I построение модели

ШАГ 0. «Подготовка к работе»

1. Запустите программу Project Expert 6.

2. Для того чтобы создать файл проекта, в основном окне программы следует обратиться в раздел Проект и выбрать позицию Новый.

3. В открывшемся диалоге укажем: название бизнес-плана, номер варианта, имя исследователя (автора - студента), дату начала проекта, длительность расчета проекта.

4. Для указания имени файла в котором будет храниться проект, нажмите на кнопку Пролистать… и укажите путь к Вашей рабочей папке. В окне Новый проект в поле Имя файла перед расширением .рех введите имя файла Вашего проекта, например, Мой бизнес-план.

Рис.1. Создание нового проекта бизнес-плана.

Остальные поля данного диалога заполнять не обязательно.

5. Нажмите клавишу ОК. Откроется главный диалог программы, с помощью которого обеспечиваются доступы ко всем инструментам моделирования Project Expert 6:

Познакомимся коротко со структурой программы.

6. Откройте диалог Заголовок (рис.2).

Рис. 2 – Диалоговое окно Заголовок проекта.

В этом диалоге Вы можете дополнить или исправить данные, указанные при создании проекта, а также добавить комментарий, характеризующий существующие особенности этого варианта проекта. Комментарий приобретает серьезное значение, если накапливается даже небольшое количество проектов или хотя бы вариантов одного и того же проекта. Он может нести в себе краткую информацию о примененном варианте и быть просмотренным еще до открытия того или иного файла.

7. Закройте диалог Заголовок.

С формальной точки зрения на данном этапе работы мы имеем готовый проект, по которому можно выполнить расчет результатов и получить отчет. Разумеется, информативных результатов мы не получим, пока не введем необходимых исходных данных. Тем не менее, расчет проекта и просмотр результатов можно и нужно делать в любой момент в ходе работы. Поэтому имеет смысл немного остановиться на обстоятельствах этого дела.

8. Для выполнения расчета проекта следует нажать кнопку с изображением калькулятора в Главном меню программы или воспользоваться клавишей <F9>. Выполним расчет проекта, щелкнув по кнопке с изображением калькулятора.

9. После окончания расчета откройте раздел Результаты (рис. 3).

Рис. 3 – Раздел Результаты

Здесь можно просмотреть итоговые таблицы, отображающие основные результаты финансовой деятельности предприятия. Пока эти таблицы не заполнены.

10. Обратимся к первой таблице – таблице Кэш-фло (рис. 4).

Рис. 4 – Таблица Кэш-фло

Кэш-фло - Денежный поток или поток наличных денег (англ. Cash Flow; CF) — это абстрагированный от его экономического содержания численный ряд, состоящий из последовательности распределённых во времени платежей. Используется для расчёта показателей экономической эффективности инвестиций, а также для анализа движения денежных средств экономического субъекта во времени.

Таблица Кэш-фло показывает реальные денежные поступления и выплаты, связанные с основными статьями доходов и затрат. Все суммы, указанные в таблице, приведены с учетом НДС, в отличие от таблицы отчета о прибылях и убытках.

Отчетные формы в программе приведены в международном стандарте бухгалтерской отчетности. При этом таблица Кэш-фло состоит из трех разделов, классифицированных по видам деятельности: операционные, инвестиционные и финансовые.

Каждый из разделов содержит перечень поступлений и затрат, относящихся к тому или иному направлению деятельности компании. Весь этот перечень вкладывается в промежуточные итоговые строки и, в конечном итоге, собирается по разделу в целом.

Сумма трех разделов с учетом переходящего остатка предыдущего периода сводится в баланс на конец периода.

Для реализуемости проекта необходимо, чтобы сальдо накопленных реальных денег (свободных денежных средств) на любом шаге расчета и при любом из принятых сценариев его осуществления было положительным.

Пиктограмма Содержание , расположенная в Главном меню программы рядом с пиктограммой расчета, поможет Вам вернуться в диалог программы, не закрывая таблицы Кэш-фло, и запустить следующую форму.

11. Нажмите на пиктограмму Содержание и в открывшемся окне Содержание нажмите кнопку Прибыли-убытки. С помощью таблицы Прибыли-убытки (рис. 5) можно определить из каких составляющих складывается прибыль предприятия.

Рис. 5 – Таблица Прибыли-убытки

Структура этого отчета похожа на предыдущую лишь с тем отличием, что доход шаг за шагом уменьшаясь на величину промежуточных итогов (расходов), формирует ряд важных промежуточных величин Доходы и Прибыли.

Итогом всей таблицы является чистая прибыль, остающаяся в распоряжении компании, являющаяся базой для её развития.

12. Повторим операцию с выводом главного диалога и перейдем к рассмотрению последней отчетной формы Балансовые ведомости. В окне Содержание нажмите кнопку Баланс (рис. 6).

Рис. 6 – Таблица Баланс

Баланс отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта.

Как известно, суммарный актив баланса в обязательном порядке должен быть равен суммарному пассиву. В международных стандартах отчетности роль балансира играет добавочный капитал, величина которого определяет расхождение между двумя частями баланса.

Теперь у нас одновременно открыты все три таблицы отчетов. Можно еще раз взглянуть на них, кликнув левой клавишей мыши на интересующей нас.

Анализ этих таблиц позволяет получить полное представление о финансово-хозяйственной деятельности, предусмотренной бизнес-планом. Кроме того, таблицы служат исходными данными для оценки эффективности инвестиций и расчета финансовых показателей, которые будут рассматриваться позже.

13. Закройте все эти три таблицы, воспользовавшись командой Закрыть все в разделе Окно в меню программы.

ШАГ 1. Раздел «Проект»

Шаг 1.1 «Список продуктов»

14. Вернемся в основном диалоге программы в раздел Проект. Сразу после оформления заголовка проекта следует сформировать список продуктов, создание которых является основным содержанием проекта.

В диалоге Список продуктов вводится полный перечень продуктов (товаров, работ или услуг) предприятия, реализующего проект, с указанием единицы измерения и даты начала продаж по каждому наименованию из перечня в отдельности.

Перейдем непосредственно к внесению номенклатуры.

Информация о продуктах, выпуск которых предусмотрен проектом, вводится в диалоге Продукты/Услуги, который открывается нажатием кнопки Список продуктов в разделе Проект.

15. Нажмите кнопку Список продуктов. В соответствующих ячейках открывшейся таблицы внесите наименование продуктов (рис. 7):

Рис. 7 – Таблица Продукты/Услуги

16. Подтвердим создание списка продукции, нажав на кнопку ОК.

Шаг 1.2 «Настройка расчета»

Вслед за введением списка продукции необходимо произвести некоторые настройки программы, которые в дальнейшем обеспечат удобство её пользования.

17. Нажмите кнопку Настройка расчета и на вкладке Ставка дисконтирования зададим значение общей ставки дисконтирования 2%, шаг дисконтирования - месяц (см. рис.8).

Рис. 8 – Ввод данных «Настройка расчета»

18. Закройте таблицу Настройка расчета, нажав на кнопку ОК.

ШАГ 2. Раздел «Компания»

19. Далее необходимо обрисовать финансово-экономическое состояние предприятия на момент начала проекта. Для этого перейдем в раздел Компания (рис. 9).

Рис. 9 – Раздел Компания

Шаг 2.1 «Стартовый баланс»

20. Нажмите кнопку Стартовый баланс. По умолчанию, баланс нулевой, поскольку в программе рассматривается пример со вновь создаваемым предприятием. Изменений не требуется.

Шаг 2.2 «Банк. Система учета»

Нажмите кнопку Банк. Система учета. Укажите начало финансового года и принцип учета запасов (см. рис.10).

Рис. 10 – Ввод данных «Банк и система учета»

Шаг 2.3 «Структура компании»

По умолчанию не изменяется. Возможен иной вариант, когда компания состоит из нескольких подразделений, которые реализуют часть производственной программы самостоятельно. В этом случае необходимо ввести значение доли каждого подразделения в производстве каждого вида продукции.

ШАГ 3. Раздел «Окружение» (учет внешних факторов)

Предназначен для описания финансово-экономической среды, в которой планируется реализация проекта.

21. Нажмите кнопку Окружение в окне Содержание.

Шаг 3.1 «Валюта»

Программа дает возможность проводить расчет одновременно в двух валютах. Описать данный факт позволяет диалог Валюта проекта. Он открывается нажатием клавиши Валюта в разделе Окружение:

Рис. 11 – Ввод данных «Валюта проекта»

3.1.1 Выберете основную валюту проекта Рубли, дополнительную валюту – Доллар США.

3.1.2 Укажите курс дополнительной валюты и предполагаемый темп ее роста/падения (см. рис.11).

Шаг 3.2 «Учетная ставка»

3.2.1 Введите значение ставки рефинансирования центрального банка в разделе «рубли», укажите тенденции изменения ставки рефинансирования (см. рис. 12).

Ста́вка рефинанси́рования — размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям.

Рисунок 12 – Ввод «Ставки рефинансирования»

Шаг 3.3 «Инфляция»

3.3.1 В графе «рубли» рекомендуется выключить флажок «Использовать для всех объектов».

3.3.2 Поставьте значения прогнозируемой инфляции в разделах: сбыт, прямые издержки, общие издержки, зарплата, недвижимость (см. рис.13 и Приложение). Рекомендуется принимать уровень инфляции не более 11%

Рис. 13 – Ввод данных «Инфляция»

3.3.3 Аналогично пункту 3.2 «Учетная ставка» проставьте значение тенденции изменения инфляции.

