Структура финансового рынка

• Роль, место и значение финансового рынка в системе рыночных отношений.

• Основные составляющие финансового рынка.

• Особенности рынков, входящих в состав финансового.

• Государство и финансовый рынок.

Роль, место и значение финансового рынка в системе рыночных отношений.

Рынок — это совокупность социально-экономических отношений в сфере обмена, посредством которых осуществляются купля-прода­жа товаров и окончательное признание их общественной ценности.

Финансовый рынок — составной элемент рынка ресурсов. В лите­ратуре встречаются различные определения финансового рынка:

• совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно;

• механизм перераспределения капитала между кредиторами и за­емщиками при помощи посредников на основе спроса и предло­жения;

• рынок денег;

• денежные отношения, которые складываются в процессе купли-продажи финансовых активов под влиянием спроса и предложе­ния на ссудный капитал;

• общее обозначение рынков, где проявляются спрос и предложе­ние на различные платежные средства.

Но сколь бы различными не были определения, все авторы при­знают кругооборот финансовых ресурсов, в процессе которого у од­них накапливаются сбережения, а другие испытывают потребность в средствах для расширения деятельности.

Главными субъектами финансового рынка являются домашние хозяйства, у которых в большинстве случаев доходы превышают рас­ходы на величину сбережений. Через финансовые институты (банки, страховые компании, целевые фонды) доходы превращаются в инвес­тиции и покрывают недостаток фирм в средствах для расширения их деятельности.

Финансовая деятельность каждого субъекта состоит в нахождении источников доходов, обеспечении их поступлений и, главное, умелом использовании для получения прибыли. Все агенты этого рынка — агенты денег. Значит, финансовый рынок помогает встретиться продав­цам и покупателям особого товара — финансовых обязательств (обе­щаний заплатить деньги в будущем за деньги, получаемые сегодня). На этом рынке присутствуют, с одной стороны, индивиды, компании, прави­тельственные органы, располагающие свободными средствами и гото­вые предоставить их пользователю (продавцы), а с другой — нуждаю­щиеся в финансовых средствах и готовые заплатить за их использова­ние (покупатели). Таким образом, финансовый рынок занимает важное место на рынке ресурсов, так как способствует обмену денег будущих на деньги настоящие. Он играет ведущую роль в стабилизации денеж­ной единицы, ибо рыночная экономика требует нормального денежно­го обращения (через регулирование спроса и предложения на деньги). Функции финансового рынка состоят в предоставлении предпринима­телям заемных средств — кредитов.

Значение финансового рынка в системе рыночных отношений со­стоит в предоставлении возможности отложить сегодняшнее потреб­ление, накопить сбережения и направить их в сферу предпринима­тельства.

Основные составляющие финансового рынка.

В экономической литературе нет единого мнения относительно того, по каким признакам можно классифицировать финансовый ры­нок. Поэтому перечислим наиболее часто встречающиеся при­знаки:

Экономический

• простого товарного производства

• всеобщего товарного производства

Цвет

• белый (официальный)

• серый (продажа дефицита)

• "черный" (неофициальный)

Территориальный

• внутренний (локальный)

• национальный

• международный

• региональный

Качество

• совершенный

• несовершенный

Организационный

• организованный (биржевой)

• неорганизованный

Количественный

• монопольный

• олигопольный

• полипольный

Основное отличие национального рынка от мирового заключа­ется в том, что на мировом рынке процесс купли-продажи регламен­тируется законами и нормативными актами международной торговли и ответственность за соблюдение установленных правил торговли несет государство, субъекты которого принимают участие в мировом рынке.

Финансовый рынок можно рассматривать также как совокупность первичного и вторичного рынков. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг; на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз, вторичный рынок подразделяет­ся на биржевой и внебиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, по каким-то причинам не котирующихся на бирже.

Мы представляем финансовый рынок как рынок финансовых ре­сурсов. Он состоит из взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно функционирующих рынков:

• Кредитный рынок (рынок денежных ресурсов) — это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения покупателей и продавцов финансовых средств (сбережений), предоставляющих их на определенных условиях. Функции этого рынка: объединение сбере­жений; трансформация денежных средств в ссудный капитал; предо­ставление займов (кредитов). Кредитные сделки опосредуются кредит­ными институтами (коммерческими банками, специальными фондами и т. п.), которые берут взаймы и ссужают деньги, и инвестиционными организациями, которые обеспечивают выпуск и движение различных долговых обязательств, реализуемых на рынке ценных бумаг.

• Рынок ценных бумаг объединяет часть кредитного рынка и ры­нок инструментов собственности. Он охватывает операции по вы­пуску и обращению инструментов займа (облигаций, сертификатов, векселей), инструментов собственности (акций), а также их гибридов (которые имеют признаки как облигаций, так и акций) и производ­ных (дериватов).

• Валютный рынок — это механизм, с помощью которого устанав­ливаются правовые и экономические взаимоотношения потребителей и продавцов валют.

При другом подходе к структуре финансового рынка специалисты выделяют следующие составляющие:

• рынок наличных денег и краткосрочных платежных средств, кото­рые выполняют функции наличных (векселей, чеков); сюда можно отнести также рынок валюты;

• рынок ценных бумаг (фондовый рынок);

• рынок ссудного капитала (кратко-, средне- и долгосрочных бан­ковских кредитов).

