2. Формирование добавочной стоимости для дальнейшей продажи потенциальному или стратегическому инвестору

Зачастую сделки М&А используются компаниями, которые желают продать свой бизнес по выгодной цене. Для этого они стараются «нарастить» стоимость своего бизнеса посредством создания более крупного холдинга, который формируется на базе уже имеющего основного актива, либо, наоборот, формирование происходит из нескольких разрозненных игроков в один крупный холдинг. Это характерно для владельцев, специализирующихся на каком‑либо одном виде бизнеса либо являющихся его основателями или осуществляющих свою деятельность в нем продолжительное время. Как правило, в большинстве своем такая стратегия обусловлена нехваткой достаточных финансовых ресурсов для дальнейшего развития бизнеса, высокой конкурентной борьбой в отрасли, отсутствием перспектив или низкой рентабельностью, а также недостаточными для собственников темпами роста рынка и т. д.

Другой стороной данной стратегии является возможность рассмотреть перспективность развития того или иного сектора рынка, отрасли, что позволит компании в дальнейшем получить достаточную отдачу от своих первоначальных вложений. Это сравнимо с проектным финансированием, когда будущая доходность заставляет компании вкладывать свои денежные средства в перспективные активы.

Розничная сеть «Холидей Классик» осуществляет экспансию на рынке Западной Сибири путем покупки региональных ритейлеров. В феврале 2006 г. компания купила 4 магазина новосибирской сети «Солнечные продукты». В начале августа 2006 г. «Холидей» подписала соглашение о слиянии с новосибирским ритейлером «Сибириада», владеющим 30 магазинами в Новосибирской области (оборот в 2005 г составил примерно $98 млн). По планам в течение года владельцы сетей создадут новую компанию, куда передадут активы обеих сетей. Цель объединенной компании – завоевание розничного рынка Томска, Барнаула, Кузбасса, а также Омска, Красноярска и других городов Восточной Сибири. Осуществлять экспансию в регионы планируется посредством сделок М&А. Сейчас самыми заметными игроками омского розничного рынка являются сети «Экономный» (40 магазинов), «Астор» (13 магазинов) и «Наш магазин» (10 магазинов, оборот компании «Наш магазин», по оценкам участников рынка, около $70 млн). Кроме этого, в регионе работает франчайзинговая сеть «Пятерочка», объединяющая 18 магазинов.

На предложение о слиянии откликнулась пока только компания «Наш магазин». При этом, как отмечают аналитики рынка, компания «Наш магазин» является весьма привлекательным активом и занимает третье место по количеству магазинов в городе, стоимость сети «Наш магазин» можно оценить в $10–15 млн.

В настоящее время крупных игроков, кроме «Пятерочки», в Прииртышье нет и рынок розничного ритейла практически свободен, поэтому у «Холидей» появилась неплохая позиция для старта в Омске. ООО «Сибур – Русские шины» в I квартале 2006 г. увеличило реализацию шин на 12,5 % – до 4,42 млрд руб. с 3,93 млрд руб. за аналогичный период 2005 г Доля «Сибур – Русские шины» в общероссийском производстве шин составляет 36,9 % против 39,6 в прошлом периоде. При этом шинные заводы компании «Сибур – Русские шины» в 2005 г по сравнению с 2004 г. сократили выпуск шин на 11,7 % до 13,37 млн против 15,14 млн.

Однако, как отмечается менеджментом компании, в ней вступила в активную фазу программа по повышению эффективности шинного бизнеса: реализуется проект по специализации шинных заводов, наращивается выпуск брендовой продукции. Инвестиции в модернизацию производства в 2006 г. составят примерно $100 млн. Параллельно компания занимается разработкой новых инвестиционных проектов в рамках специализации холдинга «Сибур – Русские шины» по выпуску шин для коммерческого транспорта. В частности, в этом году планируется утвердить проект строительства нового завода по выпуску грузовых шин ЦМК мощностью 1 млн в год.

Рассматриваются также варианты создания совместного производства с ведущими мировыми производителями шин, привлечения стратегического инвестора ко всему шинному бизнесу или его частям, выход на IPO.

По итогам реструктуризации холдинга «Сибур – Русские шины», которая завершится к 2008 г., компания будет обладать максимально прозрачной структурой и четко выстроенной системой управления бизнесом.

Справочно: холдинг «Сибур – Русские шины» является крупнейшим производителем шин на территории России, который был образован 01 января 2006 г в составе ОАО «СИБУР Холдинг». В холдинг входят ОАО «Ярославский шинный завод», ОАО «Омскшина», ОАО «Волтайр‑Пром», ООО «Уралшина», СП ЗАО «Матадор‑Омскшина» (совместное предприятие компаний «Сибур – Русские шины» и Matador), а также ОАО «Саранский завод РТИ» (производитель резинотехнической продукции).