Шаг 3.4 «Налоги»

3.4.1 Укажите наименование налогов, введите ставки налогов, выберите налогооблагаемую базу, выберите периодичность выплат (см. рис.14).

Рис. 14 – Ввод данных «Налоговая система предприятия»

Данный раздел требует специальной подготовки по системам налогообложения в РФ.

ШАГ 4. Раздел «Инвестиционный план»

Раздел «Инвестиционный план» предназначен для составления календарного графика работ (проекта) с указанием отдельных этапов, необходимых финансовых ресурсов для выполнения этих этапов, установления взаимосвязей между этапами, формирования активов предприятия (проекта), описания способов и сроков амортизации созданных активов. Структура раздела «Инвестиционный план» состоит из модулей: календарный план; список активов; ресурсы; текстовое описание.

22. Для того чтобы начать работу с календарным планом, необходимо в разделе Инвестиционный план открыть модуль Календарный план.

Шаг 4.1 «Календарный план»

23. Нажмите кнопку Добавить этап с изображением галочки для ввода этапов до начала выпуска продукции. Варианты этапов: регистрация фирмы, поиск офиса и его ремонт, приобретение и монтаж оборудования.

В графе редактирования этапа проекта заполнить форму: наименование, ответственное лицо за выполнение этапа, длительность этапа, стоимость этапа в рублях (см.рис.15 и Приложение). Если данные расходы капитальные, то необходимо поставить флажок в поле «Этап является активом».

№ этапа	Наименование этапа	Ответственное лицо	Длительность этапа, дн.	Стоимость этапа, руб.	Этап является активом
1	Регистрация фирмы	Иванов И.И.	14	10 000,00	-
2	Поиск и ремонт офиса	Петров П.П.	40	60 047,12	-
3	Приобретение и монтаж производственного оборудования	Смирнов С.С.	70	400 314,12	Да

Рис. 15 – Формирование сетевого графика

24. Нажмите кнопку Добавить производство и из раскрывающегося списка выберете наименование продукта/услуги (Шлакоблоки); укажите дату начала производства. Рекомендуется дату установить на 1-е число выбранного месяца (1.08.2005); привязать дату начала продаж к дате начала производства, поставив флажок в данное окно.

Возможны изменения продолжительности даты начала этапов с помощью указателя мыши на графике.

ШАГ 5. План сбытовой деятельности

План основной деятельности, предусмотренный проектом, опирается на прогноз объема сбыта продукции или услуг, который, в свою очередь, основывается на результатах исследования рынка. Для правильного описания издержек необходимы данные о технологии производства, потребности в материалах, нормировании труда, стоимости ресурсов, потребляемых в производстве, а также прогноз ценовых тенденций на эти ресурсы. Исходные данные о сбыте произведенной продукции и об издержках, которые могут быть отнесены к периоду производственной деятельности предприятия, вводятся в разделе Операционный план. Раздел открывается закладкой Операционный план в окне Содержание.

25. Откройте раздел Операционный план.

Раздел Операционный план предназначен для ввода исходных данных по сбыту произведенной продукции и об издержках, которые могут быть отнесены к периоду производственной деятельности предприятия, реализующего проект.

Шаг 5.1 «План сбыта»

26. Для входа в диалог План сбыта нужно нажать одноименную кнопку в разделе Операционный план (см.рис.16).

Рис. 16 – Ввод данных «План сбыта»

Нашим проектом предусмотрена продажа шлакоблоков, приобретение и монтаж производственного оборудования. В верхней части диалога размещается таблица со списком продуктов, сформированного в модуле Список продуктов в разделе Проект.

Нижняя часть диалога предназначается для ввода данных об условиях продажи каждого из продуктов. С помощью флажка Детальное описание можно выбирать один из двух возможных режимов данных. Установка флажка обеспечивает возможность детально описать условия продаж продуктов. Снятие флажка предусматривает упрощенное описание плана сбыта. Этот вариант ввода целесообразно использовать при создании предварительного, упрощенного варианта проекта.

При формировании плана сбыта в первую очередь необходимо указать цену на каждый из продуктов, выпуск которых предусматривается проектом. Цены на продукты вводятся в таблице диалога в одной из валют проекта.

27. В нашем проекте планируется продавать только один вид продукции – шлакоблоки, стоимостью 10 руб. за штуку. Введите это значение.

При вводе данных необходимо помнить, что в цену на продукты включается налог на добавленную стоимость (НДС).

Карточка объема сбыта предназначена для ввода данных о запланированном количестве продаж продуктов. Данные вводятся в таблицу Объем продаж в натуральных единицах.

28. Занесем наши данные объемов продаж.

