Тема: Анализ эффективности инвестиционного проекта

Назначение финансового анализа инвестиционного проекта заключается в том, чтобы получить необходимые данные для принятия решения: одобрить или отклонить проект, могущий привести либо к личной финансовой выгоде, либо к убытку.

Используемые сегодня общепринятые для всех развитых стран методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов являются тем самым языком, обеспе­чивающим диалог и взаимопонимание инвесторов и предприни­мателей разных стран. Общим для них является то, что все они базируются на классических принципах финансового анализа ин­вестиционных проектов, построенных на основе метода анализа денежных потоков (Cash - Flows). Выражение «кеш-флоу» из английского - поток наличности. Существуют три основных

документа, составляющих финансовый план и позволяющих планировать, анализировать и контролировать инвестиционный проект:

• бухгалтерский баланс,

• отчет о доходах и расходах,

• отчет о движении денег.

Показатели эффективности инвестиционного проекта

можно разделить на две основные группы:

1. Показатели эффективности производственной деятель­ности, а также текущего и перспективного финансового положе­ния предприятия, реализующего проект, источником данных для расчета которых служат баланс и отчет о доходах и расходах.

2. Показатели эффективности инвестиции или дисконти­рованные критерии кеш-флоу, расчет которых производится на основе данных плана движения денежных средств (денежных потоков).

Используют метод анализа безубыточности. Вместо того, что­бы предприниматель стал подсчитывать, сколько его предприятие зарабатывает, если добьется расчетного объема продаж, его пред­приятие будет безубыточным. Не предполагать объем продаж и доход, а наоборот - определить объем продаж, необходимый для того, чтобы деятельность предприятия была безубыточной. Други­ми словами, необходимо определить точку безубыточности, ниже которой предприятие теряет деньги, а выше зарабатывает.

При помощи анализа безубыточности можно рассчитать уровень диапазона безопасности, являющийся одним из пока­зателей риска. Чем меньше значение резерва безопасности, тем выше риск попадания в область убытков. Также определяются:

• уровень резерва доходности;

• план выработки;

• доход от реальной продукции в критической точке производ­ства.

В финансовом анализе используются материальные мето­ды приведения поступления будущих периодов к настоящему (текущему) уровню, который называется дисконтированием, а также приведение настоящего уровня к будущему, который на­зывается методом наращения.

Они применяются там, где необходимо найти:

• уровень процентов;

• ежегодные платежи;

• количество периодов;

• значение текущего уровня;

• значение будущего уровня.

Индекс метода наращивания, т.е. приведения денежной сум­мы к будущему уровню с применением процентной ставки и рас­четного периода.

Сроком (периодом окупаемости проекта) называется время, за которое поступления от производственной деятельности пред­приятия покроют затраты на инвестиции. Он обычно измеряется в годах или месяцах с применением:

• срока окупаемости проекта;

• первых инвестиций; и

• ежегодного дохода.

Все инвестиции можно разделить на две основные группы: портфельные и реальные.

Портфельными инвестициями называют вложения капита­ла в группу проектов, например приобретение ценных бумаг раз­личных предприятий.

Под реальными инвестициями понимаются инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе. На­пример: инвестиции в оборудование, здания, запасы матери­алов.

Инвестиционный проект состоит из трех стадий: предвари­тельный, подготовительный и производственный.

На предварительной стадии разрабатывается технико-эко- номическое обоснование проекта (бизнес-план).

Подготовительная стадия инвестиционного проекта включа­ет работы по подготовке производства, которые называют иници­ативными инвестициями.

Производственная стадия инвестиционного проекта начи­нается с момента, когда предприятие приступило к производству и сбыту продукции.

Показатели эффективности инвестиционного проекта можно разделить на две основные группы:

первая - показатели эффективности производственной дея­тельности;

вторая - показатели эффективности инвестиции или дискон­тированные критерии кэш-флоу.

При оценке инвестиционного проекта используют метод анализа безубыточности.

При помощи этого анализа рассчитывается уровень диапазона

безопасности, являюийся одним из показателей риска.

78