14.3. Развитие международной валютной системы. Конвертируемость валют и валютные курсы

Валютой в узком смысле называют денежную единицу страны. В более широком плане валюта – это различные средства обращения в виде наличных денег и платежных документов (чеки, векселя и др.). Еще более широким понятием является валютная ценность. В нее включаются также фондовые ценные бумаги (акции, облигации и др.) в той или иной валюте, драгоценные металлы в сыром и слитковом виде и некоторые другие ценности.

Международные валютные отношения являются необходимым элементом мирового хозяйства и представляют собой совокупность экономических отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Эти отношения сопровождают все расчеты, кредиты и денежные сделки между странами.

Валютные отношения реализуются через определенный механизм, устанавливающий порядок использования средств международных расчетов, режим конверсии денежных единиц, правила установления их обменных курсов, права и обязанности различных субъектов валютных отношений. Государственно-правовая форма организации валютных отношений называется валютной системой. Мировая валютная система в своем развитии прошла три этапа. На первых двух (ХIХ в. – вторая мировая война – до 70-х гг. ХХ в.) она строилась на золотом стандарте (банки осуществляли размен бумажных денег на золото). На третьем этапе свободный размен золотых слитков на валюту был прекращен, а функцию мировых денег стали выполнять конвертируемые валюты (доллар США, ЕВРО и др.)

В процессе исторического развития мировая валютная система принимает конкретно-исторические формы. В экономической литературе за критерий периодизации принимается вид денег, который функционирует в качестве мировых. Различают следующие валютные системы:

1. середина 19 века - система золотого стандарта.

2. 1944г.- 1971г. – Бреттон - Вудская система (золотодевизный стандарт).

3. 1976г. – Ямайская валютная система.

4. С 1979г. формируется Европейская валютная система.

5. С 1992г. – переход от ЕВС к валютному союзу.

Развитие товарооборота и других мирохозяйственных отношений зависит от обменного курса валют. Валютный курс – это цена единицы данной национальной валюты, выраженная в валютах других стран. Все котировки делят на прямые и обратные: если иностранная денежная единица оценивается в национальной валюте, котировка называется прямой (например, 1 доллар равен 28,64 рубля). Если же национальная валюта выражается в иностранной денежной единице (например, в Великобритании 1 фунт равен 4,68 доллара), котировка будет обратной. При золотом стандарте курс валют был твердым и основывался на золотом паритете (соотношении золотого содержания валют). В настоящее время цена национальной валюты зависит от ее покупательной способности, а для определения валютного курса через покупательную способность используется “потребительская корзина”. Однако под воздействием экономических и неэкономических факторов валютный курс может колебаться.

Обычно выделяют три способа формирования валютного курса: фиксированный, плавающий и свободно плавающий (или колеблющийся). При фиксированном курсе соотношение двух валют устанавливается в законодательном порядке и не может быть изменено субъектами экономических отношений.

При плавающем курсе пропорции обмена валют удерживаются в определенном диапазоне, называемом валютным коридором. С этой целью ЦБ проводит интервенцию на валютном рынке, покупая или продавая национальную валюту по установленному курсу.

Свободно плавающий курс – это обменный курс на валютном рынке, зависящий от спроса и предложения валют. В основе спроса на иностранную валюту лежат потребности страны в импорте товаров и услуг, расходы туристов, разного рода платежи и т.п. Предложение же валюты определяется объемом экспорта страны, получаемыми займами и т.п. На спрос и предложение валют также оказывают влияние внутренние и внешние экономические факторы: экономическое развитие, покупательная способность национальной валюты, уровень инфляции и др. При увеличении предложения цена (курс) валюты падает, а при уменьшении – растет. Понижение цены равновесия на валютном рынке в условиях свободно плавающего валютного курса называется девальвацией (обесценением), а повышение – ревальвацией (удорожанием) валюты.

На практике ни одна страна не может допустить неконтролируемых изменений курса своей валюты, так как эти изменения в любом случае воздействуют на объем и структуру промышленного производства, внешней торговли и уровень занятости в стране. Поэтому страны, применяющие свободно плавающий курс, также осуществляют его регулирование путем валютной интервенции и ряда косвенных рычагов – изменением процентных ставок, введением или отменой валютных ограничений и т.п.

Регулирование режима обменного курса может проводится в форме организации двойного валютного рынка. Сущность его заключается в установление двух валютных курсов - официального и коммерческого (рыночного). Занижение официального курса содействовало экспорту товаров и услуг, экономило официальные резервы.

