Розв’язання:

Розрахуємо вартість фірми як приведену вартість річної ренти по формулі:

А

РV_А = ---- , де

r

А – грошовий потік; r – вартість капіталу

0.54

РV_A = ------- = 4.5 млн.грн.

0,12

Оскільки 4,5>4,3 , то кращим варіантом буде реструктуризація фірми.

Ви фінансовий менеджер і вам необхідно зробити вибір між продажем фірми і її реструктуризацією.

Фірму можна продати за 4,3 млн. грн. Якщо проводити реструктуризацію, то після цього пропонується середньорічний чистий грошовий потік – 0,54 млн., середньозважена вартість капіталу – 12%.

Розв’язання:

Розрахуємо вартість фірми як приведену вартість річної ренти по формулі:

А

РV_А = ---- , де

r

А – грошовий потік; r – вартість капіталу

0.54

РV_A = ------- = 4.5 млн.грн.

0,12

Оскільки 4,5>4,3 , то кращим варіантом буде реструктуризація фірми.

Ви фінансовий менеджер підприємства, що виготовляє деякі запчастини до автомобілів і реалізує їх по ціні 10 грн/шт. Змінні витрати на одну запчастину –3,6 грн. Загальна сума постійних витрат – 975000 грн. За квартал реалізують 250000 шт., що більше рівня беззбитковості. Поступає комерційна пропозиція виготовити і продати ще 20000 шт. запчастин по ціні 5,25 грн. При виконанні цього замовлення будуть збільшені тільки змінні витрати на 3,6  20000 = 72000 грн. Постійні – не зміняться. Чи доцільно приймати цю пропозицію? Чому?

Розв’язання:

Якщо підприємство прийме цю пропозицію, то обсяг реалізації збільшиться на 105000 грн. (5,25 * 20000). Звідси прибуток зросте на

105000 грн. (5,25 * 20000). Звідси прибуток зросте на 33000 грн. (105000 - 72000). Отже, підпрємству вигідно продавати додатково виготовлену продукцію, хоч ціна 5,25 грн./шт. нище повної собівартості одної запчастини.

Розрахунок повної собівартості:

- змінні витрати всього 3,6 * 250000 = 900000 грн.;

- постійні витрати всього - 975000 грн.;

- повна собівартість всього - 1875000 грн.;

1875000

- повна собівартість одиниці продукції - -------------- = 7,5 грн.

250000

Використовуємо слідуюче правило:

Якщо поріг рівня беззбитковості перейдено, то прибуток підприємства збільшується при продажі вироба по будь-якій ціні вище змінних витрат.

Ви фінансовий менеджер підприємства, що виготовляє один вид продукції, попит на який еластичний. Водночас підприємство володіє наступною інформацією щодо цього виду продукції:

показник	його значення
Ринкова ціна, грн Змінні витрати на одиницю, грн/шт. Загальна величина постійних витрат, тис. грн.	120 70 1200

При якому обсязі виготовлення продукції підприємство досягне порогового рівня (рівня беззбитковості).

Рішення:

Рівень беззбитковості розрахуємо по формулі:

Отже, рівень беззбитковості можна досягнути при обсязі 24 000 шт.

Ви фінансовий менеджер фірми, яка щорічно продає в кредит 600 тис. одиниць продукції по ціні 10 грн. за 1 од. при її собівартості 7,5 грн. Середній період погашення дебіторської заборгованості становить 25 днів, середня норма прибутку на капітал – 20%. Якщо поліпшити умови розрахунків з дебіторами, то прогнозується ріст об’єму реалізації на 15%. При цьому середній період погашення дебіторської заборгованості збільшиться до 45 днів, а сума безнадійних боргів – на 100 тис. грн. Визначіть доцільність лібералізації умов кредитування покупцям.

Розв’язання:

а) Визначимо додатковий прибуток від збільшення об’єму реалізації:

600000 * 0,15(10 - 7,5) = 225000 грн.

б) Тепер визначимо збільшення середньої суми дебіторської заборгованості:

7,5 * 600000 * 25

ДЗ_{старі умови} = ------------------------ = 308,2 тис.грн.

365

7,5 * 600000 * 0,15 * 45

ДЗ_{нові умови} = -------------------------------- = 832,2 тис.грн.

365

ΔДЗ = 832,2 – 308,2 = 524 тис.грн.

в) Визначимо витрати, пов’язані із фінансуванням додаткової дебіторської заборгованості:

525 * 0,2 = 104,8 тис.грн.

Тоді приріст прибутку від зміни умов розрахунку становитиме:

225 – 104,8 – 100 = 20,2 тис.грн.

Це доказує доцільність.

Ви фінансовий менеджер і вам необхідно вибрати доцільний варіант фінансування діяльності фірми (використовуючи ефект фінансового лівериджу).

Варіант 1: Вкладається власний капітал в сумі 1 млн. грн. а балансовий прибуток при цьому становитиме – 200 тис. грн.

Варіант 2: Вкладається власний капітал в сумі 500 тис. грн. і береться кредит в сумі 500 тис. грн. під 15% річних. Балансовий прибуток – 200 тис. грн.

