательствам. Эти отношения отражают долю оборотных активов, которую можно использовать для покрытия краткосрочных обязательств. Чем выше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств из имеющихся оборотных средств. Они также указывают на временной период, в котором предприятие характеризуется определенной платежеспособностью. Чем больше это соотношение в пользу активов, тем лучше для кредиторов. Таким образом, коэффициенты, характеризующие платежеспособность, позволяют измерить покрытие обязательств предприятия оборотными активами; показывают резерв ликвидности предприятия, а также период, в котором этот резерв сохраняется как гарантия безопасности против неопределенности и любого рода риска, которому подвержены денежные потоки предприятия.

Чаще всего, используются следующие коэффициенты:

• коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов);

• коэффициент срочной ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов);

• коэффициент текущей ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности и суммарной величины запасов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов).

Естественно, существуют определенные недостатки в использовании коэффициентов для анализа платежеспособности. Среди наиболее существенных можно выделить следующие:

• статичность – расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих поступлений, как от хозяйственной деятельности, так и заемных средств, для покрытия обязательств, а ликвидность предприятия лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств, отраженных в балансе, и в гораздо большей – от будущих поступлений;

• формальность – расчеты коэффициентов осуществляются по данным за прошедший период и не учитывают текущие и перспективные действия субъекта хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами на предприятии с целью обеспечения ликвидности.

Существует также и ряд методик, формализовано описывающих последовательность и количество вычисляемых показателей, а также устанавливающих предельно допустимые значения. В частности, широкое распространение получила методика определения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия Федерального управления по делам о несостоятельности предприятий (ФУДН), которая используется при проведении анализа по делам о несостоятельности (банкротстве). Согласно этой методике, при определении платежеспособности организации органами ФУДН, рассчитываются 3 следующих коэффициента:

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

• коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Согласно методике ФУДН структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В случае, если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного, периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния. Отметим, однако, что даже признание предприятия неплатежеспособным, а только лишь несостоятельным способно нанести ощутимый вред, как деловой репутации самого предприятия, так и профессиональным характеристикам высшего менеджмента организации. Однако при всей простоте и очевидности экономического содержания этой системы критериев оценки следует указать на принципиальное несовершенство указанного подхода. Это тем более важно, что в данном случае от результатов оценки финансовой устойчивости зависит не только деловая репутация предприятия, но и принятие важных для его судьбы решений — о его банкротстве, передаче прав собственности на него и т.п.

К основным недостаткам указанного подхода следует отнести:

• низкий уровень адекватности экспресс-анализа реальному положению предприятия, вследствие ограничения совокупности всех возможных показателей финансового состояния тремя перечисленными оценочными критериями, позволяет ожидать во многих практических случаях столь же низкого уровня достоверности такого анализа;

• недифференцированный характер нормативных значений показателей, их универсальность и априорное допущение единообразия системы критериев некорректны в условиях многообразия видов производственно-хозяйственной деятельности. Распределение значимости коэффициентов зависит от специфики конкретного предприятия и ситуации в отрасли или в регионе в целом. В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы хотя бы по отраслям;

• предельно завышенные количественные значения нормативных показателей, установленных на основании анализа аналогичных учетно-аналитических данных мировой практики, могут быть достигнуты лишь в условиях нормального функционирования предприятий, а не в ситуации с нестабильной экономикой, к которой по некоторым показателям все еще относится экономическая система России;

• экстраполяция критериальных показателей, при которой происходит отображение тенденций их изменения в отчетном периоде на будущий период, приводит к усилению искажения оценки, т.к. при этом не учитывается возможность осуществления предприятием самых разнообразных мер по стабилизации финансового состояния.

82. Анализ финансовой устойчивости предприятия (см. также № 77)

Финансовая устойчивость предприятия – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Она служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе производства и реализации продукции. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия.

Финансовая устойчивость характеризуется, как абсолютными, так и относительными показателями.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, рассчитываемый в виде разности между величинами источников средств и запасов.

Общая величина запасов организации равна стр. 210 и 220 раздела II актива баланса (E³).

Для характеристики источников формирования запасов используются два показателя: