7. Управление финансированием оборотных активов

Управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми средствами и оптимизации структуры источников формирования этих средств. С учетом этой цели строится политика финансирования оборотных активов, разрабатываемая на предприятии.

Политика финансирования оборотных активов представляет собой часть общей политики управления его оборотными активами, заключающаяся в оптимизации объема и состава финансовых источников их формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.

Разработка политики финансирования оборотных активов осуществляется на основе следующих основных подходов.

Консервативный подход , в соответствии с которым за счет собственного (КС) и долгосрочного заемного капитала (ДЗК) должны финансироваться постоянная часть оборотных активов (ПостОА) и примерно половина переменной части оборотных активов (ПерОА). Такой подход обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости, за счет минимизации уровня использования краткосрочных финансовых обязательств (КФО), но приводит к увеличению затрат собственного капитала, снижая его прибыльность.

Компромиссный подход, когда за счет ДЗК и КС формируют ПостОА, а за счет КФО финансируют ПерОА. При этом обеспечивается умеренный уровень финансовой устойчивости и среднерыночная норма доходности КС.

Агрессивный подход, при котором за счет ДЗК и КС формируют незначительную часть ПостОА, а за счет КФО финансируют оставшиеся ОА. Эта модель сама по себе создает проблемы с обеспечением текущей платежеспособности и финансовой устойчивости, зато позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в КС, что увеличивает уровень его рентабельности.

Конкретный подход к финансированию текущих активов есть компромисс между степенью финансовой устойчивости и уровнем прибыльности капитала собственника, который может себе позволить предприятие. Результатом разработки политики формирования и финансирования оборотных активов является баланс потребности в группах ОА покрывающийся группами соответствующих источников финансирования (САМ).

Вопросы на модуль

1. Зачем нужно управлять оборотными активами (ОА) предприятия?

2. Классифицируйте оборотные активы по любой доступной Вам методике?

3. Что такое валовые, чистые и собственные ОА?

4. Чем определяются постоянная и переменная части ОА?

5. Охарактеризуйте операционный цикл и его составляющие.

6. Что из себя представляет политика управления оборотными активами?

7. Как управлять запасами в соответствии с EOQ model?

8. Сформулируйте этапы управления дебиторской задолженностью.

9. Определите виды денежных активов предприятия.

10. Опишите этапы формирования политики управления денежными активами.

11. Определите средний необходимый остаток денежных средств в соответствии с Моделью Баумоля.

12. Определите средний необходимый остаток денежных средств в соответствии с Моделью Миллера-Орра.

13. Каковы критерии построения эффективной системы контроля за денежными активами предприятия?

14. Каким образом можно управлять финансированием оборотных октивов?

15