Вопрос 6. Бюджетный дефицит и способы его финансирования

Бюджетный дефицит – это ситуация, когда расходы государственного бюджета больше его доходов. Обратная ситуация называется профицитом или излишком

Различают:

1. Первичный дефицит ГБ

2. Общий дефицит ГБ

Первичный = общий дефицит ГБ минус суммы процентных выплат по государственному долгу

Различают:

А) Фактический дефицит ГБ

Б)Структурный дефицит ГБ

В)Циклический дефицит ГБ

Фактический – отрицательная разница между фактическими доходами и расходами правительства;

Структурный – разность между доходами и расходами ГБ, рассчитанная по уровню национального дохода при полной занятости;

Циклический – разница между фактическим и структурным, обусловленная циклическими колебаниями экономики. Анализируя бюджетно-налоговую политику и дефицит ГБ важно учитывать такой подход, как «утечки – инъекции». Ранее говорили, что сбережения (S) – это утечки, а инвестиции (I) – это инъекции. Известно, что I = S , т.е. инъекции = утечки. При этом не учитывались те утечки и инъекции, которые связанны с налогово-бюджетной политикой государства. Известно, что государство собирает налоги тогда, сбережения и чистые налоги (Т) минус трансферты – это утечки в кругообороте доходов и расходов, и тогда:

S + T = I+ g; S-T = g – T, т.е. положительная разница между S и I равна дефициту ГБ (g-T). S = I+(g-T), то есть увеличение дефицита при неизменном объеме сбережений (S) должно вести к снижению инвестиций (I). Уравнение показывает, что если в экономике есть дефицит государственного бюджета, то инвестиции не равны сбережениям. Государство будет использовать часть сбережений для формирования ГБ.

Способы финансирования ГБ:

1. Эмиссионный способ финансирования или выпуск новых денег

2. Займы (Внутренние и внешние), т.е. так называемый неэмиссионный способ финансирования ГБ.

При эмиссионном способе растет денежный агрегат М₁, за счет чекового обращения, что приводит к эффекту монетизации государственного долга, а в условиях полной занятости возникает опасность инфляционного роста цен, поэтому первый способ часто называется инфляционным.

При займах необходимо занять деньги у КБ и населения. В итоге к спросу на кредит со стороны частных инвесторов добавляется спрос со стороны государства. Денежная масса – const, и тогда растут процентные ставки. Это приведет к уменьшению частных инвестиций, кроме того, сокращаются и потребительские расходы (С), связанные с покупкой товара. В итоге государство вытесняет с кредитного рынка частных заемщиков. Расходы государства при втором способе финансирования ГБ растут, но одновременно сокращаются частные инвестиции – это эффект вытеснения.

Эффект вытеснения приводит к росту процентных ставок и вытеснению государственными расходами частных инвестиционных расходов.

Бюджетный дефицит в РФ финансировался разными способами. До 1998 г преимущество отдавалось внутреннему финансированию. В этой структуре преобладали прямые кредиты.

ЦБ РФ этот способ прекращает. Правительство стало размещать свои долговые обязательства, стремясь избежать монетаризации государственного долга. В 1995 – 1997 гг доля ГКО в объеме внутренних займов превышала 50%.

После финансового кризиса преимущество стали отдавать внешнему финансированию, а ,начиная с 2000 г, федеральный бюджет РФ сводится с профицитом.