2.2 Анализ финансового состояния предприятия

Для извлечения максимально полезной информации из балансового отчета предприятия их необходимо сравнить. И, прежде всего, необходимо сравнить годовую деятельность предприятия с его же результатами за прошлые годы, это дает возможность не только проанализировать деятельность предприятия в настоящее время, но и сделать прогноз на будущее.

Анализ динамки баланса предприятия производится в следующих направлениях:

1. анализ динамики ликвидности;

2. анализ финансовой устойчивости;

3. анализ рыночной устойчивости;

4. анализ деловой активности.

Ликвидность баланса характеризуется следующими коэффициентами:

1. Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент общего (полного) покрытия (К₁). Этот коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия на 2-3 месяца вперед. Данный коэффициент рассчитывается по формуле (4):

К₁ = ОС/ОП,

где ОС – сумма оборотных средств в виде запасов и затрат (за вычетом расходов будущих периодов). Денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов;

ОП – сумма срочных обязательств предприятия в виде краткосрочных кредитов банка, кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов.

Критическое значение данного коэффициента – не менее 2,0.

2. Коэффициент критической ликвидности или коэффициент промежуточного покрытия (К₂). Он характеризует ликвидность предприятия на 1-2 месяца вперед и рассчитывается по формуле (5):

К₂ = ДСА /ОП,

где ДСА- сумма денежных средств , расчеты и прочие активы.

Критическое значение коэффициента – менее 0,8.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (К₃) характеризует ликвидность предприятия на ближайший месяц и рассчитывается по формуле (6):

К₃ = ДСФ / ОП,

где ДСФ – сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Критическое значение данного коэффициента – менее 0,2.

Расчеты показателей ликвидности баланса за 2010г. представлены в табл. 14 (баланс предприятия за 2010г. представлен в приложении 1).

Таблица 15 - Расчеты показателей ликвидности баланса ОАО «ИЗП» за 2010г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя	Критическое значение
Текущая ликвидность	К1	(7419-10+120+29418) / 33874	1,09	< 2
Критическая ликвидность	К2	(120+29418)/ 33874	0,87	< 0,8
Абсолютная ликвидность	К3	120/33874	0,004	< 0,2

Коэффициент текущей ликвидности ниже критического значения, это говорит о низкой платежеспособности предприятия, оцениваемой при условии своевременных расчетов с кредиторами, и, в случае нужды, продажи прочих элементов материальных оборотных средств. Коэффициент критической ликвидности выше критического значения, что свидетельствует о краткосрочных платежных возможностях предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент абсолютной ликвидности намного ниже критического значения, это свидетельствует о том, что предприятие не может погасить задолженность имеющимися собственными средствами.

Расчеты показателей ликвидности баланса за 2011г. представлены в табл. 16 (баланс предприятия за 2011г. представлен в приложении 2).

Таблица 16 - Расчеты показателей ликвидности баланса ОАО «ИЗП» за 2011г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя	Критическое значение
Текущая ликвидность	К1	(18292-4+4626+15136)/28655	1,33	< 2
Критическая ликвидность	К2	(4626+15136)/28655	0,69	< 0,8
Абсолютная ликвидность	К3	4626/28655	0,16	< 0,2

По результатам табл. 15 можно сделать выводы о том, что коэффициенты текущей, критической и абсолютной ликвидности имеют значения ниже критических, а это говорит о низкой платежеспособности предприятия, о несвоевременных расчетах с кредиторами.

Анализ финансовой устойчивости проводится как с помощью абсолютных, так и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования и позволяют классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости:

1. Излишек (+) или недостаток (-) суммы собственных оборотных средств предприятия (К₄). Данный показатель характеризует обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами и рассчитывается по формуле (7):

К₄ = СОС – ЗЗ,

где СОС – сумма собственных оборотных средств предприятия;

ЗЗ – запасы и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) суммы собственных и приравненных к ним долгосрочных заемных средств (К₅).Данный показатель характеризует обеспеченность запасов и затрат собственными и приравненными к ним заемными средствами и рассчитывается по формуле (8):

К₅ = СОСдз – ЗЗ,

где СОСдз – сумма собственных и приравненных к ним долгосрочных заемных средств.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (К₆). Данный показатель характеризует обеспеченность запасов и затрат всеми источниками их формирования (собственными и заемными средствами) и рассчитывается по формуле (9):

К₆ = СОСдзк – ЗЗ,

где СОСдзк – сумма собственных, долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

Нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность, определяется при наличии:

К₄ – недостаток (-);

К₅ и К₆ – равенство (=) или излишек (+).

Неустойчивое финансовое состояние, вызывающее нарушения в платежеспособности, при котором еще сохраняется возможность восстановления равновесия, определяется при наличии:

К₄ и К₅ – недостаток (-);

К₆ – излишек (+).

Кризисное финансовое состояние определяется при наличии:

К₄, К₅, К₆ – недостаток (-).

Расчеты абсолютных показателей оценки финансовой устойчивости ОАО «Ижевский завод пластмасс» за 2010г. представлены в табл. 17.

Таблица 17 - Расчеты абсолютных показателей оценки финансовой устойчивости ОАО «ИЗП» за 2010г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя
Излишек (+) или недостаток (-) СОС	К4	38689-7419	31270
Излишек (+) или недостаток (-) СОС и приравненных к ним ДЗС	К5	38689+310-7419	31580
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования ЗЗ	К6	38689+310-7419	31580

Расчеты абсолютных показателей оценки финансовой устойчивости ОАО «Ижевский завод пластмасс» за 2011г. представлены в табл. 18.

Таблица 18 - Расчеты абсолютных показателей оценки финансовой устойчивости ОАО «ИЗП» за 2011г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя
Излишек (+) или недостаток (-) СОС	К4	39500-18292	21208
Излишек (+) или недостаток (-) СОС и приравненных к ним ДЗС	К5	39500+810-18292	22018
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования ЗЗ	К6	39500+810-18292	22018

По результатам табл.17 и табл.18 можно сделать вывод о том, что в 2010г. и в 2011г. у предприятия наблюдалось устойчивое финансовое состояние, гарантирующее платежеспособность (К₄ - положительный, а К₅ и К₆ - равны).

Относительные показатели также характеризуют обеспеченность оборотных средств источниками их формирования:

1. Обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами (К₇). Данный показатель характеризует обеспеченность оборотных средств собственными источниками их формирования и рассчитывается по формуле (10):

К₇ = СОС / ЗЗ,

где СОС – сумма собственных оборотных средств предприятия;

ЗЗ – запасы и затраты.

Критическое значение данного показателя – менее 0,6.

2. Обеспеченность запасов и затрат собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами (К₈). Данный показатель характеризует обеспеченность оборотных средств собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами и рассчитывается по формуле (11):

К₈ = СОСдз / ЗЗ

Значение данного показателя должно стремиться к 1.

Расчеты относительных показателей оценки финансовой устойчивости ОАО «Ижевский завод пластмасс» за 2010г. представлены в табл. 19.

Таблица 19 - Расчеты относительных показателей оценки финансовой устойчивости ОАО «ИЗП» за 2010г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя		Критическое значение
Обеспеченность ЗЗ собственными источниками формирования	К7	38689/7419	5,2		< 0,6
Обеспеченность ЗЗ собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами	К8	(38689+310)/7419		5,26	→ 1, чем больше, тем эффективнее

Расчеты относительных показателей оценки финансовой устойчивости ОАО «Ижевский завод пластмасс» за 2011г. представлены в табл. 20.

