Тема 13. Вартість валюти і валютний курс

Валютний курс і його різновиди- це ціна одиниці національної валюти, яка виражена в одиницях іноземної валюти.

Валюта є специфічним товаром її курс може визначатися законодавчо або встановлюватися на основі біржових котировок.

Валютна котировка- це визначення валютного курсу на основі вибраних ринкових механізмів.

• Біржові торги;

• Валютні аукціони

• Попит і пропозиція на відкритому ринку

Види котировок:

1. Пряма (визначення валютного курсу одиниці іноземної валюти через певну кількість одиниць національної валюти; 1$=5,3 грн.)

2. Непряма котировка (визначення валютного курсу одиниці національної валюти через певну кількість одиниць іноземної валюти; 1 грн.=0,1887$.)

3. Крос котировка (визначення валют курсів через третю валюту)\ (визначення курсів двох валют одна до одної через курс кожної з них відносно третьої валюти, переважно до долара США. 1$=5,3 грн., 1$=28,5 руб. 1грн.=28,5/5,3=5,3774 руб. (непряма котировка гривні) або 1руб.=5,3/28,5=0,186грн. (пряма котировка гривні). Як бачимо пряма і непряма котировка є оберненими величинами.)

13.1. Валютний курс та його різновиди

За часом здійснення обміну валюти

• Спот-курс - курс, за яким обмінюються валюти протягом не більше двох робочих днів з моменту досягнення угоди про курс (для угод по обміну доларів США і канадських доларів – 1 день);

• Форвардний курс- це курс за яким обмінюється валюта в певний момент у майбутньому ( від 3-ох дні до пів року), (узгоджений курс, за яким обмінюються валюти в певний момент в майбутньому, більше ніж через три дні після досягнення угоди про курс.)

• За способом розрахунку:

• номінальний валютний курс (ціна одиниці національної валюти, визначена в одиницях іноземної валюти)

En=Cf/Cd

де En - номінальний валютний курс;

Сf - іноземна валюта;

Cd - національна валюта;

• реальний валютний курс (номінальний курс, перерахований з врахуванням зміни цін в своїй країні і в тій країні, до валюти якої котирується національна валюта)

E_r=E_n*(P_f/P_d)

де Er - реальний валютний курс;

Рf - індекс цін іноземної країни;

Рd - індекс цін своєї країни;

Реальний валютний курс показує його динаміку з поправкою на темпи інфляції в обох країнах. Якщо темп інфляції у себе в країні перевищує закордонний, то реальний валютний курс буде вищий від номінального. Зміни загального рівня цін найчастіше оцінюють за допомогою індексу споживчих цін (CPI – consumer price index), який розраховується на основі зміни вартості корзини товарів.

Реальний курс враховує індекс інфляції, при цьому відчутна різниця спостерігається, якщо індекси не збігаються на +- 20%

• номінальний ефективний валютний курс (НЕВК) (nominal effective exchange rate (NEER)) – індекс валютного курсу, розрахований як співвідношення між національною валютою і валютами інших країн, зваженими відповідно до питомої ваги цих країн у валютних операціях даної країни:

де(1) - номінальний ефективний валютний курс;

Sі - знак суми показників по i країнах;

i – країна-торговий партнер;

= Е1/Е0 - індекс номінального валютного курсу поточного року (Е1) у порівнянні з базовим роком (Е0) кожної країни - торгового партнера;

Wі=(Xi+IMi)/(Xtotal+IMtotal) - питома вага кожної країни (Xi+IMi) у торговому обороті даної країни з тими країнами, що вважаються головними торговими партнерами;

• реальний ефективний валютний курс - (РЕВК) (real effective exchange rate (REER)) – номінальний ефективний валютний курс з поправкою на зміну рівня цін або інших показників витрат виробництва, який показує динаміку реального валютного курсу даної країни до валют країн – основних торгових партнерів

де (1) - реальний ефективний валютний курс;

Sі - знак суми показників по і країнах;

і – країна – торговий партнер;

(2)=Er/E0 - індекс реального валютного курсу поточного року в порівнянні з базовим роком кожної країни торгового партнера;

Wі=(Xi+IMi)/(Xtotal+IMtotal) - питома вага кожної країни в торговому обороті даної країни з тими країнами, що вважаються головними торговими партнерами;

• За ступенем гнучкості:

• Фіксований валюний курс – офіційно встановлене співвідношення, яке допускає відхилення +\- 2,25%

Умови фіксації:

1. Привязка курсу до однієї з найбільш значимих міжнародних валют.

2. Використання валют інших країн в якості законного платіжного засобу (плавна відмова від національної валюти).

3. Валютне правління- це фіксація курсу при якій грошова маса національної валюти повністю забезпечена запасами іноземної валюти.

4. Фіксація курсу загальної валюти до однієї іноземної.

5. Фіксація курсу національної валюти до валюти основного торгового партнеру.

6. Ф курсу до валютного композиту- колективна віртуальна валюта або кошик валют.

• Обмежено гнучкий валютний курс- допускає значні коливання довкола національного паритету 7,25%

Способи встановлення:

1. До однієї валюти

2. До валютного кмпозита

• Плаваючий валютний курс- вільно змінюються під впливом попиту і пропозиції на міжнародному ринку (держава рівноправний участик ринку)

- Коректований валютний курс- змінюється автоматично під впливом зміни макроекономічний показників (інфляція).

- Керовано плаваючий валютний курс (центральний банк встановлює курс, але дуже часто його змінює)

- Незалежно плаваючий валютний курс (держава не втручається)

Лекція (27.05.14)

• За механізмом курсу утворення

Чисте плавання – центральний банк не включається у валюний ринок

Кероване плавання – активні інтервенції центрального банку на валютному ринку

Оптимальний валютний простір- це підтримка фіксованого курсу між певними країнами і плаваючого курсу з рештою країнами.

Валютний коридор – це встановлені межі коливання валютного курсу, які держава зобовязується підтримувати.

Повзуча фіксація – це встановлені відсотка коливання навколо центрального паритету при чому передбачена його регулярна зміна.