Глава 3. Анализ финансового состояния ооо «лер-турбо».
Агрегированный баланс 41
Расчет чистого цикла 62
Золотое правило экономики 64
Z-счет Альтмана 71
Определение признаков фиктивного банкротства 77
Определение признаков преднамеренного банкротства 78
Обеспеченность обязательств должника всеми его активами 79
Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами 80
Выводы 81
Исходные данные
Основой для проведения финансового анализа ООО "ЛЕР-ТУРБО" стали следующие данные:
1) Бухгалтерский баланс (см. табл. №1 – актив баланса, табл. №2 - пассив баланса)
2) Отчет о финансовых результатах (см. табл. №3);
Количество рассматриваемых при проведении анализа периодов - 3.
Количество периодов с прогнозными данными - 0.
Данные по первому рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2010 года.
Данные по последнему рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2011 года.
В качестве базового интервала для анализа выбран период с данными на 31.12.2010 года.
В качестве отчетного периода для анализа выбран период с данными, представленными на 31.12.2011 года.
Актив баланса
Таблица 1
Пассив баланса
Таблица 2
Отчет о финансовых результатах
Таблица 3
В отчете рассмотрены основные подходы и направления, используемые в финансовом анализе. Выводы аргументированы и подкреплены практическими расчетами.
Структура баланса
Бухгалтерский баланс представляет собой перечень имущества предприятия и источников его приобретения на конкретную дату. Имущество предприятия, отраженное в активе баланса (см. табл. №1) делится на внеоборотные (долгосрочного пользования) активы (I раздел актива баланса) и оборотные (краткосрочного пользования) активы (II раздел актива баланса). К внеоборотным активам относятся основные средства, оборудование предприятия, нематериальные активы, а также долгосрочные финансовые вложения сроком использования обычно более одного года. К оборотным активам относятся ресурсы предприятия, использующиеся в процессе производственного цикла, то есть производственные запасы, товары, хранящиеся на складе, текущая дебиторская задолженность и т.д.
Источники формирования имущества находящегося в активе отражены в пассиве баланса, который в свою очередь состоит из трех разделов:
- капитал и резервы
- долгосрочные обязательства
- краткосрочные обязательства
Ликвидность и эффективность использования текущих активов определяются величиной чистого оборотного капитала, который является разницей между текущими оборотными активами и краткосрочной задолженностью предприятия.
Так как величина чистого оборотного капитала напрямую зависит от структуры баланса, рассмотрим четыре основные модели построения структуры капитала, и определим к какой из них относится структура ООО «ЛЕР-ТУРБО»:
В зависимости от структуры баланса, выделяют четыре модели:
- идеальная модель;
- агрессивная модель;
- консервативная модель;
- компромиссная модель.
Представленные модели рассматриваются с учетом того, что в финансовом менеджменте понятие оборотных средств делится на постоянный оборотный капитал, который является минимумом, необходимым для осуществления производственной деятельности предприятия, и переменный оборотный капитал, который отображает величину дополнительных оборотных активов. Переменный оборотный капитал необходим в качестве страховых запасов, либо в пиковые периоды деятельности предприятия.
1. Идеальная модель - основывается на предположении, что текущие активы в статическом представлении совпадают по своей величине с краткосрочными обязательствами.
Такая ситуация в реальной жизни практически не встречается, так как при неблагоприятных условиях, например, при необходимости срочного погашения кредиторской задолженности, предприятие будет вынуждено реализовывать внеоборотные активы (основные средства и т.д.), что еще больше ухудшит его положение.
2. Агрессивная модель - эта модель основывается на предположении, что краткосрочная кредиторская задолженность служит лишь для покрытия переменной части текущих активов, необходимой как страховой запас. Постоянная часть текущих активов в этом случае покрывается за счет долгосрочной кредиторской задолженности и части собственного капитала.
Эту ситуацию так же, как и идеальную модель, следует рассматривать как достаточно рискованную, так как на практике ограничиться минимумом текущих активов невозможно.
3. Консервативная модель - модель предполагает отсутствие краткосрочных обязательств и финансирование текущих активов за счет долгосрочных обязательств и части собственного капитала.
Однако в долгосрочной перспективе эта модель нецелесообразна.
4. Компромиссная модель - является наиболее реальной моделью. В случае этой модели чистый оборотный капитал равен по величине сумме постоянных текущих активов и половине их переменной части.
ЧОА = СК + ДЗК - ВА; ЧОА = ОА - КЗК,
где ЧОА — сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;
СК—сумма собственного капитала предприятия;
ДЗК—сумма долгосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его долгосрочных финансовых обязательств);
КЗК—сумма краткосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его краткосрочных финансовых обязательств);
ВА —общая стоимость внеоборотных активов предприятия;
OA — общая сумма оборотных активов предприятия (его рабочего капитала).
Прежде всего, следует отметить, что величина чистого оборотного капитала ООО «ЛЕР-ТУРБО» на конец анализируемого периода (31.12.2010 г.) составила 81273,0 тыс.руб. что говорит о том, что предприятие имеет чистый оборотный капитал для поддержания своей деятельности и на отчетную дату положение предприятия можно назвать достаточно стабильным. Однако все же необходимо более подробно изучить структуру имущества ООО «ЛЕР-ТУРБО».
