4. Основы формирования системы финансового

управления предприятием

Тезисы

Формирование требований к системе финансового управления

предприятием. Критерии построения управляющей системы финансами

предприятия. Методика организационного обеспечения системы

финансового управления предприятием.

4.1.Формирование требований к системе

финансового управления предприятием

Проблема разработки системы финансового управления предприятием

направлена на максимально эффективное достижение сформулированных

целей и задач. Во многих российских предприятиях сложилась

нерациональная структура управления, неадекватная происходящим

изменениям в экономической ситуации.

Основные недостатки существующей структуры управления:

- подразделения и филиалы чрезмерно замкнуты на высшем руководстве

(генеральном директоре) и, как следствие, перегружены (сложность в

выполнении функциональных обязанностей);

- у генерального директора много заместителей с часто пересекающимися

диапазонами ответственности;

- отсутствует достаточная информационная поддержка деятельности

организации;

- отдел автоматизации системы управления предприятием работает, как

правило, на бухгалтерию и в меньшей степени на отделы снабжения,

маркетинга и финансовый отдел;

- различные аспекты работы с персоналом разнесены по функциональным

подразделениям с неодинаковым уровнем подчиненности (отдел кадров,

отдел работы с персоналом, отдел организации труда и заработной платы);

- отсутствует служба управления изменениями, которая определяет в

конкретный момент времени ориентацию предприятия на изменения

внешней среды.

----------------------- Page 29-----------------------

Указанные факторы приводят к следующей негативной ситуации:

многие задачи (включая задачи развития) не решаются в связи с тем, что нет

ответственных лиц либо их слишком много.

На отдельных предприятиях структура не формализована в

соответствии с новыми требованиями финансового управления. Она,

возможно, находится в стадии теоретической проработки, но для

большинства менеджеров низшего и среднего звеньев остаются неясными

процедуры принятия управленческих решений.

После детального анализа существующей структуры управления,

выявления ее сильных и слабых сторон руководителю предприятия

целесообразно определить базовые принципы, в соответствии с которыми

будет происходить ее реорганизация:

- адекватность назначения и функций управляющей системы целям и

стратегии организации;

- лимитирование числа «замкнутых связей», приходящихся на каждого

руководителя структурного подразделения;

- восприимчивость к изменениям внешних условий и способность к быстрой

трансформации управляющих структур для решения возникающих

краткосрочных и долгосрочных задач;

- способность к переработке и точному распространению среди менеджеров

различного уровня полезной информации, необходимой для принятия

решений локального характера;

- жесткий контроль за исполнением управленческих решений и их

результатов;

- соблюдение правила делегирования полномочий, при котором каждый

менеджер в своей четко сформулированной сфере компетенции вправе

принимать самостоятельные решения и нести за них полную

ответственность;

- соответствие квалификации руководителей и сотрудников кругу их

функциональных обязанностей;

- разработка и внедрение на постоянной основе программы обучения и

повышения квалификации менеджеров низшего и среднего звеньев в

соответствии с целями и задачами организации.

Соблюдение перечисленных принципов на практике позволит ответить

на следующие вопросы:

----------------------- Page 30-----------------------

- что нужно изменить в системе управления;

- как приблизить организационную структуру предприятия к форме,

адекватной требованиям времени;

- каким требованиям должна отвечать организационная структура;

- каким образом повысить функциональность предприятия в рыночных

условиях.

На все поставленные вопросы трудно найти однозначные ответы.

Опираясь на практический опыт и зарубежную практику управления,

отметим, что не существует не только единой унифицированной

организационной структуры, пригодной для всех предприятий, но даже

оптимальной — для каждой конкретной из них. Это связано с тем, что в

разные моменты времени с изменением внешней ситуации должна меняться

и структура управления предприятием. Однако можно разработать ряд

типовых мероприятий для упорядочения организационной структуры и

повышения эффективности работы. В этих целях целесообразно:

- проанализировать существующее положение;

- сформулировать требования к системе управления, включая и управление

финансами;

- наметить основные пути реорганизации системы управления;

- определить диапазоны ответственности в новой организационной

структуре;

- адаптировать эту новую организационную структуру к требованиям

бюджетного управления.

