3. Цены

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены.

3.1. Под базисными (базовыми) понимаются цены, сложившиеся в экономике на определенный момент времени t_б. Базисная цена на любую продукцию или ресурсы считается неизменной в течение всего расчетного периода.

Измерение экономической эффективности проекта в базисных ценах производится, как правило, на этапах "выявления возможностей" и "предварительного выбора".

3.2. На этапах проектирования, оценки и принятия решения обязательным является расчет экономической эффективности в прогнозных и расчетных ценах. Одновременно рекомендуется осуществлять расчеты в других перечисленных в п. 3 видах цен.

Прогнозная цена Ц(t) продукции или ресурса в конце 1-го шага расчета (например, t-го года) определяется по формуле

Ц(t) = Ц(б)J(t,t_н), (1)

где Ц(б) - базисная цена продукции или ресурса; J(t,t_н) - коэффициент (индекс изменения цен продукции или ресурсов соответствующей группы в конце t-го шага по отношению к начальному моменту расчета, в котором известны цены).

В проектах, разрабатываемых по заказу органов государственного управления, значения индексов изменения цен на отдельные виды продукции и ресурсов следует устанавливать в задании на проектирование в соответствии с прогнозами Министерства экономики РФ.

3.3. Расчетные цены используются для вычисления интегральных показателей эффективности, если текущие значения затрат и результатов выражаются в прогнозных ценах. Это необходимо, чтобы обеспечить сравнимость результатов, полученных при различных уровнях инфляции.

Расчетные цены получаются путем введения дефилирующего множителя, соответствующего индексу общей инфляции (см. пункт 4.4).

4. Базисные, прогнозные и расчетные цены могут выражаться в рублях или устойчивой валюте (доллары США, ЭКЮ и т.п.).

5. При разработке и сравнительной оценке нескольких вариантов проекта необходимо учитывать влияние изменения объемов продаж на рыночную цену продукции и цены потребляемых ресурсов.

4. Учет инфляции

4.1. Инфляция - это повышение общего (среднего) уровня цен в экономике или на данный вид ресурса (продукции, услуг, труда).

Инфляцию в конце шага t₂ по отношению к начальному моменту t_Н (момент приведения), непосредственно предшествующему первому шагу, можно характеризовать:

• индексом изменения цен ресурса J(t₂, t_н), т.е. отношением цены ресурса в конце шага t₂ к цене того же ресурса в момент t_н, выраженных в долях;

• уровнем инфляции r(t₂, t_Н), равным

r(t₂, t_н)=J t₂, t_н)-1. (2)

Для J(t_i,t_j) выполняются соотношения

; (3)

J(t_i,t_j)=1. (4)

Основное влияние на показатели коммерческой эффективности проекта оказывает:

• неоднородность инфляции (т.е. различная величина ее уровня) по видам продукции и ресурсов;

• превышение уровня инфляции роста курса иностранной валюты.

Помимо этого, даже однородная инфляция влияет на показатели инвестиционного проекта за счет:

• изменения влияния запасов и задолженностей (увеличение запасов материалов и кредиторской задолженности становится более выгодным, а увеличение запасов готовой продукции и дебиторской задолженности становится менее выгодным, чем без инфляции);

• завышения налогов за счет отставания амортизационных отчислений от тех отчислений, которые соответствовали бы повышающимся ценам на основные фонды;

• изменения фактических условий предоставления займов и кредитов.

Наличие инфляции влияет на показатели проекта не только в денежном, но и в натуральном выражении. Иными словами, инфляция приводит не только к переоценке финансовых результатов осуществления проекта, но и к изменению самого плана реализации проекта (планируемых величин запасов и задолженностей, необходимых заемных средств и даже объемов производства и продаж).

Поэтому переход в расчетах к твердой валюте или к натуральным показателям не отменяет необходимости учета влияния инфляции. Наряду с расчетами в постоянных и/или мировых ценах необходимо производить расчет в прогнозных ценах (в денежных единицах, соответствующих условиям осуществления проекта) с тем, чтобы максимально учесть это влияние.

4.2. При уточненной оценке эффективности проекта необходимо учитывать динамику:

• уровня роста/падения отношения курсов внутренней и иностранной валют;

• цен на используемые ресурсы и комплектующие (по группам, характеризующимся примерно одинаковой скоростью изменения цен);

• уровня прямых издержек (по видам);

• уровня заработной платы - по видам работников (инфляция на общие и административные издержки);

• уровня общих и административных издержек (инфляция на заработную плату);

• стоимости элементов основных фондов (земли, зданий и сооружений, оборудования);

• затрат на организацию сбыта (в частности, на рекламу, транспорт и др.);

• банковского процента.

При практическом расчете, возможно, будут известны не все перечисленные виды инфляции (тем более их прогноз). В этом случае рекомендуется пользоваться наиболее дробными данными из доступных.

При наличии информации о ценовой политике государства (на период осуществления проекта) расчеты эффективности могут быть выполнены в прогнозных ценах, с использованием дифференцированных по группам ресурсов (продукции) индексов изменения цен. Однако во всех случаях для оценки влияния инфляции в нынешних российских условиях приходится работать с неполной и неточной информацией.

3. Для того, чтобы правильно оценить результаты проекта, а также обеспечить сравнимость показателей проектов в различных условиях, необходимо максимально учесть влияние инфляции на расчетные значения результатов и затрат. Для этого следует потоки затрат и результатов (денежные потоки для расчета эффективности) производить в прогнозных ценах, а при вычислении интегральных показателей (интегральный экономический эффект, чистая текущая стоимость NРV, внутренний коэффициент эффективности и др.) переходить к расчетным ценам, т.е. ценам, очищенным от общей инфляции (см. пункт 4.4).

4. Приведение значений показателей к расчетным ценам делается для того, чтобы при вычислении значений интегральных показателей (см. пункт 4.3) исключить из расчетов общее изменение масштаба цен, но сохранить (происходящее, в частности, из-за инфляции) изменение в структуре цен, а также влияние инфляции на план осуществления проекта.

Технически для этого рекомендуется ввести дефлирующий множитель , соответствующий уровню общей инфляции.

Если А^с(t) - значение любого показателя в конце t-го шага, вычисленного в прогнозных ценах, то значение этого показателя в расчетных ценах обозначается и вычисляется по формуле

, (5)

где - индекс изменения общего уровня цен (здесь использована формула (3)).