4.Анализ платежеспособности организации
Платежеспособность в общем смысле, это способность предприятия без нарушений исполнять платежный календарь. В узком смысле это наличие у компании денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. При этом они выделяют текущую (способность текущих активов превращаться в денежную наличность) и долгосрочную платежеспособность.
Для анализа платежеспособности предприятия, использовать данные Отчета о движении денежных средств, применяя два коэффициента: коэффициент платежеспособности (КП) и коэффициент Бивера (КБ), определяемых по формулам:
КП = (ДСНП + Приток ДС) / Отток ДС
КБ = (Чистая прибыль + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные обязательства
ДСНП – денежные средства на начало периода.
Коэффициент платежеспособности дает возможность определить, сможет ли компания обеспечить исполнение собственных обязательств за счет денежных средств остающихся на расчетных счетах и в кассе предприятия.(не менее 1)
Коэф.Бивера, также по мнению авторы должен находиться в диапазоне0,17-0,4
Ликвидность — это показатель способности предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Предприятие считается ликвидным, если в его распоряжении имеется достаточно оборотных активов для покрытия всех краткосрочных долговых обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).
Ктл = (оборотные активы — долгосрочная дебиторская задолженность — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал) / КраткосрОбязат
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).
Кбл = (Текущие активы — Запасы) / Текущие обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).
Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства
5.Анализ финансовой устойчивости организации
Финансовая устойчивость - это экономическое и финансовое состояние предприятия в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающее его поступательное развитие целей: роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.
В самом общем виде финансовая устойчивость подразумевает наличие источников формирования для покрытия запасов и затрат.
Для определения финансовой устойчивости:
1)определяем величину запасов и затрат = (запасы + НДС)
2)определить источники формирования запасов и затрат
Существует приближенная оценка финансовой устойчивости. Выражается в следующей форме: оборотные средства < 2*собственный капитал – внеоборотные активы. Свидетельствует о платежеспособности и финансовой устойчивости, если это условие выполняется.
Что влияет на ф.у.?
отрасль
сфера деятельности
управленческий персонал
конкурентоспособность (качество товара, спрос) и др.
При проведении анализа показатели делят на две группы:
1)Характеризует структуру источников средств. Показатели здесь формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия.( Коэффициент концентрации собственного капитала, Коэффициент автономии)
2)Характеризует качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. С помощью их оценивается в состоянии ли предприятие оценивать сложившуюся структуру источников средств.
(Коэффициент обеспеченности % к уплате = прибыль (до вычета % и налогов, чаще всего прибыль от продажи)/сумма процентов к уплате.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности запасами собственных и оборотных средств)
РЦБ
Понятие и сущность рынка ценных бумаг. Структура рынка и основные участники.
Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, центральным его составляющим звеном, осуществляющим трансформацию сбережений в инвестиции посредством оборота ценных бумаг. Задача этого рынка – осуществить перелив сбережений в инвестиции, посредством вложения в производительный и торговые отрасли, причем данный «перелив» должен быть выгоден всем участникам рынка. Посредством рынка производители, нуждающиеся в дополнительных ресурсах, получают в свое распоряжение требуемые финансы, а население может превратить свои временно свободные средства в капитал и прирастить его.
Основные участники РЦБ:
Э
митенты
Инвесторы (владельцы капитала)
Посредники,
т.е. профессиональные участники РЦБ (это все остальные - брокеры, дилеры, клиринговые центры и т.д.)
Структура РЦБ. РЦБ имеет 2 уровня:
Инвестиционный (эмитент привлекает андеррайтера (юр. лицо, которое осуществляет руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределения); андеррайтер формирует инвестиционный пул, т.е. выкупает у эмитента акции и затем продаёт их с наценкой) – если есть желание, можно дополнительно почитать про размещение ценных бумаг.
Спекулятивный – делится на две части:
Биржевую - это всегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех других участников (простым языком – торговля ценными бумагами ведётся по установленным правилам и на бирже)
Внебиржевую - это механизм заключения сделок по ценным бумагам, совершаемых вне фондовой биржи.
Вообще, сформировалось 3 основных вида ценных бумаг: государственные ценные бумаги, муниципальные и субфедеральные облигационные займы, корпоративные ценные бумаги.
Инфраструктура рынка ценных бумаг. Роль посредников на рынке ценных бумаг.
Инфраструктура РЦБ представляет собой совокупность фирм по обслуживанию РЦБ. Состоит из 3 сегментов:
Регулирующий (законодательство, регулирующие органы) – здесь, можно почитать об этом подробнее, но, для основного ответа хватит и простого перечисления без подробностей;
Информационный (фондовые биржи, СМИ, аналитические агентства, инвестиционные консультанты);
Технический (депозитарии – те, кто хранят сертификаты прав на ценные бумаги и учитывают переход прав на ценные бумаги; клиринговые центры – организации, занимающиеся определением взаимных обязательств).