Выберем продукт Шлакоблоки. Будем считать, что по плану объем продаж шлакоблоков за 3 месяца, начиная с 55000 шт., в максимальной точке достигает отметки 60000 шт/месяц и, достигнув этой отметки, остается фиксированным. Итак, выделим строку Шлакоблоки и обратимся к закладке Объем сбыта. Под названием карточки указана дата начала поставок, установленная в диалоге Список продуктов раздела Проект. Поля таблицы, относящиеся к периоду до этой даты, выделены серым цветом и недоступны для редактирования.

Масштаб времени, используемый для ввода данных, месяц, квартал или год, устанавливается в диалоге Отображение данных в разделе Проект. Масштаб можно изменить, если щелкнуть правой кнопкой мыши по любому полю таблицы Объем сбыта, и в появившемся меню выбрать пункт Масштаб. Открывшийся диалог позволяет установить подходящий масштаб времени для ввода данных в таблицу.

29. Установите месячный масштаб до 2006 года включительно.

План продаж можно сформировать двумя способами – непосредственно ввести данные в таблицу Объем продаж, и второй способ – воспользоваться функцией быстрого ввода.

Значительное преимущество при вводе данных дает диалог График заполнения, который открывается командой Заполнить из всплывающего (контекстного) меню.

30. Откройте диалог График заполнения.

С помощью этого диалога можно описать последовательность отрезков линейного изменения объема сбыта, которая непосредственно отображается на графике в процессе ввода. Для описания линейного интервала на графике сбыта, необходимо указать объем сбыта в начальный и конечный моменты на выбранном интервале. Эти данные вводятся в поля прокруткой в верхней части диалога. После нажатия кнопки Применить, введенные данные отображаются на графике в виде отрезка прямой. Таким образом можно описать последовательность отрезков для формирования требуемого графика сбыта. Введенные данные сохраняются после нажатия кнопки ОК.

С учетом тенденции роста объемов, интервалы будут следующими: с 4-го месяца, начиная с 55000 шт. в течение 3-х месяцев будет происходить рост, т.е. по 6-ой месяц включительно до 60000 шт/мес. В дальнейшем объёмы продаж будут стабильными, т.е. с 10-го месяца по конец проекта – 12-ый месяц, всё время будет 60000 шт/мес.

31. Введите указанные объёмы продаж.

32. Нажмите кнопку Применить и для подтверждения введения объемов сбыта нажмите кнопку ОК.

33. Просмотрите таблицу объемов сбыта продукции.

34. Для завершения подготовки данных для нашего проекта нажмите на кнопку Закрыть.

Шаг 5.2 «План производства»

5.2.1 Укажите производственный цикл в днях (период с момента поступления сырья в производство до подачи готовой продукции на склад), равный 1-му дню.

5.2.2 Укажите суммарные прямые издержки на единицу продукции в разрезе: материалы, сдельная заработная плата, другие издержки (см.рис.17).

Рис. 17 – Ввод данных «Производство»

Суммарные прямые издержки можно задавать с указанием списка используемых материалов, указывая их цены и нормы расхода, но для упрощения работы предполагается, что данный расчет сделан отдельно и представлен в виде итоговой суммы для каждого вида выпускаемой продукции.

5.2.3 В «Графике производства» возможно установление значения мощности.

35. По умолчанию, укажем неограниченное производство (которое всегда выполнит любой «План сбыта»).

Шаг 5.3 «План по персоналу».

36. Укажите штатные должности, их количество, заработную плату на одного сотрудника, периодичность выплат в разрезе следующих подразделов: управление, производство, маркетинг (см. Приложение). Возможны другие установки по усмотрению исследователя, относящихся к разовым выплатам, сезонности, задержкам платежей, выплатам в течении реализации всего проекта или периода производства (см.рис.18).

Рис. 18 – Ввод данных «План персонала»

Шаг 5.4 «Общие издержки».

37. Заполните раздел «Общие издержки» по аналогии с предыдущим пунктом 5.3 «План по персоналу» (см. рис.19). Например, в разделе «Управление» укажите затраты на: представительские расходы, услуги связи, расходы офиса, консалтинговые услуги, другие нужды; в разделе «Производство» затраты на: арендную плату, транспорт, на электроэнергию, коммунальные услуги, другие нужды; в разделе «Маркетинг» затраты на: рекламу, информационные услуги, другие нужды.

Обратите внимание, в течение какого периода будут осуществляться эти затраты (в течении всего проекта или с периода производства или другое).

Новый вид издержки вводится нажатием клавиши клавиатуры Inset или двойным щелчком мыши.

ШАГ 6. «Расчет проекта и запись в файл»

После ввода всех данных нажимается кнопка программы Расчет или клавиша клавиатуры F9.

38. Нажмите клавишу F9.

39. После чего нажмите кнопку программы Сохранить.

ШАГ 7. «Результаты»

Шаг 7.1 «Прибыли-убытки»

7.1.1 Выберите последнюю строку «Чистая прибыть», выделите ее, нажмите правую кнопку мыши на выделенной области и выберите пункт меню «График» (см. рис.19).

