Главное имущественное право в ценной бумаге – это ее право на доход, поэтому стоимость ценной бумаги есть, прежде всего, капитализация этого дохода.

Капитализация начисляемого дохода – это частное от деления этого дохода на рыночную (обычно банковскую) процентную ставку. Капитализация позволяет рассчитывать величину капитала, который, будучи положен на депозит под эту процентную ставку, станет приносить доход, равный начисляемому доходу.

Тип ценной бумаги характеризует ее коренные свойства, происхождение. Различают основные и производные, первичные и вторичные типы ценных бумаг. Основные ценные бумаги – это бумаги, в основе которых лежит имущественные права на какой-либо реальный актив. Среди основных бумаг выделяют первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги (акции, облигации, векселя) основаны на активах, в число которых не входят другие ценные бумаги. Вторичные – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг (депозитарные расписки, сертификаты акций). Производные ценные бумаги (фьючерсные и форвардные контракты) – это форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива.

Вид ценной бумаги – это сущность, качественная определенность, отличающая её от других ценных бумаг. К основным видам ценных бумаг относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, фьючерсы, опционы, коносаменты, чеки, варранты, депозитные и сберегательные сертификаты, закладные и др.

Ценные бумаги как представители действительного капитала делятся на 2 класса: долевые (или совладельческие) ЦБ и долговые, или обязательственные ЦБ. Класс долевых представлен, как правило, акциями. Могут быть представлены инвестиционными паями, но в РБ они не получили статуса ЦБ. Все остальные ценные бумаги являются долговыми ЦБ.

Термин «международные ценные бумаги» появился на фондовом рынке для обозначения интернациональных ценных бумаг, обращающихся во многих странах одновременно.

Одним из самых привлекательных и емких в последние годы стал рынок евробумаг, на который приходится более 75% от общего объема рынка международных ценных бумаг. К евробумагам относятся еврооблигации, евроноты и евроакции.

Еврооблигации – международные долговые обязательства, выпускаемые заемщиками (международными организациями, правительствами, местными органами власти, крупными корпорациями) при получении долгосрочного займа на европейском финансовом рынке в какой-либо евровалюте. Еврооблигации имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Они могут иметь двойную деноминацию, когда выплата процентов производится в валюте, отличной от валюты займа. Еврооблигации могут выпускаться с фиксированной или плавающей ставкой процента. Они имеют следующие особенности:

1) являются предъявительскими ценными бумагами; 2) выпускаются, как правило, на срок от 2 до 15 лет; 3) могут размещаться одновременно на рынках нескольких стран; 4) валюта займа является для эмитента и инвесторов иностранной; 5) размещение и обеспечение осуществляется обычно эмиссионным синдикатом, в котором представлены банки, инвестиционные компании, брокерские конторы нескольких стран;

6) номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент; 7) проценты по купонам выплачиваются держателю в полной сумме без удержания налога у источника доходов в отличие от обычных облигаций.

Евроноты – среднесрочные именные облигации, которые составляют основную часть рынка еврооблигаций и пользуются устойчивым спросом со стороны взаимных фондов. Евроакции – акции, которые выпускают транснациональные корпорации, крупные банки, инвестиционные фонды для дополнительного привлечения инвестиций на европейский финансовый рынок. Очень часто евроакции конвертируются в еврооблигации, и наоборот.

А

Система ценных бумаг – это их упорядоченное единство как представителей капитала, титулами или представителями которого они являются.

мериканские долговые расписки (АДР) – это свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонируемые в банках США. Это одна из наиболее доступных и удобных форм международной торговли акциями.

Ценными бумагами могут быть закреплены следующие права: 1) право требования уплаты определенной суммы денег (облигации, векселя, чеки и др.); 2) право участия в акционерном обществе или компании и, следовательно, право на получение прибыли в виде дивидендов (акции, сберегательные сертификаты и т.п.); 3) вещное право, чаще всего право собственности или право залога на товары, находящиеся во владении другого лица (выступающего, например, в качестве перевозчика или хранителя). Такие ценные бумаги закрепляют права на получение определенных товаров и являются одновременно средством распоряжения товарами, т.е. товарораспорядительными документами (коносаменты, свидетельства товарного склада и др.).