4.2.Критерии построения управляющей

системы финансами предприятия

Формирование общей управляющей системы на предприятии выражает

процесс целенаправленных действий по созданию эффективной системы

управления (менеджмента), включая технологию учета, планирования и

контроля за движением денежных средств и финансовых результатов.

Цель реформирования предприятия — обеспечение стабильной работы

в условиях транзитивной экономики. Она может быть достигнута

посредством реструктуризации, состоящей из реализации комплекса мер по

----------------------- Page 31-----------------------

приведению условий деятельности в соответствие с выбранной стратегией ее

развития.

Конечные результаты реформирования:

- повышение эффективности производственно-коммерческой деятельности;

- защита прав участников (учредителей);

- четкое разграничение ответственности между участниками

(собственниками) и управленческим персоналом;

- достижение инвестиционной привлекательности предприятия;

- построение системы хозяйственно-договорной деятельности,

обеспечивающей безусловное соблюдение контрактных обязательств;

- обеспечение открытости финансово-хозяйственной деятельности для

участников (учредителей) предприятия, инвесторов, кредиторов и иных

партнеров;

- использование субъектом хозяйствования рыночных методов

- привлечения капитала с финансового рынка;

- улучшение финансово-экономических показателей работы предприятия;

- достижение приемлемого уровня коэффициентов финансовой

устойчивости, рентабельности активов и собственного капитала, деловой и

рыночной активности и др.

Решение о реформировании предприятия принимают ее учредители, а

также руководство. Для разработки программы реформирования

целесообразно создать специальную рабочую группу (команду) с

предоставлением ей необходимых полномочий.

Целесообразно выделить следующие примерные этапы технологии

реформирования:

1) определение целей развития и способов их достижения;

2) выявление сильных и слабых сторон деятельности предприятия;

3) диагностика финансово-экономического состояния;

----------------------- Page 32-----------------------

4) оценка инновационного и инвестиционного потенциалов (наличие в

портфеле предприятия приоритетных проектов);

5) формулирование ключевых направлений деятельности (стратегий);

6) формирование групп специалистов, способных осуществить

реформирование;

7) окончательный выбор стратегии и тактики реформирования;

8) определение первоочередных организационных мер, к ним можно отнести:

- выявление и устранение нарушений прав акционеров (для акционерных

обществ);

- инвентаризацию имущества,

- рыночную оценку активов для увеличения размера уставного капитала

акционерного общества, с целью существенного повышения минимальной

гарантии удовлетворения возможных требований кредиторов;

- изучение положения предприятия на рынке товаров (услуг);

- подготовку и переподготовку кадров и т.д.

Требование адекватности управляющей системы росту цены

(стоимости) фирмы изменяет представление об эффективности структуры

управления предприятием.

Иными словами, управляемая структура рациональна, если она

соответствует основной цели бизнеса и позволяет четко контролировать

материальные и денежные потоки. Такому требованию должно

соответствовать совмещение регистров трех учетных систем:

- бухгалтерской;

- управленческой;

- налоговой,

поскольку система управления базируется на оперативной отчетной

информации.

Система управления предполагает также использование плановых

документов с целью определения отклонений фактически сложившихся

параметров от плановых (контроль по отклонениям).

Важное значение имеет включение в процесс управления организацией

таких ключевых аспектов, как денежные потоки и бюджетирование.

Элементы финансового управления организации представлены на рис. 4.1.

----------------------- Page 33-----------------------

рис.4.1 Элементы финансового управления организации

Формирование управляющей системы на предприятии обеспечивает:

- рациональное использование всех видов ресурсов: материальных,

трудовых, природных (земля) и технологий и на этой основе устойчивое

положение на рынке товаров и услуг;

- переход от оперативной формы управления (принятие управленческих

решений как реакции на текущие проблемы) к управлению на базе

прогнозного анализа и планирования.

Разработка стратегии развития предприятия осуществляется на основе:

- прогнозов динамики рынка выпускаемой продукции;

- оценки потенциальных рисков;

- проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности;

- оценки эффективности системы управления.

----------------------- Page 34-----------------------

4.3. Методика организационного обеспечения

системы финансового управления предприятием

Система организационного обеспечения финансового управления

предприятием представляет собой взаимосвязанную сеть внутренних

структурных подразделений и служб организации, обеспечивающих

разработку и принятие финансовых и инвестиционных решений и

отвечающих за их результаты.