Рис. 19 – График прибыли-убытки

7.1.2 На основе графика «Прибыли-убытки» необходимо предварительно оценить объем финансирования.

7.1.3 При убыточности проекта необходимо вернуться к Шагу 5, в котором произвести ряд корректировок: цены, объемов продаж, прямых издержек, затрат на заработную плату, общим издержкам и других данных проекта. После этого выполняется перерасчет проекта и запись изменений в файле проекта.

Шаг 7.2 «Кэш-фло» (движение денежных средств)

7.2.1 Нажмите кнопку Кэш-фло и в открывшемся окне выделите строку «Баланс наличности на конец периода», нажмите правую кнопку мыши на выделенной области и выберите пункт меню «График» (см. рис.20).

Рис. 20 – График движения денежных средств

График «Кэш-фло» демонстрирует поток денежных средств, необходимых для реализации проекта, например, максимальное отрицательное значение, позволяет определить границу срока отдачи вложенных средств для дальнейшего планирования финансирования.

ШАГ 8. «Финансирование»

Эти диалоги позволяют описать запланированную стратегию операционной деятельности предприятия, реализующего проект. Потребность в капитале определяется на основании данных, отображаемых в Плане денежных потоков (Cash-Flow). Значения сальдо счета предприятия представлены в последней строке таблицы Cash-Flow и демонстрируют прогнозируемое состояние расчетного счета предприятия, реализующего проект в различные периоды времени. Отрицательное значение сальдо расчетного счета означает, что предприятие не располагает необходимой суммой капитала. Задачей является сформировать капитал таким образом, чтобы ни в один период времени значения сальдо расчетного счета не имело отрицательное значение. При этом необходимо придерживаться основного принципа: капитал должен быть привлечен только в тот период времени, когда это действительно необходимо. В нашем случае потребность в капитале существует вплоть до момента начала сбыта продукции, и её максимальное отрицательное значение составляет примерно 600 000 руб.

Также следует принимать во внимание стоимость капитала, условия, на которых он может быть привлечен. В первую очередь, условия привлечения капитала должны быть реалистичны. Необходимо хорошо представлять реальный рынок капитала. Важным преимуществом Project Expert является то, что потребность в капитале определяется с учетом инфляции, что, в свою очередь, позволяет избежать грубых ошибок в планировании бюджета проекта.

Существует два основных способа привлечения капитала:

• собственный - полученный в качестве вклада инвестора, называемый как акционерный капитал;

• заемный - предоставленный коммерческим банком или другим финансовым институтом в качестве кредита под определенные проценты.

В программе Project Expert предусмотрена возможность разработки гибкой стратегии формирования капитала. При этом можно описать как процедуры привлечения денежных средств, так и процедуры обслуживания долга. Ввод данных, характеризующих стратегию формирования капитала проекта, осуществляется только после проведения расчета для определения потребности в капитале, при этом все данные, характеризующие поступления и затраты в проекте, должны быть уже введены. В раздел "Финансирование" вводятся данные, описывающие процедуры привлечения денежных средств для финансирования проекта в виде собственного (акционерного) и заемного капитала, а также данные, характеризующие деятельность предприятия по использованию и распределению свободных финансовых средств и прибыли проекта. Исследователь выбирает источники финансирования: собственные средства, за счет акционерного капитала; заемные средства – кредиты банка, лизинг; и другие поступления.

Шаг 8.1 «Акционерный капитал»

Распределение акций осуществляется в диалоге Акционерный капитал раздела Финансирование.

40. Откройте диалог Акционерный капитал. В этом диалоге обязательно нужно указывать количество акций и их номинал. Номинальная стоимость каждого пакета акций рассчитывается как произведение количества акций на номинальную стоимость, и она не должна быть больше той суммы, которую акционер реально заплатит за предлагаемый ему пакет. По закону акции не могут продаваться по цене ниже номинала.

Для корректного распределения дивидендов пропорционально количеству акций, рекомендуется у всех акционеров указывать одну и ту же номинальную стоимость акции.

Таблица, представленная в данном диалоге, содержит список акционеров, в котором указана сумма и дата вклада каждого из них.

Нижняя часть диалога предназначается для определения порядка выплат вкладов и описания приобретенных акций.

Формирование списка акционеров выполняется с помощью клавиш <Insert> и <Delete> или всплывающего меню после щелчка правой клавишей мыши по полю таблицы. После выбора команды Добавить в списке появляется новая строка, в которой в поле Акционер указано Акционер – номер. В этом поле следует внести название акционера, а затем указать в соответствующих полях таблицы дату и сумму взносов в одной из валют проекта.

8.1.1 Заполните поля: наименование акционера, сумма вносимая данным акционером, форма внесения средств - разовая, постепенная выплата взноса, сложная схема выплат (Колесников Ф.Р., 500 000 руб., разовая, номинальная стоимость акций – 5000 руб., количество акций – 100).