Таблица 20 - Расчеты относительных показателей оценки финансовой устойчивости ОАО «ИЗП» за 2011г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя	Критическое значение
Обеспеченность ЗЗ собственными источниками формирования	К7	39500/18292	2,16	< 0,6
Обеспеченность ЗЗ собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами	К8	(39500+810)/18292	2,2	→ 1, чем больше, тем эффективнее

Проанализировав относительные показатели оценки финансовой устойчивости за два года, можно сделать вывод о том, что за и в 2010г и в 2011г. предприятие обеспечено оборотными средствами за счет собственных источников их формирования, а также за счет собственных и приравненных к ним долгосрочных заемных средств.

Рыночная устойчивость характеризуется следующими показателями:

1. Индекс постоянного актива (К₉) характеризует уровень формирования оборотных активов за счет заемных средств и определяется по формуле (12):

К₉ = ОСВ / Исос,

где ОСВ – сумма основных средств и внеоборотных активов;

Исос – сумма источников собственных средств.

Чем ближе значение данного показателя к 1, тем большая величина оборотных активов создается за счет заемных средств.

2. Коэффициент автономии (К₁₀) характеризует независимость от источников заемных средств и показывает долю собственного капитала во всем капитале. Данный показатель рассчитывается по формуле (13):

К₁₀ = Исос / ВБ,

где ВБ – сумма валюты баланса.

При К₁₀ = 0,5 – все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами; при К₁₀ < 0,5 – возможны финансовые затруднения в будущем.

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К₁₁) характеризует уровень покрытия заемных средств за счет собственных источников и рассчитывается по формуле (14):

К₁₁ = ОВ / Исос,

где ОВ – сумма всех обязательств предприятия.

Критическое значение данного коэффициента - более 1,0.

4. Коэффициент маневренности (К₁₂) показывает какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме и рассчитывается по формуле (15):

К₁₂ = (Исос – ОСВ) / Исос,

где ОСВ – сумма основных средств и внеоборотных активов.

Критическое значение данного показателя – менее 0,33.

Расчеты показателей оценки рыночной устойчивости ОАО «Ижевский завод пластмасс» за 2010г. представлены в табл. 20.

Таблица 21 - Расчеты показателей оценки рыночной устойчивости ОАО «ИЗП» за 2010г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя	Критическое значение
Индекс постоянного актива	К9	2402/6907	0,35	→ 1, чем ближе, тем большая величина оборотных активов создается за счет заемных средств
Коэффициент автономии	К10	6907/41091	0,17	При К10 <0,5 возможны финансовые затруднения в будущем
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	К11	(310+33874)/6907	4,9	Кризисное значение при К11>1
Коэффициент маневренности	К12	(6907-2402)/6907	0,65	Кризисное значение К12 <0,33

Таким образом, индекс постоянного актива составляет 0,35, что свидетельствует о том, что 35% оборотных активов предприятия создается за счет заемных средств. По коэффициенту автономии можно судить о том, что предприятие является финансово зависимым, т.к. значение коэффициента меньше критического значения, на предприятии возможны финансовые затруднения в будущем. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств находится в кризисном значении, это свидетельствует о том, что предприятию не хватает собственных источников для покрытия заемных средств. Коэффициент маневренности выше кризисного значения, это свидетельствует о том, что 65% собственных средств предприятия находится в мобильной форме.

Расчеты показателей оценки рыночной устойчивости ОАО «Ижевский завод пластмасс» за 2011г. представлены в табл. 22.

Таблица 22 - Расчеты показателей оценки рыночной устойчивости ОАО «ИЗП» за 2011г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя	Критическое значение
Индекс постоянного актива	К9	2660/12695	0,21	→ 1, чем ближе, тем большая величина оборотных активов создается за счет заемных средств
Коэффициент автономии	К10	12695/42160	0,3	При К10 <0,5 возможны финансовые затруднения в будущем
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	К11	(810+28655)/12695	2,32	Кризисное значение при К11>1
Коэффициент маневренности	К12	(12695-2660)/12695	0,79	Кризисное значение К12 <0,33

