1.2 Активы, капитал, состав активов и структура капитала

Понятие капитала достаточно обширно, но в рамках организаций, капитал можно рассматривать как актив, приносящий экономические выгоды их владельцам. С точки зрения бухгалтерского учета, капитал рассматривается как источник денежных средств, направленных на формирование того или иного актива.

Очевидно, что приток экономических выгод на протяжении продолжительного времени возможен только лишь при постоянной модернизации средств производства, которые считаются основными средствами. Увеличение объемов производства при росте производственной базы предполагает увеличение нормы оборотных средств. Модернизация средств производства и рост объемов производства предполагает непрерывный процесс капитализации финансовых ресурсов, то есть превращение их из денежного состояния в реальные активы, будь то нераспределенная прибыль или банковские кредиты.

Формирование актива, отвечающего требованиям внешней среды за счет капитализации прибыли и прочих частных финансовых ресурсов не всегда соответствует скорости изменений самой внешней среды, поэтому рано или поздно возникает вопрос о привлечении дополнительного финансирования через инвестиции, банковские кредиты или внутренние задолженности (перед поставщиками, персоналом по зарплате, налоговыми органами).

Соотношение сумм частных средств, прибыли и различных видов задолженностей представляют собой структуру источников средств, авансированных в активы предприятия, или его финансово-хозяйственную деятельность, другими словами, – образуют собой структуру капитала. Структура капитала требует постоянной оптимизации, то есть соблюдения правильных соотношений объемов средств, взятых внутри компании (частные средства и нераспределенная прибыль) и привлеченных через финансовые институты (кредиты и задолженности). Потому, как недостаток заемных средств ведет к снижению рентабельности собственного капитала, так и превышение объема кредитных ресурсов, ведет к снижению финансовой устойчивости.

Исходя из этого, управление структурой капитала, то есть соотношением собственных и заемных средств, в разрезе политики привлечения кредитных ресурсов является актуальной темой исследования и представляет интерес с точки зрения концепции отказа от долгосрочного кредитования непроизводственных компаний, которых в настоящее время все больше и больше. Эти компании не являются промышленными производителями, однако финансирование текущей деятельности происходит за счет привлечения долгосрочных кредитов, что ведет к значительному снижению финансовой устойчивости этих предприятий, так и оттоку средств из реального сектора экономики.

Оптимизация структуры капитала начинается с ее анализа, т.е. постатейной детализации и определения удельного веса каждого элемента в общей сумме средств, авансированного в активы и текущую деятельность предприятия. Наиболее весомый элемент будет одним из ключевых факторов, определяющих финансовую устойчивость организации.

Финансовая устойчивость определяется показателями, которые делятся на две группы: первая – это коэффициенты, отражающие соотношения между заемными и собственными средствами; вторая – отражает соотношения между стоимостью актива и стоимостью денег, направленных на его финансирование, как собственных, так и привлеченных.

Другими словами, данные коэффициенты показывают долю собственного или привлеченного финансового ресурса в стоимости актива. Если стоимость финансового ресурса выше стоимости актива, в котором он работает, это говорит о том, оставшаяся часть средств финансирует другой вид актива.

Анализ структуры капитала состоит:

1. Горизонтально-структурный анализ изменения каждого вида активов и источников средств. Сначала, на основе бухгалтерского баланса рассчитывается удельный вес отдельных элементов в общей стоимости активов, затем отслеживается динамика изменения этих элементов. Таким образом, можно определить основные тенденции в финансовом состоянии, тип финансовой устойчивости, вектор политики финансирования текущей деятельности.

2. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности.

3. Изучение данных коэффициентов в динамике, определение взаимозависимости «структура капитала – ликвидность».