8.1.2 Кнопка «Дефицит» отображает потребность в дополнительном финансировании – красным фоном показывается максимальная потребность.

41. Закройте диалог Акционерный капитал, нажав на кнопку ОК.

42. Для описания финансовых операций, связанных с распределением чистой прибыли, предназначен диалог Распределение прибыли, откройте его, нажав кнопку Распределение прибыли.

Поля и опции данного диалога предназначены для указания доли прибыли, идущей на выплату дивидендов участникам проекта, доли прибыли, планируемой для формирования резервов, а также указания периодичности выплаты дивидендов.

Данные о доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, указывается в верхней таблице диалога в процентах по годам проекта. Введенная информация будет использована программой в расчетах доходов участников проекта в соответствии с величиной финансового вклада каждого из них.

Для указания регулярности производимых выплат дивидендов, в верхней части диалога предусмотрена процедура выбора требуемой периодичности. В раскрывающемся списке выбора можно указать требуемую периодичность выплат – ежемесячно, ежеквартально, раз в 6 месяцев, раз в год.

43. Укажите 60% прибыли на ежегодную выплату дивидендов.

44. Периодичность установите Раз в 6 месяцев.

Вид окна диалога Распределение прибыли после введения всех данных представлен на рис. 21.

Рис. 21 – Окно диалога Распределение прибыли

45. Закройте диалог Распределение прибыли, нажав на кнопку ОК и рассчитайте проект.

Результаты распределения прибыли мы увидим в отражении отчета об использовании прибыли.

46. Откройте раздел Результаты и нажмите кнопку Отчет об использовании прибыли.

Итак, мы внесли часть финансирования в виде акционерного капитала.

47. Закроем наши таблицы и вернемся в диалог Акционерный капитал.

Кнопка Дефицит (с сохранением последних изменений) поможет вызвать нам диалог, который определит максимальную сумму дефицита (см. рис.22).

Рис. 22 – Окно Дефицит наличных средств

Это значение указывается в строке Максимальная. Время её возникновения будет декабрь месяц 2013 года и длительность 1 месяц.

Этот дефицит средств, как Вы понимаете, нам необходимо будет перекрыть. Для этого обратимся к диалогу Займы.

Шаг 8.2 «Займы»

48. Откройте модуль Займы.

В таблице, находящейся в верхней части диалога, вводится название банка, на помощь которого мы надеемся, а также дата, сумма и срок кредита.

Необходимо установить такие условия кредитования, чтобы полностью закрыть дефицит денежных средств, но не допускать излишка и не переплачивать проценты.

49. Введем название Сбербанк.

50. Чтобы оптимизировать кредиты, можно воспользоваться кнопкой Подбор.

51. Нажмите кнопкой Подбор. В окне Подбор кредита указываются все величины, после чего машина автоматически рассчитает все поступления и выплаты по кредиту. Мы не будем пользоваться этой схемой и подберем кредит вручную.

52. Памятуя о том, что наш дефицит составляет 83 582,25 руб., и возникает он в декабре 2013 года, выставим дату с упреждением в один месяц 01.11.2013 года; сумма, с учетом выплаты процентов, примерно 120 000 руб. и срок кредитования – 6 месяцев, пусть он будет больше срока дефицита для того, чтобы мы могли иметь запас для выплаты процентов.

После этого можно перейти к подробному описанию параметров кредитного договора в нижней части диалога.

53. Выберем закладку Выплата процентов, установим регулярную ставку процентов за кредит в размере 30% годовых, без капитализации. Задолженность по процентам мы будем выплачивать банку регулярными ежемесячными платежами без отсрочек, проценты за кредит будут относиться на затраты.

Порядок поступления кредита описывается в карточке Поступления. Если переключатель установлен в положение Одной суммой, то сумма кредита поступает в полном объеме в момент, определяемый датой кредитного договора, указанной в таблице. Разовые дает нам схема поступлений.

54. Определим поступления нашей суммы в самом начале (режим Одной суммой).

Условия погашения основной задолженности по кредиту описывается в карточке Возврат. Здесь предусмотрены три варианта погашения по кредиту: в конце, регулярными выплатами и разовыми платежами по заданной схеме.

55. Возврат кредита предполагается в конце установленного срока одной выплатой. Этот факт отразим в карточке Возврат, установив переключатель в положение В конце.

56. Нажмите на кнопку ОК и пересчитайте проект.

57. Теперь снова обратимся к диалогу Дефицит, нажав в модуле Акционерный капитал на кнопку Дефицит, и ещё раз посмотрим его величину. Как Вы видите, наш кредит полностью погасил дефицит, и теперь наш проект полностью обеспечен финансированием.

58. Проанализируем график «Кэш-фло» (см. рис.23).

