Боргове фінансування реального сектору у 2007-2012 рр.

Показники	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Обсяг банківських кредитів, млрд. грн.	260,48	443,67	462,22	500,96	575,55	605,43
Обсяг  випусків облігацій підприємств реального сектору, млрд. грн.	25,56	24,13	10,11	6,34	21,92	37,96
Боргове фінансування, млрд. грн.	286,04	467,80	472,33	507,30	597,47	643,39
Частка корпоративних облігацій в борговому фінансуванні, %	8,94	5,16	2,14	1,25	3,67	5,90

Джерело: Аналітичний огляд фондового ринку України за 2012 рік [Електронний ресурс] // Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку [сайт]. – Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua/fund/analytics.– Назва з екрана.

Вплив фондового ринку на інвестиційну діяльність в Україні можна дослідити, порівнявши обсяги емісії акцій та корпоративних облігацій та інвестицій у вітчизняну економіку (табл. 9.5).

Таблиця 9.5

Співвідношення обсягів емісії акцій та корпоративних облігацій до інвестицій в економіку України у 2007-2012 рр.

Показники	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Інвестиції в економіку, млрд. грн.	222,68	272,07	192,88	189,06	259,93	263,73
Темп приросту, %		22,18	-29,11	-1,98	37,49	1,46
Відношення емісії акцій до інвестицій в економіку, %	22,45	16,96	52,40	21,47	22,38	17,78
Відношення емісії корпоративних облігацій до інвестицій в економіку, %	19,97	11,52	5,24	5,02	13,82	18,48

Джерело: Талаєва К.О. Фондовий ринок в активізації інвестиційної діяльності в Україні. / К.О. Талаєва. // Ефективна економіка. [Електронний ресурс] – Режим доступу: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=2149

 

Найбільше співвідношення між обсягом випуску акцій та інвестиціями в економіку України спостерігалось у 2009 році (52,4 %). Це відбулося внаслідок того, що обсяг інвестицій в економіку зменшився за рік на 29,11 %, а обсяг емісії акцій зріс в 2,19 рази. У 2010 році це співвідношення зменшилось до 21,47 %, а у 2012 році вже складало 17,78 %.

У 2007 році випуск облігацій підприємств складав 19,97 % від інвестицій в економіку України, що є найбільшим показником за досліджуваний період. З 2008 року дане співвідношення постійно спадало до 2010 року, коли становило 5,02 %. Це пов’язано з тим, що обсяг випуску корпоративних облігацій постійно зменшувався за цей період. У 2011 році дане відношення зросло до 13,82%, а у 2012 досягло 18,48 %, так як обсяг емісії облігацій збільшився в 5,14 разів за 2 роки з 2010 року.

Залучення додаткових коштів для фінансування діяльності суб’єктами господарювання на фондовому ринку не є поширеною практикою в Україні. Однією з причин такої ситуації є відсутність достатньої пропозиції інструментів фондового ринку з прийнятними для інвесторів характеристиками щодо дохідності, ризиковості, ліквідності та захищеності, відносно незначний обсяг інвестиційного капіталу².

Вітчизняний ринок характеризується доволі низьким попитом з боку інвесторів, що підтверджують річні дані про значні складнощі з розміщенням облігацій. В Україні надалі дуже низька активність інституційних інвесторів.

Відмінності у залученні капіталу за допомогою кредитів і емісії облігацій наведені у таблиці 9.6.

Таблиця 9.6