В рамках третьего подхода вычленяют такие составляющие фи­нансового рынка:

• денежный — рынок наличных денег, краткосрочных кредитных операций, валюты;

• капитала — рынок ценных бумаг, средне- и долгосрочных кре­дитов.

Рост экономики может быть вызван расширением вложений в про­изводственные факторы (капитал и труд), более эффективным исполь­зованием вовлеченных ресурсов. Капитал возрастает с помощью ин­вестиций (под которыми понимаются экономические ресурсы, направ­ляющиеся на увеличение реального капитала общества).

Как бы не трактовалась структура финансового рынка, очень важ­ным является распределение излишка средств (сбережений), их моби­лизация и перераспределение между сферами и секторами эффек­тивно функционирующей экономики. Этот процесс осуществляется именно через финансовый рынок

ОСОБЕННОСТИ РЫНКОВ,

ВХОДЯЩИХ В СОСТАВ ФИНАНСОВОГО

Мы уже неоднократно определяли функции финансового рынка как предоставление предпринимателям заемных средств — креди­тов. Финансовые рынки дают возможность отложить сегодняшнее потребление, собрать сбережения и направить их в сферу предпри­нимательского приложения. Рассматривая экономику как круго­оборот, попытаемся ответить на ряд вопросов: "Через какие секторы финансового рынка предприятия получают новые деньги? Где бе­рутся средства для финансирования возможного дефицита во внеш­ней торговле и государственном секторе? Куда девается возмож­ный их избыток?"

Денежный рынок связан с наличными деньгами и аналогичными платежными средствами. Это рынок денег. Все его агенты являются агентами денег. Товары, которые обмениваются, представлены товар­ными требованиями — обещаниями заплатить в будущем за деньги, полученные на рынке сегодня.

Структуру денежного рынка можно представить так:

1) учетный рынок, на котором при сделках обращаются высоколиквидные активы (векселя, чеки); деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеряемой в единицах номинальной нормы процента;

2) межбанковский рынок, на котором привлекаются и размещаются межбанковские кредиты, в частности кредиты НБУ и коммерческих банков;

3) валютные рынки, которые эффективно обслуживают внутренний и международный платежный оборот посредством обмена одной валюты на другую в форме купли-продажи. Это составная часть денежного рынка, где "встречаются" спрос и предложение на валюту.

Особенность рынка капиталов заключается в специфическом ха­рактере товара. Ценные бумаги — это товар особого рода. Не имея собственной стоимости, они могут быть проданы по высокой рыноч­ной цене. Ценные бумаги могут быть связаны со средне- и долго­срочными банковскими кредитами. Это форма движения ссудного капитала, предоставленного банками взаймы на условиях обеспечен­ности, возвратности, срочности. Функциями рынка капиталов являют­ся аккумуляция временно свободных денежных средств, их перерас­пределение, а также эмиссия денежных знаков в обращение через систему кредитования.

Каждый элемент финансового рынка влияет на все остальные рын­ки. Участниками финансового рынка являются, с одной стороны, инди­виды, компании, правительственные органы, располагающие свободны­ми средствами и готовые предоставить их пользователю, а с другой — нуждающиеся в них и готовые уплатить за их использование. На фи­нансовом рынке происходит обмен денег будущих на деньги настоя­щие при посредничестве банков.

Предприятие получает на финансовом рынке недостающие сред­ства для расширения деятельности. За их использование необходимо платить проценты. Собственники предприятий рассчиты­вают сделать это за счет полученных дивидендов. Зачастую происхо­дит столкновение интересов предприятия и государства (последнее реализует свои интересы через налоги и возможности получения суб­сидий и кредитов). Вся эта гамма сложных экономических отноше­ний "завязана" на финансовом рынке, инфраструктура которого от­ражена в табл. 1.

Таблица 1

Основные элементы инфраструктуры финансового рынка

Биржи	Фондовые, валютные
Компании	Аудиторские, страховые, брокерские, трастовые, инвестиционные
Фонды	Инновационный, государственного имущества, инвестиционный, регионального регулирования, научно-технических программ, стабилизационный
Комитеты и комиссии	Антимонопольный комитет, комиссия по ценным бумагам
Центры	Информационного и юридического обеспечения
Государствен­ные инспекции	Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку, налоговая администрация, страховой надзор
Другие организа­ции	Аукционы, коммерческие банки, аудиторские и консультационные фирмы, консалтинговые компании

ГОСУДАРСТВО И ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Государство связано с финансовым рынком через реализуемые в денежной форме экономические отношения (государственные финан­сы), которые возникают между ним и другими субъектами по поводу производства и распределения части валового продукта. При этом образуются централизованные фонды.

Финансовый рынок имеет решающее значение для развития эконо­мики. На нем избыток накоплений в одних секторах уравновешивается их недостатком в других; при этом устанавливается уровень процента, существенно влияющий на стоимость инвестиций. Государственный сек­тор, предоставляя кредиты и получая займы, играет на финансовом рынке важную роль. Когда государству нужно занять на нем много денег или, напротив, у него активное сальдо бюджета и оно предоставляет кому-то крупные денежные суммы, то это, конечно, влияет и на процент, и на объемы кредита, что отражается на всей экономике. Поэтому при ана­лизе воздействия государства на финансовый рынок и его экономи­ческих последствий говорят об управлении процентом, денежной мас­сой, кредитами, о валютном курсе.

С экономической системой в целом государство связано через налоги, государственные закупки и займы.