Рис. 23 – График движения денежных средств

с учетом акционерного капитала и займа

Из графика видно, что во все периоды времени значения сальдо расчетного счета не имеет отрицательных значений. Дефицита наличности не наблюдается.

ШАГ 9. «Анализ проекта»

Для анализа проекта используются следующие модули раздела Анализ проекта: Финансовые показатели, Эффективность инвестиций, Анализ чувствительности, анализ безубыточности.

Таблица финансовых показателей открывается нажатием одноименной кнопки в разделе Анализ проекта. Для знакомства с содержанием представленных здесь показателей, можно обратиться к справочной информации, нажав клавишу <F1>.

В таблице представлены следующие виды показателей:

• Показатели ликвидности характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств.

• Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства.

• Платежеспособность предприятия – это, прежде всего, способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов. Платежеспособные компании обычно наилучшим способом защищены от банкротства.

• Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании.

• Инвестиционные коэффициенты – это показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.

Таблица показателей эффективность инвестиций открывается нажатием одноименной кнопки в разделе Анализ проекта. Для знакомства с содержанием представленных здесь показателей, можно обратиться к справочной информации, нажав клавишу <F1>. Основными показателями эффективности инвестиций являются:

Период окупаемости (PB). Это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Период окупаемости показывает, с какого момента времени проект начинает приносить прибыль.

Средняя норма рентабельности (ARR), или расчетный уровень ежегодного дохода, как его еще называют. Этот показатель представляет собой доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализации и величиной начальных инвестиций.

Чистый приведенный доход (NPV) определяет величину разности между денежными поступлениями и выплатами. Этот показатель представляет абсолютную величину расхода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Обязательное условие реализации проекта – NPV должен быть неотрицательным. Анализируя NPV, мы фактически даем ответ на вопрос – эффективно ли будут работать деньги в проекте или нет.

Индекс прибыльности (PI). Он демонстрирует соотношение между денежными поступлениями от проекта и вложенными средствами. Показатель индекса прибыльности демонстрирует относительную величину доходности проекта. Индекс прибыльности показывает во сколько раз доходность на вложенный в проект капитал превосходит доходность альтернативного размещения денежных средств под процент, равный ставке дисконтирования.

Внутренняя норма рентабельности (IRR) иногда называют коэффициентом рентабельности инвестиций, который рассчитывается путем определения ставки дисконтирования, при которой приведенная стоимость суммы будущих поступлений равняется приведенной стоимости затрат. Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании, например, ставки по долгосрочным банковским кредитам.

MIRR - модифицированная внутренняя норма рентабельности Модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:

COt - выплаты месяца t

r - требуемая норма рентабельности инвестиций (месячная)

N - длительность проекта (в месяцах)

MIRR - модифицированная внутренняя норма рентабельности (месячная)

Судить о том, насколько хороши или плохи значения этих показателей, можно только сравнивая их с аналогичными оценками других видов деятельности, которые представляют интерес для вложения денежных средств. В качестве такой альтернативы часто рассматривают банковские вклады. Бизнес, который дает меньший доход, чем проценты по банковским вкладам, мало привлекателен для инвесторов. Разумеется, при выборе учитывается не только доходность, но и уровень риска, сопряженный с тем или иным видом вложений денег.

Анализ чувствительности

Одной из задач проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров. Чем шире диапазон параметров, в котором показателей эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше запас прочности проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта. Исследование чувствительности проекта к возможным изменениям параметров выполняется в диалоге Анализ чувствительности.

1. Откройте модуль Анализ чувствительности, нажав одноименную кнопку в разделе Анализ проекта.

В верхней части диалога с левой стороны представлен список параметров, которые могут использоваться в чувствительности в качестве переменных.

С правой стороны вверху содержится список показателей чувствительности, которые исследуются. Окно в нижней части диалога предназначается для формирования итоговой таблицы с результатами анализа, которая заполняется в результате расчета.

2. Выберите в правом верхнем списке строку Анализ по NPV.

3. Для проведения анализа чувствительности проекта к изменениям определенных параметров, необходимо установить переключатель в верхней части диалога в положение Вариации выбранных параметров. После этого становится доступным расположенный под ним список параметров.

Выбранный параметр следует выделить в списке и нажать клавишу Добавить. Таким образом формируется набор строк в итоговой таблице.

Добавьте в итоговую таблицу следующие параметры: Объем сбыта, Прямые издержки, Объем инвестиций, Зарплата персонала, Цена сбыта, Общие издержки, Уровень инфляции.

Диапазон значений параметров задается в группе полей Интервал отклонения. В отличие от рассмотренной выше процедуры, здесь вводятся относительные величины отклонений в процентах от значений параметров, установленных в проекте.

4. Дальнейшим нашим действием будет пересчет. Нажмите кнопку Пересчитать. При проведении анализа чувствительности по нескольким параметрам, на графике можно отразить нужное количество линий одновременно. Для этого следует выделить в таблице соответствующие строки и нажать кнопку График.

