Тема 9. Методы количественного анализа риска проектов

На этапе количественного анализа рисков необходимо определить вероятность наступления каждого риска и тяжесть последствий в случае, если этот риск произойдет, только в отличие от качественного анализа здесь надо дать числовые оценки вместо качественных. По ним и будет произведено ранжирование.

Количественные методы требуют большого объема расчетов, поэтому для их проведения зачастую используют как универсальные программные продукты (типа Microsoft Excel), так и специализированные (Альт-Инвест и Projekt Expert).

Используются различные методы оценки, в частности:

1. укрупненная оценка устойчивости, под которой подразумевают проведение оценки эффективности инвестиционного проекта при соблюдении следующих условий:

- использование умеренно-пессимистических прогнозов внутренних и внешних параметров при разработке плана реализации инвестиционного проекта;

- создание резервов средств на непредвиденные расходы в качестве интегральных антирисковых мероприятий;

- увеличение нормы дисконта на величину поправки на риск в соответствии с рекомендациями;

2) расчет уровней безубыточности. Точка безубыточности – один из показателей инвестиционного проекта, характеризующий объем продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства, т.е. когда разность между всеми расходами и доходами равна нулю.

3) методы вариации параметров, среди данных методов выделяют анализ чувствительности и построение сценариев. Анализ чувствительности - процесс варьирования значений переменных (факторов риска) в модели инвестиционного проекта с целью определить влияние, которое они могут оказывать на проектируемую выгоду. Построение сценариев представляет собой развитие методики анализа чувствительности проекта в том смысле, что одновременному непротиворечивому (реалистическому) изменению подвергаются все факторы риска, включенные в сценарий, т.е. определяется воздействие одновременного изменения всех основных факторов риска, характеризующих денежные потоки.

4) оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Если имеется конечное число сценариев и оценены их вероятности, то ожидаемый эффект (Эож) определяется по формуле:

Эож = ∑ Эk Рk , (9.1)

где Эk – эффект k-го сценария;

Рk - вероятность наступления k-го сценария.

Риск по проектам, при реализации которых инвестирование средств происходит в течение длительного периода, зачастую оценивается с помощью «дерева решений». Он удобен для оценки проектов, в течение срока которых необходимо принимать последовательные решения о возможности дополнительных инвестиций, об отказе от проектов либо их расширении в зависимости от спроса на продукцию и, следовательно, объемов продаж.

Метод Монте-Карло – это метод формализованного описания неопределенности, используемый в сложных для прогнозирования проектах. Он основан на применении имитационных моделей, позволяющих создавать множество сценариев, которые согласуются с заданными ограничениями на исходные переменные.

Основная литература: 4, 6, 10, 11

Дополнительная литература: 9, 10, 15, 18, 19, 24