Организационное обеспечение системы управления финансами имеет

смысл интегрировать с общей организационной структурой управления. Она

может включать следующие сопряженные звенья:

- центр управления производственной деятельностью;

- центр управления сбытовой деятельностью;

- центр управления инвестиционной деятельностью;

- центр управления финансовой деятельностью.

Принципы формирования организационной системы управления

(менеджмента) предусматривают создание центров управления по двум

ключевым признакам:

1) иерархическое построение предполагает выделение различных его

уровней;

2) функциональное построение базируется на разделении центров

управления по функциям и видам деятельности.

Поскольку система управления финансами является составной частью

менеджмента, ее организационное обеспечение интегрируется с общей

структурой управления.

Зарубежный и отечественный опыт показывают, что наиболее

эффективно организационная система финансового менеджмента

используется при функциональном построении центров управления

предприятия. Это связано с тем, что финансовый менеджмент по своему

содержанию является функциональной системой управления.

Отдельные отечественные исследователи полагают, что многообразие

функций, выполняемых финансовыми службами предприятия, можно

разделить на две большие группы:

----------------------- Page 35-----------------------

1) управление денежными потоками;

2) учет и контроль за финансовой деятельностью.

Другие специалисты в организации финансовой службы выделяют три

главных звена:

1) финансовый директор;

2) главный бухгалтер;

3) казначей (рис. 4.2).

Рис.4.2 Организационная схема финансового управления

Однако не совсем ясно, что авторы имеют в виду под управлением

инвестициями (управление ценными бумагами выделено ими в отдельный

блок) и финансовым учетом. В настоящее время организации должны вести

три вида учета: бухгалтерский, налоговый и управленческий. Последний из

них — для целей бюджетирования.Несколько иная организационная

структура финансовой службы представлена В.В. Кондратьевым (рис.4.3).

----------------------- Page 36-----------------------

Рис. 4.3 Примерная структура финансовой службы

4.4. Управление финансовой

политикой предприятия

Профессиональное управление финансами предприятия неизбежно

требует глубокого анализа, позволяющего дать наиболее точную оценку

финансовой политике, учесть неопределенность условий с помощью

современных количественных методов исследования. Для того, чтобы

принять решение, необходимо проанализировать финансовые

взаимоотношения предприятия с партнерами, обеспеченность производства

----------------------- Page 37-----------------------

финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения

и использования. С помощью данного анализа руководство осуществляет

планирование, контроль, улучшает и совершенствует направление своей

деятельности в соответствии с целями и задачами финансовой политики.

Для принятия правильных экономически обоснованных

управленческих решений на перспективу большое значение придается

анализу финансового состояния, платежеспособности, финансовой

устойчивости, диагностике и прогнозированию возможного банкротства,

деловой активности, рентабельности. Этот анализ применим во внутренней

политике предприятия для оценки собственного финансового состояния и во

внешней политике для оценки платежеспособности, кредитоспособности,

надежности контрагентов. Чтобы обеспечить непрерывный контроль и

анализ финансового состояния и результатов работы организации, проводят

финансовый мониторинг (мониторинг финансового состояния). Для

обеспечения рационального распределения финансовых ресурсов требуются:

анализ денежных потоков, анализ оптимизации и ускорения расчетов, анализ

оптимизации расходов по налогам.

Важнейшим инструментом регулирования финансовой политики

является операционный анализ, изучающий зависимости финансовых

результатов от издержек и объемов производства или реализации.

Текущее регулирование финансовой политики обеспечивается с

помощью оперативного анализа. Оперативный анализ проводят на основании

данных текущего учета, первичной документации, информации, полученной

средствами связи, устно и т.д. Его могут осуществить за любой временной

отрезок, а также в режиме реального времени с помощью глобальных

информационных сетей.

Важной задачей финансовой политики является оптимизация

процессов кредитования. Для этого используют методы анализа кредитной

политики на основе финансового рычага, анализ кредитной окупаемости

товарных запасов, анализ кредитования инвестиций в условиях

неопределенности и риска и т.д.

Главная составляющая финансовой политики организации — ее

дивидендная политика, на которую влияет множество факторов. С помощью

анализа дивидендной политики можно выработать подходящую модель

работы с акционерным капиталом организации на перспективу.