Другим способом воздействия на спрос и предложение является валютный контроль, или рационирование. Регулируются международные платежи и перемещение капиталов, обращение иностранной валюты в стране, срочные сделки с валютой. С целью увеличения предложения валюты государство может ввести обязательную 100%-ю продажу всей получаемой экспортерами валюты. Чтобы уменьшить спрос можно ввести административные ограничения на потребителей валюты и т.п. Жесткое использование валютных ограничений может способствовать поддержанию официального курса денежной единицы.

К наиболее распространенным валютным ограничениям относятся:

• Множественность валютных курсов,

• Использование клиринговых расчетов - двусторонних платежных соглашений,

• Рационирование иностранной валюты,

• Лицензирование и ограничение экспорта и импорта,

• Специальные правила и нормы в области движения капиталов и кредита.

Международная валютная система является формой организации международных валютных отношений, связанных с развитием мирового хозяйства. Под ней понимается совокупность денежных отношений, опосредствующих стихийно сложившуюся и/или закрепленных законодательно международными соглашениями, систему институтов, правил и методов осуществления международных расчетов. Мировая валютная система находится в постоянном развитии, она тесно связана с национальными валютными системами, но не тождественна им. Она включает следующие элементы:

• определение основных международных платежных и расчетных средств,

• режимы валютных паритетов и валютных курсов,

• условия конвертируемости валют,

• межгосударственное регулирование валютных отношений, международные финансовые и кредитные институты, осуществляющие регулирование данной сферы.

В поддержании стабильных международных расчетов важное место принадлежит международным финансово-кредитным институтам – Международному валютному фонду (МВФ) и Международному банку реконструкции и развития (МБРР), или Всемирному банку. МВФ осуществляет содействие международному экономическому взаимодействию стран и их валютному сотрудничеству: регулирует валютные курсы, поддерживает устойчивость валютных паритетов, предоставляет кредиты странам-членам МВФ. Эта организация осуществляет кредитные операции только с официальными органами стран-членов МВФ: казначействами, ЦБ, валютными стабилизационными фондами. Кредиты представляются в форме продажи иностранной валюты за национальную валюту стран-заемщиков и погашаются путем выкупа национальной валюты за иностранную валюту.

Всемирный банк для стран-членов МВФ предоставляет долгосрочные займы с целью стимулирования экономического развития (в настоящее время – в основном развивающим странам). Большая часть его кредитов предоставляется на условиях, аналогичных условиям коммерческих займов – как государствам, так и частным фирмам при наличии гарантий их правительств.

Истинную картину реальных эффектов от внешнеэкономической деятельности отражает платежный баланс страны, являющийся итогом всех внешнеэкономических операций. Он представляет собой соотношение платежей за границу и поступлений из-за рубежа за определенный период. Платежный баланс состоит из счетов, группируемых на три раздела по видам сделок (балансы текущих операций, движения капиталов и изменения валютных резервов). Если поступления превышают платежи, то платежный баланс активен и имеет место положительное сальдо, если наоборот, то он пассивен. При дефиците платежного баланса ЦБ (центральный банк) сокращает свои резервы иностранной валюты, а при положительном сальдо – формирует (увеличивает) их. Фундаментом платежного баланса служит торговый баланс, характеризующий экспорт и импорт. На платежный баланс влияние оказывают мировые цены на сырьевые ресурсы, услуги туризма, частные переводы, доходы от инвестиций и т.д. У большинства развивающихся стран платежный баланс пассивен из-за выплат за иностранные кредиты и займы. Поэтому одной из глобальных экономических проблем является долговой кризис и проблема списания задолженности.

Как же определить место страны в мировом хозяйстве? Для ответа на данный вопрос необходимо провести анализ состояния внешнеэкономической деятельности страны. С этой целью следует рассчитать показатели открытости экономики, а также проанализировать структуру торгового и платежного балансов. Желательно такой анализ осуществить в динамике за несколько лет с целью выявления закономерностей и тенденций. Место страны в мировой торговле показывает также структура экспорта и импорта. Структура экспорта позволяет выявить его сырьевую и/или научно-техническую направленность и роль страны в международной отраслевой специализации. В структуре импорта важно рассмотреть соотношение ввозимого сырья и готовой конечной продукции. Важный показатель – сравнительное соотношение доли в мировом производстве и мировой торговле. Если первый показатель является существенным, а второй незначительным, это указывает на несоответствие производимых товаров мировому уровню.