Выделите все строки, введенные в таблицу и нажмите кнопку График.

На графике видно, что прямые издержки и цена сбыта имеют наибольшее влияние на наш проект. Все остальные параметры в основном на него не влияют.

5. Закройте графики.

6. Закройте окно анализа чувствительности и нажмите кнопку Анализ безубыточности.

Диалог "Анализ безубыточности" доступен только а том случае, если установлен флажок "Разнесение издержек" в диалоге "Настройка расчета" раздела "Проект" (карточка "Детализация"). Перед проведением анализа безубыточности следует ввести данные об отнесении постоянных издержек на продукты в диалоге "Разнесение издержек" (раздел "Анализ результатов").

Цель анализа безубыточности состоит в определении объема сбыта, при котором затраты полностью перекрываются доходами от продажи продукции. Исследование зависимости затрат и выручки от объема сбыта выполняется в диалоге Анализ безубыточности.

Таблица, представленная в этом диалоге, отражает динамику величины прибыли или убытка от продажи каждого продукта.

В таблице со списком в верхней части диалога можно выбрать шаг анализа – месяц, квартал или год.

7. После выбора шага анализа, допустим месяц, необходимо обратиться к пересчету. Нажмите на кнопку Пересчет. В результате машина пересчитывает итоговую таблицу.

Момент достижения безубыточности для выбранного в списке продукта указывается в надписи над таблицей.

8. Для просмотра графика безубыточности следует нажать кнопку Показать. Обычно анализ безубыточности проводят именно в графическом виде. Этот график более нагляден. Пересечение всех линий и показывает нам точку безубыточности.

9. Закройте окна графиков и анализа безубыточности.

ШАГ 10. «Результаты»

Шаг 10.1 «Отчет»

10. Отчет открывается нажатием на кнопку Отчет в разделе Результаты. В данный момент в нем нет ни одного отчета.

11. Нажмите кнопку Добавить и в открывшемся меню выберите пункт Пустой. Появившееся окно позволяет определить параметры нового отчета: название, направление вывода, язык и титульный лист. Подтвердите параметры отчета, установленные по умолчанию, нажатием кнопки ОК.

12. Сформируем структуру отчета. Для этого в открывшемся бланке отчета щелкните по незаполненному полю правой клавишей мышки и выберите пункт Добавить объект. Добавим Данные, например, заголовок и список продуктов/услуг. Добавим Результаты, например, таблицу Кэш-фло, Финансовые показатели, Эффективность инвестиций, Прибыли-убытки. Добавим также в отчет График окупаемости (NPV).Теперь в нашем отчете оказалось 7 элементов. В окне Отчет мы видим только их графическое отображение, хотя под ними содержатся все таблицы.

13. Просмотрите, как отчет будет выглядеть при выводе на печать. Для этого нажмите на кнопку Просмотр на панели инструментов. Просмотрите отчет, изменяя номера страниц в верхней части окна просмотра.

14. Закончив просмотр, можно отправить отчет на печать, или добавить в него любые другие данные.

ШАГ 11. «Выводы»

Исследователь получает готовый бизнес-план и множество таблиц, графиков зависимостей, сформированных в процессе данной работы. Полученный отчет может быть представлен заинтересованным лицам, например, инвесторам.

Задание 4.

В таблице П.1 Приложения приведены основные параметры рассмотренного инвестиционного проекта (базового проекта) по выпуску шлакоблочной продукции.

После формирования базового проекта внесите в него изменения в соответствии с номером варианта (1-5) (см. табл.П.2).

Таблица П.2 Параметры отклонений факторов для расчета чувствительности и устойчивости проекта по вариантам

№ параметра	Наименование параметра отклонения	Вариант задания
		1	2	3	4	5
1	Инфляция	↑
2	Задержки платежей		↑
3	Предоплата за материалы			↓
4	Инвестиционные затраты				↓
5	Объем продаж	↑		↓		↓
6	Цена продажи	↓	↑		↑
7	Материалы и комплект.		↓	↓
8	Сдельная зарплата				↑
9	Другие прямые издержки					↓
10	Общие издержки	↓			↓
11	Затраты на персонал		↑
12	Налог на прибыль			↓
13	НДС				↑
14	Налог на имущество		↑			↑
15	Проценты по кредитам	↑		↑		↓

Знаки “↑” и “↓” указывают направления изменения параметров; для расчета сценариев по отклонениям предлагается выбрать не менее трех параметров; значения отклонений выбираются самостоятельно, например, в пределах от -30% до +30%. После составления нового проекта, необходимо сделать анализ чувствительности и анализ устойчивости этого проекта, по факторам представленным в табл. П.3 (по вариантам). В качестве критерия применяются показатели оценки эффективности инвестиционных проектов приведенные в пункте 3.5 настоящих методических указаний.