5. Зменшення статутного капіталу підприємства.

До основних цілей зменшення статутного капіталу слід віднести такі:

• підтримання курсу корпоративних прав, якщо він падає (зменшення СК здійснюється для зрівноваження (або перевищення) номінальної вартості акцій (часток) з їх ринковою ціною);

• одержання санаційного прибутку, який спрямовується на покриття балансових збитків;

• концентрація статутного капіталу в руках найактивніших власників;

• зменшення високого рівня капіталізації підприємства (зменшення капіталу при цьому є складовою обраної підприємством дивідендної політики чи політики диверсифікації інвесторів);

• зменшення надлишку ліквідності (якщо чистий грошовий потік перевищує інвестиційні можливості підприємства, то доцільно спрямувати вільні кошти на повернення внесків власників з тим, щоб вони могли вкласти отримані кошти в інші інвестиційні проекти);

• вихід окремих учасників зі складу товариства (у ТОВ).

Зменшення статутного капіталу ТОВ. Зменшення СК ТОВ може здійснюватися двома основними способами:

1. в результаті виходу одного або кількох учасників зі складу товариства;

2. на основі зменшення частки у статутному капіталі всіх чи окремих учасників.

Згідно із Законом України «Про господарські товариства» при виході учасника з ТОВ йому виплачується вартість частини майна товариства, пропорційна його частці у СК. Зменшення статутного капіталу за наявності заперечень будь-кого з кредиторів товариства не допускається.

Зменшення статутного капіталу АТ. Зменшення СК АТ може відбуватися за такими способами:

1. зменшення номінальної вартості акцій;

2. зменшення кількості акцій існуючої номінальної вартості.

В останньому випадку можливі такі варіанти:

- зменшення кількості акцій на основі їх конверсії;

- безкоштовна передача акцій до анулювання;

- зменшення кількості акцій на основі їх викупу з подальшим анулюванням.

Порядок зменшення статутного капіталу АТ наведено на рис.3.3.

Рис.3.3. Порядок зменшення статутного капіталу АТ

Зменшення номінальної вартості акцій (деномінації) - здійснюється за допомогою емісії акцій за новою номінальною вартістю.

Зменшення кількості акцій, які є в обігу на основі конверсії. Конверсія акцій – це об’єднання кількох акцій в одну (або обмін за встановленим співвідношенням однієї кількості акцій на іншу). Наприклад, конверсія акцій у співвідношенні 4:3 означає, що на кожні чотири акції можна обміняти три акції нової емісії.

Зменшення кількості акцій шляхом їх викупу чи безоплатної передачі товариству для анулювання. Загалом АТ має право викупити в акціонера оплачені ним акції для таких цілей: подальшого перепродажу, розповсюдження серед своїх працівників, з метою анулювання. Викуп акцій АТ може здійснюватися емітентом для підтримання ринкового курсу, збільшення прибутковості акцій чи з метою запобігання поглинання. Зазначені акції повинні бути реалізовані чи анульовані у строк не більше одного року. Протягом періоду володіння господарським товариством власними корпоративними правами розподіл прибутку і голосування на зборах акціонерів відбувається без урахування згаданих акцій. Протягом періоду володіння підприємством власними корпоративними правами розподіл прибутку, а також голосування і визначення кворуму на загальних зборах провадиться без урахування придбаних підприємством власних акцій (часток). Отже, викуплені корпоративні права власної емісії не призводять до приросту активів підприємства. Зазначені корпоративні права відображаються за статтею «Вилучений капітал» першого розділу пасиву балансу за фактичною собівартістю акцій чи часток.

Зменшення статутного капіталу підприємства з метою проведення санації балансу. Полягає в покритті відображених у балансі збитків і створенні необхідних резервів за рахунок одержання санаційного прибутку. Основна мета – приведення статутного капіталу підприємства у відповідність із чистими активами, які йому відповідають.

Санаційний прибуток – це прибуток, який виникає внаслідок викупу підприємством власних корпоративних прав (акцій, часток) за курсом, нижчим за номінальну вартість цих прав (дизажіо), в результаті їх безкоштовної передачі до анулювання, зниження номінальної вартості або при одержанні безповоротної фінансової допомоги від власників корпоративних прав, кредиторів та інших зацікавлених у санації підприємства осіб. Отже, дизажіо – це різниця між номінальною вартістю корпоративного права та ціною його викупу емітентом і затратами, пов’язаними з процедурою викупу прав та зменшення статутного капіталу. Якщо корпоративні права надаються до анулювання безкоштовно, то санаційний прибуток дорівнюватиме номінальній вартості наданих до анулювання прав за мінусом витрат, пов’язаних зі зменшенням статутного капіталу. Безкоштовне надання своїх акцій до анулювання досить часто здійснюють крупні акціонери, власники контрольних пакета, вносячи таким чином посильний вклад у фінансування санації.

Загалом АТ може викупити власні акції за цінами, встановленими зборами акціонерів, або за цінами, які склалися на ринку. В останньому випадку можливі три варіанти:

а) акції викуповуються за ціною, вищою за номінал;

б) викуп акцій за номіналом;

в) акції викуповуються за ціною, нижчою за номінальну вартість.

Варіант а) означає, що ринкова ціна акцій є вищою за номінал, оскільки за нормально функціонуючого ринку підприємство може викупити акції власної емісії лише на таких же умовах, як й інші інвестори. Джерелом викупу акцій є статутний і додатковий капітал, зокрема емісійний дохід. Якщо ж останній відсутній, то на ці цілі можна спрямувати прибуток. Зрозуміло, що для санаційних цілей даний варіант не придатний, оскільки санаційний прибуток не виникає.

Варіант б) є суто теоретичним. Він передбачає, що ринкова ціна акцій дорівнює їх номінальній вартості. На практиці такі випадки майже не зустрічаються. Джерелом викупу акцій при цьому є статутний капітал.

Варіант в) означає, що ринкова ціна акцій є нижчою за номінальну вартість, інакше жоден акціонер добровільно не продав би підприємству свої акції за ціною, нижчою за номінал. Така ситуація може бути у разі збиткової діяльності підприємства. У даному випадку на придбання акцій спрямовується лише частина активів підприємства, яка відповідає еквівалентній частці статутного капіталу. При цьому підприємство отримує санаційний прибуток у вигляді емісійного доходу.