Re.вк = Прибуток / ВК

1. -

2. - вигідніший

Використовуючи ефект фінансового лівериджу вибрати доцільний варіант фінансування діяльності фірми.

Варіант 1: Вкладається власний капітал в сумі 3500тис. грн. а балансовий прибуток при цьому становитиме – 400 тис. грн.

Варіант 2: Вкладається власний капітал в сумі 3000 тис. грн. і береться кредит в сумі 500 тис. грн. під 12% річних. Балансовий прибуток – 400 тис. грн.

Re.вк = Прибуток / ВК

1. -

2. - вигідніший

Власниий капітал - 500 тис. грн. За рахунок позиченого капіталу можна суттєво збільшити обсяг господарської діяльності. Норма рентабельності активів підприємства становить 10%. Мінімальна ставка процента за кредит (ставка без ризику) складає 7% і мінімальна величина кредиту 150 тис. грн. При збільшенні обсягу кредиту на 150 тис. грн. банк з метою страхування від ризику збільшує відсоток за кредит на 0,5%. При якій фінансовій структурі капіталу буде досягнутий найбільший ефект фінансового лівериджу.

ЕФЛ=(1-СПП)* (Re.ек – СРСК)*

ЕФЛ0/500=0

ЕФЛ120/500=0,75*(10-7)*(120/500)=0,54

ЕФЛ270/500=0,75*(10-7,5)*(270/500)=1,01

ЕФЛ420/500=0,75*(10-8)*(420/500)=1,26

ЕФЛ570/500=0,75*(10-8,5)*(570/500)=1,28

ЕФЛ720/500=0,75*(10-9)*(720/500)=1,08

Отже оптимальна структура капіталу: ПК=570, ВК=500,

Згідно вихідних даних визначіть, скільки % прибутку вдасться зберегти підприємству, виручка від реалізації продукції зменшилась на 25%, якщо обсяг виручки - 15000тис.грн., змінні витрати – 1050тис.грн., постійні витрат – 300тис.грн., прибуток – 150тис.грн.

Оскільки виручка зм на 25%, то прибуток на 25*3=75%, тобто на 150*0,75=112,5тис.грн.

Прибуток=150-112,5=37,5(грн.)

Зробити висновок щодо додаткового кредитування підприємства.

Прибуток становить 200 тис грн, власний капітал – 700 тис грн, довгострокові кредити – 100 тис грн, короткострокові кредити – 30 тис грн, кредиторська заборгованість – 18 тис грн, середня розрахункова ставка по кредитах 35%. Відповідь обгрунтувати.

Розв’язання:

ЕФЛ= (Re ек-СРСК)* (ПК/ВК)

Re ек=Приб/Суму Активів = 200/(100+30+18+700)=0,24 або 24%

ПК= 100+30+18=148 тис. грн.

ЕФЛ=(24-35)*148/700=-1,5

Оскільки ЕФЛ від’ємний, то підприємство генерує підвищений економічний ризик, а отже не слід здійснювати додаткове кредитування.

Керівництво підприємства намагається збільшити виручку від реалізації на 10% (з 40000 грн. до 44000 грн.). Загальні змінні витрати становлять для початкового варіанту 31000 гривень. Постійні витрати дорівнюють 3000 гривень. Розрахуйту суму прибутку, який відповідає новій виручці від реалізації традиційним способом і з допомогою операційного лівериджу. Порівняйте результати.

Традиційний спосіб: Прибуток0=40000-(31000+3000)=6000 грн.

Прибуток1=44000-(31000*1,1+3000)=6900 грн.

∆Прибуток=6900-6000=900 грн.

За допомогою операційного левериджу: Прибуток0=40000-(31000+3000)=6000 грн.

СОВ = (40000-31000)/6000=1,5

Виручка зросте на 10%, отже прибуток зросте на 1,5*10=15%, тобто прибуток зросте на 0,15*6000=900 (грн.)Прибуток1=900+6000=6900 (грн.)

Магазин займається продажем взуття. Закупівельна вартість 1-ці 80 гривень, продажна вартість 130 гривень. За місяць ЗП директора 1000 гривень, продавця 300 гривень. Підприємство з кожною парою взуття дає рекламний буклет ціною 0,5 гривень.

Знайти:

1)- скільки пар взуття за місяць треба реалізувати, щоб покрити витрати;

2)- скільки пар взуття потрібно продати, щоб отримати чистий прибуток 1000 гривень;

3)- запас фінансової міцності при запланованому прибутку;

4)- коефіцієнт запасу міцності.

Розв’язання:

1)Постійні витрати=1000+300=1300 (грн.)

Змінні= 80+0,5=80,5(грн)

ПР=1300/(130-80,5)=27 (пар)

2) Q=(1300+1000*1,25)/(130-80,5)=52 (пари)

3) ЗФС=52-27=25 (пар)

4)Коеф ЗФС = ЗФС/обсяг реалізації=25/52=0,48

Марія М. планує продаж плакатів для туристів по 3,5 грн. за штуку. Вона закуповує плакати у оптовика за ціною 2,1грн. і повертає непродані плакати за повну вартість. Оренда палатки 700 грн. в місяць.

