Задачі групи складності в

ЗАДАЧА 1 (В)

Підприємство планує одержати в наступному році такий же прибуток, як і в звітному –

600 тис грн..

Маються можливості підвищення загальної рентабельності за рахунок реінвестування прибутку:

Частка реінвестуємого прибутку, % 0 25 40

Темп приросту, що досягається, прибутку, % 0 5 7

Необхідна акціонерами норма прибутку, % 13 16^* 17^*

• *- Акціонери вимагають підвищеної норми прибутку через зростання ризику, зв'язаного з новою інвестицією

Яка політика реінвестування прибутку найбільш оптимальна?

Рішення

Показатель, который характеризует дивидендную политику предприятия называется коэффициент дивидендных выплат Кдв :

Кдв = Д/ЧП = Да / Чпа

Где Д – сумма чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов

ЧП – общая сумма чистой прибыли предприятия

Да – сумма дивидендов, выплачиваемых на одну акцию

Чпа – сумма чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

1.Для оценки эффективности дивидендной политики используется показатель суммы дивидендов в расчете на единицу капитализированной прибыли.

Он определяет соотношение суммы дивидендных выплат и суммы капитализированной прибыли

Определим размер реинвестируемой прибыли, прирост прибыли и долю, направляемую акционерам на выплаты:

Реинвестируемая Прибыль		Прирост Прибыли		Сумма П в след году	Выплаты акц-рам		Нераспред прибыль	К эф.див.пол
%	тыс грн	%	тыс грн		%	тыс грн
0%	0	0	0	600	13%	78	522	0
25%	100	5	600*5%=30	630	16%	100,8	529,2	100,8%
40%	160	7	42	642	17%	109,14	532,86	68,21%
К эф.див.пол. - характеризует сумму дивидендов, выплачиваемых на 1 единицу капитализированной прибыли

Произведенный расчет коэффициентов дивидендной политики свидетельствует о том, что во втором варианте отдача с единицы капитализированной (реинвестированной) прибыли 100,8% выше, чем в третьем варианте 68,21%, что свидетельствует об оптимальности политики реинвестирования.

ЗАДАЧА 2 (В)

Вартість об'єкта лізингу 9000грн. Термін служби даного об'єкта 3 роки . Лізингодавець, за проведення даної лізингової операції планує одержання комісійної винагороди в розмірі 12% річних .

Облікова процентна ставка НБУ – 35% річних.

1. Складіть графік лізингових платежів і визначите загальну суму витрат лізінгоодержувача.

2. Виявите перевагу одержання устаткування по лізингу

Решение

Ежеквартальные отчисления в покрытие стоимости услуг (к.5) включают :

комиссионное вознаграждение в размере 35%

(Рассчитывается от остаточной стоимости на начало месяца )

при прямолинейном методе

Годы	кварталы	Остаточная стоимость на начало квартала	Ежеквартальные аморт отчисл. 9000/(3г*4кв)	Ежеквартальные отчисления в покрытие стоимости услуг	Ежеквартальные лизинговые платежи
1	2	3	4	5	6=5+4
1	1	9000	750	360,00	1 110,00
	2	8250	750	330,00	1 080,00
	3	7500	750	300,00	1 050,00
	4	6750	750	270,00	1 020,00
2	5	6000	750	240,00	990,00
	6	5250	750	210,00	960,00
	7	4500	750	180,00	930,00
	8	3750	750	150,00	900,00
3	9	3000	750	120,00	870,00
	10	2250	750	90,00	840,00
	11	1500	750	60,00	810,00
	12	750	750	30,00	780,00
ВСЕГО			9000,00	2340,00	11340,00

Выводы:

За период лизинга, продолжительностью 3 года, предусматривающего полную финансовую амортизацию объекта лизинга , расходы лизингополучателя, распределенные на 36 месяцев составили бы 11340 грн (без НДС), причем на оплату кредитных услуг пошло 2340 грн, что составляет 20,63% от стоимости объекта. Сравнив этот процент с учетной ставкой НБУ (35%) , видно, что он ниже ставки рефинансирования на 14,37 пунктов или на 41,05% (14,37/35), что свидетельствует об экономической целесообразности лизингового соглашения.

ЗАДАЧА 3 (В)

Визначити чистий прибуток на акцію в наступному році якщо :

А) підприємство скористається кредитом і сплатить відсоток за кредит, який відноситься на собівартість у розмірі 63,2 тис грн.

Б) підприємство не залучає позикові засоби.

Вихідна інформація:

Підприємство виробляє три види продукції А, Б, С.

	А	Б	С
Обсяг реалізації, тонн.	100	150	300
Ціна, грн/тонну	2570	1460	735
І пер грн/тонну	1800	900	576

У поточному році прибуток на акцію складав 20 грн.

Балансовий прибуток (базова) =131,7 тис грн

У наступному році планується збільшення виторгу від реалізації одного з видів продукції на 100 тонн – на вибір фінансового менеджера (продукція має однаковий попит на нових сегментах ринку).

РЕШЕНИЕ

Для определения чистой прибыли на акцию в следующем году нужно воспользоваться формулой:

ЧП на 1 акцию_{01 г.} = ЧП на 1 акцию _{00 г.} + ЧП на 1 акцию _{00 г.}* УСЭФОЛ * ∆ ЧД (%) =

= ЧП на 1 акцию _{00 г.} ( 1+ УСЭФОЛ * ∆ ЧД (%)/100)

ЭФЛ = 1 +

Уровень сопряженного

Эффекта ОЛ и ФЛ = ЭФЛ* ОЛ -( уровень совокупного риска)

Для расчета ЭФЛ и ОЛ необходимо проанализировать исходную информацию и определить –БП, ОЛ и∆ ЧД (%)

	всего	А	Б	С
Объем реализации, тонн.		100	150	300
Цена, грн/тонну		2570	1460	735
Выручка от реализации тыс грн	696,5	257	219	220,5
И пер грн/тонну		1800	900	576
Ипер всего тыс грн	487,8	180	135	172,8
В, тыс грн	208
Ипост, тыс грн	77
П, тыс грн	131,7
В на 1 ед , грн/ед		770	560	159
В на 1 ед, %		30 (770/ 2570)	38	22

Таким образом, КОЛ = 208,7 тыс грн / 131,7 тыс грн = 1,58

КОЛ = 1,58

ЭФЛ = 1 +

ЭФЛ = (131,7 тыс грн + 63,2 тыс грн )/131,7 = 1,48

УСЭФОЛ = 1,48*1,58 = 2,34.

Далее необходимо определить прирост объема продаж:

Проанализируем исходную информацию:

Максимальный Вклад (валовая маржа) на 1 единицу продукции - у продукции А, но наивысший процент В на 1 ед –в цене товара – у продукта Б. Поэтому самой рентабельной является продукция Б. Поэтому, целесообразно увеличить на 100 тонн продажи продукта Б.(При этом мы исходим из предположения, что рыночные и производственные факторы не препятствуют расширению производства и продажи продукта Б).

Рассчитаем прирост объемов продаж:

100*1460 = 146тыс грн.

прирост объемов продаж = 146 тыс грн /696,5 тыс грн = 21%

тогда

ЧП на 1 акцию_{01 г.}= 20 (1+2,34 * 0,21) = 29,82 грн

Однако, если бы предприятие вообще не имело заемных средств, то сила воздействия финансового рычага составила бы 1, и ЧП на акцию в будущем году была бы равна:

ЧП на 1 акцию_{01 г} =20* ( 1+1,58*0,21) = 36,57 грн.