15. Эффект финансового рычага.(вторая концепция) Финансовый риск

Финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Идея финансового рычага по американской концепции заключается в оценке уровня риска по колебаниям чистой прибыли, вызванным постоянной величиной затрат предприятия по обслуживанию долга. Его действие проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли (прибыли до уплаты процентов и налогов) порождает более существенное изменение чистой прибыли.

Сила воздействия финансового рычага = Изменение (%) чистой прибыли на акцию изменение (%) нетто-результата эксплуатации инвестиций

С помощью этой формулы можно ответить на вопрос, на сколько процентов изменится чистая прибыль на каждую обыкновенную акцию при изменении нетто-результата эксплуатации инвестиций на один процент.

Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием:

1. Возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира.

2. Возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.

16. Рациональная структура источников средств п/п

Сведения об источниках финансирования содержатся в пассиве бухгалтерского баланса.

Источники делятся на внутренние и внешние, собственные и заемные.

Собственные Заемные

Внутр. - чистая прибыль -Внутренняя

-амортизационные отчисления кредиторская задолженность

Внеш. - уставный капитал -кредиты

-эмиссия акций -займы

Рациональная структура источников должна обеспечить:

1)финансовую устойчивость и платежеспособность п/п. Платежеспособность п/п сохраняется, если отдача от использования заемных средств больше, чем их стоимость.

2)Оптимальную стоимость привлечения средств. Стоимость привлечения средств (стоимость капитала) - это сумма регулярных выплат владельцам капитала (собственникам, кредиторам) за его использование ( дивиденды).

П/п в первую очередь рассчитывает на внутренние источники, а при их недостатке должно выбрать один из способов внешнего финансирования.

Эти способы:

1. эмиссия акций, в том числе:

- открытая подписка на акции

- закрытая подписка на акции

2. долговое финансирование – кредиты, займы

3. комбинация перечисленных способов

Рациональная структура источников индивидуальна для каждого предприятия и зависит от вида деятельности, размеров, специфики, конкретной финансовой ситуации.

17. Классификация затрат п/п. Элементы затрат. Постоянные и переменные издержки.

Затраты - потребленные, потраченные или потерянные материальные, трудовые и финансовые ресурсы для извлечения прибыли в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

По экономическим элементам применяется при формировании себестоимости: материальные затраты; затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; амортизация основных фондов;

Материальные затрат- наиболее крупный элемент затрат на производство: сырье и материалы, топливо и энергия, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты, запасные части для ремонта машин и оборудования и т.д.

Элементы затрат предприятия это составные части совокупных затрат: материальные затраты, на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных фондов, прочие затраты.

Расходы по обычным видам деятельности должны группироваться по следующим элементам:

• материальные затраты;

• затраты на оплату труда;

• отчисления на социальные нужды;

• амортизация;

• прочие затраты.

Постоянные издержки – издержки, не зависящие от объема выпускаемой продукции. Они обозначаются FC. К постоянным издержкам можно отнести расходы на оплату технического персонала, охрану помещений, рекламирование продукции, отопление и т.д. В состав постоянных издержек включают и амортизационные отчисления (на восстановление основного капитала).

Переменные издержки – это издержки, которые напрямую зависят от объема производства. Они обозначаются VC. К переменным издержкам можно отнести затраты на сырье и материалы, сдельную заработную плату рабочих (она начисляется исходя из объема произведенной работником продукции), часть затрат на электроэнергию (поскольку потребление электроэнергии зависит от интенсивности работы оборудования) и прочие расходы, зависящие от объема выпускаемой продукции. Сумма постоянных и переменных издержек представляет собой валовые издержки.