Задача 15
Эксперты компании Х составили сводные данные о стоимости источников в случае финансирования новых проектов (%):
Диапазон величины источника, тыс. руб. |
Заемный капитал |
Привилегированные акции |
Обыкновенные акции |
0-250 |
7 |
15 |
20 |
250-500 |
7 |
15 |
22 |
500-750 |
8 |
17 |
23 |
750-1000 |
9 |
18 |
24 |
Свыше 1000 |
12 |
18 |
26 |
Целевая структура капитала компании составляет:
- привилегированные акции – 15 %;
- обыкновенный акционерный капитал – 50 %
- заемный капитал – 35 %.
Требуется: рассчитать значение WACC для каждого интервала источника финансирования.
Решение:
Диапазон величины источника, тыс. руб. |
Заемный капитал |
Привилегированные акции |
Обыкновенные акции |
WACC |
0-250 |
7 |
15 |
20 |
14,7% |
250-500 |
7 |
15 |
22 |
15,7% |
500-750 |
8 |
17 |
23 |
16,85% |
750-1000 |
9 |
18 |
24 |
17,85% |
Свыше 1000 |
12 |
18 |
26 |
19,9% |
Удельный вес источника средств в общей их сумме, % |
35% |
15% |
50% |
|
WACC – это средняя взвешенная стоимость капитала, которая рассчитывается по формуле WACC = ∑ Ki ∙ Di, где Ki – стоимость источника средств, Di – удельный вес источника средств в общей их сумме.
WACC = 0,35 ∙ 7 + 0,15 ∙ 15 + 0,5 ∙ 20 = 14,7%
WACC = 0,35 ∙ 7 + 0,15 ∙ 15 + 0,5 ∙ 22 = 15,7%
WACC = 0,35 ∙ 8 + 0,15 ∙ 17 + 0,5 ∙ 23 = 16,85%
WACC = 0,35 ∙ 9 + 0,15 ∙ 18 + 0,5 ∙ 24 = 17,85%
WACC = 0,35 ∙12 + 0,15 ∙ 18 + 0,5 ∙ 26 = 19,9%