3. Международные коллективные валютные единицы

На Ямайском совещании МВФ в качестве коллектив­ной резервной валюты были признаны "специальные права заимствования" (СДР). СДР как международное резервно-платежное средство было создано в 1969 г. Поначалу они выступали как простое кредитное средство. Однако затем Международным валютным фондом была поставлена задача превратить их в "главный резервный актив международной валютной системы". СДР предназначались для регулирова­ния сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости наци­ональных валют.

Единица СДР является условной. Выпуск СДР происхо­дит в виде кредитовых записей на счетах МВФ пропорцио­нально квотам стран-участниц. Эти квоты используются ими для закупки конвертируемой валюты или для погашения дефицита платежного баланса. Однако их доля в общих ва­лютных резервах капиталистического мира невелика — око­ло 3%.

Страна становится обладательницей определенной сум­мы СДР, не предоставляя при этом эквивалент в золоте или национальной валюте. Срок действия СДР не ограничен

во времени. Резервы в СДР могут быть использованы стра­нами, обладающими этим средством, как для расчетов с МВФ, так и между собой.

Поначалу единица СДР приравнивалась к золоту, соот­ветствовавшему золотому содержанию доллара (1979 г.). С середины 1974 г., в связи с переходом к плавающим кур­сам валют, было отменено золотое содержание СДР. Курс этой валютной единицы определяется на "валютной корзи­не", включающей с 1981 г. набор 5 основных мировых валют (американский доллар, немецкая марка, японская иена, французский франк и фунт стерлингов). МВФ каждый день рассчитывает стоимость СДР в долларах на основе валют­ных курсов рынка различных валют.

Валютная расчетная корзина представляет собой ме­тод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Ис­числение валютной корзины зависит от ее состава, разме­ра валютных компонентов, рыночных курсов валют к дол­лару.

Многие экономисты считают, что СДР в меньшей сте­пени можно рассматривать как резервную валюту, а в боль­шей степени как кредит. Общее мнение в том, что они яв­ляются и тем и другим. Как остроумно выразился один из ее создателей, СДР похожи на зебру — "животное, кото­рое может рассматриваться одними как белое в черные по­лосы, а другими — как черное в белые полосы".

До конца 90-х годов решения о выпуске СДР принима­лись дважды с распределением пропорционально страновым квотам в капитале МВФ — в 1970—1972 гг. и в 1979— 1981 гг. Общая сумма выпущенных резервов в СДР составила 21,4 млрд. этих единиц. Впоследствии в МВФ вступили 38 государств, включая Россию и другие страны бывшего СССР. Кроме них, 36 государств, вступивших в МВФ в 1970—1980 гг., не получили ранее выпущенных резервов в СДР. Между тем спрос на валютные резервы постоянно ра­стет. Значительная его часть приходится на развивающие­ся страны и страны с переходной экономикой. Если не об­легчить положение с валютными резервами этих стран, то вероятность неудачи проводимых ими экономических ре­форм возрастет, что может негативно отразиться на всей мировой экономике.

Другим видом коллективной резервной валютной еди­ницы, определяемой на основе стоимости "корзины валют", до недавнего времени (1999 г.) являлась ЭКЮ. ЭКЮ бази­ровалась на основе 12 валют ведущих стран Европы, вхо­дящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определялся в зависимости от доли, которой располагает государство-член в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. Самым весомым компонентом ЭКЮ, около 1/3, была германская марка. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и долларами. Объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР. Так же, как и СДР, ЭКЮ представлена в безналичной форме как запись на сче­тах центральных банков (или коммерческих банков) при без­наличных перечислениях по ним.

СДР как коллективная резервная валюта не смогла за­нять того места, которое отводилось ей при ее создании. Она не поколебала существенно позиции доллара. В свою очередь, определенные резервные функции приобрели дру­гие валюты промышленных стран: марка ФРГ, швейцарс­кий франк, японская иена.

В отличие от СДР ЭКЮ имела более широкую сферу применения. ЭКЮ использовалась не только в официаль­ном, но и частном секторах. В частности, ЭКЮ выступала как валютная единица в совместных фондах и международ­ных валютно-кредитных финансовых организациях; как валюта единых сельскохозяйственных цен; была средством межгосударственных расчетов центральных банков ЕС при проведении валютной интервенции и др. Частные (коммер­ческие) ЭКЮ использовалась как валюта еврооблигационных займов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций использовали ЭКЮ при предоставлении кредитов.