В условиях неопределенности важнейшими являются эвристические

методы, представляющие неформализованные способы решения

экономических задач на основе интуиции, прошлого опыта, экспертных

оценок и т.д.

----------------------- Page 38-----------------------

Экспертные методы заключаются в интуитивно-логическом анализе

исследуемой ситуации с количественными или порядковыми оценками

процессов и явлений и формальной обработкой результатов экспертизы.

Обычно такие методы реализуются путем опроса группы специалистов

(возможно, посредством заполнения специальных анкет). Получаемое в

результате обработки обобщенное мнение экспертов принимается как

решение проблемы.

Экспертами называют опытных специалистов в той или иной области

знаний, привлеченных для оценки, прогноза, вывода, выработки

рекомендаций по управлению явлениями и процессами, не поддающимися

точному измерению. Экспертов привлекают для решения тех или иных

проблем, где используются их знания, накопленный опыт, профессиональное

мастерство, интуиция.

Наиболее удобное средство для построения, экспериментирования и

оценки финансовой политики — имитационное моделирование. В этой связи

американский ученый Роберт Шеннон утверждает, что идея имитационного

моделирования интуитивно привлекательна и для руководителей, и для

исследователей систем благодаря своей простоте, поэтому метод

имитационного моделирования стремятся применять для решения каждой

задачи, с которой приходится сталкиваться.

Имитационное моделирование — процесс конструирования модели

реальной системы и постановки экспериментов на этой модели.

Преимущества экспертных систем (ЭС) по сравнению с

использованием опытных специалистов без создания ЭС состоят в

следующем:

- достигнутая компетентность не утрачивается, может документироваться,

передаваться, воспроизводиться и наращиваться;

- в экономических системах имеются более устойчивые результаты,

отсутствуют эмоциональные и другие субъективные факторы;

- высокая стоимость разработки уравновешивается низкой стоимостью

эксплуатации, возможностью копирования, многократным повышением

эффективности использования интеллекта высококвалифицированных

специалистов и наращиванием интеллектуальных возможностей менее

квалифицированных работников.

Экспертные системы отличаются от обычных компьютерных систем

следующими свойствами:

1) манипулируют знаниями, а не данными;

----------------------- Page 39-----------------------

2) имеют потенциальную способность «учиться» на своих ошибках;

3) актуализируется создание гибкой сети ответов не только на вопросы

«что, если?», но и «почему?».

Как было отмечено, современные экспертные (интеллектуальные)

системы принято относить к искусственному интеллекту. Их недостатком в

сравнении с естественным интеллектом считается меньшая

приспособляемость к обучению новым правилам и концепциям, к творчеству

и изобретательству. В случае некорректных данных или неполных правил

методы нахождения решений проблем высококвалифицированными

специалистами достигаются на основе рассуждений, исходящих из

фундаментальных принципов. В компьютерных экспертных системах такие

свойства менее разработаны.

Другим недостатком экспертных систем являются значительные

трудозатраты, необходимые для пополнения базы знаний. Получение знаний

от экспертов и внесение их в базу знаний представляет собой сложный

процесс, сопряженный со значительными затратами времени и средств.

Вопросы для самопроверки.

Назовите основные недостатки существующей структуры управления

предприятием.

Каковы базовые принципы реорганизации существующей структуры

управления предприятием?

Для достижения каких конечных результатов осуществляется

реформирование структуры управления предприятием?

На какие две большие группы можно разделить функции, выполняемые

финансовыми службами предприятия?

Назовите виды учета, которые ведут финансовые службы предприятия.

Перечислите основные методы формирования финансовой политики

предприятия.

Дополнительная литература:

1.Лихачева Щ.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая

политика предприятия: учебное пособие / под ред. И.Я. Лукасевича. — М.:

Вузовский учебник, 2007. — 288 с.

----------------------- Page 40-----------------------

2.Щербаков В.А. Краткосрочная финансовая политика: учебное пособие /

В.А. Щербаков, Е.А. Приходько. — 2-е изд., стер. — М.: КноРус, 2007. —

272 с.