Дайте відповіді на наступні питання:

1. Який поріг рентабельності?

2. Яким стане поріг рентабельності, якщо орендна плата збільшиться до 1050 грн.?

3. Яким буде поріг рентабельності, якщо вдасться збільшити ціну реалізації до 3,85 грн?

4.Яким буде поріг рентабельності, якщо закупівельна ціну зросте до 2,38 грн?

5. Скільки плакатів потрібно продати для того, щоб отримати прибуток в сумі 490 грн?

6. Який прибуток можна очікувати при різних рівнях продажу?

7. Який запас фінансової міцності має бізнес Марії при сумі прибутку 490 грн. в місяць?

Розв’язання:

1) ПРнатур.=Постійні витрати/(Ціна-Змінні)= 700/(3,5-2,1)=500 (шт.)

ПРварт.= ПРнатур.*Ціна = 500*3,5=1750 (грн.)

2) ПРнатур. = 1050/(3,5-2,1)=750 (шт.)

ПРварт. = 750*3,5=2625 (грн.)

3) ПРнатур = 700/(3,85-2,1)=400(шт)

ПРварт=400*3,85=1540 (грн.)

4) ПРнатур = 700/(3,5-2,38)=625 (шт)

ПРварт.=625*3,5=2187,5(грн.)

5) 490=Q*3.5-700-2.1*Q

1.4*Q=1190

Q=850 (шт.) або Q=(700+490)/(3,5-2,1)=850 (шт.)

7) ЗФС=850-500=350 (шт.)

На основі вихідних даних, використавши ефект фінансового лівериджу, зробити висновок щодо додаткового кредитування підприємства.

Прибуток становить 200 тис грн, власний капітал – 700 тис грн, довгострокові кредити – 100 тис грн, короткострокові кредити – 30 тис грн, кредиторська заборгованість – 18 тис грн, середня розрахункова ставка по кредитах 35%. Відповідь обгрунтувати.

Розв’язання:

ЕФЛ= (Re ек-СРСК)* (ПК/ВК)

Re ек=Приб/Суму Активів = 200/(100+30+18+700)=0,24 або 24%

ПК= 100+30+18=148 тис. грн.

ЕФЛ=(24-35)*148/700=-1,5

Оскільки ЕФЛ від’ємний, то підприємство генерує підвищений економічний ризик, а отже не слід здійснювати додаткове кредитування.

На скільки потрібно зменшити постійні витрати, щоб зберегти рівень прибутку при скороченні виручки на 10%, якщо обсяг виручки від реалізації за попередній період становив - 16000 грн; загальна сума умовно-змінних витрат – 10000 грн (0,625); валова маржа – 6000 грн (0,375 – коефіцієнт валової маржі); (в т.ч. загальна сума умовно-постійних витрат – 4000 грн; прибуток – 2000 грн).

Рішення:

Визначимо, на скільки потрібно зменшити силу впливу операційного ричага і умовно-постійні витрати, щоб зберегти прибуток 2000 грн. При зниженні виручки до 14400 грн. (тобто на 10 %)

С о.р =

Отже, умовно-постійні витрати, необхідно скоротити на 600 грн. до 3400 грн. (5400 - 2000), що буде відповідати силі впливу операційного ричага 2,7.

На скільки знизиться прибуток фірми А при скороченні виручки від реалізації на 10%, якщо обсяг виручки за попередній період склав 16000тис.грн., загальна сума умовно-змінних витрат – 10000грн., загальна сума умовно-постійних витрат – 4000грн., прибуток – 2000грн.

Оскільки виручка зм на 10%, то прибуток на 10*3=30%, тобто на 600грн. Пр=2000-600=1400(грн..)

Необхідно прийняти рішення щодо 1000 застарівших деталей до комп’ютерів, придбаних раніше за 200000 грн. Що вигідніше: доробити ці деталі з витратами 40000 грн. і продати за 64000 грн. чи продати їх за 17000 грн. без доробки?

Рішення:

Прибуток від продажі без доробки деталей становитиме 17000 грн.

Прибуток від реалізації після додаткової обробки становитиме: 64000 – 40000 = 24000 грн.

Вигідніше зайнятись доведенням деталей.

Перед фінансовим менеджером стоїть задача розмістити 100 тис. грн. на депозитний вклад терміном на один рік. Один банк пропонує виплачувати доходи по складним процентам в розмірі 23% в квартал; другий – в розмірі 30% один раз в чотири місяця; третій – в розмірі 45% двічі на рік, четвертий – в розмірі 100% один раз в рік. Який банк ви виберете?

Рішення:

Для прийняття рішення необхідно розрахувати, яку суму можна отримати в кінці року від кожного банку по формулі:

S_m+n = p (1 + j/m) ^mn , де

mn – загальне число інтервалів нарахування процентів за весь період

1 банк S = 100 (1 + 0,23)⁴ = 228,89 тис. грн.

2 банк S = 100 (1 + 0,3)³ = 219,7 тис. грн.

3 банк S = 100 (1 + 0,45)² = 210,25 тис. грн.

4 банк S = 100 (1 + 1) = 200 тис. грн.