2. Публичность (создание или приобретение более известного отечественного или зарубежного бренда‑компании, чтобы использовать его в качестве локомотива для выхода на фондовый рынок)

Публичность – одна из самых неразвитых и «невосприимчивых» сторон российских компаний. Боязнь публичности, а также нежелание ее со стороны некоторых владельцев бизнеса заставляет компании испытывать определенные трудности как в отношении общения с иностранными инвесторами, так и в отношении выхода на фондовый рынок. Конечно, во многом это обусловлено спецификой российской экономики, взаимоотношениями с властью, отечественным менталитетом, развитостью «враждебных» поглощений. Это, в свою очередь, порождает массу ненужных барьеров, препятствующих быстрому выходу компании на публичный рынок, удлиняет процесс размещения, требует активных и сильных PR‑акций для популяризации компании среди потенциальных инвесторов. К счастью, в последнее время наметились положительные тенденции для исправления сложившейся ситуации, меняется видение владельцев бизнеса по вопросу открытости и прозрачности. Поэтому для форсирования указанного препятствия компании нередко прибегают либо к покупке известной компании (бренда), которая способствует улучшению имиджа компании, делает ее более понятной и известной широкому кругу инвесторов, либо к созданию нового, «очищенного» от корпоративных конфликтов бренда компании.

ОАО «Сибирско‑Уральская Алюминиевая компания» (СУАЛ) в июне 2006 г. зарегистрировало дочернюю компанию Sual Limited в Лондоне в преддверии планируемого IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE), по итогам которого капитализация компании может составить около 2 млрд фунтов стерлингов (около $3,8 млрд). По словам представителя СУАЛ, создание компании в Великобритании связано с необходимостью обеспечения текущей операционной деятельности холдинга. Отметим, что в 2003 г. СУАЛ уже объявлял о намерении выйти на биржу, объединив свои активы с международной компанией Fleming Family&Partners (FFP), однако сделка не состоялась и размещение было отложено на неопределенный срок.

Справочно: компания СУАЛ – вертикальноинтегрированная компания, входит в десятку крупнейших мировых производителей алюминия, объединяет предприятия по добыче бокситов, производству глинозема, кремния, алюминиевых полуфабрикатов и готовой продукции. В состав группы как единого юридического лица в статусе филиалов входят: Богословский, Уральский, Иркутский, Кандалакшский, Надвоицкий и Волгоградский алюминиевые заводы, «Волховский алюминий», «Пикалевский глинозем». Предприятия группы в 2005 г. увеличили производство первичного алюминия на 13,4 % до 1,047 млн т, добычу бокситов – на 7,8 % до 5,408 млн т, производство глинозема – на 10,6 % до 2,285 млн т. Выручка СУАЛа по IAS в 2005 г. составила $2,7 млрд, EBITDA – примерно $600 млн.

3. Покупка компании, имеющей листинг на фондовом рынке

Желание компаний как можно скорее выйти на публичный рынок, а также использовать благоприятную конъюнктуру фондового рынка, возникновение интереса к данной отрасли со стороны инвестиционного сообщества – все это заставляет компанию искать различные способы быстрого выхода на публичный рынок. Один из таких способов заключается в приобретении компаний, акции которых уже торгуются на биржевых площадках.

SPV (Special Purpose Vehicle) – альтернативный механизм, позволяющий выходить на иностранную биржу через специально зарегистрированную новую компанию за рубежом, которая на активы материнской компании выпускает собственные ценные бумаги, а полученные средства расходует на финансирование стратегических проектов своего учредителя.

Этот механизм используется еще и с целью обхода некоторых требований, предъявляемых фондовыми биржами к размещаемым компаниям. К тому же это позволяет компании осуществить «свое размещение» на нужной площадке, решая тем самым проблему быстрого входа на публичный рынок. На практике это выливается в накачку активами компании – покупателя приобретаемой компании, которая уже в таком «оформленном» виде и выставляется на открытый рынок.

Как уже говорилось выше, компания СУАЛ уже объявляла о своем намерении разместить свои акции на международных финансовых рынках. Причем для решения этой задачи компания рассматривала возможность приобретения компании, уже имеющей листинг на фондовой бирже (в частности, на Лондонской). Для этого компания даже привлекала бывшего руководителя BHP Billiton Брайена Гилбертсона для поиска объекта поглощения.

Аналогичной тактики придерживался и «Норильский никель» при создании золоторудной компании и дальнейшем размещении ее акций на фондовом рынке.

ГМК «Норникель» является крупнейшим в мире производителем никеля и платиноидов. Пятидесятью процентами акций поровну владеют президент холдинга «Интеррос» Владимир Потанин и гендиректор «Норникеля» Михаил Прохоров. Стопроцентная «дочка» «Норникеля» – ЗАО «Полюс» владеет 56,96 % акций компании «Лензолото» и 57,05 % акций рудника им. Матросова. В 2004 г. добыча компании составила 1,1 млн унций золота. Оцененные запасы – 18,9 млн унций, ресурсы – 40,8 млн.