2.3. Оценка бренда дгту (нематериальные активы)

^{Переоцененная рыночная стоимость материальных активов предприятия - 200 млн. руб.}

^{Отношение чистой прибыли к собственному капиталу в отрасли, к которой принадлежит предприятие, равно 15%.}

^{Средняя годовая чистая прибыль предприятия за предыдущие пять лет в ценах года, когда производится оценка предприятия, составляет 35 млн. руб.}

^{Рекомендуемый коэффициент капитализации прибылей предприятия - 25%. Необходимо оценить стоимость «гудвилла» предприятия и суммарную рыночную стоимость предприятия согласно методу накопления активов.}

Решение.

1. Оценка совокупности нематериальных активов («гудвилл») предприятия (НМА*) выполняется по следующему алгоритму: а) среднеотраслевая прибыль = 0,15 ·200 = 30 млн. руб. б) избыточная прибыль = 35 – 30 = 5 млн. руб. 41 в) НМА* = 5 / 0,25 = 20 млн. руб.

2. Общая оценочная стоимость предприятия, представленная как сумма рыночной стоимости его материальных и всех нематериальных активов, тогда оказывается равной: 200 + 20 = 220 млнp.hуб

Заключение

^{Теоретической основой сравнительного подхода, доказывающей возможность его применения, а также объективность результативной величины, являются следующие базовые положения.}

^{Во-первых, оценщик использует в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на сходные предприятия, либо их акции. При наличии развитого финансового рынка фактическая цена купли-продажи предприятия в целом или одной акции наиболее интегрально учитывает многочисленные факторы, влияющие на величину стоимости собственного капитала предприятия. К таким факторам можно отнести соотношение спроса и предложения на данный вид бизнеса, уровень риска, перспективы развития отрасли, конкретные особенности предприятия и многое другое, что, в конечном счете, облегчает работу оценщика, доверяющего рынку.}

^{Во-вторых, сравнительный подход базируется на принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывая деньги в акции, покупает, прежде всего, будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Стремление получить максимальный доход на вложенный капитал при адекватном уровне риска и свободном размещении инвестиций обеспечивает выравнивание рыночных цен.}

^{В-третьих, цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в сходных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Отличительной чертой этих финансовых параметров является их определяющая роль в формировании дохода, получаемого инвестором.}

Список использованной литературы

^{1. Бальжинов А.В., Михеева Е.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: Учебное пособие, 2003}

^{2. Бандурин В.В., Ларицкий В.Е. Проблемы управления несостоятельными предприятиями в условиях переходной экономики. - М.: Наука и экономика, 2008.}

^{3. Галасюк В. "Об определении понятия ликвидационная стоимость"- М.: ИНФРА, 2005.}

^{4. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. - М.: ИНФРА-М, 2005.}

^{5. Долгин С. "Порядок (особенности) проведения оценки ликвидационной стоимости конкурсной массы", статья в журнале "Антикризисное управление", апрель 2007.}

^{6. Канке А. А., Кощевая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2007}

^{7. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ "Дис", 2007.}

^{8. Мамай А.Н. Некоторые аспекты применения сроков исковой давности в банкротстве // Право и экономика - № 1, январь - 2008.}

^{9. Мельников М. В., Герасимова Е. Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2008}

^{10. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., стер. - М.: Издательский центр "Академия", 2004}

^{11. Савицкая Г. В. Экономический анализ: учеб. - 11-е изд., испр. и доп. - М.: Новое издание, 2005}

^{12. Свириденко О.М. Назначение и цели института банкротства в хозяйственном обороте Право и экономика. - №3. - март 2008}

^{13. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и угрозу банкротства // Налоговый вестник. - № 4. - апрель 2007.}

^{14. Чиркова М. Б., Коновалова Е. М. Учёт и анализ банкротства - М.: Эксмо, 2008.}

50