2. Пути повышения инвестиционной политики тоо «Accounting star».

Проведем расчет экономических показателей для ТОО «Accounting star»

по данным проектной деятельности при смешанном финансировании.

Расчет экономических показателей ТОО «Accounting star» по данным проектной деятельности представлен в таблице 3.5

После формирования доходно-расходной части проекта, представленной в табл. 3.5, нам представляется логически необходимым перейти к формированию таблицы реализации многолетнего инвестиционного проекта (таблица 3.6 - Приложение 2). При этом, для простоты расчетов можно предположить, что после трех лет реализации проекта ежегодные доходы и текущие затраты проектной деятельности не изменяются.

Поток реальных денег (Cash Flow)

Поток денег определяется по формуле:

, (3.1),

где - поток реальных денег;

- объем реализации;

- амортизация основных средств и нематериальных активов;

- текущие затраты на

Здесь «Объем реализации», «Текущие затраты» и «Амортизация ОС и НА» определяются по данным табл. 3.6, а «Вложения в проект» принимаются по итоговой строке табл. 3.5.

Для определения потока реальных денег выделим некоторые показатели реализация инвестиционного проекта. Расчет потока по данным примера представлен в таблице 3.7.

Таблица 3.7 - Показатели реализации инвестиционного проекта при смешанном финансировании

		Формирование проекта	ПРОЕКТНЫЙ ПЕРИОД			Перспективный расчет доходности проекта (при условии, что через 3 года проект выходит на полный проектный объем)
Наименование показателя	Ед. изм.	2009	2010	2011	2012		2013	2014	2015	2016
Планируемый доход от реализации проекта в год	тыс. тг.	Х	636	700	770		770	770	770	770
Общие затраты	тыс. тг.	Х	554	606	647		647	647	647	647
в том числе амортизация ОС и НА/год	тыс. тг.	Х	104	104	104		104	104	104	104
Cash Flow,	тыс. тг.	-332	186	198	227		227	227	227	227

По данным расчета на рисунке 3.5 показана диаграмма Cash Flow при смешанном финансировании проекта.

Рисунок 3.5 - Диаграмма финансовых потоков инновационного проекта

Чистый дисконтированный доход и чистая текущая стоимость

Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании проекта, является период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, а также период необходимый для получения расчетной прибыли. Наиболее популярным методами оценки экономической эффективности реализации проектных решений являются метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

Рассчитаем эффективность реализации проекта, показатели которого представлены в таблице 3.8 (Приложение 3):

 коэффициент дисконтирования проекта;

 чистый дисконтированный доход (ЧДД) проекта;

 чистую текущую стоимость (ЧТС) по годам реализации проекта.

Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d)

d = a + b + c, (3.2)

где a - принимаемая цена капитала;- уровень риска для данного типа проектов;- уровень риска работы на валютном рынке.

По данным примера принято:= 12% - годовая ставка валютного депозита;= 3% - принятый уровень риска проекта;= 2% - годовая инфляция на валютном рынке;= 17% - коэффициент дисконтирования по данным примера.

Формула для расчета чистого дисконтированного дохода

ЧДДi = (Дi - Кi ) / (1+d )i (3.4).

Здесь

Дi - доход от реализации проекта i - го периода, принимается по положительным данным табл. 3.8;

Кi - расходы при реализации проекта i - го периода, принимаются по отрицательным данным табл. 3.8;- номер периода от 0 до n, где 0 - номер периода формирования проекта.

Чистая текущая стоимость (ЧТС) представляет собой сумму чистого дисконтированного дохода нарастающим итогом

ЧТС = Σ ЧДДi (i = 0…n). (3.5)

Результаты расчета ЧДД и ЧТС по данным примера представлены в табл. 3.8.

По данным расчета на рисунке 3.6 показаны диаграммы ЧДД и ЧТС. Точка их пересечения соответствует дате реализации проекта.

Рисунок 3.6 - Графики ЧДД при внешнем и внутреннем финансировании проекта

Формирование бухгалтерской отчетности проектного периода

Формирование отчетов о прибылях и убытках проектного периода

В таблице 3.9 (Приложение 4) показано формирование отчетов о прибылях и убытках ТОО «Accounting star»в проектном периоде на основании данных таблице 3.5 с учетом показателей бухгалтерской отчетности последнего предпроектного периода. По строкам отчетности выделены показатели допроектного и проектного периодов.

При формировании таблицы принято, что алгебраическая сумма доходов и расходов представляет собой прибыль (убыток) финансовой деятельности организации, который с соответствующим знаком отражается в третьем разделе баланса.

Формирование бухгалтерских балансов проектного периода

В таблице 3.10 представлено формирование балансов ТОО «Accounting star» (Приложение 5) за различные периоды работы. Можно отметить, что при недостатке финансирования в период формирования проекта и первом проектном периоде выравнивание баланса осуществлялось по стр. 629. В дальнейшем нарастание прибыли привело к излишкам источников финансирования в виде прибыли от реализации проекта. Поэтому во втором и третьем периодах реализации проекта выравнивание баланса осуществлялось за счет роста денежных средств.

Последовательность проведения анализа финансовой устойчивости ТОО «Accounting star» в проектном периоде проводится в той же последовательности, что и во второй главе дипломного проекта, но в сокращенном варианте. Для сравнения показателей экономической эффективности проекта графическое изображение динамики изменения коэффициентов должно отражать диапазон от последнего допроектного периода до последнего проектного как показано в таблице 3.11 (Приложение 6). Нормы в таблице указаны по данным табл. 3.11 проведем анализ следующих финансовых показателей:

. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал).

Кал = НЛОА / ТО (3.6)

Повышение этого коэффициента в проектном периоде на ТОО «Accounting star» с 355,2% до 7879,3% указывает на рост платежеспособности предприятия за счет увеличения доли наиболее ликвидных оборотных активов по отношению к текущим обязательствам организации, как показано на рисунке 3.7.

Рисунок 3.7 - Коэффициент абсолютной ликвидности

. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл).

Ктл = ЛА / ТО (27)

Рост коэффициента текущей ликвидности на ТОО «Accounting star» с 441% до 8088% характеризует рост обеспеченности организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств (рисунок 3.8). Поскольку в конце проектного периода данный коэффициент больше единицы, то ликвидных активов достаточно для погашения текущих обязательств.

Рисунок 3.8 - Коэффициент текущей ликвидности

. Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Кфн).

Кфн = СС / СА (28)

Рост коэффициента автономии (финансовой независимости) на ТОО «Accounting star» за проектный период с 92% до 99% показывает на рост доли активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами (рисунок 3.9). Учитывая, что рост коэффициента происходил при наличии непогашенных кредитов и начислении процентов по кредитам, то при реализации проектных решений можно ожидать дальнейший рост упомянутого коэффициента.

Рисунок 3.9 - Коэффициент автономии

. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) (Ксос).

Ксос = (СС - СВА) / ОА (29)

Рост коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на ТОО «Accounting star» с 81% до 99% определяет рост степени обеспеченности активов собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости и обусловлен ростом прибыли в проектном периоде от реализации проектных решений (рисунок 3.10).

Рисунок 3.10 - Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами