2.1 Анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами на примере оао «Сбербанк России»

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) создан в форме акционерного общества открытого типа в соответствии с Законом РСФСР "О банках и банковской деятельности в РСФСР”. Сбербанк России зарегистрирован 20 июня 1991 г. в Центральном банке Российской Федерации. Регистрационный номер - 1481. Банк является юридическим лицом и со своими филиалами составляет единую систему Сбербанка России.

Сберегательный банк РФ проводит широкий круг операций на рынке ценных бумаг России, выступая в качестве эмитента бумаг и крупного инвестора. Как профессиональный участник рынка, Сбербанк может осуществлять все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг [24]:

1) Брокерскую деятельность - т. е. может совершать гражданско-правовые сделки с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, на основании заключения договоров поручения или комиссии, а также по доверенности на совершение таких сделок.

2) Дилерскую деятельность - может совершать сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

3) Клиринговую деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств участников сделок, т.е. сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним.

4) Деятельность по управлению ценными бумагами в качестве управляющего — деятельность по доверительному управлению переданными ему во владение, но принадлежащими другому лицу ценными бумагами.

5) Депозитарную деятельность - т.е. оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету перехода прав на ценные бумаги.

Сбербанк России является крупнейшим банком России и, кроме того, Центральной и Восточной Европы по величине активов и капитала. Уставной капитал банка сформирован в сумме 67 млрд. рублей и состоит из 21 586 948 тыс. обыкновенных акций и 1 000 000 тыс. привилегированных акций номинальной стоимостью 3 рубля [25].

На сегодняшний день акционерами Сбербанка России являются около 245 403 юридических и физических лиц. Крупнейшим акционером Сбербанка России является Банк России (60,57% уставного капитала).

Работа Сбербанка с ценными бумагами направлена на использование наиболее эффективных инструментов современного фондового рынка с учетом снижения до минимума возможных потерь.

Сегодня Сбербанк России является крупным инвестором и эмитентом.

Сбербанк России, являясь эмитентом, раскрывает информацию о своей деятельности в форме ежеквартального отчета эмитента по ценным бумагам, сообщений о принципиальных фактах (событиях, действиях), затрагивающих его финансово-хозяйственную деятельность, сообщений о сведениях, которые могут оказать принципиальное воздействие на стоимость ценных бумаг банка и, кроме того, раскрывает информацию обо всех этапах эмиссии ценных бумаг.

Акции Сбербанка России – уже не первый год одни из самых популярных у инвесторов «голубых фишек» российского рынка ценных бумаг. Будучи крупнейшим российским банком и одной из лидирующих компаний на отечественном фондовом рынке по капитализации и выручке, Сбербанк в разное время обеспечивал владельцам своих акций разные виды прибыли.

Доход могли приносить как дивиденды по акциям Сбербанка, так и рост курсовой стоимости акций Сбербанка. Акции Сбербанка России находятся в числе наиболее высоколиквидных ценных бумаг на российском рынке: они активно обращаются на площадках основных организаторов торгов – ЗАО «Фондовая биржа «ММВБ» и ОАО «Российские Торговые Системы». Основным акционером (и учредителем) Сбербанка является Центральный банк России. Остальные акции Сбербанка России рассредоточены среди множества частных инвесторов по всей России и за ее пределами. Тот факт, что в лице Центрального банка РФ акциям Сбербанка обеспечена государственная поддержка, делает их в глазах инвесторов бумагами высокой надежности и стабильности даже в неспокойные, кризисные времена.

Котировки акций Сбербанка поддерживают ведущие инвестиционные банки. Бумаги Сбербанка России пользуются популярностью и у институциональных инвесторов – ОФБУ (общие фонды банковского управления) и ПИФ (паевые инвестиционные фонды). Официальные рыночные котировки акций Банка приводятся на официальных сайтах биржи ММВБ и Фондовая биржа «Российская торговая система», в сети Internet и, кроме того, в Системе раскрытия информации СКРИН «Эмитент». Также, рыночная стоимость акций регулярно публикуется в средствах массовой информации (газеты «Коммерсантъ», "Известия" и др.)

Впервые акции Сбербанка России были выпущены в 1993 году. В 2006 г. в связи с переоценкой имущества компании была проведена конвертация выпущенных в этом году акций Сбербанка России. За счет собственных средств Сбербанк увеличил номинал своих акций без увеличения их количества. Номинальная стоимость обыкновенной акции Сбербанка была повышена с 50 рублей до 3000 рублей, привилегированной – с 1 рубля до 60. Выход Сбербанка России на биржевой рынок состоялся в феврале 2007 года, когда была проведена допэмиссия акций Сбербанка. Президент РФ В.В. Путин потребовал, чтобы это размещение было «народным», то есть чтобы цены размещаемых акций Сбербанка были доступны для простых граждан. Для этого Сбербанку России пришлось сделать дробление номинала своих акций. Так, обыкновенные акции Сбербанка стоимостью 3000 рублей, были конвертированы в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 рубля; привилегированные акции Сбербанка, выпущенные по цене 60 рублей, конвертировались в привилегированные акции с такой же номинальной стоимостью 3 рубля. На рыночной стоимости акций Сбербанка России это дробление никак не отразилось. Дополнительное размещение своих акций Сбербанком по объему стало вторым в истории российской экономики после IPO ОАО «Роснефть» [26].

За годы существования ОАО Сбербанк России владение акциями Сбербанка было убыточным лишь однажды. В 2007 году акции Сбербанка России имели нулевую доходность. В остальное время акции банка показывали стабильный рост. Однако финансовый кризис 2008 года сказался резким снижением как курса акций Сбербанка, так и дивидендов по ним.

В общей сложности Сбербанк осуществил уже 13 выпусков обыкновенных и 7 выпусков привилегированных акций. Сбербанк России совершил несколько эмиссий своих акций за последние несколько лет (Таблица 1).

Таблица 1 - Сведения о выпусках акций Сбербанка России.

Порядковый номер эмиссии	Дата регистрации проспекта эмиссии	Дата регистрации итогов эмиссии	Объем выпуска
			Обыкновенные акции
			Количество (шт.)				Сумма (тыс. руб.)
1	01.03.07	12.04.05	900.000		45.000
2	11.07.08	20.07.06	1.900.000		95.000
3	28.09.09	28.09.07	2.426.249		121.312,45
4	20.11.10	15.05.08	2.873.751		143.687,55
5	11.12.11	25.12.09	4.002.000		200.100
6	24.04.12	09.06.10	1.000.000		50.000
7	26.03.13	04.06.11	4.998.000		249.900
Итого:				19.000.000		950.000

Из данных таблицы можно сделать несколько выводов:

1) Сбербанк проводил эмиссию для увеличения уставного капитала. За период с 2007 по 2009 год уставный капитал увеличился до 67 млн. рублей.

2) Увеличение уставного капитала происходило неравномерно. Это объясняется тем, что эмиссия собственных акций Банком производилась по мере необходимости увеличения собственного капитала для:

- привлечения внешних средств, если эти акции выбрасывались на внешний рынок. При продаже акций по рыночной цене, складывающейся в зависимости от спроса и предложения, банк увеличивает свой оборотный капитал, увеличивая в итоге размеры своей деятельности.

- увеличения гарантий Банка перед клиентами и кредиторами. Чем больше уставный капитал банка, тем больше гарантий он дает при проведений различных операций, в которых есть доля риска.

Наибольший скачок в увеличении уставного капитала произошел в 2007 - 2009 гг., это объясняется высоким уровнем инфляции, колебанием курса доллара, сложной экономической обстановкой в стране в 2007-2008 гг. Чтобы сгладить инфляционные колебания рубля и его обесценение, а, соответственно, и уменьшение реальной величины уставного капитала, банк был вынужден произвести крупные эмиссии собственных акций. В 2012-2013 гг. размер уставного капитала не менялся.

На текущий момент в обращении находятся:

1) Привилегированные акции - имеют номинальную стоимость 3 рубля (объем номинала 3 000 000 тыс. руб.), не обладают правом голоса, однако имеют преимущество перед обыкновенными акциями в случае ликвидации Банка. Такие акции не являются для Банка обязательными к выкупу у акционеров. Минимальный дивиденд, выплачиваемый по этим акциям, составляет 15% в год. Привилегированные акции Сбербанка неплохая альтернатива обыкновенным акциям. Привилегированные акции пользуются особым спросом в кризисные годы. Популярными в это время их делает и более высокий дивидендный доход, который смогут получить их держатели. На данный момент привилегированные акции Сбербанка пользуются высоким спросом. После заявления Германа Грефа, сообщившего, что Сбербанк не планирует конвертировать привилегированные акции в обыкновенные после приватизации, спрос на них несколько снизился, что заметно повлияло и на котировки, которые постепенно росли почти год. В июне 2011 года Греф сообщал о возможной частичной конвертации привилегированных акций, что подтолкнуло инвесторов к активной скупке акций. В июне 2012 года они упали в цене, которая составила 57 рублей 50 коп, но уже в июле выросли до 67 рублей.

На стоимость привилегированных акций Сбербанка влияют как результаты деятельности банка, так и общая экономическая ситуация в стране и мире. Многие аналитики говорят о кризисе в Европе и США, который затронет и российские компании (в том числе, и Сбербанк), а это заставит инвесторов обратиться к самому надежному способу сохранения средств – привилегированным акциям, ведь они обладают "дивидендной подушкой". Если экономика стабилизируется, резкий рост котировок привилегированных акций вряд ли будет возможен.

Точную стоимость привилегированных акций Сбербанка в 2014 году назвать сложно, данные аналитиков расходятся. Так, в одних случаях говорят о 88 рублях за одну акцию и росте на 30%, в других случаях называют несколько меньшие цифры. Всё будет зависеть от ситуации в Европе и Украине, сейчас всё внимание инвесторов приковано к ним.

2) Обыкновенные акции – номинальная стоимость 3 рубля (общий объем эмиссии – 64 760 844 тыс. руб.). Из отчета о ценных бумагах Сбербанка России видно, что стоимость обыкновенных акций в 2013 году менялась очень неравномерно. Например, в январе составляла 69,80 руб., а уже через месяц ее стоимость могла уменьшиться на 4,66%, а уже в июне увеличится на 14%. На начало 2014 года стоимость обыкновенной акции равнялась 73,05 руб.

Акции Банка, находящиеся в обращении, имеют следующие индивидуальные государственные регистрационные номера, присвоенные Банком России 11.07.2007 года:

- обыкновенные - 10301481В;

- привилегированные - 20301481В.

На бирже ММВБ акции Сбербанка - лидеры оборота уже пару лет. Согласно прогнозу ММВБ акции Сбербанка останутся главными среди всех акций стран Европы и США.

Облигация — это долговая ценная бумага, которая дает право ее владельцу на получение ее номинальной стоимости от эмитента (лица, которое произвело выпуск данной облигации) и дохода от процентов. Зачастую кредитные организации прибегают к эмиссии облигаций в целях получения дополнительного финансирования, необходимого для их деятельности [27]. Деньги, вырученные от выпуска облигаций, используются для получения новой прибыли, которая позволяет не только вернуть номинальную стоимость и доходы по бумагам, но и остаться в «плюсе» (за счет предоставления кредитов по более высоким ставкам).

На сегодняшний день рынок облигаций России – крупнейший в Восточной Европе и стран СНГ. На рынке «вращается» более 200 млрд. облигаций (это около 300 эмитентов и больше 700 эмиссий).

Большую часть рынка составляют облигации федерального займа, чуть меньший объем приходится на облигации корпоративного сегмента и всего несколько процентов занимают облигации субфедеральные.

С 2006 по 2010 год российский рынок рос сумасшедшими темпами (примерно на 30% ежегодно). Однако в 2011 году ситуация кардинально изменилась. Рынок достиг начального этапа «зрелости» и начал расти не «вширь», а «вглубь».

В последние годы наметилась интересная тенденция: происходит постепенное укрупнение эмитентов и эмиссий, а доля облигаций III эшелона постоянно сокращается.

В первую очередь такая «перестройка» связана с действиями регулятора, который стимулирует банки приобретать более качественные ценные бумаги. Это привело к тому, что компаниям средней и малой капитализации стало невыгодно вообще выходить на долговой рынок.

Одновременно на рынке увеличилась доля банковских облигаций. Практически все средние и крупные банки «запаслись» кредитными рейтингами от международных агентств и подготовили консолидированную отчетность.

Облигации Сбербанка необходимы банку для повышения своей ликвидности, привлечения финансирования из новых и порою более дешевых источников и т. д. Например, в апреле 2013 года был сделан выпуска облигаций «Сбербанк — Еврооблигации», со сроком погашения в 5 лет с доходность в 7.5%. В конце прошлого года были размещены облигации на 500 млрд. рублей со сроком погашения от одного (облигации серии БО-01 — БО-26) до трех лет (облигации серии БО-27 — БО-51).

На сегодняшний день Сбербанк России осуществляет операции с такими ценными бумагами: облигации государственных целевых беспроцентных займов; облигации Российского внутреннего выигрышного займа; государственные краткосрочные облигации (ГКО); облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ); облигации федерального займа (ОФЗ); субфедеральные и муниципальные ценные бумаги; облигации внутреннего государственного валютного займа. Кроме того, Сбербанк России осуществляет на рынке государственных сберегательных облигаций (ГСО) функции депозитария и агента. Поэтому чтобы приобрести ГСО инвесторы должны заключить со Сбербанком договор об обслуживании.

Купить облигации Сбербанка можно как через брокера на фондовом рынке, так и непосредственно в отделениях компании, что облегчает процесс для тех людей, кто только сейчас решил начать инвестиционную деятельность, и опыта в работе с финансовыми инструментами не имеет.

Облигации — это не только метод сохранения денег, но мощный инвестиционный инструмент, который позволяет при правильных прогнозах сделать прибыль на купле-продаже.

В конце 2013 года портфель облигаций иностранных государств включал долговые обязательства Турции (61,1%), восточноевропейских стран Евросоюза (16,5%). На долю суверенных облигаций Австрии, Франции, Бельгии и Германии приходилось 8,8%. Удельный вес ценных бумаг с инвестиционным рейтингом составляет 83,5%. Данные облигации Группа получила в основном в результате приобретения VBI и DenizBank.

Доля корпоративных облигаций в структуре портфеля к концу 2013 года достигла 32,6%, увеличившись за год на 0,9 п.п. Доля корпоративных долговых обязательств с инвестиционным рейтингом составила 52,5% (по итогам 2012 года — 43,7%).

Доля ценных бумаг, заложенных в рамках операций РЕПО, увеличилась за 2013 год с 18,5% до 48,2%. Большая часть этих операций приходится на сделки с ЦБ РФ, пик которых пришелся на IV кв. 2013 года и был обусловлен увеличившимся дефицитом ликвидности в банковской системе (Таблица 2).

Портфель инвестиционных ценных бумаг в наличии для продажи составляет 60,9 % от инвестиций Группы в ценные бумаги на 1 января 2014 года. За год портфель снизился на 22,6 %, что преимущественно является результатом погашения облигаций Банка России. Портфель инвестиционных ценных бумаг в наличии для продажи состоит в основном из вложений в облигации федерального займа - 44,1 % портфеля и корпоративные облигации - 35,4 %.

В портфель инвестиционных ценных бумаг, удерживаемых до погашения, включаются долговые ценные бумаги со сроком погашения от 1 до 11 лет. На конец 2013 года инвестиции Группы в данный портфель составили 423,7 млрд. руб., или 26,1 % от портфеля ценных бумаг Группы. Наибольшую долю в портфеле инвестиционных ценных бумаг, удерживаемых до погашения, составляют облигации федерального займа в сумме 211,1 млрд. руб., что составляет 49,8 % портфеля. Также значительную долю занимают корпоративные облигации -- 30,9 %.

Таблица 2 Структура портфеля ценных бумаг

Наименование ценной бумаги	2013			2012
	млрд руб.	Доля в портфеле, %	млрд руб.		Доля в портфеле, %
Облигации федерального займа (ОФЗ)	783,9	39,8	712,5		43,8
Корпоративные облигации	641,6	32,5	514,7		31,7
Облигации правительств иностранных государств	205,0	10,4	26,5		1,6
Еврооблигации Российской Федерации	141,7	7,2	66,3		4,1
Муниципальные и субфедеральные облигации	118,4	6,0	134,5		8,3
Акции	76,5	3,9	166,7		10,3
Паи инвестиционных фондов	3,1	0,2	2,6		0,2
Векселя	—	—	2,0		0,0
Итого	1 969,7	100,0	1 625,8		100,0

Вложения Группы в ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков, составляют 61,3 млрд. руб., или 3,8 % вложений Группы в ценные бумаги. Более половины (62,8 %) данного портфеля составляют облигации федерального займа. По сравнению с 2012 годом их доля сократилась на 8,9 п.п. Вложения в акции корпоративных эмитентов составили 22,5 млрд. руб. на 31 декабря 2013 года, при этом их доля увеличилась на 14,2 п.п. по сравнению с предыдущим годом. Акции главным образом представлены долевыми бумагами первоклассных эмитентов.

В торговый портфель ценных бумаг Группой включаются инвестиции, вложения в которые носят краткосрочный характер. Инвестиции в указанный портфель составляют 9,2 % от портфеля ценных бумаг Группы.

Сбербанком России также выпущены процентные неконвертируемые облигации 1, 2, 3, 4, 5, 6 в корпоративном секторе без определения срока обращения номиналом 1000 рублей в количестве 10 000 000 штук. Частота выплаты купона 6 месяцев. Дата государственной регистрации выпуска 10.09.2008 г. Облигации не размещались и аннулированы.

В настоящее время в обращении находятся корпоративные процентные еврооблигации Сбербанка:

• о 2016, сроком обращения с 11.02.2009г. по 11.02.2016г. Номинал: 100 000 USD. Объем эмиссии 1 000 000 000. Субординированные еврооблигации были выпущены для финансирования субординированного кредита Сбербанку. 4 февраля 2009 года банк разместил евробондов на $850 млн., а 7 февраля 2009 года доразместил на $150 млн. С августа 2009 по август 2010г. по ним выплачиваются купоны по ставке 6,23% годовых по 3115 USD два раза в год. Далее до окончания срока действия еврооблигации будут выплачиваться купоны также два раза в год по ставке 7,73% годовых по 3865 USD.

• о 2015, сроком обращения с 15.05.08г. по 15.05.15г. Номинал: 100 000 USD. Объем эмиссии 500 000 000. Купоны выплачиваются два раза в год по ставке 6,48% по 3240 USD.

• о 2014, сроком обращения с 14.11.07г. по 14.11.2014г. Номинал: 100 000 USD. Объем эмиссии 750 000 000. Купоны выплачиваются два раза в год по ставке 5,93% по 2965USD.

Также Сбербанк России является эмитентом простых процентных и дисконтных векселей, номинированных в рублях, в долларах США и евро.

Простой вексель Сбербанка России может служить его владельцу для:

1. получения дохода, выплачиваемого Банком при наступлении срока платежа по векселю;

2. быстрого и удобного расчета со своими контрагентами и партнерами за товары работы и услуги;

3. передачи Банку и его филиалам, а также другим коммерческим банкам в качестве высоколиквидного средства обеспечения получаемого кредита.

Векселя Сбербанка России выдаются и принимаются к оплате в любом регионе Российской Федерации - всеми филиалами Банка (территориальными банками и отделениями Банка), а также уполномоченными дополнительными офисами. Векселя Сбербанка России выписываются на бланках, имеющих высокую степень защиты от подделки.

Банк выдает следующие виды простых векселей:

• процентный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;

• дисконтный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;

Банк выдает процентные векселя со следующими сроками платежа:

- "по предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты";

- "по предъявлении, но не ранее определенной даты".

Банк выдает дисконтные векселя со следующими сроками платежа:

- "на определенный день";

- "по предъявлении, но не ранее определенной даты";

- "через один день от предъявления";

- "по предъявлении".

Приобретателями векселей Банка могут быть - как юридические, так и физические лица, в том числе предприниматели без образования юридического лица.

Выдача векселя производится на основании договора выдачи.

При предъявлении векселя к оплате в срок погашения доход выплачивается:

а) по процентному векселю - в виде процентов, начисляемых на вексельную сумму;

б) по дисконтному векселю - в виде разницы между номинальной вексельной суммой и ценой продажи векселя.

Банк может принять вексель к досрочной оплате - оплатить до наступления срока платежа по векселю. Досрочная оплата векселя производится на основании Соглашения о досрочной оплате. При предъявлении векселя к досрочной оплате вексельная сумма дисконтируется на условиях, установленных Банком.

Векселя Сбербанка России могут быть предъявлены к эквивалентному обмену на несколько векселей меньшего номинала (либо несколько векселей можно обменять на вексель большего номинала). При этом

- рублевые векселя могут быть разменяны только на рублевые векселя;

- валютные векселя могут быть разменяны только на валютные векселя;

- операции размена производятся при наступлении срока платежа по векселю. До наступления срока платежа по векселю подлежат обмену только векселя с нулевым дисконтом.

Банк принимает к досрочной оплате (размену) только те векселя, последний индоссамент на которых бланковый, на предъявителя или оформлен на Банк.

Банк предоставляет клиентам платные услуги, связанные с подтверждением факта выдачи векселя и его оплаты. Указанные справки могут быть выданы векселедержателю любым филиалом Банка, совершающим операции с векселями, независимо от места выдачи векселя.

Справка о факте выдачи удостоверяет только сам факт выдачи Банком векселя с определенными реквизитами и не является заключением о подлинности векселя.

Банк принимает от юридических и физических лиц как рублевые, так и валютные векселя в качестве обеспечения по выдаваемым кредитам; юридическое лицо может получить кредит для приобретения векселей Сбербанка России, номинальная стоимость которых равна общей сумме кредита. Кредит предоставляется под более низкую ставку процента, по сравнению с обычным кредитованием.

Выданный вексель может быть передан другому лицу, посредством передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за подписью векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя или на присоединенном к оборотной стороне векселя (по нижнему краю) добавочном листе (аллонже). Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер.

Рублевый вексель может быть передан первым векселедержателем по индоссаменту любому другому лицу - юридическому или физическому, в том числе предпринимателю без образования юридического лица. Юридическое лицо или физическое лицо, в том числе предприниматель, получившее вексель по индоссаменту, в свою очередь может передать вексель другому юридическому или физическому лицу, в том числе предпринимателю. Частичный индоссамент недействителен.

Передача валютного векселя по индоссаменту производится в соответствии с требованиями законодательства.

Конвертируемый вексель Сбербанка России. Данный вексель номинирован в долларах США и содержит оговорку платежа в рублях Российской Федерации.

Первый векселедержатель приобретает вексель за рубли Российской Федерации.

Вексель может быть приобретен как физическими, так и юридическими лицами и предпринимателями без образования юридического лица. Денежные средства за приобретаемый вексель перечисляются юридическими лицами со своих рублевых счетов. Физические лица и предпринимателя могут перечислить денежные средства со своего счета или внести их наличными.

Доход по конвертируемому векселю Сбербанка России может быть в форме процентов или дисконта.

Преимуществом данного векселя является то, что он позволяет защитить рублевые средства от обесценения. Особенно интересен этот вексель для юридических лиц, не имеющих возможности в соответствии с действующим валютным законодательством конвертировать имеющиеся рублевые денежные средства в доллары США. Доход, полученный ими при вложении рублевых средств в конвертируемый вексель, превысит темп роста курса доллара на величину процентной ставки дохода, предложенной Сбербанком России по указанному векселю.

Кроме того, вексель, содержащий оговорку платежа в рублях и с местом платежа в Российской Федерации, не является валютной ценностью, и режим валютных операций не распространяется на сделки между резидентами, связанные с такими векселями. Поэтому конвертируемые векселя, в отличие от валютных ценностей, могут служить инструментом расчетов для физических лиц. Данный банковский продукт позволяет проводить расчеты с контрагентами (юридическими и физическими лицами, резидентами и нерезидентами) за товары, работы, услуги без специального разрешения Банка России.

С приобретателей конвертируемых векселей не удерживается налог на покупку иностранных денежных знаков.

Этот финансовый инструмент реализуются:

- для юридических лиц на срок до полутора лет;

- для физических лиц на срок до двух лет.

Оплатить конвертируемые векселя можно во всех филиалах Сбербанка России, совершающих операции с векселями банка.

Депозитный сертификат Сбербанка России - это именная ценная бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в Банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов. Выплата процентов по депозитному сертификату производится одновременно с его погашением.

Сертификаты свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом Банка. Выдача депозитного сертификата производится на основании Договора банковского депозита, удостоверяемого выдачей именного депозитного сертификата. Уполномоченный представитель юридического лица, совершающий действия, связанные с получением в банке выписанного депозитного сертификата, подтверждает свои полномочия на основании Доверенности.

Доверенность не требуется, если за получением сертификата обращается лицо, которое действует в соответствии с законодательством Российской Федерации, или/и уставом от имени юридического лица без доверенности. При этом такое лицо представляет: оригиналы или нотариально заверенные копии устава, учредительных документов, а также паспорт и документы, подтверждающие пребывание этого лица в должности.

Сертификаты выпускаются только в валюте Российской Федерации.

Минимальная сумма депозита, оформленного депозитным сертификатом, составляет 50.000 руб. Максимальная сумма не установлена.

Максимальный срок, на который выдается депозитный сертификат, составляет 1,5 года.

На весь срок действия депозита устанавливается фиксированная процентная ставка. Банк не может в одностороннем порядке уменьшить или увеличить обусловленную в сертификате ставку процентов, установленную при выдаче ценной бумаги.

Расчеты по купле - продаже сертификатов производятся только в безналичном порядке.

Оплата депозитного сертификата может быть произведена и в отсутствие вкладчика при наступлении даты востребования суммы по сертификату, если в Договоре банковского депозита будет оговорено, что вкладчик не будет получать сертификат, и оставит его на хранение в Банке до момента оплаты. В этом случае вкладчик в момент подписания Договора оставляет в Банке Заявление на проведение этой операции.

Депозитный сертификат может быть предъявлен к оплате досрочно. При досрочном предъявлении сертификата к оплате Банком выплачивается сумма депозита и проценты, выплачиваемые по вкладу до востребования, действующие на момент предъявления сертификата к оплате.

Банк принимает сертификаты в качестве обеспечения по выдаваемым кредитам. В случае утраты сертификата вкладчик вправе обратиться в Банк с письменным заявлением о выдаче дубликата сертификата.

Сберегательный сертификат Сбербанка России - это ценная бумага на предъявителя, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в Банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Выплата процентов осуществляется Банком одновременно с погашением сертификата при его предъявлении. Образец сберегательного сертификата представлен в приложении 4.

Сберегательные сертификаты:

• выпускаются в валюте Российской Федерации с суммами вклада 1.000 рублей и 10.000 рублей на срок от 3 месяцев до 1 года;

• имеют фиксированную ставку процентов, установленную при выдаче сертификата;

• принимаются к досрочной оплате, при этом выплачиваются сумма вклада и проценты, действующие по вкладам до востребования на момент предъявления сертификата к оплате;

• могут служить обеспечением при получении кредита;

• свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом Банка.

Передача другому лицу прав, удостоверенных сберегательным сертификатом, осуществляется простым вручением сертификата этому лицу.

Большую долю выпущенных ценных бумаг составляют векселя, в особенности краткосрочные. Наименьшее же внимание Сбербанк уделяет выпуску депозитных сертификатов - в среднем в 60 раз меньше по сравнению с выпуском векселей и в 2-3 раза меньше по сравнению с выпуском сберегательных сертификатов.

Сбербанк России выступает в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, имеет лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление следующих видов деятельности:

- брокерская деятельность (лицензия № 077-02894-100000 от 27 ноября 2000 г.);

- дилерская деятельность (лицензия № 077-03004-010000 от 27 ноября 2000 г.);

- деятельность по управлению ценными бумагами (лицензия № 077-03099-001000 от 27 ноября 2000 г.);

- депозитарная деятельность (лицензия № 077-02768-000100 от 08 ноября 2000 г.);

- деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов (лицензия № 22-000-0-00012 от 04 октября 2000 г.).

Сбербанк России является участником и членом крупнейших российских организаций, образующих инфраструктуру финансового рынка:

- ЗАО "Московская межбанковская валютная биржа";

- ЗАО "Депозитарно - Клиринговая компания";

- Некоммерческое партнерство "Национальный Депозитарный Центр";

- Национальная Валютная Ассоциация;

- Национальная Ассоциация Членов СВИФТ;

- Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР);

- Национальная Фондовая Ассоциация.

Сбербанк России предоставляет своим клиентам брокерские услуги, услуги доверительного управления и агентские услуги по операциям с паевыми инвестиционными фондами.

Суммарный оборот по брокерским операциям на российском фондовом рынке составил более 180 млрд. руб. Также Банк предлагает клиентам новую услугу - брокерское обслуживание с использованием системы удаленного доступа (интернет-трейдинг).

Для компаний и физических лиц, имеющих свободные ресурсы и желающих инвестировать их в инструменты российского фондового рынка, Сбербанк предлагает индивидуальное доверительное управление денежными средствами клиента через инвестирование их в ценные бумаги российских эмитентов.

Более 430 агентских пунктов в филиалах Банка осуществляют прием заявок на приобретение, погашение и обмен паев 35 паевых инвестиционных фондов. Объем продаж за 2013 год составил около 12 млрд. руб.

Процентные доходы Сбербанка РФ по ценным бумагам за 2013 год составили 32,2 млрд. руб., что на 4,0 млрд. руб. меньше результата 2012 года (Таблица 3). Отрицательная динамика процентных доходов в абсолютном выражении вызвана в первую очередь реализацией в конце 2012 года портфеля еврооблигаций РФ, удерживаемых до погашения, доходность по которым значительно превышала текущую среднерыночную.

В 2013 году Сбербанк получил прибыль от операций с ценными бумагами равную 79, 7 млрд. руб. Чистый процентный доход группы от операций на финансовых рынках составил в 2013 г. 20,9 млрд. руб. - на 40,4% меньше, чем в 2012 году. Снижение процентного дохода связано с реализацией портфеля ценных бумаг, удерживаемых до погашения. Движение акций банка в 2013 году поддержало динамику фондовых рынков, выразившуюся в почти 10%-ном падении котировок от 98 до 88,2 руб. за две недели [28].

Таблица 3 Финансовый результат от операций с ценными бумагами, млн. руб.

Результат, отраженный в Отчете о совокупных доходах	2013 год	2012 год
Торговый портфель	16 892	4 312
Прочие ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков	15 195	1 003
Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	1 032	688
Обесценение ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи	6 259	-
Итого	37 314	3 997
Результат, отраженный в составе собственных средств
Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	42 445	964
Итого	79 759	4 961

Активная динамика бумаг Сбербанка в первые недели сентября 2013 года существенно отличалась от характеристик разворотных бычьих трендов других компаний банковского сектора. Уверенный подъем акций за сентябрь на 6% до июльских уровней в 94 руб. за обыкновенную акцию Сбербанка можно рассматривать как сигнал к дальнейшему движению по восходящему тренду.

Даже скорректированные на 4% пониженные прогнозы стоимости акций Сбербанка на 2014 год оценивают потенциал их роста в 50 – 59% до конца следующего года.

После пробоя верхней границы июльского нисходящего канала и фиксации прибыли котировки смогут закрепиться на поддержке 95 и иметь в октябре 2014 года цель на годовые максимумы в 107, торгуясь в диапазоне 102-105 руб. за обыкновенную акцию

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1) Акции Сбербанка, наряду с акциями Газпрома, являются самыми ликвидными инструментами на российском фондовым рынке. На Московской бирже торгуются обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка. По состоянию на дату закрытия реестра акционеров (11 апреля 2013 года), держателем 50% и 1 акции Сбербанка был Банк России, что придает дополнительную надежность финансовому состоянию банка.

1. Акции "Сбербанка" были одним из лучших вложений в 2012 году: цена обыкновенных акций выросла на 17%, а привилегированных - на 12%. Несмотря на общее падение процентной маржи и замедление роста на российском и мировом банковских рынках, "Сбербанк" будет менее всего подвержен им, за счет чего сможет нарастить свою рыночную долю.

2. На сегодняшний день Сбербанк России осуществляет операции с такими ценными бумагами: облигации государственных целевых беспроцентных займов; облигации Российского внутреннего выигрышного займа; государственные краткосрочные облигации (ГКО); облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ); облигации федерального займа (ОФЗ); субфедеральные и муниципальные ценные бумаги; облигации внутреннего государственного валютного займа.

3. 10 сентября 2013 года Центральный банк РФ зарегистрировал шесть выпусков облигаций Сбербанка России. Общий объем выпусков - 60 млрд. рублей, объем каждого выпуска составляет 10 млрд. рублей.

4. Наибольший интерес может представлять для клиентов сберегательный сертификат Сбербанка России, который выпускается на предъявителя, что можно объяснить обширной географией расположения филиальной сети Сбербанка по всей территории России. Сберегательный сертификат Сбербанка, это ценная бумага Сбербанка России, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в СБ.

5. Возможными объектами инвестирования могут быть облигации и акции российских предприятий, субфедеральные и муниципальные облигации, а также эмиссионные ценные бумаги, которые выпускаются резидентами Российской Федерации. Каждый конкретный объект инвестирования, после того как будет согласован банком и клиентом, должен быть зафиксирован в Инвестиционной декларации, основные положения которой обязательно соблюдаются банком. Рыночную стоимость ценных бумаг, принятых в индивидуальное доверительное управление, устанавливает банк.

Таким образом, работа Сбербанка с ценными бумагами направлена на использование наиболее эффективных инструментов современного рынка с учетом снижения до минимума возможных потерь.