5. Методы формирования финансовой политики предприятия

Тезисы

Содержание основных методов формирования финансовой политики

предприятия. Финансовый анализ. Оперативный анализ. Математические

основы формирования краткосрочной финансовой политики предприятия.

Наращение и дисконтирование финансовых показателей. Аннуитеты. Учет

влияния фактора инфляции.

5.1. Содержание основных методов формирования краткосрочной

финансовой политики предприятия

Профессиональное управление финансами организации неизбежно

требует глубокого анализа, позволяющего дать наиболее точную оценку

финансовой политике, учесть неопределенность условий с помощью

современных количественных методов исследования. Для того, чтобы

принять решение, необходимо проанализировать:

1) финансовые взаимоотношения предприятия с партнерами;

2) обеспеченность производства финансовыми ресурсами;

3) целесообразность и эффективность их размещения и использования.

Рассмотрим содержание основных методов формирования финансовой

политики предприятия.

Финансовый анализ. Для принятия правильных экономически

обоснованных управленческих решений на перспективу большое значение

придается анализу финансового состояния, платежеспособности, финансовой

устойчивости, диагностике и прогнозированию возможного банкротства,

деловой активности, рентабельности.

Важнейшим инструментом регулирования финансовой политики

является операционный анализ, изучающий зависимости финансовых

результатов от издержек и объемов производства и реализации.

Текущее регулирование финансовой политики обеспечивается с

помощью оперативного анализа. Оперативный анализ проводят на основании

----------------------- Page 41-----------------------

данных текущего учета, первичной документации, информации, полученной

средствами связи, устно и т.д. Его могут осуществить за любой временной

отрезок, а также в режиме реального времени с помощью глобальных

информационных сетей.

Важной задачей финансовой политики является оптимизация

финансовых процессов. Их теоретической основой являются методы

исследования операций.

В условиях неопределенности важнейшими являются эвристические

методы, представляющие неформализованные способы решения

экономических задач на основе интуиции, прошлого опыта, экспертных

оценок и т.д.

Экспертные методы заключаются в интуитивно-логическом анализе

исследуемой ситуации с количественными или порядковыми оценками

процессов и явлений и формальной обработкой результатов экспертизы.

Обычно такие методы реализуются путем опроса группы специалистов

(возможно, посредством заполнения специальных анкет). Получаемое в

результате обработки обобщенное мнение экспертов принимается как

решение проблемы.

Технический анализ. Для разработки и проведения внешней политики

на финансовых рынках используют так называемый технический анализ.

Технический анализ — это метод прогнозирования цен с помощью графиков

движений рынка за предыдущие периоды времени.

5.2. Математические основы формирования краткосрочной финансовой

политики

Управление финансами организации сопряжено с проведением

большого количества расчетов, связанных с различиями в величине

денежных средств в разные периоды времени. В этой связи большое

значение приобретает оценка стоимости денег во времени, отражающая

основную концепцию финансового менеджмента. Большую роль в

стоимостной оценке денег играют методы расчета процентных ставок, среди

которых различают простые и сложные проценты, процентные и учетные

ставки.

Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость

денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на

финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного

процента (или процента).

Концепция стоимости денег во времени играет основополагающую

роль в практике финансовых вычислений. Она предопределяет

----------------------- Page 42-----------------------

необходимость учета фактора времени в процессе осуществления любых

долгосрочных финансовых операций путем оценки и сравнения стоимости

денег при начале финансирования со стоимостью денег при их возврате в

виде будущей прибыли, амортизационных отчислений, основной суммы

долга и т.д.

В процессе сравнения стоимости денежных средств при планировании

их потоков в продолжительном периоде времени используется два основных

понятия — будущая стоимость денег или их настоящая стоимость.

Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных

в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный

период времени с учетом определенной ставки процента (процентной

ставки). Определение будущей стоимости денег характеризует процесс

наращения их стоимости (компаундинг), который состоит в присоединении к

их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих

денежных средств, приведенную с учетом определенной ставки процента к

настоящему периоду времени. Определение настоящей стоимости денег

характеризует процесс дисконтирования их стоимости, который представляет

операцию, обратную наращению, осуществляемую путем изъятия из

будущей стоимости соответствующей суммы процентов (дисконтной суммы

или дисконта).

