2. Виды, методы и источники финансирования инвестиций.

Под источниками финансирования капитальных вложений понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществить инвестиционный проект. Изыскание источников финансирования считается центральным звеном инвестиционной деятельности.

Классификация источников финансирования инвестиций характеризуется:

По степени централизации:

– централизованные;

– децентрализованные.

По уровню привлечения денежных средств:

– собственные источники;

– заемные источники;

– привлеченные источники.

По степени генерации риска:

– безрисковые источники;

– рисковые источники.

Методы финансирования инвестиций – механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного проекта.

1. Самофинансирование – финансирование осуществляемое за счет собственных средств организации.

2. Заёмное финансирование – финансирование с использованием заемных средств – кредиты, займы, облигационные займы.

Кредиты – предоставление денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности.

Облигационные займы – внешние заимствования на основе эмиссии облигации.

3. Акционерное финансирование.

Использовать данный вид финансирования могут только АО, на основе выпуска акций. Данный вид финансирования рекомендуется для крупных инвестиционных проектов.

4. Государственное финансирование.

Государственное финансирование осуществляется в следующих формах:

– государственная поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов;

– финансирование в рамках целевых программ;

– финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований.

Государственная поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов.

Финансирование осуществляется за счет средств федерального бюджета. Распределение денежных средств производится не между отраслями, а по избирательному признаку (на конкурсной основе).

Финансирование в рамках целевых программ.

Финансирование в рамках целевых программ регулируется: Постановлением Правительства РФ от 26 июня 1995 г. № 594, Постановлением Правительства РФ от 25 декабря 2004 г. № 842 и др.

Целевая программа, комплексная программа – совокупность взаимоувязанных по срокам, исполнителям, ресурсам мероприятий (действий) производственно-технологического, научно-технического, социального, организационного характера, направленных на достижение единой цели, решение общей проблемы.

Целевые программы делятся на:

1. По уровню их разработки и утверждения:

– федеральные;

– региональные;

– муниципальные.

2. По видам:

– научно-технические;

– социально-экономические;

– производственно-технологические;

– экологические целевые программы и др.

Федеральная целевая программа – государственная социально-экономическая программа федерального уровня, ориентированная на достижение целей общегосударственного масштаба и значимости.

Региональная целевая программа – комплексные программы решения крупных, настоятельных социально-экономических проблем региона; представляют часть федеральных программ или являются самостоятельными.

Целевая программа может включать в себя несколько подпрограмм, направленных на решение конкретных задач в рамках программы. Деление целевой программы на подпрограммы осуществляется исходя из масштабности и сложности решаемых проблем, а также необходимости рациональной организации их решения.

Для финансирования целевых программ за счет средств федерального бюджета Министерство экономического развития и торговли РФ совместно с Министерством финансов РФ в сроки, устанавливаемые Правительством РФ для формирования федерального бюджета на очередной финансовый год, направляют в Правительство РФ перечень федеральных целевых программ, предлагаемых к финансированию за счет средств федерального бюджета, и предложения по объемам их финансирования.

Финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований.

Государственные внешние заимствования – привлекаемые из иностранных источников кредиты, по которым возникают финансовые государственные обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения таких кредитов другими заемщиками.

5. Смешанное финансирование.

Предполагает одновременное использование различных методов финансирования.

6. Проектное финансирование.

Проектное финансирование – финансирование инвестиционных проектов, при котором проект является способом обеспечения долговых обязательств, т. е. за предоставление финансирования обеспечивается право на участие в разделе результатов реализации проекта.

Особенностью проектного финансирования является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта и соответствующая оценка затрат и доходов.

Проектное финансирование осуществляется в 3-х формах:

– финансирование с полным регрессом на заемщика;

– финансирование без права регресса на заемщика;

– финансирование с ограниченным правом регресса.

7. Особые виды финансирования

Лизинг (от англ. lease – аренда) – комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду. Лизинг является видом инвестиционной деятельности, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование.

Финансирование за счёт венчурного капитала.

Денежные средства, при данной форме финансирования, предоставляются без каких-либо гарантий, без какого-либо обеспечения. Единственным залогом может являться доля в уставном капитале предприятий. Инвесторы делят риск вместе с предпринимателями, занимающимися реализацией данного проекта. Основные напрвления финансирования данного типа – это инвестиции в новые быстрорастущие технологически ориентированные предприятия и инвестиции, направляемые на реструктурирование компаний.

К особым формам финансирования относятся также: факторинг, форфейтинг, франчайзинг.

Вопросы для самоконтроля

1. Определение инвестиций.

2. Классификация инвестиций.

3. Участники инвестиционного процесса.

4. Виды источников финансирования инвестиций.

5. Охарактеризуйте источники финансирования капитальных вложений, получаемых при посредстве рынка ценных бумаг.

6. Какой метод начисления амортизации создает относительно лучшие условия для инвестирования?