По итогам 2011г. индекс постоянного актива снизился до 0,21, что свидетельствует о том, что в 2011г. 21% оборотных активов предприятия создается за счет заемных средств (это на 14 % ниже, чем в прошлом году). Коэффициент автономии в 2011г. повысился, но все равно остался на уровне, ниже критического значения, это свидетельствует о том, что предприятие по прежнему является финансово зависимым и возможны финансовые затруднения. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств по прежнему находится в кризисном значении, это свидетельствует о том, что предприятию не хватает собственных источников для покрытия заемных средств. Коэффициент маневренности в 2011г. вырос, и по-прежнему выше кризисного значения, это свидетельствует о том, что 79% собственных средств предприятия находится в мобильной форме.

Деловая активность предприятия оценивает следующими показателями:

1. Отдача всех активов предприятия (К₁₃) рассчитывается по формуле (16):

К₁₃ = ВР / ВБср.,

где ВР – выручка от реализации продукции;

ВБср. – сумма средней величины валюты баланса.

Чем ближе данный показатель к 1, тем эффективнее.

2. Оборачиваемость оборотных средств (К₁₄) характеризует оборачиваемость средств (количество оборотов) и рассчитывается по формуле (17):

К₁₄ = ВР / ОСср.,

где ОСср. – сумма средней величины оборотных средств в виде запасов денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных средств.

Норматив данного показателя – не менее 3 оборотов в год.

3. Отдача собственного капитала (К₁₅) рассчитывается по формуле (18):

К₁₅ = ВР / Исос (ср.),

где Исос (ср.) – сумма средней величины источников собственных средств.

Чем ближе данный показатель к 1, тем эффективнее.

4. Соотношение использования прибыли (К₁₆) показывает расходование прибыли на потребление и накопление и рассчитывается по формуле (19):

К16 = ФП / ФН,

где ФП – фонды потребления;

ФН – фонды накопления.

Расчеты показателей оценки деловой активности ОАО «ИЗП» за 2010г. представлены в табл. 23.

Таблица 23 - Расчеты показателей оценки деловой активности ОАО «ИЗП» за 2010г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя		Критическое значение
Отдача всех активов	К13	186350/44969	4,8		К13 →1, чем больше, тем эффективней
Оборачиваемость ОС	К14	186350/42859,5		4,35		Не меньше 3
Отдача собственного капитала	К15	186350/5127,5		36		К14 →1, чем больше, тем эффективней
Соотношение использования прибыли	К16	-		-		>1

По данным табл. 23 видно, что в 2010г. коэффициент отдачи всех активов намного больше критического значения; количество оборотов оборотных средств составило 4 оборота, этот показатель выше критического значения; коэффициент отдачи собственного капитала намного выше критического значения, это говорит о том, что на 1 рубль собственного капитала приходится 36 рублей выручки.

Расчеты показателей оценки деловой активности ОАО «ИЗП» за 2011г. представлены в табл. 24.

Таблица 24 - Расчеты показателей оценки деловой активности ОАО «ИЗП» за 2011г.

Показатели	Условное обозначение	Расчет	Значение показателя	Критическое значение
Отдача всех активов	К13	214829/41625,5	5,16	К13 →1, чем больше, тем эффективней
Оборачиваемость ОС	К14	214829/41625,5	5	Не меньше 3
Отдача собственного капитала	К15	214829/9801	21,9	К14 →1, чем больше, тем эффективней
Соотношение использования прибыли	К16	-	-	>1

Таким образом, в 2011г. коэффициент отдачи всех активов намного выше критического значения, по сравнению с 2010г. данный коэффициент вырос на 7,5%; количество оборотов оборотных средств в 2011г. по сравнению с 2010г. увеличилось с 4 до 5 оборотов, это говорит о том, что средства стали оборачиваться быстрее, что способствует более быстрому высвобождению денежных средств на предприятии; коэффициент отдачи собственного капитала 2010г. снизился с 36 до 21,9, это произошло за счет того, что рост собственного капитала у предприятия повлек за собой рост выручки, но меньшими темпами.