3 Регулирование внешнеторгового баланса

Платежный баланс издавна является одним из объектов государственного регулирования, которое корректирует рыночное регулирование.

Материальной основой регулирования платежного баланса служат:

официальные золотовалютные резервы;

государственный бюджет;

непосредственное участие государства в МЭО как экспортера капиталов, кредитора, гаранта, заемщика;

регламентация внешнеэкономических операций с помощью законодательных и нормативных актов.

При регулировании внешнеторгового баланса используются следующие мероприятия:

Дефляционная политика;

Девальвация;

Протекционистские меры;

Финансовая и денежно-кредитная политика;

Специальные меры государственного воздействия на платежный баланс.

4 Факторы, влияющие на внешнеторговый баланс

На состояние платежного баланса влияет ряд факторов:

Процесс глобализации и либерализации экономики;

Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция;

Циклические колебания экономики;

Рост заграничных государственных расходов;

Финансовая глобализация;

Изменения в международной торговле;

Влияние валютно-финансовых факторов;

Отрицательной влияние инфляции;

Чрезвычайные обстоятельства.

Контрольные вопросы для самостоятельной подготовки по теме:

1. Дайте определение понятию платежного баланса.

2. Охарактеризуйте структуру платежного баланса.

3. В чем заключается взаимосвязь счетов платежного баланса?

4. Что является мультипликатором расходов в открытой экономике?

Рекомендуемая литература:

1. Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения : учебник для вузов / А. А. Суэтин. – 2-е изд., испр. и доп. – М. : КНОРУС, 2005. – 288 с.

2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник для вузов / Л. Н. Красавина [и др.] ; под ред. Л. Н. Красавиной. – М. : «Финансы и статистика», 2006. – 576 с.

3. Миклашевская Н. А. Международная экономика : учебник для вузов / Н. А. Миклашевская, А. В. Холопов; под ред. А. В. Сидоровича. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : «Дело Сервис», 2000. – 304 с.

4. Михайлушкин А. И. Международная экономика : теория и практика: учебник для вузов / А. И. Михайлушкин, П. Т. Шимко. – СПб.: Питер, 2008. – 464 с.

5. Фигурнова Н.П. Международная экономика : учебник для вузов / Н. П. Фигурнова. – М. : Омега-Л, 2005. – 509 с.

Тема 3.8 Международное движение капитала

Лекция 14

План:

1. Вывоз капитала: сущность и тенденции. Формы вывоза капитала.

2. Деятельность Транснациональных корпораций.

3. Международный кредитование.

4. Регулирование международного движения капитала.

1 Вывоз капитала: сущность и тенденции. Формы вывоза капитала

Международная миграция капитала – перемещение за национальную границу относительно избыточных в данный момент средств в товарно-материальной или денежной форме.

Формы вывоза капитала:

1. Предпринимательский капитал:

1.1 Прямые иностранные инвестиции;

1.2 Портфельные инвестиции,

2. Ссудный капитал.

Прямые зарубежные инвестиции и их причины:

а) несовершенство рынков капитала и валют;

б) наличие сравнительных преимуществ в обладании определенными ресурсами и особенностями рыночной структуры, в условиях которой функционируют фирмы;

в) сильная зависимость от внешних рынков, повышение цен на национальные факторы производства, усиливающийся протекционизм против ее товаров;

г) возможность формирования на основе ПИИ вертикально интегрированных производственных структур и новых торговых потоков сырья в страну, экспортирующую капитал;

д) уровень таможенных тарифов;

е) максимизация прибыли и экспорта и т.д.

Экономические эффекты прямых инвестиций:

активизируется деятельность частного сектора;

расширяется выход на внешний рынок;

облегчается доступ к новым технологиям и методам управления;

возрастает вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, а не вывоз ее в страну базирования капитала;

не увеличивается размер внешней задолженности принимающей страны.

