2.3. Содержание прединвестиционных исследований

Осуществлению инвестиционных проектов предшествуют исследования, целью которых является оценка целесообразности инвестирования, которые проводятся на прединвестиционном этапе жизненного цикла проекта. Прединвестиционные исследования проекта можно распределить по нескольким стадиям.

1. Экспересс‑оценка инвестиционных возможностей проекта по общим данным инвестиционного проекта, в целях предварительного выявления реальности его осуществления и рентабельности.

Такое исследование основывается главным образом на обобщенных оценках. Так, данные по затратам обычно берут из проектов‑аналогов, учитывая при этом специфические особенности условий реализации проекта. Сюда можно отнести: анализ данных о районе реализации проекта: его географическом и экономическом положении, характере занятости и доходах на душу населения, об освоенных и потенциальных факторах производства.

Исследования возможностей конкретных проектов заключаются в анализе спроса на конкретную продукцию на внутреннем и внешнем рынках; сырьевых ресурсов; сроков осуществления проекта, инвестиционных и производственных издержках; источников финансирования; доходности проекта.

2. Предварительные технико‑экономические исследования проекта – оценка замысла и изучение дополнительных данных.

3. Технико‑экономическое обоснование проекта – обоснование его осуществимости и эффективности на основании всех доступных данных и факторов.

4. Заключение по оценке проекта принятие решения об инвестировании.

На практике такой порядок прединвестиционных исследований не всегда соблюдается, – решение об инвестировании может быть принято не только после окончания работ по очередной стадии, но и в процессе работы над любой из них.

Однако решение об инвестировании проектов принимают после технико‑экономического обоснования, которое представляет собой длительный и дорогостоящий процесс. По результатам предварительного технико‑экономического исследования делаются выводы о том, что:

– инвестирование является действительно перспективным;

– существующей информации достаточно, чтобы считать проект жизнеспособным;

– целесообразность и жизнеспособность проекта оправдывает необходимость проведения детального анализа и разработки технико‑экономического обоснования.

Технико‑экономическое обоснование проекта служит основой принятия решения об инвестировании этого проекта.

Технико‑экономические исследования включают анализ:

1) общих условий осуществления проекта и его исходных данных;

2) рынка сбыта продукции и рациональной мощности предприятия;

3) факторов производства (приблизительные потребности в сырье, материалах, энергии и условиях их обеспечения);

4) места размещения строительной площадки, стоимости земельного участка и влияния создаваемого производства на окружающую среду;

5) проектно‑строительной и конструкторской документации, основных параметров проекта, технологии и оборудования, состава объектов промышленно‑гражданского строительства;

6) организации управления предприятием;

7) накладных расходов;

8) потребности в кадрах и затрат на трудовые ресурсы;

9) программы осуществления проекта, включая сметные расходы, сроки и графики строительства.

В технико‑экономическом исследовании рассчитывают общие инвестиционные издержки, определяют предполагаемую структуру капитала, источники финансирования и проценты на кредит, а также исчисляют производственные издержки. На основе этих данных определяют период окупаемости затрат, оценивают коммерческую прибыльность и экономическую эффективность проекта.

После анализа в технико‑экономическом обосновании различных альтернатив составляют окончательные заключения, которые обобщаются в бизнес‑плане, охватывающем все важнейшие аспекты исследования.

Итоговое заключение по оценке проекта должно содержать: основные выводы, основные недостатки проекта, оценку вероятности его осуществления и эффективности.

Работу по проведению технико‑экономического исследования целесообразно поручать группе экспертов, в состав которой должны входить специалисты в конкретной области инвестирования.

Обычно прединвестиционные исследования охватывают период от месяца до одного или двух лет. Строгих норм, устанавливающих стоимость прединвестиционных исследований, не существует. В целом затраты на проведение прединвестиционных исследований в процентах от общей стоимости проекта примерно составляют:

– исследование возможностей – 0,2–1,0 %;

– предварительное технико‑экономическое исследование – 0,25‑1,5 %;

– технико‑экономическое исследование – от 1,3–3,0 % для мелких предприятий и до 0,2–1,0 % для крупных предприятий, использующих сложную технологию.

Точность данных прединвестиционных исследований по смете затрат на реализацию проекта и производственные издержки увеличивается по мере перехода исследований проекта от одной стадии к другой.

Примерная степень точности составляет:

– для исследования возможностей – 30 %;

– для предварительного технико‑экономического исследования – 20 %;

– для технико‑экономических исследований – 10 %.

Таким образом, структура и объем прединвестиционных исследований дает возможность принять решение о целесообразности, жизнеспособности, эффективности и объемах финансирования инвестиционного проекта.