При проведении финансовых вычислений, связанных с оценкой

стоимости денег во времени, процессы наращения или дисконтирования

стоимости могут осуществляться как по простым, так и по сложным

процентам.

Простой процент - сумма дохода,который начисляется к основной

сумме денежного капитала в каждом интервале общего периода его

использования, по которой дальнейшие ее перерасчеты не осуществляются.

Начисление простого процента применяется, как правило, при

краткосрочных финансовых операциях.

Сложный процент представляет собой сумму дохода, начисляемого в

каждом интервале общего периода его использования, которая не

выплачивается, а присоединяется к основной сумме денежного интервала и в

последующем платежном интервале сама приносит доход. Начисление

сложного процента применяется, как правило, при долгосрочных

финансовых операциях (инвестировании, кредитовании и т.п.).

Основным инструментом оценки стоимости денег во времени

выступает процентная ставка (ставка процента) — удельный показатель, в

----------------------- Page 43-----------------------

соответствии с которым в установленные сроки выплачивается сумма

процента в расчете на единицу денежного капитала.

Система основных базовых понятий позволяет последовательно

рассмотреть математический инструментарий оценки стоимости денег во

времени в разрезе наиболее характерных вариантов осуществления такой

оценки. Этот математический инструментарий дифференцируется в разрезе

следующих видов вычислений.

Математический инструментарий оценки стоимости денег по простым

процентам использует наиболее упрощенную систему расчетных алгоритмов.

При расчете суммы простого процента в процессе наращения

стоимости (компаундинга) используется следующая формула:

I = Р × n × i,

где I — сумма процента за обусловленный период времени в целом;

Р — первоначальная сумма (стоимость) денежных средств;

n — количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных

платежей, в общем обусловленном периоде времени;

i — используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью.

В этом случае будущая стоимость вклада (S) с учетом начисленной

суммы процента определяется по формуле:

S = Р + I = Р × (1 + ni).

Множитель (1 + ni) называется коэффициентом наращения суммы

простых процентов. Его значение всегда должно быть больше единицы.

При расчете суммы простого процента в процессе дисконтирования

стоимости (т.е. суммы дисконта) используется следующая формула:

D = S - S × 1/1 + ni,

где D — сумма дисконта (рассчитанная по простым процентам) за

обусловленный период времени в целом;

S — стоимость денежных средств;

n — количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных

платежей, в общем обусловленном периоде времени;

----------------------- Page 44-----------------------

i — используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью.

В этом случае настоящая стоимость денежных средств (F) с учетом

рассчитанной суммы дисконта определяется по следующей формуле:

F = S × 1/1 + ni.

Используемый множитель (1/1 + ni) называется коэффициентом

дисконтирования. Его значение всегда должно быть меньше единицы.

Математический инструментарий оценки стоимости денег по сложным

процентам использует более обширную и более усложненную систему

расчетных алгоритмов.

При расчете будущей суммы вклада (стоимости денежных средств) в

процессе его наращения по сложным процентам используется следующая

формула:

S =P × (1 + i)n ,

c

где Sc — будущая стоимость вклада (денежных средств) при его наращении

по сложным процентам;

Р — первоначальная сумма вклада;

i — используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью;

n — количество интервалов, по которым осуществляется каждый

процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

При расчете настоящей стоимости денежных средств в процессе

дисконтирования по сложным процентам используется следующая формула:

n

P =S / (1 + i) ,

c

где Pc — первоначальная сумма вклада;

S — будущая стоимость вклада при его наращении, обусловленная

условиями инвестирования;

i — используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

n — количество интервалов, по которым осуществляется каждый

процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

----------------------- Page 45-----------------------

При оценке стоимости денег во времени по сложным процентам

необходимо иметь в виду, что на результат оценки оказывает большое

влияние не только используемая ставка процента, но и число интервалов

выплат в течение одного и того же общего платежного периода. Иногда

оказывается более выгодным инвестировать деньги под меньшую ставку

процента, но с большим числом интервалов в течение предусмотренного

периода платежа.

Коэффициенты наращения и дисконтирования суммы сложных

процентов положены в основу специальных таблиц финансовых вычислений,

с помощью которых при заданных размерах ставки процента и количества

платежных интервалов можно легко вычислить настоящую или будущую

стоимость денежных средств по сложным процентам.