Оценка объема прямых инвестиций осуществляется по следующим направлениям:

а) в каких масштабах целесообразно использовать зарубежные инвестиции;

б) в какие отрасли и в каких формах привлекать иностранные фирмы;

в) как направить деятельность этих компаний на решение внутренних социальных проблем;

Портфельные инвестиции в настоящее время превышают над прямыми. Это объясняется двумя причинами:

1 бурным развитием финансовых рынков в мире;

2 преимуществами, связанными с большей ликвидностью портфельных инвестиций.

Стратегия портфельных инвестиций носит краткосрочный и спекулятивный характер.

Оценка портфельных инвестиций определяется уровнем доходности и степени риска портфеля.

К факторам, стимулирующим современную мигра­цию капиталов между странами, относятся усиление взаимозависимости национальных экономик, являющееся результатом углубления международного разделе­ния труда и интернационализации производства, меж­дународная кооперация, политика открытости эконо­мики в развитых странах и создание благоприятной среды для ввоза капиталов в развивающиеся страны, обострение глобальных проблем, деятельность между­народных экономических организаций.

Вывоз капиталов предполагает совокупность кредитно-финансовых операций, составляющих мировой рынок капиталов. В структуре этого рынка можно вы­делить рынок денежных средств, рынок облигаций и рынок акций. Рынки денег и облигаций вместе состав­ляют кредитный рынок, а на рынке акций продаются права собственности. Рынок денежных ссуд обычно от­ражает предоставление краткосрочных кредитов. Ры­нок облигаций — это средне- и долгосрочные креди­ты. Краткосрочные кредиты дают возможность корпо­рациям и банкам за счет внешних займов восполнять временную нехватку оборотных средств. Средне- и долгосрочные кредиты используются для пополнения основного капитала, финансирования целевых программ и дефицита госбюджета. Оплата кредита может осуще­ствляться по фиксированному или «плавающему» проценту.

Инфраструктура мирового рынка капиталов связа­на с деятельностью международных банков, фондовых бирж, финансово-валютных организаций, транснацио­нальных корпораций и других институтов.

Современные тенденции вывоза капитала:

а) новые направления вывоза капиталов;

б) новые субъекты экспорта и импорта капита­лов;

в) изменение мотивов экспорта капитала;

г) изменение роли и удельного веса отдельных стран в экспорте и импорте капитала;

Особенностью последних десятилетий является так­же то, что наибольшая интенсивность мирового рынка капиталов приходится на Европу. Этому способствуют интеграционные процессы, снятие многих регламента­ции, регулирующих экспорт и импорт капиталов. На Западную Европу приходится значительная часть аме­риканского и японского экспорта капитала.

В 80-е гг. дальнейшее развитие получили еврорын­ки, элементами которых наряду с рынком евровалют стали рынки еврооблигаций и евроакций. Еврорынок становится составной частью мирового рынка капита­лов. Например, на мировом рынке облигаций теперь осуществляется купля-продажа иностранных облига­ций и еврооблигаций. Еврооблигации, как и другие элементы еврорынков, утрачивают национальную принадлежность, не имеют территориальной привязан­ности, могут быть размещены в ряде международных банков. Иностранные облигации выпускаются не в стра­не-заемщике, а в стране-кредиторе, что обязывает эми­тента подчиняться законам о регулировании рынка ценных бумаг, принятым в стране, где осуществляется эмиссия. Еврооблигации размещаются быстрее и с меньшими издержками, они не подвергаются регла­ментации со стороны национальных законодательств.

Еще одна особенность мирового рынка капиталов в современных условиях связана с изменением соотно­шения между сбережениями и инвестициями в раз­витых странах. Если раньше соотношение складыва­лось при доминировании сбережений, что делало раз­витые страны мировыми кредиторами, то в 80-е гг. из­менение экономической политики вызвало замедление роста сбережений, уменьшение возможностей кредито­вания. Это привело к росту процентной ставки по кре­дитам и ужесточению условий международных креди­тов. Повысились требования к оценке кредитоспособ­ности заемщиков.