7. Оценка эффективность проекта

Оценка эффективности проекта осуществляется методами, базирующимися на дисконтированных денежных потоках. К числу основных методов оценки относятся чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД), внутренняя норма доходности (ВНД), индекс доходности (ИД), срок окупаемости (Т). Сущность основных методов оценки рассматривается ниже.

7.1 Исходные данные для оценки эфективности

Таблица 7.1

Стоимость и амортизация основных средств АТП, тыс. руб.

Наименование элементов основных средств	Стоимость, руб			Годовая сумма амортизационных отчислений, руб
	на 1 списочный автомобиль	Всего
1. Подвижной состав (80%) 2. Общая стоимость строительства АТП (20%) в том числе: здания и сооружения (50%) инвентарь и приспособления (3%) оборудование (15%) прочие затраты (32%)	3100000	248000000 62000000 31000000 1860000 9300000 19840000	30000000 930000 279000 1162500 3968000
Итого (п1+п2)		310000000	37339500

Таблица 7.2

Исходные данные для оценки инвестиционного проекта

Наименование показателей	Годы
	1	...	3
1.Доходы валовые, руб. 2. Себестоимость перевозок – всего, руб. из них амортизация основных средств 3. Прибыль валовая, руб. 4. Прибыль чистая, руб. 5. Чистые денежные поступления (п. 4 + аморт.), руб.	484147977 358628131 125519846 100415876 137755376		484147977 358628131 125519846 100415876 137755376

7.1 Метод чистого дисконтированного дохода (чдд)

Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Рассчитывается чистый дисконтированный доход по формуле

,

где

R(t) – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета, (137,7 млн. руб.);

S(t) – затраты на t-ом шаге расчета, (310 млн. руб.);

Т – горизонт расчета, лет;

Е – норма дисконта, доли единицы (10%),

По полученному значению делаем вывод, что предприятие явлеятся прибыльным, так как ЧДД = 32,44 (млн. руб.) > 0.

7.2 Метод внутренней нормы доходности (внд)

Внутренняя норма доходности – это доходность самого инвестиционного проекта, это та норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна сумме приведенных капитальных вложений, т.е. чистый дисконтированный доход равен нулю.

Находится внутренняя норма доходности из решения уравнения

,

где

К (t) – капитальные вложения на t-ом шаге расчета, (310 млн.руб.);

Евн – внутренняя норма доходности, доли единицы.

Для нахождения Евн рекомендуется использовать метод последовательных итераций, сущность которого состоит в следующем: нужно подобрать два таких значения нормы дисконта Е₁ < Е₂, чтобы на заданном интервале (Е₁, Е₂) ЧДД = f(Е) меняла свое значение с «+» на «-» или с «-» на «+». Далее применяют формулу

,

где Е₁ – значение нормы дисконта, при которой f(Е₁) > 0

Е₂ – значение нормы дисконта, при которой f(Е₂) < 0.

Пусть Е₁ = 15%, тогда:

Пусть Е₂ = 16%, тогда:

Расчитаем Е_вн:

По полученному значению делаем вывод, что предприятие прибыльное, так как Е_вн = 15,85% > 10%.