Тема 4. Облігації

Зміст теми: Сутність та призначення облігацій. Класифікація облігацій за терміном дії, способом виплати купонного доходу, способом забезпечення. Оцінка якості облігацій за методами фірм «Мудіз», «Стендард енд Пурз», «Домініон бонд рейтинг сервіз», «Канадіан бонд рейтинг сервіз». Корпоративні, державні та муніципальні облігації: відмінності та оцінка поточної вартості.

І. Сутність та призначення облігацій

Облігація – являє собою борговий документ. Як правило, кошти залученні поних потрапляють безпосередньо до емітента і вкладуються в виробництво (за виключенням держаних облігацій). В світовій практиці значна частина позик по облігаціях носить довгостроковий характер і має відносно невеликийпроцент. «Дешеві» кредити, іноді їх називають. Останнім часом обсяги залучення коштів за допомогою «дешевих кредитів» значно збільшився на світовому ринку. Враховуючи, життєву необхідність українського виробника в достатньо недорогих і довгострокових позиках можна сказати, що загальні тенденції світового ринку цінних паперів, із збільшення долі облігацій на ньому стануть тенденціями і на українському ринку.

Облігація – вид боргового інвестиційного цінного паперу, який визначає відносини позики між власником (володарем) облігації та емітентом і підтверджує забов’язання емітента поверниути власнику облігації номінальну вартіть облігації в передбачений термін, а також певний процент (винагороду).

Коментуючи це визначення можна сказати, що облігація виражає певний вид грошових відносин, які виникають між продавцем (емітентом) і покупцем облігації. Ці відносини трактуються як відносини позики. Тобто облігація - це договір про позику, а отже має відповідати основним її принципам:

• принцип поверненості – сума, що зазначена на облігації має бути повернена її власнику;

• принцип строковості – це повернення має бути здійснено в чітко визначений термін, що зазначений в умові випуску облігацій;

• принцип платності – за користування позикою позичальник виплачує кредитору винагороду , що становить як правило певний процент від суми позики, виплачується або на протязі строку дії облігації поступово або при погашенні.

Проте даний договір позики, яким є облігація вигідно вирізняється від інших видів договорів тим, що по-перше, має стандартизовану форму, а отже, менші витрати при розмішені і обслуговуванні боргу. По-друге, документ, що містить цей договір може змінювати свого власника (кредитора), тобто право вимагати від емітента виконання умов позики може бути об’єктом операції купівлі-продажу на ринку, а сам документ може вільно обертатися, слугувати платіжним засобом, бути заставою, передаватися в спадщину.

Облігація може випускатися в документарній і електроній формі. В першому випадку перехід власності фіксується безпосередньо передачею бланків облігацій від продавця покупцю або особі, яка зберігає його цінні папери.