По способу легитимизации управомоченного на ценную бумагу лица различают: а) ценные бумаги на предъявителя. Из содержания или формы этих бумаг следует, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее ими. В качестве ценных бумаг на предъявителя могут быть выпущены коносаменты, облигации, акции; б) именные ценные бумаги, содержат обозначение субъектов права в тексте документа. Для некоторых

видов именных ценных бумаг для легитимизации владельца в качестве субъекта права необходимо занести его имя в специальную книгу. Так, владельцем акций акционерного общества является лицо, имя которого занесен в специальную книгу – реестр; в) ордерные ценные бумаги. Это документы, по которым должник обязан исполнить обязательство по отношению к лицу, указанному в документе, или приказ такого лица. Приказ оформляется посредством передаточной надписи на оборотной стороне документа (индоссамент). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки.

Вопросы для самоконтроля:

1 Что такое ценная бумага? Каковы основные свойства ценной бумаги?

2 Какими обязательными реквизитами должна обладать ценная бумага?

3 Какие виды ценных бумаг существуют в настоящее время?

4 В чем заключается разница между именными ценными бумагами и бумагами на предъявителя?

5 Какие виды ценных бумаг выделяют по форме собственности?

6 Что такое производные ценные бумаги, в каких целях они используются?

7 Что вы понимаете под кругооборотом ценной бумаги?

8 Какие права закреплены ценными бумагами?

9 Как называется капитал в виде ценных бумаг и почему?

10 Что означает передаточная надпись на ценной бумаге – индоссамент?

11 Какие конкретные виды документов Гражданский кодекс РБ относит к ценным бумагам?

12 Каково значение инвестирования в форме ценных бумаг?

13 Укажите инвестиционные качества ценных бумаг.

14 Охарактеризуйте систему ценных бумаг.

15 Какие конкретные виды ценных бумаг относятся к государственным, муниципальным и негосударственным?

16 Что такое корпоративные и частные ценные бумаги?

17 Чем определяется деление ценных бумаг на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые)? Какие свойства ценных бумаг делают целесообразным такое деление?

18 В чем заключается документарный характер ценных бумаг?

19 Почему акции называют инструментами собственности?

20 Является ли лотерейный билет ценной бумагой?

Тест

Выберите правильные варианты ответов

1. Ценная бумага – это:

1. документ, удостоверяющий выраженные в нем и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту;

2. обязательство ее эмитента выплачивать доход на вложенный капитал ее держателю и/или возвратить через установленный срок вложенный капитал;

3. документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и/или обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

2. В соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь к ценным бумагам относятся:

а) государственные облигации;

б) облигации;

в) векселя;

г) чеки;

д) закладные;

е) депозитные и сберегательные сертификаты;

ж) банковские сберегательные книжки на предъявителя;

з) акции;

и) страховые и медицинские полисы;

к) коносамент;

л) приватизационные ценные бумаги.

3. Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

1. предъявителю ценной бумаги;

2. названному в ценной бумаге лицу;

3. лицу, назначенному распоряжением лица, названного в ценной бумаге;

4. организации, осуществляющей трастовое управление ценной бумагой.

4. В форме «на предъявителя» выпускаются:

1) акции;

2) облигации;

3) приватизационные чеки.

5. Передача прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, осуществляется:

1) вручением ценной бумаги;

2) путем индоссамента;

3) путем цессии;

4) оформлением нотариально заверенного договора купли-продажи.

6. К долговым ценным бумагам относятся:

1) облигации;

2) акции;

3) банковские сертификаты;

4) векселя;

5) фьючерсы;

6) приватизационные чеки.

7. К ценным бумагам, позволяющим страховать риски финансовых потерь на рынке ценных бумаг, относятся:

1) акции;

2) облигации;

3) опционы;

4) фьючерсы;

5. варранты.