Основываясь на рассмотренных выше моделях, структуру имущества организации на конец отчетного периода можно отнести к компромиссной модели. Краткосрочная кредиторская задолженность направлена на покрытие половины переменной части текущих активов.
В графическом виде структура имущества ООО «ЛЕР-ТУРБО» на протяжении всех рассматриваемых периодов представлена на рисунке №1.
Актив баланса
Структура актива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в табл. №4 и №5.
Структура актива баланса
Таблица 4
Изменения в активе баланса
Таблица 5
Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым, увеличилась. По сравнению с концом 31.12.2009 г. активы и валюта баланса выросли на 33,8%, что в абсолютном выражении составило 55160,0 тыс.руб. Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 218442,0 тыс.руб.
В более значительной степени это произошло за счет увеличения статьи 'Денежные средства и денежные эквиваленты'. За прошедший период рост этой статьи составил 62934,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении - 293,9%) и на конец анализируемого периода значение статьи 'Денежные средства и денежные эквиваленты' достигло 84349,0 тыс.руб.
В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых на 31.12.2009 г. составляла 12426,0 тыс.руб., возросли на 158,0 тыс.руб. (темп прироста составил 1,3%) и на 31.12.2010 г. их величина составила 12584,0 тыс.руб. (5,8% от общей структуры имущества).
Величина оборотных активов, составлявшая на 31.12.2009 г. 150856,0 тыс.руб. также возросла на 55002,0 тыс.руб. (темп прироста составил 36,5%) и на 31.12.2010 г. их величина составила 205858,0 тыс.руб. (94,2% от общей структуры имущества).
Доля основных средств в общей структуре активов на 31.12.2010 г. составила 5,8%, что говорит о том, что предприятие имеет 'легкую' структуру активов и свидетельствует о мобильности имущества ООО "ЛЕР-ТУРБО".
Как видно из таблицы №5, на конец отчетного периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные активы (94,2%), что говорит о достаточно мобильной структуре активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. К тому же наблюдается положительная тенденция к росту оборотных активов.
В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением на 8003,0, по сравнению с базовым периодом, статьи 'Основные средства'. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением на 62934,0 тыс.руб., по сравнению с базовым периодом, статьи 'Денежные средства и денежные эквиваленты'.
Размер дебиторской задолженности за анализируемый период увеличился на 2696,0 тыс.руб. , что является негативным изменением и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.
Рассматривая дебиторскую задолженность 'ООО "ЛЕР-ТУРБО"' следует отметить, что предприятие на 31.12.2010 г. имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 22953,0 тыс.руб.
Рассматривая ситуацию в целом, динамику изменения активов баланса можно назвать положительной.
Пассив баланса
Структура пассива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в табл. №6 и №7.
Структура пассива баланса.
Таблица 6
Изменения пассива баланса.
Таблица 7
В части пассивов, увеличение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет роста статьи 'Кредиторская задолженность'. За прошедший период рост этой статьи составил 41750,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении ее рост составил 50,4%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Кредиторская задолженность' установилось на уровне 124585,0 тыс.руб.
Рассматривая изменение собственного капитала ООО "ЛЕР-ТУРБО" отметим, что его значение за анализируемый период увеличилось. на 31.12.2010 г. величина собственного капитала предприятия составила 93857,0 тыс.руб. (43,0% от общей величины пассивов).
Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период значительно увеличилась. на 31.12.2010 г. совокупная величина заемных средств предприятия составила 124585,0 тыс.руб. (57,0% от общей величины пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.
Анализируя изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их общая величина возросла на 12418,0 тыс.руб. и составила 92857,0 тыс.руб. Изменение резервов составило 0,0 тыс.руб., а нераспределенной прибыли 12418,0 тыс.руб. Это в целом можно назвать положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о эффективной работе предприятия.
В общей структуре пассивов величина собственного капитала, которая на 31.12.2009 г. составляла 80447,0 тыс.руб., возросла на 13410,0 тыс.руб. (темп прироста составил 16,7%), и на 31.12.2010 г. его величина составила 93857,0 тыс.руб. (43,0% от общей структуры имущества). В наибольшей степени это изменение произошло за счет роста статьи 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - на 12418 тыс.руб.
В общей структуре задолженности краткосрочные пассивы на 31.12.2010 г. превышают долгосрочные на 124585,0 тыс.руб. что при существующем размере собственного капитала и резервов может негативно сказаться на финансовой устойчивости предприятия. Следует сопоставить вышеописанные факторы и провести более углубленный анализ.
Долгосрочная кредиторская задолженность, величина которой на 31.12.2009 г. составляла 0,0 тыс.руб., осталась на прежнем уровне. (0,0% от общей структуры имущества).
Величина краткосрочных обязательств, которая на 31.12.2009 г. составляла 82835,0 тыс.руб. напротив возросла на 41750,0 тыс.руб. (темп прироста составил 50,4%), и на 31.12.2010 г. ее величина составила 124585,0 тыс.руб. (57,0% от общей структуры имущества).
Наибольший удельный вес в структуре краткосрочной кредиторской задолженности на 31.12.2010 г. составляет статья 'Кредиторская задолженность'. На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 124585 тыс.руб. (доля в общей величине краткосрочной дебиторской задолженности 100,0%)
Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.