Роль посредников на рынке ценных бумаг – через них осуществляется перераспределение свободных денежных средств от инвестора к эмитентам ценных бумаг.
В РФ разрешено 7 видов деятельности на финансовых рынках:
Брокерская;
Дилерская;
Деятельность по управлению ценными бумагами;
Клиринговая деятельность;
Депозитарная деятельность;
Деятельность по ведению реестра;
Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Долговые ценные бумаги: виды и основные характеристики. Доходность долговых ценных бумаг.
Долговые ценные бумаги - все виды ценных бумаг, дающие право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода.
Долговые ценные бумаги:
Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента (Простым языком – кто-то проводит эмиссию облигаций, т.е. их выпуск в бюрократическом плане сложнее, чем выпуск векселей. Эти бумаги более ликвидные и обычно имеют более низкую процентную ставку по сравнению с векселями) – как правило, выпускаются на срок 3-5 лет.
Вексель - письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте (более простой выпуск в сравнении с облигациями) – срок обычно до года. Вексель бывает простой и переводной.
Еврооблигации - международные долговые обязательства, выпускаемые заемщиками (международными организациями, правительствами, местными органами власти, крупными корпорациями), заинтересованными в получении денежных средств на длительный срок - от 1 года до 40 лет при получении долгосрочного займа на европейском финансовом рынке в какой-либо евровалюте. Доход по данной бумаге выплачивается один раз в год, погашение производится в конце срока единовременным платежом или в течение определенного срока.
Евроноты - ценные бумаги, выпускающиеся корпорациями на срок от3 до 6 месяцев с предложением всего выкупа крупным коммерческим банкам. Процент по евронотам – ставка Libor (средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, выступающими на лондонском межбанковском рынке с предложением средств в разных валютах и на разные сроки — от одного дня до 12 месяцев).
Еврооблигации и евроноты – ценные бумаги международного рынка ценных бумаг (этот рынок не подчиняется национальному законодательству и функционирует на основе соглашений).
Доходность – показатель эффективности использования капитала (т.е. эффективности вложения ресурсов).
Доходность = доход/затраты – если период меньше 1 года.
Доходность = (доход/затраты)*(365/T) – если период больше 1 года.
Виды и способы выпуска производных ценных бумаг: форварды, фьючерсы, опционы, свопы.
Форвард - это соглашение между сторонами об обязательной покупке/продаже базисного актива по фиксированной цене в день, установленный контрактом. Заключается вне биржи. Условие контракта определяется сторонами.
Фьючерс - это соглашение на покупку/продажу базисного актива в день, установленный контрактом, по фиксированной цене. Отличие от форварда – заключаются на бирже (способ выпуска), заключаются по стандартной форме.
Опцион – контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому право купить (опцион колл) (или продать – опцион пут) определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Биржевой инструмент, обращается исключительно на бирже.
Своп - торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях. (т.е. мы покупаем что-либо (обычно валюту) и тут же заключаем контракт, что у нас через какое-то время эту валюту назад купят).
Преимущества производных финансовых инструментов – эффект финансового рычага (т.е. мы работаем маленьким капиталом с большими суммами).
Роль биржи в обращении ценных бумаг. Принципы и правила работы биржи. Биржевой листинг.
Роль биржи: биржа – естественный регулятор рыночного хозяйства, способствующий наиболее выгодному вложению капиталов. Биржа создается профессиональными участниками финансовых рынков для взаимных оптовых операций. Т.е. биржа это и торговая площадка и организованный рынок капитальных (т.е. выпущенных на срок более года) ценных бумаг.
Принципы работы биржи:
Биржа – централизованный рынок, с фиксированным местом торговли (обязательно наличие торговой площадки).
Существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определённым требованиям: финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценных бумаг, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен.
Существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи.
Наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур.
Централизация регистрации сделок и расчетов по ним.
Установление официальных (биржевых) котировок.
Надзор за членами биржи с позиции их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка.
Листинг – процедура включения ценных бумаг в котировочный лист фондовой биржи.
Основные требования для включения в листинг (требований чуть больше, но я написал самые важные и запоминающиеся):
Период существования эмитента не менее 3 лет.
Соответствие правового статуса эмитента законодательству страны, в которой он является резидентом.
Рыночная стоимость акций более 2,5 млн. долларов.
Минимальное количество акций – 1,1 млн.
Не менее 25% акций должно обращаться на бирже.