Раздел 4. Привлечение инвестиционных ресурсов : методы финансирования инвестиционной деятельности

4.1. Традиционные источники финансирования

Инвестиции могут осуществляться за счет привлечения различных источников. Собственные источники, и прежде всего амортизация, имеют преимущество в сравнении с другими. В отношении использования прибыли для реинвестирования наше налоговое законодательство трансформируется. Потребность во внешнем финансировании сильнее всего ощущается на стадиях строительства и освоения проектных мощностей. Среди прочих внешних источников можно назвать облигации (относительно дешевы, но очень рискованны), государственное финансирование и т.п. В отдельную группу можно выделить особые формы финансирования.

4.2. Особые формы финансирования инвестиционных проектов

Венчурный капитал как специфический источник финансирования играет важную роль в коммерцианализации инвестиционных проектов.

К специфическим формам финансирования инвестиционных проектов относят также и лизинг, и форфейтинг, и франчайзинг (франшиза).

Самым распространенным в условиях становления и развития фондового и финансового рынков становится смешанный метод финансирования. Финансовые инвестиции могут быть в форме долговых обязательств, долевых ценных бумаг и опционов.

Дается анализ опционных и фьючерсных сделок, доходности финансовых инвестиций.

4.3. Оптимизация источников финансирования инвестиционных ресурсов

Определение стоимости отдельных компонентов капитала предприятия основано на концепции фондового рынка. Работу по определению стоимости капитала каждого финансового ресурса проводят в определенной последовательности. Несмотря на то, что обыкновенные акции и нераспределенная прибыль имеют одинаковые требуемые инвесторами нормы возврата, они не имеют одинаковой стоимости как элементы капитала. С позиции фирмы можно проранжировать различные источники финансирования инвестиционной деятельности в порядке возрастания их стоимости.

Раздел 5. Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта

5.1. Задачи оценки финансового состояния инвестиционного проекта и показатели оценки финансовой надежности проектов и методика их определения.

Инвестиционный проект наряду с получением желаемой доходности, прибыли на вложенный капитал, должен обеспечить устойчивое финансовое состояние будущего предприятия. Финансовый анализ инвестиционного проекта является существенным элементом финансового менеджмента инвестиционной деятельности, позволяющим оптимизировать интересы ее различных участников. При оценке финансового состояния инвестиционного проекта не обязательно разрабатывать детальный баланс, допускается агрегирование отдельных статей. Платежеспособность проекта означает возможность погашения в срок и в полном объеме долговых обязательств, возникающих в связи с реализацией инвестиционного проекта. Для оценки платежеспособности рассчитывают частные коэффициенты.

Раздел 6. Экономическая оценка инвестиций в условиях риска

6.1. Отражение риска в расчетах экономической эффективности инвестиций

Неопределенность – это полнота и неточность информации о внутренних и внешних условиях реализации проекта, которую используют для расчетов.

Под риском инвестиционной деятельности понимается возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

Сущность отражения риска, порожденного надежностью технических и организационных систем, в инвестиционном проектировании состоит в учете прогнозируемых затрат и эффективности, связанных с реализацией по уменьшению рисков.

Выделяют статистический и экспертный методы обоснования рисковой премии в составе нормы дохода. Поскольку, риск – вероятностная категория, его измеряют как вероятность возникновения того или иного уровня потерь (наступления какого-то события).

Одной из разновидностей статистического метода оценки риска является «бета – анализ», который применяется для расчета величины риска портфельных инвестиций.

В практике инвестиционной деятельности на осуществление инвестиционного проекта могут влиять риски, вероятность наступления которых предсказать невозможно (ситуация полной неопределенности). Для учета этих видов риска применяется анализ чувствительности проекта.